【対決】インフレターゲットの実行手段は？

インタゲの必要性は、もう議論する必要は無い。
では、インタゲ実行手段としては何をするべきか？
主な意見だと思われる
国債買いオペ単独派、プラス財政出動派
どっちが正しいか決着つけるぜ！

注意：アンチインタゲ君は、書き込み禁止。

２ゲット

苺で、財政は不要って結論が出てたはずですが・・。

23: すりらんか　 2002/11/17(Sun) 13:36
財政政策の波及メカニズムを考えれば，金融緩和の法が先行しなくて
はいけない．財政政策による所得移転があったとしてその所得が再度
支出に回されるには現在「貨幣の魅力」は大きすぎる．たとえば，今
一時的な減税があったならば自分の消費行動が変わるか否か考えると
良いかもしれない．

29: すりらんか　 2002/11/17(Sun) 14:54
>財政出動でインフレ期待を作るとしたらその額は
少なくともデフレギャップが将来埋まると確信させる規模が継続的に
行われる必要がある．50兆のデフレギャップを埋めるには（一度価格
が反転すれば放置しても大丈夫……としても）30兆以上の追加支出が
必要……そんなの無理でしょう．例えできたとしてもＲさんの指摘さ
れた政府肥大の問題から逃れられない．さらに国債累増（少なくとも
累増部分は）は将来償還されなければならない．その際に世代をまた
いだ家計を中心に一種の「持たざるものから持てるものへの再分配」
が生じる．これは大きな問題だと私は思っています．

>ただ、財政出動の効果もその規模や政策スタンスによって変ってくる
>のではないか、という意味で書いています。
マクロ政策が効果を持つ理由のひとつとして所得再分配を挙げるのも
この板のコンセンサスになりつつあるかと……すると財政政策は上手
な再分配効果を行うものでなければならない……これはかなり難しい
のではないかというのが私の感想です．それに較べるとインフレは「
ヘッジ能力に応じて」という自動選別機構のようなものを持っている
点が望ましいと言えるかと思います．

>現実問題として、現在補正予算の議論が出ていますが、歳入欠陥の補
>填以外の部分はインフレターゲットが行われるまでやってはいけない
>ということですか？
政府支出を上昇させるならば継続可能な（もしくは継続する気のある）
範囲で行う必要があると思います．一時的なGの増大が上手い具合に再
分配効果を持ったとしても，デフレ期待が支配的な限りは波及が途中で
止まってしまう．財政引き締めはさらなる引き締め期待を生みかねない
ため反対ですが，積極拡大は波及メカニズムを復活させた後にすべき（
まぁそうなったらもう必要ないかもしれないが）と思います．

>>3
苺は苺でしょう。なんでも苺が素晴らしいていうのはどうも・・・？


竹中スレでいわれている

始皇帝氏ですなｗ

という言葉が脳裏に浮かんできます。

だな〜呼んで来い。
あいつは、財政出動派だったはずだ。

なんか呼んだか〜？

>>8
財政出動が必要だと思う理由を述べよ。

>>1
インタゲは政策の枠として物価目標を日銀に与えるもの。
手段は日銀が考えるものだろ。

財政政策は政府の専管事項だから、これはインタゲとは
関係ない。むしろ、政府の財政政策が行きすぎた時は、
物価目標を達成するように受動的に日銀が引き締める
ことになる。

というか、今現在の情勢では、政府がちょこっと財政支出
を増やしても日銀が引き締めないという保証（物価目標の
下限が１％）をインタゲが与えることになる。何度も繰り返し
になるが、速水日銀の物価目標は上限が０％となっている。
０％になるまで緩和と言っているからね。そのため、小渕の
景気対策の際に日銀は引締めに動いた。これが小渕時代
の公共事業の効果の薄さになって現れた。まさしく足の引っ
張り合い状態になっていたわけ。

インタゲはこういう問題を排除することで、金融財政の政策
協調を実現する手段。

>>1
経団連の奥田氏を説得する。彼は前は推進派だったが今はアンチ。

補足するなら、GDP伸び率とか一旦おいていて、景気がまあまあ
な状態で物価が安定している状態がどういう状態なのかを議論
するのが先だろ。

まずは１〜３％がいいのか、２〜５％がいいのか。そこから議論
しようや。

実行に期限をつけるかつけないか
つけるならどのぐらいの期間にするべきか
その辺も議論してもよさげ。

>>12
クルーグマンは、高めのインフレ目標を採用する事で
インフレ期待を増やせると考えるようだが
高めのインフレ期待を作ってしまうと
インフレを止める際に、難しくなってしまうかと。

１〜３％が現実的数字。

>>9
日銀による金融緩和は国際価格の下落リスクを高めるな〜。
この場合に財政出動を行わないと、直近の時点での需要の
拡大が見込めないので、企業は新規投資を控えるな〜。んで、
銀行などはリスクヘッジのために外債ないし株式購入に走るな〜。
それで起こるのはバブルだな〜。もちろん、バブルで土地・株
価格が上昇すれば企業のＢＳは改善し、儲ける奴が増えて消費
も徐々に拡大することが予想されるから、設備投資も増える
だろうな〜。しかし、それが末端で日本を支える中小企業に回る
までには、しばらく時間がかかるのだな〜。だから、初期段階で
財政出動をドカンと行って、非金融部門の金回りを良くする必要が
あると思うのだな〜。

オレも、「財政出動はリフレの不可欠の要素である」とは思って
いないのだな〜。問題は、スピードの点にあるのだな〜。

>>14
高めのインフレ期待を作っても、引き締めるのは簡単だから
気にしなくてよいな〜。縄で物を押すことはできなくても、縄で
物を引くのは簡単だからな〜。

>>16
その考えは、危険じゃねぇか？
君は、若いからインフレの恐ろしさを知らんのだろう。

勢いがあまりつきすぎると、抑えれないので
上手く調整しないとインフレデフレをランダムウォークする
羽目になるかもしれない。

>>17
高めのインフレ期待ったって、せいぜい７〜８％だな〜。これだけ
デフレが続いた後では、２５％とかのインフレは想像だに出来ない
からな〜。だから、たいして気にする必要はないと考えるな〜。

それに、オイルショックとでたった３年で沈静化したな〜。でも
デフレは１０年続いてるな〜。デフレはとめるのが難しいが、インフレは
とめるのが簡単なのだな〜。特に、清貧バカ・貯蓄バカの多いわが国
ではな〜。

ＣＰＩ１％では、ＣＰＩの上方バイアスを考えれば事実上ゼロインフレであり、デフレ再燃のリスクが高い。
そのことを考慮すれば、ＣＰＩ２−４％（事実上の１−３％）をターゲットとすべき。

この際だから、定量的な話をしてみる香具師はおらんか？
日銀は、いくら国債（or それ以外）を買ったらいいか、財政支出は
どれだけ増やせばいいか等。

ちなみに、漏れは厨なので論じる資格がないが、、、

>>14
クルーグマンは別に高めの目標とは言っていない。
逆に、日本のGDPの利子弾力性をよく調べて、それからはじき出した
適切な数値を採用すべきだと言っている。
例として、アメリカのGNPの利子弾力性0.75を日本に適用して4%という数値を
挙げていただけ。
クルーグマンの考えは正しいが、ただし、日本の利子弾力性がもっと
高い数値なら(そしてそれが高い確率で推測されるわけだが)、
当然日銀の設定すべき｢適切｣な目標インフレ率はもっと上がる。
一度過去10年間の日本経済のパフォーマンスから単純にはじいてみたら、
日銀の設定すべきインフレ率は最低でも18%と出たことがある。
苺でもそんな話が出たことがあったな〜。

財政政策は、将来への負担を残すという意味において
「一時的な刺激策＝カンフル剤」以上ではありえない。

もちろんデフレが進行している経済で、カンフル剤そのものを絶って良いはずは無いし、
その投入量を、例えばプライマリーバランス＋３０兆円なんていう
経済情勢による税の減収諸々の要因のを一切無視したテキトーな
数字を当て嵌めて、制御して良い訳ではないけど、

やっぱ金融政策が基本でしょ。
財政政策は補助だな。金融政策の効果のラグを埋めるための一時凌ぎ。

>>20
｢インフレ期待｣という、人間心理に直接作用することだから、
日銀がいくらの通貨を放出すれば目標インフレ率を達成できるかという議論はできない。
日銀が一度目標を決めたら、クルーグマン流フィッシャー方程式における人々の｢期待インフレ率｣が、
その目標を達成できそうな数値を出すまでただひたすら大規模に金融緩和をしなくてはならない。

マッカラムルールはどうよ？

日銀がインフレ期待を高めようと大規模な金融緩和をすれば、
世界中のヘッジファンドが対抗措置として円買いをするだろう。
彼らの買いペースを上回って金融緩和をしなくてはならない。
イギリスとソロスの間では逆の勝負があって、ソロスが勝ったが。

>>23
その通りなのだな〜。総理大臣の発言一つで、必要量は
変わってしまうと思われるのだな〜。だから、定量的な
話をするの極めて難しいな〜。

ただ、小泉がずっとだまっているって前提なら、５〜８ぐらいで
なんとかなりそうな気がするな〜。根拠は>>21と同様だな〜。

>>25
なんで対抗しなければならないのかが意味不明だな〜。
不当に高く評価されてたポンドについては、ヘッジファンドが
売りをかけるのはわかるけどな〜。

>>25
つうかそのヘッジファンドはヘタレだな。言うなれば日銀は無制限に
円を刷れるわけで、それを有限の弾しか持たないのに買い向かうとい
うのは愚の骨頂。

>>25
勝ち目のない戦いをヘッジファンドが挑むとは思えないけどな･･･

>>27
円が不当に安くなれば円を買うことが有利となる。
さらに手元の円をベースに他の円建て資産を買い占めることができる。円が兌換可能であるうちは、という条件付で。
人々や当局の期待の逆を突いて儲けるのが彼ら相場師の常道なので。

