【中国/経済】過大評価されているペトロチャイナの時価総額[11/06]

★過大評価されているペトロチャイナの時価総額

１０月５日、中国の石油最大手である中国石油天然気（ペトロチャイナ）は、上海証券取引所に株式を
上場しました。初値は公募価格である１６．７元の３倍近くとなる４８．６元。調達額は６６８億元（約１兆
２６０億円）で、中国本土市場での新規株式公開（ＩＰＯ）としては過去最大の調達規模となりました。

ペトロチャイナは、すでにニューヨーク市場と香港市場に上場しており、上海市場への上場は３番目と
なります。今回の上海市場での上場により、ペトロチャイナの時価総額は、３市場合計で１兆ドル
（約１１４兆円）を超え、これまで世界で時価総額１位だった米エネルギー大手エクソンモービルの時価
総額（約４８００億ドル）を軽く上回ったことになります。ちなみに韓国の昨年のＧＤＰが約８８７４億ドル
ですので、韓国は国１年分の総力を傾けてもペトロチャイナを買い占めることができないことになります。

ペトロチャイナの上場により、上海市場の時価総額も大きく拡大しております。ペトロチャイナ後の上海
市場と深セン市場の２つの市場を合わせた時価総額は約５１６兆円となり、東京証券取引所第１部と
第２部の時価総額の合計（約５２０兆円）と匹敵することになります。

上場した中国企業の時価総額が、世界１位の座を（軽く）奪い、中国の株式市場の時価総額が東京証券
取引所の時価総額と肩を並べる、というニュースは、中国経済の発展が勢いよく続いていることを示す
分かり易い例と思われるかもしれません。しかし、ペトロチャイナの時価総額については、特殊な事情が
あることに注意する必要があります。

ペトロチャイナの発行済み株式のうち約８６％は中国政府が保有しています。中国政府はペトロチャイナの
株式を保有し続けているため、上場したとはいえ、市場で流通している株式数は全体の１４％に過ぎません。
特に上海市場だけで考えると、上海市場で流通している株式数は、発行済み株式数の２％程度といわれて
います。つまり、ペトロチャイナの上海市場での初値は、わずか２％に過ぎない流通株を多くの投資家が
奪い合った結果、決められたともいえます。

一方、ペトロチャイナの時価総額は１株あたりの株価に発行済み株式数を乗ずることで算出されます。上海
市場における１株あたりの株価は、発行済み株式数の２％で決められているにもかかわらず、時価総額は
発行済み株式数全て（１００％）を考慮して決められていることになります。つまりペトロチャイナの時価総額は、
上海市場での評価の５０倍（１００％÷２％）として決められていることになります。

ペトロチャイナの成長性は、それなりに高いものなのかもしれませんが、ペトロチャイナの時価総額は、
成長性だけで決められたものとはいえません。機械的に考えれば、ペトロチャイナの真の時価総額は、
巷で言われているような１兆ドルではなく、１兆ドルの５０分の１（＝２％）、つまり２００億ドル程度と考えた
方が自然のような気がします。

村田雅志（むらた・まさし）
（クルーク 2007/11/06（火）21:48）
http://www.gci-klug.jp/klugview/07/11/06/post_788.php

（関連スレ）
【経済】中国石油天然気（ペトロチャイナ）：A株上場初日、時価総額世界1位か [11/05]
http://news21.2ch.net/test/read.cgi/news4plus/1194269606/l50
【中国】時価総額で世界上位10社のうち中国企業が５社に−中国人寿保険入る［10/29］
http://news21.2ch.net/test/read.cgi/news4plus/1193634238/l50

2なんて無理だよ(´･ω･｀)

