【投資】長期金利が上昇：識者はこうみる［09/11/09］

ソースは
http://jp.reuters.com/article/mostViewedNews/idJPJAPAN-12358720091109
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http://jp.reuters.com/article/mostViewedNews/idJPJAPAN-12358720091109?pageNumber=3&virtualBrandChannel=0

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［東京　９日　ロイター］　９日午後の円債市場で、長期金利は前日比１．５ｂｐ高い１．４６０％に
上昇、８月１０日につけた直近高値に達した。
買い手不在の状況となる中、売りが出て相場を押し下げているという。市場関係者のコメントは以下の通り。

●テクニカルな抵抗線上抜け
＜バークレイズキャピタル証券　チーフストラテジスト　森田長太郎氏＞
好不調を示す「テール」が１４銭に拡大した５日の１０年利付国債入札（表面利率１．４％、
３０３回債と銘柄統合）後の流れが続いている。入札直後の６日には地域金融機関からとみられる
押し目買いも観測されたが、相場反転の勢いに乏しい。日米で供給イベントが予定されており、
需給不安が払しょくできない状況となっている。

これまでも長期金利は需給や海外金利を手掛かりに調整する場面があった。今年６月の１．５６％や
８月の１．４６％がそれにあたる。足もとでテクニカルな抵抗線を抜けてきており、目先の１．５％台
前半も視野に入ってきた。

ただ、ファンダメンタルズや物価トレンドによれば、長期金利１．５％は長い目でみればサポート
されそう。長期金利が短期的に上抜けしても長期的な金利上昇トレンド入りには懐疑的だ。

●日米供給イベント迫り警戒
＜みずほインベスターズ証券　シニアマーケットエコノミスト　落合昂二氏＞
日米供給イベントに対する警戒感が長期金利押し上げに作用している。
債券相場を巡ってはグローバルにスティープ化が進んでいる。この傾向はユーロ圏でも観測されるが、英・米国ではとくにスティープ化が著しい。
２年―１０年のスプレッドでは、英国が年初の約１９７ベーシスポイント（ｂｐ）から現在では
２９６ｂｐ付近へと約１００ｂｐの拡大となっており、これは手元のデータで確認できる１９９２年以降で
最大のスプレッドとなっている。一方、米国は年初の１４５ｂｐから現在は２６４ｂｐへと約１２０ｂｐの
拡大になっており、９２年や２００３年に並ぶ水準に達している。

イールドカーブのスティープ化は、政策金利の引き下げ（低金利維持への期待含む）と積極財政の
ポリシーミックスによってもたらされる。その度合いは、先ほどのスプレッドが示すように未踏の領域に
踏み込みつつある。

こうしたリフレ政策が最終的に行き着くところはインフレだが、足元のデフレ懸念とは裏腹にＢＥＩは
上昇傾向を強め、金や原油は高値更新が続いている。長期金利はまだ金利上昇余地がありそうだ。

-続きます-

-続きです-
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●需給懸念は根強い、年内は金利上昇しやすい
＜カリヨン証券・チーフエコノミスト　加藤　進氏＞
需給悪化懸念が根底にある中で、前週の１０年債入札が応札倍率、テールの大きさを含めて不調だった
という認識が広がっており、今週もその流れを引きずっている。
中短期ゾーンについては、日銀が２０１１年度までデフレが継続するという見通しを示し、
金利正常化はかなり先になるだろうとの見方が強く、買いのリスクはそれほど大きくないが、それに比べて
長期ゾーン、特に１０年ゾーンは特定の投資家層を買い手として見出しにくいことで余計、売りが
大きくなっている。

投資家の中でも銀行勢は９月に大量に長期債を買い、１０月には逆に売りを進めた、あるいは需給悪化を
懸念しているということが話題になった。今月も需給面から売られやすい状況が続いているということ
だろう。
来月はインデックスの長期化や大量償還による債券需要が期待できるうえ、日本株の出遅れ感や
デフレ見通しという債券市場にとって追い風となる材料は存在している。それでも素直に債券買いに
結びつかないのは、財政赤字に対する非常にネガティブな見方がマーケットで支配的になっているからに
ほかならない。来年度の予算や国債発行計画という需給悪化懸念のひとつの山を年末までに迎えることから、
年内はやや金利が上昇しやすい状況が続くとみている。