>>25
ヘッジファンドがやるとすれば円売りだと思うが。
実際、98年はそれのおかげで140円台までいった。が、その後ロシア危機で
ファンドの方がコケ、円は戻ってしまった。

インタゲ批判とか永久デフレ論を出版・発言することを禁止するってのはどうだ

>>31
日銀がインタゲをやらなければ当然キミの言うとおり今までどおり円をショートにしておく。

>>33
逆でしょ。インタゲすると円安になるんだから、インタゲするなら円ショートで正解。

>>28
日銀は確かに円を無制限に刷れるが、ただしそれは外貨で観れば
同時に起こる円安のためそれ以前と同額のまま円貨だけがふえる現象なので、
彼らの必要とする資金量は大きく変化しない。

>>30
そりゃ違うな〜。ユーロ離脱前のイギリスの景気はよくなかったな〜。
なのに、ＥＣＦ（だっけ？）内の交換比率を維持するためには、金融
引き締めを行わなければならなかったのだな〜。そうなったのは
ドイツのせいなのだが、その話はおいておくな〜。

つまり、イギリスはユーロ圏内に留まろうとすれば国内の不景気を
甘受し、国内の景気をよくしようとすればユーロから離脱する、って
究極の選択を迫られていたわけだな〜。そこにヘッジファンドのつけ
入る隙があったのだな〜。

しかし、日本の場合、通貨価値の下落は内国の景気にも好影響なの
だな〜。だから、そこにヘッジファンドの付け入る余地はないのだな〜。

>>21と>>23の議論が本質を突いているとおもうな〜

そもそも通貨アタックなるものがどのようにして起こるのか
よくわかっていないヤシが約一名いるようだが、スレ主旨とは
関係ないので放置して議論続行しようよ

>>36
＞しかし、日本の場合、通貨価値の下落は内国の景気にも好影響なの
＞だな〜。

という話が出たところで、日本の持続可能な景気のためにはインタゲには
反対というアンチ性がばれてしまいそうになってきたので、私アンチはここで落ちます。

>>39
キミは「インタゲに反対」というより「リフレに反対」なのだと
見受けられるな〜。究極デムパだな〜。

>>40
そもそもフィッシャーのリフレ政策ってあれ自体で成功したのか？

得体の知れない不況がやって来ている。

>>39
これ書かない方が良かったな。
書かないで黙って落ちれば通貨危機の起こり方
がわからない香具師がいるなで終ったのに。
これ書いたから「アンチってやっぱり馬鹿だな」
と付け加わったよ。

やった〜進展だ〜
うれし〜。

>>41
オレは経済は専門ではないので、フィッシャーのリフレ政策って言われても
よくわからんのだが（フィッシャーってそんなに政権内部に入ってたこと
あったっけか〜？）、まあ金融緩和によるリフレ、と理解することにするな〜。

んで、それに対しては、オレはそれ自体では成功してないと思っているな〜。
流動性の罠の話だな〜。

ターゲットについて。
何％ぐらいに置く？というところ。
俺的には、あまり高くは置けないと思う。
何故なら、インフレの加速現象を煽る結果になりかねないからだ。
４％てのは、その限度ぎりぎりの値にかなり近いと思うよ。

ヘッジは過剰な通貨下落に持ってゆけば儲かる。日本は相対的に買い支えなければならなくなるから。

インタゲで長期金利暴騰＝国債暴落となるのでやっぱり円はショートポジションでしょ。

どんどん不景気になって来ている。

どんどん不景気になって来ている。

>>46
そこはオレと意見が分かれるとこだな〜。オレは、感覚的にだが、
全人口の３％ぐらいがＣＰＩという言葉を実感をもって理解していて、
その半分がインタゲ宣言でのリフレ効果に疑問をもっている、ぐらい
の印象を持っているな〜。もちろん、その３％は金融関係者が多い
ので、多めに見積もってその２０倍ぐらいの影響力を持つとしても、
日銀のインタゲ宣言でインフレが起こると思う者は、加重平均で
高々３０％ぐらいだな〜。そうすると、平均すれば、期待インフレ率は
設定ターゲットのメヂアンより下になることになるな〜。だから、
ターゲットは５〜８％でもいいと思っているのだな〜。

>>46
だがクルーグマンは正しい計算から導いた適切な数値でないとインタゲによる
景気浮揚効果はない、と断言してるが。
だからそういうあてずっぽう的な数値はクルーグマンなら反対するだろう。

それと、高いインフレ率は税対策によって
貯蓄も投資も抑えてしまうから、
将来への投資の規模を落とすことにも、
貿易赤字体質を作ることにもなりかねない。
せいぜい５％あたりまでにしておくべきだよ。

>>47
買い支えなければならなくなるのはＢＯＪというよりＦＲＢとＥＣＢ
だろうな〜。

>>52
そういう導き方には問題がある。

>>50
それはちと違う気が
じゃ、実際に５〜８％で運営するんでしょうか？

>>50
＞平均すれば、期待インフレ率は
＞設定ターゲットのメヂアンより下になることになるな〜。

これには激しく同意する。
だけど、期待を持つのが全体の（影響力で加重平均して）３０％というのは
少なく見積もりすぎ。
まあ、当初の期待については、だな〜さんが言っている範囲で正しいだろう。
でもね、実際にインフレが結果してきて、それがターゲットゾーンにまで及んだ
とき、経済学なんて何も知らない人たちでも「なんか名目の消費額が増えたな」
とかは感じられるし、家計簿を見れば一目瞭然だ。
家計簿つけてない人でも「高くなったな」ぐらいのことは分かるはず。
それらの「自覚」がさらに高い価格設定へ影響していくことは十分ありうる
のだから、実績や期待が１００％ではないにしても、
インフレ率の相当な部分を構成してしまうことはおかしい話ではないでしょう。
そうなると、加速する可能性は（ＣＰＩなど感じられない人たちの影響力が強まるほど）
高くなるわけです。

>>55
うんにゃ、運用上は２〜５％だな〜。そのレンジ内に入ったら
ターゲットを変更すればいいんだな〜。一回しか使えない手
だけど、レンジに入ってしまえばこっちのもんだな〜。

売り上げがさらに落ち込んできやがったぜ

>>55
5だろうが8だろうが、名目金利がゼロに張り付いている現状で、
実質金利の低下が需給ギャップを埋めるのに十分な数値(期待インフレ率が十分に上昇)でない限りでは、
インタゲをやっても何の意味も無い、というのがクルーグマンの論点。

>>57
でもその時点でも政策当初の時期なのだから、需給ギャップは開いたままで、
名目金利はゼロのままだ。
まだまだその時点では｢こっちのもんだ｣とはいえない。

>>57
やっぱそーゆー意味の話でしたか。
期待に働きかけるための数値として５〜８って言ってるんだと思いましたけど、
実際の運営レンジになるとやっぱ１〜３が妥当だと思います。

ところで、現在トイレットペーパーの価格がコストプッシュで暴騰しているのを知ってるか？
原料となる国内の古紙が中国に大規模に奪われているからだ。

>>60
インフレ率が４％とかになってて、何で需給ギャップが
開いたままなんだ〜？

>>51
クルーグマンは１０年間（だっけ？）のターゲット期間中で
不況によるＧＤＰ損失を埋めきることを考えて、
「４％」という数字を出しています。
長期不況によるＧＤＰ損失はオークン則で測っています。
ただ、彼が１０年間（かなあ〜？）にもわたる期間を設定しているのは、
この加速しない範囲内にターゲットを収めることが根拠のようです。
彼は加速インフレについては定量的には説明していませんが。
まあ「いいかげんだ」というところはあたっていますがね。

>>54
欧州のターゲット採用国では、この「インフレによる経済損失」を出さない範囲に
インフレターゲットを設定することを主眼として目標設定しています。
５％超はまずい、という説明もヤフーイギリスのどこかで読んだ記憶があります。

>>61
ＣＰＩの下方バイアスを考えると、下限１％では
デフレ突入の危険があるな〜。

>>63
えーと、クルーグマンは15年間メジアン4%でどうだ、と。
つまりインタゲ数値達成直後はまだ需給ギャップは埋まらない、と。
数値維持を一定期間続けて初めて需給ギャップが縮小していく、と。

>>62
トイレットペーパーなんざ、古紙で作らん方がコストが安いぞ。

あと、前にも書いたようにターゲットはレンジで設定するべきです。
２％ぐらい間を空けておけば効果満点だと思いますよ。

>>66
ああ、そうでした。
ありがとうございます。

>>66
インフレギャップが生じないとインフレにはならないんじゃ
ないか〜？　それ、クルーグマンのどの論文に書いてあったか
教えて欲しいな〜。取りあえず読むな〜。

クルーグマンの前提は、日本のＧＤＰギャップが４〜５％（２０〜２５兆円）
必要な実質金利の低下幅＝ＧＤＰギャップ×実質ＧＤＰを１％上昇させる長期金利の低下幅
そこで日本経済の利子弾力性を0.75と｢仮定｣すれば、目標インフレ率は４％。
そして当然15年間。

お客が死にそうな面した奴ばかりだ。
月初めの給料が入ったばかりの時だけ
少し忙しくなるだけで
その後はど暇になる。

>>70
It's baaak...だよ。これって基礎の基礎だが、読んでなかったのか？

クルーグマンの言ってるのは需給ギャップじゃなくて
可能的ＧＤＰと実際のＧＤＰのギャップ（ＧＤＰギャップと
いうのか？）の話ではないのかな〜？

>>70
It's baaack...だった。スペル間違えた。
リンクはこちら。本人のHPだ。
http://web.mit.edu/krugman/www/jpage.html