元の価値が入ってないヲ

ようするにバブリー？

上場したてが高いのなんてよくあるべ。そのうち落ち着くでしょ。
転がす旨味もなくなって。

僕のペニーも過大評価してほしい

>>2
そうだな

中国共産党目の中にお金しかない

ヘドロチャイナ

飛ぶチャイナ

血と金のバンパイア
人類史上もっとも邪悪な組織

NYSEで買ってるのどこだろな。

何処の国の誰が保有したか興味深々
日本の証券、銀行、保険が手を出していたら
まんまで笑える

貧困層のみなさんこんにちわ

次は大幅な株式分割を実行するアル

NYや香港での相場はいくら位なんだろ？
乖離しているようなら、バブルってるってことですが…

１１４兆円もあるわけないだろ

明らかにオカシイ金額が目白押しの中国経済
明らかに普通に死にそうな韓国経済

どっちが先に死ぬの

中国の凄みってのは考えるんじゃなくて感じ取るものなんだ。とにかく怖い強い勝てない

時価もさることながら、中国の企業は外資が経営権を取れないようガードされてるからねぇ。
小泉竹中の策謀によって外資に食い散らかされてる日本とは大違いだ。

もうすこしいい夢見させてやったらいいのにw

　中国共産党が崩壊して、内戦が各地で起こって、それでもこの会社がなんらかの権利を持ち続けていたら、それがこの会社の価値だと思う。

中凶に国際放送止められても
何にも言わない売国犬Ｈ系
http://jp.youtube.com/watch?v=fABsFgREtwc

>>20
市中から金を引き上げて、流動性を弱めるつもりとか…。
支那の国営企業なら、それくらいはするだろうなぁ…。会社は無傷で手仕舞いできるし。

…つか、支那で資本主義って、通用するんかいなｗ

A株の価格は香港市場の価格で落ち着くんだろうな。

つーかコントロールの効かなくなった統制経済の行く末は
「バブル＆崩壊」と日本が身を持って警告しているのに。
解っているけど打つ手が無いんだろうね。

今、アメリカは金利を下げつつ、ジャブジャブ市場に現金を放出しているからね。
バブルは各方面、地域に拡大するよ〜。

弾けたら洒落にならんだろうな（恐怖）

>>26
弾けるにしても、箱入り娘な人民元だけですし、国外への影響は少ないのでは？
上海あたりは阿鼻叫喚になるでしょうけどｗ

…ソレにしたって、今の状況とそれほど変わりないと思う。富裕層は人口の0.1%程度なんだったっけ？

>>27
あの膨大な外貨準備を取り崩したら、いきなり人民元が跳ね上がるんじゃないか？
逆にドルはますます安くなる。
韓国も一緒に終わりそうだなw

>>28
いや、人民元/ドルの為替は自由相場じゃないし…。
跳ね上げたら将来的な国家金融危機、外貨をはき出したら短期的で対外的な国家金融危機、
になるだけ。
国内は「混乱」で済むと思うよ。

>>1
高く評価されればいいじゃん。
日本には関係ないことｗｗｗ。

>>27
いやいや、一部の中国に集中投資している国や投資ファンドにとっては影響大でしょう。
１年前なら限定的な影響で済んだのでしょうけどね。
北京オリンピック終了まで、中国政府に頑張ってもらわないといけない人は一杯いるでしょう…。

>>31
「中国に集中投資している国」
上海協力機構加盟国？
「中国に集中投資している投資ファンド」
…想像できないｗ

>>29
そうだ、固定だったね。ごめん。

>>32
確か、去年あたりに下朝鮮が盛大に投資しているという話があったような・・・w

ｱｲﾔｰ まだｱﾙ！まだ終わらんｱﾙ！まだ上がるｱﾙ！
　　　　　　　∧∧ｱｲﾔｰ
　　　　　 ／支　＼ｱｲﾔｰ
　　　　 ／｀ハ(´； ＼　
　　 と　　　　　　　　 ｀つ 　　　面の皮の厚さはさすがだが　もうそろそろ1000倍だぞ・・
　　/　　　　　　　　　　　ヽ　　　　　　　　　　∧＿∧
　　|　　　　　　　　　　　　|´ ﾂﾝﾂﾝ　　　　　（・∀・　）
　　ヽ　　 　　　　　　　 　/ヨ━━━━━⊂━⊂━━　
　　　＼⊂　⊂　　　　 ／ヾ　　　　　　　　　 （　（＼ ＼
　　　　 ヽ､ _＿＿_,, ／　　　　　　　　　　　　（＿） （＿）

経済も世の中も一緒。

結局資金力ある人間が、意図を持って買い続ければ時価総額なんて

簡単に上がる。それが市場が成熟してない国家の証券。

原油だって、必要以上に産油国が資金投入して買いポジション。

下がる要素なんぞまったくない。金が入る買い支える。また儲かるの繰り返し。

ペドのチャイナと聞いて飛んできました！
チャイナ服着た美少女はどこですか！？

搾取的資本主義体制は爆竹が弾けるように崩壊する！

アメリカの経済学者ラビ・バトラ博士

「1979年、イランで革命が起こり、パーレビ国王は退位するだろう。」

「1980年からイランとイラクとの間に7年間におよぶ血生臭い
戦争が勃発するだろう。」

「1990年1月から3月の第1四半期の間に東京市場で株価の
大暴落が起こるだろう。」

「どんなに遅くとも2000年までに共産主義は断末魔の苦しい革命を経て
崩壊し、2010年までに資本主義は崩壊する。」

「資本主義の崩壊（世界同時大恐慌）は住宅バブル・原油バブルの2つのバブルの崩壊に
端を発するNY株式市場の大暴落から始まるだろう。資本主義は花火のように爆発する。」

「世界同時大恐慌の入り口は2005年。そして2010年までに
『搾取的資本主義』は崩壊するだろう。」

（大恐慌・資本主義の崩壊によって）
「日本と世界は同時に崩壊する。」

ラビ・バトラ博士の恩師、サーカー師

「共産主義は早死にするだろう。資本主義は爆竹のように弾けて終焉するだろう。」

あと数年はまだ肥大化するだろう。
この金で、オーストラリアとかニュージーランドを買い占めに走るだろうな。

株式を上場させて、バブルを演出し、外国投資家から資金を調達する。

その資金で、膨大な銀行の不良債権や国営企業の負債を処理してしまおうという作戦。

>>1
政府保有でなく、市場で流通しているわけでもない１２％ってのは、

「中共の幹部が、懐に収めた株券」と思っていいわけですね。ｗ

一般の市場で調達できる株は全体の13％ぐらいだっけか？
あとは支那当局が所有とかなにかで読んだな。

北京閥の財力の原資はこれか

政府保有株が急速な経済事情の変化についていけず、投げ売りされる羽目になった例は結構多いんだけど。

迷わず逝けよ！

日経特集

2010年日中逆転
http://business.nikkeibp.co.jp/special/china/index.html

欧米メジャーや露のガスプロムより高いのか。
そんなにたくさんの油田を持ってるとは思えないが。

政府介入で共産党員の財布だしな

（関連スレ）
【経済】中国石油天然気（ペトロチャイナ）：A株上場初日、時価総額世界1位か [11/05]
http://news21.2ch.net/test/read.cgi/news4plus/1194269606/l50
【中国】時価総額で世界上位10社のうち中国企業が５社に−中国人寿保険入る［10/29］
http://news21.2ch.net/test/read.cgi/news4plus/1193634238/l50
【中国/経済】過大評価されているペトロチャイナの時価総額[11/06]
http://news21.2ch.net/test/read.cgi/news4plus/1194358477/l50

いっけね誤爆