●国内外で需給懸念残り、下値を探る展開
＜日興コーディアル証券　国際市場分析共同部長　末澤豪謙氏＞
１次補正執行停止分の２．９兆円を全額２次補正に充当する案が浮上しており、国債発行額が減るような
思惑につながりにくい。日米で供給イベントが重なり、国内外で下値を探るような展開になっている。
米財務省が実施する四半期定例入札は、発行総額が過去最大の８１０億ドル
（３年債US3YT=RR４００億ドル、１０年債US10YT=RR２５０億ドル、
３０年債US30YT=RR１６０億ドル）。

一方、国内では、個人向け国債の販売低迷や１５年変動利付国債、１０年物価連動国債の年度内発行
見送りで増額対応を余儀なくされた５年債入札を１２日に控えている。当面は国内外で需給懸念が
払しょくされることはなさそうだ。

５年利付国債を巡っては、地域金融機関の購入余力が支えになりそう。金利水準が上昇すれば買いが入り、
予想を大きく上回るような「テール流れ」になる展開は想定しにくい。

-以上です-
関連スレは
【経済政策】「鳩山国債」大増発で金利上昇　家計、企業にダメージも［09/11/09］
http://anchorage.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1257808614/l50
【経済政策】2010年度予算、国債発行44.1兆円以下にしなければ市場の信頼失う・・・藤井財務相 [09/10/25]
http://anchorage.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1256489727/l50
など。

http://society6.2ch.net/test/read.cgi/jsdf/1253938266/1-100

【経済政策】個人向け国債、人気が急落：低金利影響、発行額最低に [09/11/05]
http://anchorage.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1257351909/l50

なんか最近ファンドどもの日本売り煽りが酷いなｗ
しかも、どこから指令を受けてるのか知らんが、一斉に喚き散らし始めた。

【経済政策】国債利払い費：10年ぶりに税収の2割超す、政策財源に使えず…09年度見通し [09/10/24]
http://anchorage.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1256337650/l50

【話題】　さかな君もギョ、ギョ、ギョー！１９７７年まで恐竜は生きていた！

1977年4月25日、日本のトロール船「瑞洋丸」がニュージーランド沖の
クライスト・チャーチ諸島付近で謎の腐乱死体を引き揚げた。
長い首に爬虫類のような頭部、ヒレ足…それは、まさに絶滅した海の爬虫類「首長竜」を思わせた。
全長約10ｍ、重さ1800ｋｇ、首の長さ1.5ｍ。 撮影された写真は多数のマスコミに大きく取り上げられ、
ネッシーにちなんで、ニュー・ネッシー（ニュージーランドのニュー）と名づけられた。
しかし、瑞洋丸が商業漁船であり巨大な死体を積めないこと＋激しい腐敗臭を理由に、
引き揚げられて1時間後に死体は再び海に捨てられたが、当時は世界中が大騒ぎになるほど
の大ニュースだった。
いままではこの死体はウバザメの死骸と考えられていたが、
最新のＤＮＡ鑑定の結果、プリオサウルス（推定体長22メートル以上）
ジュラ紀（約1億9500万年前〜約1億3500万年前）に生息した生き残りの子供
と判明した。

当時のアメリカでのニュース
http://www.youtube.com/watch?v=2M_HfrDLgIc

ウバザメの画像
http://www.sanin-chuo.co.jp/photo/0424/8526510161.jpg

プリオサウルスの画像
http://society6.2ch.net/test/read.cgi/river/1254659839/

つけこまれる材料を潜在的にもってることが問題
根も葉もないとこから噂たてるのは難しいが、根も葉もある話だから

日本国債バブル破裂の序曲だよ。
時を同じして米国国債の購入者増加。
金持ちは米国国債だけでなく、他の海外資産にも投資をしているだろう。
この意味わかるよね？


既に財政破綻が見えてきたんだよ。

自分も日本円が紙くずになる前に貯金をゴールドにでも変えておこうかな。

http://pds.exblog.jp/pds/1/200901/17/77/c0139777_19395114.jpg
３００億ジンバブエドルを抱えて菓子パン１個買いに行く

>>10
紙代のほうが高くないのかな

爆上げで日本終わったとか言ってるけど麻生時代より低いじゃん

倍率ドン！ さらに倍！！

ハイパーインフレ＋デノミ

>>14
国民に大迷惑かけるけど一つの手ではある

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1.2%で底付きしただけじゃん