>>63
とにかくその質問は痛いぞ

>>73　>>75
当然に読んでるな〜。んで、>>74のように理解してるな〜。

>>74
GDPギャップ。無意識に需給ギャップと買いていた俺も痛い。

>>76
そうだったな〜。需給ギャップ＝潜在供給−総需要、で
潜在総供給＝完全雇用下でのＧＤＰ、で、総需要＝現実の
ＧＤＰ、だから、需給ギャップでよいわけか〜。

なんかわかんなくなってきたな〜。需給ギャップある
状態でインフレって起きるのか〜？

あ、こういうことか〜。

可能的ＧＤＰ＝完全雇用下でのＧＤＰ、で、潜在総供給＝
現在の雇用水準下での可能的供給、だな〜。だから、需給
ギャップ≠ＧＤＰギャップ、ってことになるな〜。

たぶん、この理解が正しいな〜。

需給ギャップって、デフレギャップもインフレギャップも両方当てはまるね

>>81
だな〜。さっきは「デフレギャップある場合にインフレって起きるのか〜？」
と書くべきだったな〜。

躍進する中国に押され
仕事の大半は中国へ移ってしまい
工業製品、産業技術のお株を奪われ
通りを行き交う人々に活気はなく
重苦しい空気に包まれている。
カジノ構想も却下され
もはや何も産業が無い。

需給ギャップ＝GDPギャップとして特に問題なし。

>>82
デフレギャップの大きさによるね。
インフレといっても、ローインフレ（５％未満の）なら起こるだろう。
ただ、そのためには投資量（資本ストック量）に
産出が追いついていく（近づく）必要がある。
だから、実際にそれを可能にする需要はどうやって創造される？
というところが大事。
例えばインフレ期待の発生はその一つだし、
円の切り下げもそのルートの一つ。
公共事業もその例。
大きなところでは、主にこの辺以外ではその効果は出せないので、
これの規模や是非についても論じていこう。

おやふみ・・・

>>21
適切なインフレ率の話ではありませんが、期待インフレ率の話として、マクロ経済政策の課題と争点において、吉川洋先生が、

すでに述べたように、そもそも90年代の日本の金融政策にとって最大の問題は、需要の利子弾力性が著し
く小さくなってしまったことである。90年代に長期金利は３％に引き上げられたのだから、米国と同じ弾
力性を仮定すれば実質ＧＤＰは４％上昇したはずである。しかし、そうした効果は実際には生み出されな
かった。もし、３％の長期金利の低下によって増大した実質ＧＤＰが１％であるなら、５％のＧＤＰギャ
ップを埋めるために必要となる期待インフレ率は１５％となる。３％の長期金利の低下がそれ自体として
０．５％としか０．５％しか実質ＧＤＰを上昇させなかったとしたら、５％のＧＤＰギャップを埋めるた
めには３０％の期待インフレ率を生み出さなければならない！

と、ビックリマーク付きで話されてあります。
結論としては、リフレに銀行貸出の伸びは期待していないということにでせう。

>>80
潜在的国内総生産は、完全雇用達成時での国内総生産であり、
デフレ・ギャップ＝潜在的国内総生産−実質国内総生産でしょう。
需給ギャップ（＝インフレ・ギャップ＆デフレ・ギャップ）であり、需給ギャップ
＝デフレ・ギャップと考えていいと思います。
で、デフレ・ギャップがなくなっているときには、すでにインフレになっているで
しょう。

>>82
＞デフレギャップある場合にインフレって起きるのか〜？
という疑問が、デフレ・ギャップ下でのインフレっていうのはありえるのか？という
のであれば、潜在的国内総生産を達成したときはある程度のインフレになっているは
ずですので、デフレ・ギャップ下でのインフレはありえると思われます（つまり、デ
フレ・ギャップ下でのインフレは、低すぎるインフレということでしょう）。

ぎゃっぷ埋めるにゃ。しょうがないから。保護主義でもすっか。。。
でも、これって、世界中から袋叩きにあうか？

保護貿易は景気安定化の役には全く立たない有害無益な政策である。

>>90
でも、短期の失業は防げるんじゃない？

>>89

そういう先入観があるからしょうがないが、日本一国で保護主義
じゃなくてブロックならいけるかもしれない。

お金を刷って大減税では
ダメなの？

財政出動しかない。日銀による国債直接引き受けを財源に真水１００兆円の財政出動が必要だ。

理想論者の巣窟かここは・・・・
実務を少しは考えれない想像力の乏しい学生ばかりかなんだろう
ぜひ安全な場所から理想論だけ吠えてないで責任あるところで
主張してくれ。
無理だろうな　こんなやつらが議員　官僚　日銀職員になれるとも思えないし。

実務と金科玉条のようにいう奴は、もっとも想像力に欠ける奴と
いうべきなのは確かだな〜(w

>>95
「実務を少しは考えられない」？
お前は実務以前に小学校からやり直したほうがいいよ。

想像力以前に言語能力まで破綻しているな。
ヤク中かﾀﾞｳｿかどっちかだろう。

>>95
おっしゃる「実務を考える」とは
「先例墨守」の言い換えではないでしょうか？
「治験」ができなければ新薬の開発は滞るでしょう。
新しい手法の論理があるなら、それをどうやって
「実務」に落とし込むかを考えるのが
プロの「実務家」というものではないでしょうか？

オレは、リフレ派対アンチの争いは、端的に言って過去と未来の
争いだと思っているのだな〜。前に上司とインタゲについて話した
時、「お前は上積みが期待できるからいいが、オレはこの年では
それが期待できないから、貯めた分を失いたくないよ」と言われたな〜。
頭のいい人なので、ちゃんと理解した上でリフレに反対していた
のだな〜。仕方ないとは思いつつも、殺意を覚えたな〜。

んで、今いちばん悩ましいのは、過去に組みする若い奴の多さ
だな〜。実務とか言い出す奴がそうだな〜。実務はジジイが
作ってきたもんなのにな〜。

いい事言うね

>>100
＞仕方ないとは思いつつも、殺意を覚えたな〜。
個人の効用は、全体の効用と合致するわけではありませんからね。
その上司は現在の状況に満足していて、このままがいいというのが彼にとって
の最大の効用であるため、ミクロの経済主体としては最適な事を言っているこ
とであって何らおかしいことではないですね。
しかし、それを経済板で話すとなると別。なぜなら全体の効用最大化を話す場
所なのだから。

インタゲを実行しても途中で金の流れをいくらでも修正できる。
実務を握ってるのはジジイなのだからね。

>>103
なんかアンチは板違いらしいけどまあいいか（藁
ジジイって誰のことを言ってんの？日銀総裁とか？
だったら、政策スタンスの変更をさせないためのインタゲというフレームワー
クでもあるよ。

>>104
ジジイはいたる所にいて実権を握ってるだろ。
だな〜と上司の関係みたいなもので上司が駄目と言えば駄目なんだよ。

>>105
駄目といえば駄目って、だな〜さんは日銀マンだったのかｗ？

まずは自分の上司にインタゲに賛成するよう説得するんだな。

>>107
なぜ俺の上司なんだｗ？
ところで、インタゲが採用されるとしたらインタゲ派の人が総裁になるんだ
ろうが、そしたらトップがインタゲ派だぞｗ
あれだけ小泉は金融緩和に熱心な人と言ってるんだから福井はないだろ（藁

>>108
小泉の構造改革の公約はどうなった？
言う事と出来る事はちがうんだよ。

何でここで「構造改革」が出てくるのか理解できん。
金融政策とは関係ないけど。

ここでえらそうに口だけの連中よりは総理のほうが何倍も頭がいいし
器が違ったよ。
しょせんお前らがしてるのは誰かの主張をリピートしてるだけ。
しかも　実行が伴わないし責任がない場所からね。
いるんだよな　机上の計画だけで成功したら自分の手柄みたいに
吹聴して失敗したら実行した人が悪いと主張するタイプっていつの世にも。

丸ビルを見て「景気いいんじゃないの？」と言っちゃったり、
官僚が経済情勢を報告するとキレちゃったりする御仁の
どこが頭よくて器がでかいのか、よくわからんのですが

>>110
つまり日銀総裁であろうと公約を実行出来るとは限らない。
政府の協力無しでは失敗もありうる。

>>113
それと「構造改革」って関係あるの？

>>114
無い

>>111
典型的ダメじじいの言いぐさだなｗ

買いオペを今の倍にした後に消費税１０％に引き上げってのはどうだ？

なんで、ジャブジャブ公共投資をやりながらゼロ金利を解除するって
愚策中の愚策と同じ意味を持つことをやりたがる奴が多いのかも
謎だな〜。財政赤字など無視してよいってのが、まだわからん
のかな〜？

>>118
＞「財政赤字」など無視してよい

やはり、これらかは「物価上昇率」でつか？

小泉はターゲットといった言葉は使いたくないと言ってるから
具体的な数値は公表されないかもね。

>>119
＞財政赤字など無視してよいってのが、まだわからんのかな〜？
それは言いすぎ。

インフレ政策を取るなら何処かで増税をするのが政府の姿勢だろ。
公共投資についても同じだよ。
補正予算の後にも様ざまの所で増税が行われただろ。

>>119
そこは争いある点ではあるが、少なくともインタゲ派には
財政中立派（これが具体的には何について中立なのかは
実はよくわからないのだが）と財政拡大派しかなく、財政
縮小派ってのがいるってのは聞いたことがないな〜。

>>122
その政府の姿勢に賛成するインタゲ派は聞いたことないな〜。
財政中立派も基本的には自然税収増で財政赤字に対処する
趣旨だと思うしな〜。

>>124
インタゲ派の主張は主張。
実際の政府の政策が実行されるとしたらインフレと増税のセットになると思うだけ。

インフレというのは増税の一種なんだが。

>>123
そう、問題は潜在成長率。
リフレ派（インタゲ＋財政中立）の代表的な考え↓
「-プライマリーバランスとは何か？-（ＣＳＦＢ　岡田靖）」
http://www.csfb.co.jp/client_entrance/research/economic/eco010525.pdf

