【企業統治/買収】サッポロHDの買収防衛策発動条件が整う　特別委「スティール提案は企業価値を棄損する」と判断[2/4]

正当性の点では、買収防衛策発動の条件整う＝サッポロＨＤ特別委
【東京　４日　ロイター】　サッポロホールディングス<2501.T>から諮問を受けていた特別委員会は４日、米系投資ファンドのスティール・パートナーズの買収提案について
「サッポロＨＤの企業価値をき損し、株主共同の利益を著しく害する恐れが大きい」との意見書をまとめた。
特別委員会の武藤春光氏（弁護士）は会見で、正当性という点では、買収防衛策発動の条件が整った、と述べた。
今後、サッポロＨＤの取締役会が、買収防衛策を発動するかどうかについて判断することになる。　

＜乱用的か否かの判断は必要なし＞　　　
スティールは、サッポロＨＤ株式について、１株８２５円で公開買い付け（ＴＯＢ）を実施して６６．６％を買付ける提案をしている。
特別委の意見書は、スティールが経営方針や投資回収など「重要な情報」を提供していないことから「企業価値を大きくき損する恐れがある」と指摘。
さらに、スティールが６６．６％を取得した後の少数株主の具体的な取り扱いを明らかにしていないことが「強圧的二段階買収に該当する可能性が高い」と判断した。

投資ファンドであるスティールは、一定期間に一定の利益を上げる必要があるとし、サッポロＨＤの所有不動産を売却することで投下資本を回収する可能性があると指摘。
武藤氏は「売り方によっては企業価値をき損するし、存立を危うくする」との危惧を示した。

一方で、特別委は、スティールが「乱用的」かどうかの判断については「必要がない」として見送った。
この理由として、ブルドックソース<2804.T>の最高裁決定が乱用目的を買収防衛策発動の条件としなかったことを指摘。
そのうえで「（乱用的かどうかは）独立した要件とする必要はなく、企業価値をき損し、株主共同利益を害する恐れの有無だけを判断すれば足りる」と判断した。　

＜買収防衛策発動判断、取締役会で足りる＞　
武藤氏は、特別委員会が「企業価値を大きくき損する」と判断したことで、買収防衛策発動に関しては「正当性という点では整った。
買い付け行為があった場合には、発動することの正当性はある」と述べた。
サッポロＨＤの場合、すでに買収防衛策発動導入で株主総会の判断を経ているため、必ずしも株主総会の判断は必要なく、取締役会の判断で足りるとの認識を示した。
また、買収防衛策の内容が公平性などに照らして妥当かどうかは「相当性の判断になる」とし、具体的に発動された防衛策についての判断になるとした。
サッポロＨＤ取締役会は、特別委の意見書を尊重したうえで、３月５日までにスティールによる買収提案の賛否を表明する。

１月下旬にスティールがサッポロＨＤに対し、早期に前向きな交渉を行うことを求めた際、サッポロＨＤは、買収防衛策のルールに沿って特別委に諮問しており、
回答を待っている間に交渉を行うことは適切ではないとしていた。
そのうえで「特別委の勧告を待って、必要に応じて話し合いも行いたい」と返事しており、今後のサッポロＨＤとスティールとの話し合いも注目される。
（ロイター日本語ニュース　村井　令二記者　清水　律子記者）
http://www.worldtimes.co.jp/news/bus/kiji/2008-02-04T191838Z_01_NOOTR_RTRMDNC_0_JAPAN-301477-1.html

【関連】
【企業買収】サッポロHD特別委、「企業価値向上に懸念」勧告で調整［08/01/30］
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1201661580/l50
【企業買収】サッポロに交渉開始を要請　米スティール、買収提案で［08/01/28］
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1201499189/l50

【関連/スティール/ブルドック】
【企業買収】北畑経産次官　「高配当を主目的にするなど市場を混乱させた」「そういう外資は必要ない」とスティールを批判[8/9]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1186765667/l50
【企業統治/買収】ブルドック防衛策　司法判断で波紋広がる　M&Aが後退し経営改革が大きく遅れる恐れも[6/30]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1183209584/l50
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http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1189006452/l50
【コラム/買収】「総会屋に現金を渡すのと同じ仕組み」投資銀行幹部がスティール対策を徹底批判　-東洋経済[6/18]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1182229657/l50

日本株もうだめぽ・・・。

【関連/企業統治】
【企業統治】企業年金連合会、日本株投資増やさず　「ROEや配当性向など、欧米企業に比べ魅力が乏しい」と指摘[6/19]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1182263039/l50
【企業統治】日本市場には「モノ言う株主」が必要　日本の企業統治と一連の司法判断に懸念を表明　企業年金連合会[11/21]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1195652187/l50
【コラム】投資したくない国、日本＝大前 研一 [11/7]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1194432479/l50
【企業統治】スウェーデン公的年金基金が会見　「日本の経営陣は株式持合について明確な説明をするべき」と述べる[11/15]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1195092792/l50
【企業統治】英年金基金が日本企業200社に直談判　企業統治の改善など経営改革を要求[12/29]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1199113663/l50

そら売られるわ

エビス　ザ　ホップ　が飲めなくなるの？(´･ω･`)

サッポロHD　損益計算書5年分
http://jp.moneycentral.msn.com/investor/invsub/results/statemnt.aspx?symbol=JP%3A2501