>>126
えっ？

インフレにしたいのに、増税は邪魔ではないでしょうか。
デフレ要因になりはしまいか

>>126
インタゲ派は物価上昇と所得の上昇により景気回復も狙ってるんだろ。

>>129
いや、あなたのレスは見当違いだと思う。

>>128
つまりこういうことです。
インフレとは名目値の上昇です。
税金は名目値に課されますから、
インフレ値より名目値が上昇すると
自動的に税収が増える、つまり増税となるわけです。

>>132訂正
インフレ値＞インフレに

>>132
それは増税ではないよ。

>>132
ここで言う増税とは消費税を５％から１０％にアップすると言う意味で、
景気回復による税収のアップとは別の意味。

>>134
はい、知っています。
もののタトエです。

>>131
見当違いならすみません
私はインフレターゲットとは需要喚起策かと思っていました。

増税は需要を妨げる物ではないかと思ったのです。

>>137
いやぜんぜん見当はずれではないな〜。

そのようなちぐはぐな政策を実行するのが
我が日本政府だと言う点を見逃してないか？

俺に金を配る。
たんまり使ってやるぜ。まず59円バーガー10個に思いきってコーラのL

インフレ目標「年２．１％目安」…塩川財務相

　塩川財務相は７日午前の閣議後の記者会見で、一定の物価上昇率を目標に
日本銀行が金融政策を運営する「インフレ目標（ターゲット）」の
具体的数値目標について
「１９９７年度の（消費者物価上昇率）２・１％の辺が一番安定している。
せめてあの線まで押し上げていくようにあらゆる政策を努力していきたい」と述べ、年間物価上昇率２・１％が
目安になるとの考えを示した。

　その上で、速水日銀総裁の後任総裁に対しても、「決まれば私たちも意見は申し上げる」として、２・１％程度の物価上昇率を目標とした政策を新総裁に要望していく方針を明らかにした。

(2月7日13:21)

>>137
いや、間違っている>>126にマジレスしているのが見当違いだと言ってるだけです。
>>126を額面通りに読めばあなたのレスは見当違いではない。

>>139
そこは頭が痛いとこだな〜。　小泉も含めて自民党がインタゲに
傾いている理由は、財政拡大派も財政縮小派もそれで自分の
政策が推進しやすくなるって思っていて、だから合意が形成されて
いるのだと思うのだな〜。ちぐはぐな政策をやらないって保障は
どこにもないな〜。

だから、財政中立・財政拡大派のどちら側からも、緊縮財政派を
叩き続けるべきってこととなるのだな〜。

＞財政中立・財政拡大派のどちら側からも、緊縮財政派を
＞叩き続けるべきってこととなるのだな〜。
それには激同！

http://www.yomiuri.co.jp/02/20030207ib07.htm

>>67
必死でインフレ心理を煽っている人がいて、それにのせられて
くれたんだろ。トイレットペーパーが引き合いに出ている時点で
話が上手すぎる（藁

経済板に文句垂れるのは筋違いだと思うけどさ、せめて隣の
奥さんと愚痴垂れてくれたら、波及効果が出るのになぁと思う
次第。

２．１％
age

増税と福祉の切り下げをやりながら
インフレ２．１％を目指すのか
国民は騙されるのだろうか？

>>111
　ここでえらそうに口だけの連中よりは総理のほうが何倍も頭がいいし
　器が違ったよ。

見てきたように物を言いなのか、役人ﾊｹｰﾝなのか。

>>120
ターゲットを公表するとかしないとかは別に構わんと思うよ。
本音はオープンにした方が効果は出ると思うけど、やり様は色々だ。

でも小鼠をはじめ、爺連中は、「やんないと言って実はインタゲやってる
んじゃないか」と思わせるのではなく、「やるやる言って実はインタゲやって
ないんじゃないか」という感覚を撒き散らしそうで、怖い。

>>122
インフレになった後でね。

しかし、塩爺の転向なんかは明らかに浜田宏一先生の力だよね。
浜田先生カコイイ！

>>150
ターゲットを公表しないのは、責任所在を曖昧にするのが目的
という悪寒がするね。数値目標をオープンにして爺の楽園をぶち
壊してやるべきだ。

わが国の金融担当大臣はいつから○木寸證券のはめ込み
営業マンになりましたか？　と聞いてみたいな〜（ｗ

おまけに、そのタスクフォースのメンバーは商品先物の
嵌め込み広告なんかに出てるしな〜（ｗ

>>152
ただ、今日だか昨日だかに菅に突っ込まれて、
「まさか税収が下がるとは思いませんでした」って
思いっきりバカさらしてたけどな〜（ｗ

ETF絶対儲かりますとか、口を滑らしてたな（W
でも儲かるわけでなく、インフレ率とともに上がるだけだろ。
現金だと損しますと、はっきり言ったらどうなんだよな（W

と、いう構想は頭の中にあるが3月危機を目の前にして、目先の株価対策をどうする
かで、ついこの状況でいってしまったというあたりだよな。ほんとヘタレ内閣だよ。

株価を意図的に下げて
国民に国債なら安全だと思わせ
国民に大量に買わせた後に
インフレをおこし金利を上げて
国債の価値を無くす。
国民の財産で財政再建をはかる
国民はめ込み政策がおこなわれている。

本当の事を書きすぎると殺されるぞ。

>>143
心配しなくてもインフレ政策が実行されれば財政出動がはじまる。
日銀が国債の買取を引き受ければ新たに国債を発行出来る。
その予算は従来型の道路・橋・ハコモノなどの公共工事や
特殊法人へと流れるだろう。
本来の目的はここにある。

>>160
道路つくるなら、渋滞がひどいところからって基準でやって
欲しいな〜。同じ使うのでも、効率的に使うことは大切だからな〜。

個人向け国債って、変動金利じゃなかったっけ？ >>158

>>161
都会は用地買収が難しいから、大深度地下がいいな〜

大深度地下に道路通すわよ

　　　　　　　　　　扇

>道路つくるなら、渋滞がひどいところからって基準でやって
欲しいな〜。

　ムダがすきなんじゃなかったのか？日高山脈かどっかの「熊の道路」なんか最高にムダでダナー好みだぞ。

おっ、かぶったｗ >>164

不況とは資源配分の歪んだ状態なのだからそれを是正するため
に資源を無駄遣いするのはナンセンス。穴を掘って埋める公共事
業をやれと言うのは労働資源が無駄になっているから労働資源を
無駄遣いしようと言ってるようなもので何の意味も無い。

減税も同じことにならない？　>>167

>>167
労働を使わずに放置しているほうが、よっぽど無駄だと思うのですが？
ある意味、資産の拘束とでも言う状態でしょうか？

>>165
オレは前から首都高を４車線化しろと言っているな〜。
日高の熊道路よりそっちの方がいいのは当たり前だな〜。

ただ、何もやらないのと熊道路作るのでは、熊道路作る
方がましだといってるだけだな〜。

>>170
だな〜の過去の発言は誤解を招くものである。
公共事業の効率性に対するスタンスの説明が足りない。
まあ、デフレーランドには１００％行かないが　藁

>>169
”労働力が無駄になっているから無駄な公共事業に労働力を
無駄遣いしよう”という政策提言は馬鹿げている。

>>172
なんで公共事業は無駄なの？もっと理論的に話せば、あなたは財政緊縮マンセー
なのか？

インタゲなんて、国民の資産の、貯蓄や給料を、借金ある国や企業へ移動させ
てしまおうなんだから、手段は簡単じゃない。
国民を嵌め込んで騙せばいいんだよ。

でも計画犯罪にして、騙し続けようというのが難しい。
だから実行手段が難しいんだろ？

>>172
期待恒常所得が上昇するような公共投資をしようと提案すればよい？

減税＝究極の労働力の無駄使い　？

http://www.agemasukudasai.com/bloom/

>>175
期待恒常所得とは何ですか？将来にわたる期待実質賃金のことですか？

>>172
「無駄な」公共事業とは何ですか？
どういう公共事業が「無駄」なんでしょうか？
死蔵されている労働力が活用されるなら
あながち「無駄」とは思えません。
また、どんな公共事業も、一国の生産力を
高めこそすれ、減じることはありません。
さらに、公共事業に従事した労働者が得た所得は
いずれ支出され、別の誰かの所得となります。
その人の所得が支出され、また別の人の所得となり…。
お金は巡っていくことになります。

>>176
おいおい、それはないだろう

　　　　　　　ジョージブッシュ

>>173
公共事業が無駄だと言っているのではない。有益な公共事業もあれば
無駄な公共事業もあるだろう。不況もとい労働資源が余っているからと
いってそれを無駄遣いする事が良いとは思えないという事だ。

>あなたは財政緊縮マンセーなのか？

違う。

>>175
よろしい。

>>179
>「無駄な」公共事業とは何ですか？

何の便益も生み出さない事業。

>どんな公共事業も、一国の生産力を高めこそすれ、減じることはありません。

（有益な）道路などの社会資本を破壊するような物であればどうだろう。

乗数過程の存在を持って無駄な公共事業を肯定すべきではない。減税でも
良い事になるからだ。

>>180
減税＝究極の無駄な公共事業

　　　　　　　　　　　　　　ｂｙ　亀井静香

財政出動をしないと、

デフレ脱却⇒有価証券上昇⇒公定歩合引き上げ⇒失業増加

の生き地獄。ＥＴＦとやらを日銀が買っても、赤字国債を発行して減税しても、
上記の傾向を加速するだけ。

>>182
減税は国民の財布が増えることです
自分の財布で無駄遣いをする者はいません

　　　　　　　　　　ジョージブッシュ

>>181
死蔵された労働力を活用することは便益ではないのでしょうか？
「社会資本を破壊するような物」とは具体的には何でしょう。
例えば、山に植林し森を整える一方でダムや護岸をより自然に
親和性のある材料で作りなおしたりすることはムダな公共事業でしょうか。
一度、建設したものを破壊することにはなりますが。

＞乗数過程の存在を持って無駄な公共事業を肯定すべきではない。減税でも
良い事になるからだ。
おっしゃる通りです。常にそれが正しいわけでは有りませんが
状況によっては減税のほうが景気浮揚には効果的な場合も有るでしょう。
減税も公共投資も政府支出の増大という点で同じもので、区別はありません。

>>179
前段はそのとおり。
後段は時期によります｡
つまり、民間活力を削がない限りという前提が必要です｡

>>184

ドカタのおやじが無駄遣いしても、
売上げ増えた企業やその従業員が無駄遣いしなければ良い

　　　　　　　　　　　　　　亀井静香

追伸　田舎の公共事業は、東京一極集中を緩和する（ｗ

だからさ、財政健全化するには、国民負担増しかないだろ？
デフレだろうが、インフレだろうがさ。

インフレでやったほうが、わかりづらいからインタゲだろ。

デフレだと、日銀負担増があるぞ >>183

今の税収のままで支出減らせ。

>>187
何が幸せかわからない
日本人はかわいそう

　　　　　ジョージブッシュ

あんた、詩心があるな〜 >>191

>>187
個人においては効用のない消費などありません。
つまり、個人においては無駄遣いは存在しません｡

>>192
亀ちゃんも絵心があるらしいな
イラク問題が片づいたら
ゴルフでもやろう、またね

　　　　　　ジョージブッシュ

藪を突ついて亀を出す。

どうも誤解している人がいるようだが私は現時点での緊縮財政には反対であり、
またインフレターゲットを支持する立場である。無駄な公共事業ならまだいいの
だが有害な公共事業が存在する可能性もある。

１）経済は０期と１期からなり０期には不完全雇用であり、１期には完全雇用である。
２）０期に余った労働資源を利用して、維持費がかかるだけで何の便益も生み出さ
　　ない無駄な道路を建設した。
３）１期には完全雇用が成立しているので、何の便益も生み出さない道路の維持の
　　ために本来なら他の目的に使える労働資源が使われる（使わざるを得ない）。

こういった事業を行なうなら穴を掘って埋める（道路を作って壊す）事業を０期内に
行なう方がまだしも罪はない。

>>185
>死蔵された労働力を活用することは便益ではないのでしょうか？

「活用」というのは効果のあるように利用する事。上の文章は有益な事業に死蔵され
た労働力を使える事を暗黙に仮定しているのでは？

>「社会資本を破壊するような物」とは具体的には何でしょう。

文面どおりに取ってくれ。つまり単に首都高を壊すなど。これでも労働力が”使われ
ている”事には変わりが無い。つまり労働力を使えば何でもいいというのはナンセンス
だと言っているのだ。

>>196
「労働力を使えば何でもいいというのはナンセンス」は否定しませんが
「首都高を壊すなど」の公共事業が行われる可能性は
問題になるほど高いものなのでしょうか？

>>196
なんかその話はヘンだな〜。「無駄な道路」の維持にも
労働力が必要になるわけで、その労働力のミッションを
「維持」から「破壊」に振りかえれば、０期内に穴掘って
埋めるやったのと同じことになるだけだな〜。

＞どんな公共事業も、一国の生産力を高めこそすれ、減じることはありません。

そうとは限らない、生産力を落とす公共事業もありえる。
無駄な公共事業ならまだ良いが、有害な公共事業は
決してやるべきじゃない。

>>199
デフレ・ギャップ下において、クラウディングアウトは起きない。

>>199
それはどんな公共事業ですか？
具体的にお願いいたします。

不景気でどうしょうもない。

>>197
首都高や新幹線を壊す公共事業が行なわれる可能性はほぼゼロだろう。

>>198
私も

>こういった事業を行なうなら穴を掘って埋める（道路を作って壊す）事業を０期内に
>行なう方がまだしも罪はない。

と述べているだろう。>>196で述べた事は有害な事業の例であり無駄な事業の例で
はない。０期内に道路を破壊すれば１期に維持費は当然かからない。

家が全然売れなくなった。
不動産も、全く動かない。

有害な公共事業、民間がやるべきことを国がやるのは
生産性を下げる要因になる。

使わない物を作り、土地などの資源を占有する場合も
生産性を下げる要因になる。

これらの生産性の低下を、デフレ克服のためならOkだと言うのなら
生産性、供給を減らして、需給ギャップを埋めろと言うのと等しく
結局経済成長を阻害する要因となる。

生産性の低下は、容認すべきではない。

生産性の低下を招く公共事業が無いのであれば
計画経済、共産主義が成功してるはずだ。

>>206
お説は旧ソ連は軍事力を民間に委託すべきだった
といっているように聞こえます。

ただその生産活動を行うには、今民間は疲弊しきっています。
採算にはある程度拘らない、国が行うメリットもあるはずです。

例えば、電柱の撤去などは、国以外では出来ないインフラであると思います。

無駄な公共工事なら簡単だよ。
今まで作り上げた全ての物を破壊すれば済むはなし。
ドンドン破壊しよう成田空港・四国に掛かる橋・アクアライン・インフラ設備
これも穴掘って埋める作業だ！

>>163
東京一極集中自体が国の歪みの表れだという視点もあるな。

まあ、渋滞地獄は首都高もそうだけど、田舎の駅前道路とかも
結構なものがあるぞ。都会人は知らないだけだ。

個人的には東北の田んぼばかりの平野を開拓して欲しいと思う。
あっちこっち出張したが、あそこは土地が無駄に余っているとしか
思えない。

どんどん景気が悪くなって来ている気がする。
そう思ってるのは俺だけかな？

この世に無駄なものなんて何にも無いのよ…

インタゲ派とは土建屋と特殊法人とそれにぶらさがる企業の人間か？

>>213
インタゲ派は必ずしも財政出動派ではない。

>>213
借金あるもの達、国もだな。

この板には財政出動のためにインタゲをしようというバカが
いっぱいいる。

>>216
しかし、今の日本で財政出動をすることが間違いとも言えない（ｗ

インフレ政策をしたら必ず財政出動はする！
その為の抗弁だよ。
自民党も官僚もうまく考えたな。

政府の財政出動が不可欠でしょう。
使途は市場における株式の直接購入ですね。
ＥＴＦが良いという人もいますが、それは淘汰されるべき企業の
株価も買ってしまう乱暴なやりかたなので推奨できません。
優良銘柄を安値で拾うかたちで毎月一兆億円規模で行うべきです。
そうすればデフレ、不良債権問題など、負のスパイラルが止まります。

>>219
日銀総裁が自分の出身企業救済でＣＰを買いオペするくらいだからな。

投資信託の運用者と、各投資信託の運用益を見極める市場参加者の
目に期待した方がいいと思うぞ。

＞投資信託の運用者

おいおい、こんなもんぜんぜん信用できんぞ。
N村日本株ファンドとかあったなあ。そろいも
そろってバカばっか。年金の運用者もバカばっか。

へいぞーが買うかもって言ったのはETF、外債だっけ
株直買いは銘柄選別が難しいかもな

日銀が株や土地を購入しなくても民間投資はすぐ過熱すると思われるから、俺はそれには反対。
国債を買い上げ続けるだけでいい。
民間にはマネーが溢れているのだから、その流れを加速する以上の事は不必要。

>>221
その通りなので、ETFの買いオペは
やるべきじゃない。

とにかく、国債の買いオペ一本でいい
財政出動も不要。

>>4>>5に書いてある通りだ。

>>223 >>224
国債買うだけでいいとは思えないがな〜。長期国債０．７５％まで
行っても、それでも国債買いオペだけでいいと思うのか〜？　

・・・あ、国債増発するならそれでもいいけどな〜。

日経先物でヘッジファンドをぶっ潰すのが相当。

>>225
いくらでも買えばいいさ。
それによって長期金利が下がれば
実質金利も下げる事ができる。

続ければ必ず、どこかで反転して
インフレ期待により長期金利が上がりだす。

そうならないなら国債がすべて消滅してしまう。
そしたら、財政拡大してもいいよ。（ｗ

>>225
＞国債買うだけでいいとは思えないがな〜。長期国債０．７５％まで
＞行っても、それでも国債買いオペだけでいいと思うのか〜？　

思う。
それでインフレ期待が生まれなければ、国債がすべて消滅してしまうわけで
そんなはずは無い。だから、国債買いオペで、インフレ期待は
必ず生まれる。

実質金利が下がるわけねーだろバカ言ってんじゃねーよ。

>>229
インフレ期待が生まれるって意味だろ。

インフレ率より金利高くするに決まってるだろサルでもわかる。

通貨供給ふやしたりしても物価インフレは起こっても給与インフレは
起こらないから無駄だな。ざくざく会社にお金が入ってきても労働組合
が要求しなかったら、経営者は賃金上げるわけがない。（トヨタのこと
だよ！）労働組合がこんなに物分かり良くなりすぎだとインフレは無理だな

>>225
本質は「インフレになるまで無制限に金融拡大をめざす」ということであって、
その手段として日銀が何らかの資産を購入し続ける必要があるということ。

「と言う訳で、何かを大量に買わなければならないんだが、何を買う？」
という話になったとき、特定の民間の経済主体が直接その恩恵を受けるような事態は
あまり望ましいとは言えない。

民間の資産を買い続けることを当局の日銀が言い始めた場合、
当初の金融拡大という目的以外の、特に利権がらみの余計なモノに蹂躙され、
それが買いオペ拡充の目的にすり換えられる可能性がある。
とりあえず国債から始めれ。

中小の製造業は常に技術革新を行ってるから成長分野だけど
工作機械を買う金がないんだよ。

>>234
１．金が無いなら借りろ
２-a．借りれないなら、その工作機械の購入計画には何か重大な欠陥がある。諦めろ。
または、
２-b．借りれないなら、今はデフレで信用収縮が進んでいるので、新規融資は総じて
　　　　難しい状況にある。それを踏まえた上で、まともな金融機関で貸してくれるところを探せ。