自己資本利益率(ROE) 　2.1
総資産利益率(ROA) 　　0.4
資本収益率(ROIC) 　　 0.7
長期債務の比率 　　　 1.67
売上純利益率(5年平均) 0.6

企業価値を損ねると判断されるとサッポロ株は下がるんだろ？
そうするとスティール側も損するから、簡単に切り売りできんだろ？

>>7
現経営陣は素晴らしい経営をしているんだな


もちろん皮肉だけどｗｗｗ

＞所有不動産を売却することで投下資本を回収
スティールはこれ狙いなわけか

ま、防衛がんばりなさい

「外人に乗っ取られるのは嫌だ！だから規制し対抗する。日本人で株で儲けてるのも禄でもない奴！」誰が買うの？エライ人教えて下さい。

ブルドッグの場合はスティールだけが儲かって、
現経営陣を支持した個人株主が買収防衛策発動により株価大幅下落の被害者にｗ


身銭切ってまでブルドッグを支持するなんて、立派な投資家だこと

ってかどうして事業が継続されなくちゃいけないんだ？

生産性の低い産業はさっさと淘汰されるべきだろ？
買収され、解体され、リストラしまくればいいじゃん？

そしたら生産性の低い事業に投入されていた労働力と資本が開放され、それらがもっと効率のいい事業に投入されることになるよ？
なんでこの資本市場からの合理的な圧力を阻害するようなことをするの？

結果を出せば誰も文句は言わないんだよ、経営陣よ。
そんなに不動産屋になりたいならビール屋辞めて不動産屋になれよ。

ビール部門は他社に売る
不動産もどこかに売る
従業員は退職金を割り増ししてリストラする
株主には残余価値を配る


これでいいじゃん。
何が問題なの？

こういうことしてるから、外国人投資家が日本を去っていく

>>13
>そしたら生産性の低い事業に投入されていた労働力と資本が開放され、
これは正しいが

>それらがもっと効率のいい事業に投入されることになるよ？
これが正しくないのが日本のヤなところ。

この買収防衛策は少数株主の利益を損なう危険性はゼロなの？

経営陣の保身です。
ほんとうにありがとうございました。

買収されるとどうなるんだ？

こういうマネーゲームに興じていい気になっている会社には、そのうちばちが当たるって
はす向かいのニートが言っていた。

スティールのやっていることはマネーゲームではない。

いうなれば、デトライタスを分解するベントスやプランクトンとでも言うようなものだ。
社会にとってなくてはならない存在だ。

うｍ

すでに企業価値が最低な件について。

【政府】「株主とは経営能力がない上に浮気者、無責任、配当要求する強欲な方」　北畑経産事務次官吼える[2/5]

会社が株主を選ぶコスト（一目均衡）2008/02/05　日本経済新聞　朝刊

編集委員　前田昌孝
世界の株式相場に不透明感が漂うなか、米国では驚くようなことが起きる。マイクロソフトがヤフーに買収を提案したという。
ところが、日本ではサッポロホールディングスが米スティール・パートナーズによる株式の買い付けを拒否する方向らしい。本当にこれでいいのだろうか。

キリスト教では人間を罪に導く可能性がある感情を七つの大罪と呼ぶという。ごう慢、嫉妬（しっと）、憤怒、怠惰、強欲、暴食、色欲の七つだ。
一月二十四日に財団法人経済産業調査会が主催した講演会で、北畑隆生経済産業事務次官は次のように語った。

「危ない表現をすると、株主は（企業経営の）能力がないうえに浮気者、それから無責任、有限責任であり、配当を要求する強欲な方。
さらにスティール・パートナーズとなると、（他の）株主や経営者を脅す。つまり、七つの大罪のうちかなりの部分がある」

だから日本では今後、株主平等主義を棚上げし、「方向としてはむしろ会社が株主を選ぶべきだ」という。
制度もこの方向に沿って構築する考え。例えば、株主総会で議決権を持たない「無議決権株」や、少数で議決権を大量に持つ「多議決権株」を容易に上場できるようにすることだ。
ほかにも北畑次官は、株式を五年以上保有した場合に限って譲渡益課税を軽減するアイデアも打ち出した。社外取締役は「役に立たない」から、米国流の企業統治には否定的だ。

【企業買収】北畑経産次官　「高配当を主目的にするなど市場を混乱させた」「そういう外資は必要ない」とスティールを批判[8/9]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1186765667/l50

＞株式を五年以上保有した場合に限って譲渡益課税を軽減するアイデアも打ち出した。
だったら税制が決まった去年に出せや、糞ボケ。

株価は３００円へ

>>27
それは団塊世代の発想だ

あからさまな村社会企業体質だな。

外国の酒とか地ビールは入れない
それで日本の端麗は守られる、ってことだろ

高齢者雇用とか技術の積み重ねって言っているけど
実際は？

日本おわた

株価は250円へ

裁判所はどう判断するのか？　新株発行できないとスティールのＴＯＢは成功するのか

新株発行したらブルドックソースの2の舞だよね。株価は・・・・・・

株価がさがるのは一時的だろ

新株に限らずファイナンスが原因の下げは
長期間続く事が多い気がする。
需給悪化で下げる……
聞こえはいいんだよね。ファンダに問題は無いという意味でも…
では買い手はいつ現れる？
業績の悪化が原因ならまだいいリスクが読みやすいから。
性質が悪いよ

経営者の保身うざすぎる

黒船に慌てふためく経営陣、準備不足と勉強不足の罪は重い。