注意：アンチインタゲ君は、書き込み禁止。

テレビで竹中も言ってたが、とにかく日銀が資産を買う必要がある

それは、特定な者への利益とならない事が望ましい。
公共事業などの財政出動をした場合、それ自体が特定な者への利益に
なる可能性が高い。

現状としては、まず国債をすべて買いきることから始めるべきだろう。
それが効果を示さない場合にのみそれ以上の政策をやればいい

金利が高い場合、金利の引き下げ余地があるのに量的緩和をする必要が無いのと同じで
国債を買う余地があるのに、必要以上の政策をする必要は無い。
国債の買いオペ余地が無くなってから、次の政策をするべき。

おれはアンチインタゲだが、特定のものにとって利益に
なる買い上げはしてはいけないと思う。

なぜなら、倫理的な問題もあるが、もし特定のものにとって
利益になる買い上げをすれば、その買い上げが済んだ瞬間に、
そいつらには金融緩和に反対するインセンティブが発生するか
らだ。なぜなら、そいつらがマネーの価値が減るような政策
に賛成するわけがない。これは非常に好ましくない。

>>236
おまえみたいなコピペ思考停止バカはすぐに氏ね。

>>235
銀行の間抜けな審査能力じゃ、たいがいの融資はきられるよ。
あいつらが馬鹿なのはインタゲでは是正できんので、素早く、
殺すしかない。バンクをアメリカから輸入しろ。

俺はアンチインタゲだが特定の物を買うことに賛成！！
1518三井松島　をかうのだーーーーーー

>>238
あのな〜、人間は貯蓄を増やすために活動しているわけでもなければ、
得たマネーを必ずキャッシュか預金の形で保持するわけでもないの
だな〜。得たキャッシュで消費したり投資したり株を買った場合は金融
緩和に反対するインセンティブなんか生じないな〜。ヘンな前提を置いた
議論はやめてほしいな〜。だから「アンチは書き込み禁止」っていわれる
のだな〜。

>>237
特定の・・・好ましくない、というが、既発国債買いオペに限定すれば最初に
銀行がおいしい思いをするな〜。ＥＴＦやＲＥＩＴは市場に最初に金が流れて
株・土地バブルを起こすな〜。んで、公共投資では非金融部門に最初に
金が流れるな〜。一般国民にインフレ期待を持たせるには非金融部門に
金を流すのがもっとも好ましいな〜。だからオレは公共投資を推すのだな〜。

以上のどの手法をとっても、バーナンキの背理法がある以上、いずれ
インフレが起きるのは確かだな〜。後は、どの手法が速やかにインフレ
期待を広めるかなのだな〜。

もし日銀が土地を買い出すようになったら
まずは国有地を購入すればどうか？
これなら、特定の団体に利益が流れるという
弊害は、ある程度は緩和されると思う。

インタゲ派はとうとうこのスレに引き篭もったのか？

アンチが相手にされなくなったんだよ。

貧乏は　貯金するしか　能が無い。

>>1
北朝鮮へ軍事介入。第２の朝鮮特需。

これが一般的な認識か。

http://www.nikkei.co.jp/money2/news/20011009a14a9000_09.html
　金融調節の方法では、資金供給量を増やすために「ただちに長期国債の
購入増加を行う必要がある」と主張。それでもデフレ阻止が難しい場合には、
時価総額に連動した上場株式投信や不動産投資信託（ＲＥＩＴ）の大量購入、
大量の円売り・ドル買い介入による円安誘導を処方せんとして示している。

agematu

>>245
貧乏人は貯金する金もなく借金だ。
金持ちが貯金してるんだよ。

インフレにするには、小渕さんがやった地域振興券みたいなのを、大量にやるのが
公平でいいと思う。国債、土地、株を買っている人は、今すぐお金使わない人。
こういう人に現金配っても意味ないじゃん。

貧乏人に金を配るのが一番の景気回復手段だよ。
それによってインフレになれば金持ちはあせって他のものに投資するようになる。
借金してないで株や土地をすでに持っていたり、
新たに買える層を優遇する必要など無い！

>>251

樹海に逝け！

有能な人間が金持ちになり、無能な人間が貧乏になる社会なら、
ゲームや２ちゃんで遊ぶ暇に勉強するようになる。

>>241
国債を買うことが、銀行の利益と言うのなら
直接引き受けをやればいい
これなら、銀行を仲介してないので
銀行の利益にはならない。

確かに、何を買っても日銀が資産買い続ければ
いつかインフレは起きるが、その際の弊害（生産性の低下など）は
最小限にするべき。

仮に、土地を買った場合、その土地の有効利用が阻害される
株を買った場合、政府の不当な市場介入となり競争が阻害される可能性がある
公共事業を実行する場合、有害公共事業による生産性の低下や
将来的に、インフレになった時、公共事業をやめる際の難しさもある。
実行中の計画は、なかなか止められない。

あのね貧乏人に金を配る方法を考えればいいんだろう
それにはね貧乏人が一番困ってることを解決してやればいいんだよ
それはね住宅の問題　貧乏人は広い住宅に住みたいんだよマジで
でも家は買えないんだ貧乏だし　だから狭い賃貸なんだなしかも高い
それが安くて広い住宅に住み替えることが出来たらこんなにうれしいことはない
今やることはひとつだよ
それは住宅投資　すべての国民の最低居住面積を100�u以上にすると国は宣言する
そのために政府はお金を使う
これから日本は人口が減っていくんだよ一人一人の生活の質を上げないと
消費は増えない　そのためには広い住宅は絶対条件だ

家賃5万円で１００�uの住宅を大量に供給する　100�u以下の住宅に住んでるやつを全部
住み替えさせるんだよ
家が広くなれば貧乏人でも消費するよ　住宅費の負担が軽くなればその分消費に回せる
土地が安い今がチャンスなんだ
100兆円　200兆円橋とか道路なんかに投資するよりもいいよ
国民は喜ぶと思うよ　

>>251
道路建設の代金を地域振興券で払うの。
政府は札する予算だけで、インフラ整備できる。
土建で働く貧乏人で消費性向が強い連中に
金を配る事ができるので一石二鳥。

ま、こういう事は本来日銀がやる仕事なんだけどな。

取りあえず３６０万人の失業者とフリーターと２チャンネラーに金配る！

２ちゃんねらはあまり消費してくれそうに無いけど

>>258
金なさそうな香具師ばっかりで可愛そうだから・・・

なんか「貧乏人に施しを」というカキコが増えたせいか、やはり貧困こそが共産化や
革命の原因なんだなぁ、と本当に感じるよ。（貧して鈍化した人には理屈は通じないな。）

貧困じゃなく守銭奴が増えるとです。

>>261
守銭奴ってのは貨幣フェチのことで、投資家は別に金銭自体を偏愛している訳ではないぞ。

通貨を切り下げるなり、発行額を激増してサプライを増やしたら
いやおうなくインフレに出来るだろう
ただ、これは劇薬なのは間違いない

やっぱ共産化運動は、不況の際に盛り上がる

>>263
国債の買いオペをどんどんやれば同じ事やん。

>>263
管理通貨制度っていうのはそういうもんだ。
速水総裁や構造改革原理主義者の見解を聞いていると、
彼らが金本位制度の亡霊に憑かれていることが分かる。

日銀ＥＴＦ買えー

ETFを日銀ではなくて政府が買えば良いんだよ。
どっちにしても国が買うことになるんだからよ。
日銀という言葉で問題の本質をごまかしているような気がするんだよな。

>>268
政府自体は収入を税収なので資産は有限。
しかし日銀はそうではないと言うこと。

住宅ローンの債務者に徳政令を出さないと無理。
食料自給率の低い日本でデフレの現状でインフレ政策が実施されれば、北朝鮮の
お子さんのやせ細った姿や江戸時代の享保・天明・天保の大飢饉、その後は海外
移住の促進と第二次世界大戦の戦死によって乗り切った不幸な現実を思い出して
いただきたい。最近も米騒動で１９９３年〜１９９４年に緊急輸入したが、為替
相場の強さと割高な物価から乗り切ることができたのであるだろう。今は、住宅
ローンの返済で消費が渋っているために物価を上げずらい中で、原油価格が高騰
し、それもイラク情勢と東京電力の不祥事の中での状況であるのだから、もし、
政府の都合で為替相場が操作されたら、多くの子供が苦しむにちがいない。

>>269
日銀が国債を買うのは、国に対する貸付けの一種とみなせばまだ了解できるけども、
ＥＴＦというのは唯の有価証券で、それを日銀が買うことができるという根拠がわからない。

どうしても株を買う必要があるなら政府が国債を発行し、日銀が同額の買いオペ
を行なった上でそれによって調達した資金で政府が買いオペをやるべきだろう。

貧乏人に金配る→貧乏人が物やサービスで消費する→企業業績が上がる
→設備投資を行う→景気が回復する。

この方が健全な景気回復手段と思う。
上から金持ちに金を配っても金持ちは十分な金を持ってるから消費しないで貯蓄する。
バブルと同じで持ってる者の間をマネーゲームで行き来するだけで、
庶民にとってはそのおこぼれしか回らない。
ゼネコン・不動産・銀行・株などの間をお金が行き来するだけだ。

地域振興券のような形で金を配るよりも、公共事業という形での方がよほど健全ですよ

結局、国債の買いオペに勝るものなしか。

>>274
金持ちの利権政治家・天下り官僚・土建屋・に回るだけで末端には回らない。
しかも利権屋層はすでに莫大な資産を形成して消費しない。
これまでの公共工事がそれを立証している。

>> 274
なんで？誰も使わない橋作るよりも、振興券もらった人が欲しいもの買って
もらった方が有意義だと思うけど。

>>272
そうそう。インタゲって政府が日銀に責任押し付けてる
ような気がして嫌なんだよね。国がデフレ阻止のために
何でもやると言って国民に呼びかけるのは、期待インフレ率
をあげるために、いいことだと思うんだけどね。

減税か？　公共事業か？
古くて新しいテーマだ

地域振興券は減税でも公共工事でもないよ。

>>278
あんた日銀が、政府の一機関である事を忘れてるね。
政府が日銀に押し付けるんじゃなくて
政府は、日銀と共にあるんです。

公共工事毛嫌いする人ってマスコミに洗脳されてるだけじゃん。
みんなで使う道路が整備されるんならいいことだろ。

>>282
公共事業＝道路なあんたも、なにかに洗脳されてるよ・・。

具体的には
１〜３％を宣言して国債買いオペ額を毎月増額する
１０％づつでも確実に増額することを決める。

これだけで十分だろう。

>>282
皆で使わない道路やハコモノが地方交付金目当てで作られてるのが問題だろう。
しかも同じ道路を掘っては埋めてるからボコボコ状態だよ。
渋滞の原因にもなりドライバーや付近の住人にも大迷惑だ！

>>276
金持ちの利権政治家や天下り官僚、土建屋に清貧の思想を押し付けるから
じゃないのか？連中が、パーっと金つかって、家建てて、外車乗り回して、
高級ブランドに身を包んで、飲み屋のねーちゃんのほっぺたを札びらびんた
して、高いフランス料理を堪能させておけば、末端にまで金が回るんだよ。

馬鹿に金を投資する事はできないんだから、しっかりと使わせてやる度量が
国民にも必要だと思うな（藁

>>278
小泉がやると、政府は引締めで日銀に丸投げっぽく見えるのが癪だよね。

でもさ、日銀ってこれまで景気回復にはこれっぽっちも自主的に協力した
事はないし、逆に足引っ張ってさえいたんだよ。

個人的には亀井＋中原というコンビをｷﾎﾞﾝ。

>>286
そんなのは北朝鮮やロシアでやってるだろ。

インタゲの非現実性は言うまでもない・・の間違いでは？

>>288
いや、北朝鮮やロシアは贅沢物も計画生産だからな。

>>290
デフレ退治には、インフレ国のマネもいいかもな（ｗ

どうでもいい話が続いてるけど、正直国債買いきりオペってどうですか？

>>291
そのかわり国民は乞食になるけどね。

〜〜やってそれでもダメな時には．．．

こう云った瞬間インフレにならないかもしれないと認めている。
．．．をやってインフレになるのかな？

ex.日銀が長国を大量に買い切り、それでもインフレにならなかったらETFやREITを買う。

っま、際限なく通貨を発行すればなることはなるが、
それじゃあ、景気回復を伴うか怪しいな。

>>294
実際通貨量が増えても需要が比例して上昇するとは思えない。

>>295
だから、財政出動を考えているんだろうが。

っで怪しいわけだ（ｗ

>>297
なら無税国家実現

631 ：金持ち名無しさん、貧乏名無しさん ：03/02/10 23:51
Koizumi's last chance to rescue Japan. 日本を救う小泉の最後のチャンス
By Takatoshi Ito: February 9 2003
http://news.ft.com/servlet/ContentServer?pagename=FT.com/StoryFT/FullStory&c=StoryFT&cid=1042491642398&p=1012571727092
During the next 50 days, prime minister Junichiro Koizumi has a real chance
to turn round the Japanese economy. It is his best chance since he came to
power nearly two years ago. It could be his last.
次の５０日の間に、首相小泉純一郎は、日本の経済を回転させる現実のチャンスが
あります。彼がほぼ２年前(に)強化するようになったときから、彼の最もよい
チャンスです。それは彼のラストかもしれません。
The five-year term of the governor of the Bank of Japan expires on March 19.
If he is serious about ending deflation, he should nominate three deflation
fighters to the top BoJ posts.
日本銀行の知事の５年の期間は、３月１９日にエクスパイアします。
もしデフレーションを止めることに真剣なら、彼は、トップのBoJポストへの３人の
デフレーション戦う人を指名すべきです。
This is the last chance for five years for Mr Koizumi to influence monetary policy.
He must use it. If deflation and deficit financing were to continue for five more years,
the debt-to-GDP ratio would climb to 200 per cent, pushing Japan to the brink of default.
これは、通貨政策に影響する小泉氏にとって５年間の最後のチャンスです。彼はそれを
使わなくてはいけません。もしデフレーション、および赤字財政がさらに５年間続くこと
だったら、負債対GDP比は、デフォルトの瀬戸際の２００パーセントに登るでしょう。

結局物価って国民の心理で決まるからね。なんだか、みんながお金持ってるぞって
みんなが思ったらたぶんインフレになる。でも、そうなるまでには、みんなが相当
お金持ちにならなきゃいけないし、一度あがり始めた物価は簡単には止まらない
気がする。

>>300
たぶんとか、気がするとか曖昧だね。
心理だけでは決まらないぞ。
大事な要素ではあるけれど。

厨房はカキコミ禁止です

３００＝３０２？プ

>>298
インフレになっても景気が回復するとは限らない。
賃金も税収も物価上昇率を上回るとは限らない。

結局徳政令でしかなかったりする。

>>304
ねえ、何で物価が上昇するのか考えたことある？

色々あるだろ。
需要が供給を上回って上昇する場合もあれば、
通貨の信認が低下して上昇する場合もある。

おおよそ今までのインタゲ論者の言ってる方法を聞くと、
需要が供給を上回るタイプになるとは思えんな（ｗ

基本的には、
「通貨価値が減価すればみんなあわてて使い始める」
だからなあ、説得力といっても．．．。

>>307
インタゲ派が言っているのはそうではない。
インタゲすれば株と土地が上がる。すると銀行の
含み損が減って中小企業に金が回り、景気が良くなる、というもの。

人によるだろ。なお、私は通貨の信認が低下するというのは通貨価値の下落（＝インフレ）
と等価だと考えている。

そもそも何故インタゲ論が登場してきたかと言えば、
名目金利の非負制約がある中で、期待実質金利を切下げるには、
インフレ期待を喚起するしかないからだ。

インフレ期待を喚起するしかない、これもインタゲ論者に多く見られるが、
やれば成功するという論拠になっていない。

>>309
需要が供給を上回るようになっておきたインフレと
通貨価値が下落しておきるインフレはさすがに違うだろ。

>>312
どのように違うのでしょうか？

>>313
需要が供給を上回るようになっておきたインフレ：
例えば需要が供給を上回るといっても、
ありとあらゆるものに対して均等に上回るわけではない。
その時、需要が大して増加してないものは依然安いままでしょう。
あるいは、インフレ率が一定の他国における購買力は変化しません（為替は変化しない）。
別に通貨が減価する訳ではないからです。

通貨価値が下落しておきるインフレ：
全てのものが需給に関係なく値上がりします（というより通貨が値下がりする）。
もちろんインフレ率が一定の他国における購買力も低下します（為替が安くなる）。
通貨が減価するのであるから、減価前に対して、単純に減価率をかけたものが、
減価後の価値になるということです。とっても単純な話ですね。

＜ＮＹ外為＞２カ月ぶりに１ドル＝１２１円台

　週明け１０日のニューヨーク外国為替市場では、投機筋の円の持ち高調整や次期日銀
総裁を巡るうわさから円売りが進み、円相場は午前１１時（日本時間１１日午前１時）
前に、前週末午後５時比１円近い円安・ドル高の１ドル＝１２１円１５銭をつけた。取
引時間中に１２１円台をつけたのは、昨年１２月以来、約２カ月ぶり。（毎日新聞）
[2月11日1時56分更新]

>>314
一部の商品の価格が上昇すれば他の商品にとっても
コストアップになっていくんだから、いずれ
ほとんどの商品が値上がるだろ。

下段に対しては輸入商品や原材料のコストアップには
なるけど、輸出で儲かる方のが大きいんだから
いずれ歯止めがかかる罠。
円安になって何が悪い？

そもそもインフレは通貨価値の減少だぞ。
３１４はインフレに至るルートの違いを言っているだけじゃないのか？

給料は1年経てばあがるもの、貯金は一年立てば利子がついて増えるもの、
物価も1年経てばあがるもの、みんながそう思えば、インフレになる。
最近インフレからデフレになったのは、どこかからそれが崩れたということ。

>>316
>一部の商品の価格が上昇すれば他の商品にとっても
>コストアップになっていくんだから、いずれ
>ほとんどの商品が値上がるだろ。

別にそんなには否定しないよ。大いにありうる。
だから需要が供給を上回った結果起きるインフレでは景気意回復が期待できる。
というより、その状態を景気が回復したというのかもしれない。
やり方が無くて困ってるんだけどな。


それに比べ
単純に通貨が減価して生じるインフレでは、景気はそんなに回復しない。
物価も賃金も税収も為替も、通貨の減価する率に応じて平行移動するだけだからだ。
だから輸出では儲からない（原価も上昇するから、輸出価格も同率で値上げしないと儲からないから）。
ちなみに今の日本でこういうことが起きると、たぶん賃金だけは上昇率が他より低くなる可能性が高い。
つまり賃下げだ。
これで企業経営が楽になり景気をある程度下支えする効果は期待できる。
また賃金も上昇率が他より低くても、累進税率をそのままにしておけば税収も増える。
つまり増税だ。
これで国の財政が楽になる可能性もある。
また借金も同率で減価する。国の借金は楽になるな。
その分、貸し手（国債保有機関）が苦しくなる。
早く言うと国債は暴落、銀行なんかは解約が相次いでアボンかもな。
400兆円の年金も大半は国債買ってるからこれも減価するな。

>>318
例えば、インフレ率10%のときに日銀が5%で資金を融資すれば、企業の
投資意欲が増えるよ。デフレのときに0%で融資するといっても、借りる
企業はいない。

>>314
これは言葉の定義の問題になるのですが
インフレは一般的な物価水準の持続的な上昇と定義されます。
あるものの値段は上がっているが、別のあるものは変わらない
状態は、インフレとは呼びません。
また、物価全体が上昇すれば、逆に通貨価値が下がるわけですから
インフレが需給ギャップによってもたらされていようと
純粋にマネー的なものであろうと、同じものということになります。

>>298
これインパクトあるね。1年だけでもやればインフレ間違いなし。
国の赤字も今まで景気対策で使った分よりは、ずっと少なくて済むよ。

>>319
需要が増える形でおきたインフレならそうだろうね。

>>320
別に全物価の平均をとった？物価水準で説明した覚えはないが。
通貨が減価しておきるインフレと、需要が供給を上回っておきる（通貨が減価しないでおきる）インフレの違いを説明するために、
個別の物価を持ち出すのが理解しやすいと思っただけだ。

実際、インフレ時だって需要が供給を上回らずに値下がりするものはあるだろ？

>>323
あなたのお財布の中身で買えるものを考えましょう。
今、財布のなかのお金の量は変わらないとします。
その範囲内であなたは消費をするわけです。
ある日あなたは気づきます。
「全体として買い物籠の商品の山が小さくなっている！
これまで買えていたものが買えなくなっている！
おかしい、安くなっているものもあるのに…」
これがインフレです。これは総体としての物価水準が
上昇したためであり、それはとりもなおさず
あなたの財布の中のお金の価値が減少したことを意味します。
物価の上昇と通貨価値の減少はコインの裏表なのです。

>>324
それは違う。
インフレが、通貨が減価して起きた場合は、
海外のものを買う場合も同率で買えるものが減る。

インフレが、需要が供給を上回る等、通貨が減価しないで起きた場合は、
海外のものを買う場合は買えるものが減らない。

＞＞323通貨が減価しておきるインフレと、需要が供給を上回っておきる
（通貨が減価しないでおきる）インフレの違いを

すげーーばかだろ。
総需要＞総供給じゃないインフレなんってありえんの。
実例だしてみろ。

＞需要が供給を上回っておきる（通貨が減価しないでおきる）インフレの違いを

って、インフレって程度の差こそあれ通貨の減価だろ？
馬鹿すぎだよ。
需要超過のハイパーインフレって通貨が減価しないのか？
あほすぎて、馬鹿すぎて、どうしようもないな

「

>>325
ですが、通貨が減価しなければ、海外のものが割安になるわけでしょう。
すると、安い製品が流入してきて物価水準の上昇を抑えます。したがって
通貨が減価しなければ、インフレは起きようがないということになります。
「通貨が減価しないで起きた場合は、
海外のものを買う場合は買えるものが減らない」という
あなたの言葉のあとには、上記のようなプロセスが待っている
ことを考えるべきです。以上により
やはり、インフレは需要要因であろうと
マネー要因であろうと同じだという結論になります。

>>326
ハイパーインフレは本当に需要超過か？
たぶん資金の移動が統制された国では最終的に通貨はものに逃げるしかないからそうなるが、
資金移動が自由ならそうはならない。

程度の低いヤシが現れたので失礼する。

個別の物価という言葉自体が物価という言葉の意味を理解していない
事を明らかにしている。それは相対価格と呼ぶべき物であり物価と呼ぶ
べき物ではないからだ。

＞＞325
なんで海外からだけに限るんだよ・
全部含めて物価だろが。
おまえ、巷でも馬鹿って言われるか
そういう扱いうけてるだろう

＞＞328

なんだ、キャピタルフライトばかの妄想か。

ところで福井が総裁になって小泉が続投したらどうなりマツか？

注意：アンチインタゲ君は、書き込み禁止。

ルール守れや、アンチ君は
インタゲ本流スレ行けよ。
http://money.2ch.net/test/read.cgi/eco/1045018131/l50

結論は、国債を買いまくって、買える国債が無くなるまで
やるってのでいいですな。

少なくとも、デフレ解消は景気回復の必要条件。
したがって、日銀は断固として、なにがなんでも、いかなる手段を用いても
インフレに転換すべし。

>>334
いいよ。

>>334
国債ってインフレ時には値下がり（利率はアップ）するんじゃない？
それに国債自体、結局国民の借金だから付けは国民に回ってくるよ。

>>337
そのときは株価上がるし、税収も増えるから、平気だよ。

国債にビビって景気回復遅らせる方がよっぽどツケというか
現実の問題に直面するよ。

最近ツケという言葉が流行っているけど、目の前の問題の
方が常にでかいのよ。忘れないでね♥

>>338
株価上げたきゃETFを買うべきだな。

>>339
というか、資金の運用先は日銀券＆国債ペア　vs　株式＆土地資産
という代替関係だから、ETFでもREITでも良いよ。

>>337
＞結局国民の借金だから付けは国民に回ってくるよ。

発行された国債を日銀が買うと
国民負担が増えるんだ？減るって話なら理解できるが（ｗ

詳しく説明して欲しいと言いたいところだが
アンチインタゲ君だろうから
スレ違いなので、消えてください。

ＮＨＫ１時１５分、世界潮流２００３、
「激動の世界経済」（４）　−　日本はデフレから脱却できるか　−
　（慶応義塾大学教授）榊原　英資　　（東京大学教授）伊藤　隆敏
　（野村総合研究所主席エコノミスト）植草　一秀
　（経済産業研究所研究員）小林慶一郎　（新生銀行社長）八城　政基

とにかく国債日銀が買えばいいんだよ
買えなくなるまで、他の事やる必要なし！

くちゃくちゃいっても日銀は常識の府であることを忘れてはならないよな

非常識の府じゃなかったのか？

　
インタゲやるのは別にいいいけど企業群が「給与水準を欧米並みに
なるまで引き下げる」と宣言してるんだから
給与水準が欧米並みになるまで待ってから導入しないと意味ないよ。

>>346
で、日銀がせっせと円高誘導してせっかくの努力をチャラにするのか。

為替下げたほうが楽勝なのにね。

>>344
日銀の常識は世界の非常識。

インフレターゲット導入

インフレになる→消費者　インフレになる前に消費しよう。→消費増
インフレになる→企業　インフレになるなら借りて投資しよう→投資増
インフレになる→企業　今ある負債が実質的に減少。→企業業績回復
企業業績回復→賃金アップ→消費増

Ｙ（ＧＤＰ）＝Ｃ（消費）＋Ｉ（投資）
景気回復！！！！！！！！！！

日銀総裁、中原伸之になれ。祈願あげ

　　 　 　 　 　 　 　 　 ／￣￣￣￣￣
　　 　 　 　 　 　 　 　 |　中原 が
　　 　　,＿＿　　　　　| 　　　日銀総裁になりますように
　 　 ／　　.／＼ 　　　＼＿＿＿＿＿
　 ／　　.／( ・ ).＼ 　　　　　　o〇　 　 　　 ヾ!;;;::iii|//"
／_____／ .（´ｰ｀）　,＼　　 ∧∧　　　　　　 　 |;;;;::iii|/ﾞ
￣|| || || ||. |っ¢..||￣　　 （,,　　）　ﾅﾑﾅﾑ　　 |;;;;::iii|
　 || || || ||./,,,　|ゝ iii~ 　　⊂　　ヾｗｗｗｊｊｒｊｗw!;;;;::iii|ｊｗｊｊｒｊｗw〃
　 |￣￣￣|~~凸（￣）凸　.（　　,,）〜　ｗｊｗｊｊｒｊ从ｊｗｗｊｗｊｊｒｊ从ｊｒ

　　 　 　 　 　 　 　 　 ／￣￣￣￣￣　
　　 　 　 　 　 　 　 　 |　福井 が
　　 　　,＿＿　　　　　| 　　　日銀総裁になりますように
　 　 ／　　.／＼ 　　　＼＿＿＿＿＿
　 ／　　.／( ・ ).＼ 　　　　　　o〇　 　 　　 ヾ!;;;::iii|//"
／_____／ .（´ｰ｀）　,＼　　 ∧∧　　　　　　 　 |;;;;::iii|/ﾞ
￣|| || || ||. |っ¢..||￣　　 （,,　　）　ﾅﾑﾅﾑ　　 |;;;;::iii|
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　 |￣￣￣|~~凸（￣）凸　.（　　,,）〜　ｗｊｗｊｊｒｊ从ｊｗｗｊｗｊｊｒｊ从ｊｒ

>>346
お前、為替って知ってるか？ｗ

　　 　 　 　 　 　 　 　 ／￣￣￣￣￣
　　 　 　 　 　 　 　 　 |　中原 が
　　 　　,＿＿　　　　　| 　　　日銀総裁になりますように
　 　 ／　　.／＼ 　　　＼＿＿＿＿＿
　 ／　　.／( ・ ).＼ 　　　　　　o〇　 　 　　 ヾ!;;;::iii|//"
／_____／ .（´ｰ｀）　,＼　　 ∧∧　　　　　　 　 |;;;;::iii|/ﾞ
￣|| || || ||. |っ¢..||￣　　 （,,　　）　ﾅﾑﾅﾑ　　 |;;;;::iii|
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　 |￣￣￣|~~凸（￣）凸　.（　　,,）〜　ｗｊｗｊｊｒｊ从ｊｗｗｊｗｊｊｒｊ从ｊｒ

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　　 　　,＿＿　　　　　| 　　　日銀総裁になりますように
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高速道路と新幹線をフル整備する。

地方経済の復興は金融政策だけには頼れない。
特区政策で地域振興できてもこの手のインフラは国の領分だしね。

>>356
>地方経済の復興は金融政策だけには頼れない。
地方って、円が流通していないんでつか？

都会から地方に所得分配するには公共事業でなければならない。
金融政策にはそのような効果は望めないのだから。

高速道路と新幹線は不要です。
リニアをフル整備にした方がいいよ。

　＼　│　／
　　　　　　　　　　　　　　　　　／￣＼　　／￣￣￣￣￣￣￣￣￣
　　　　　　　　　　　　　　　─（ ﾟ ∀ ﾟ ）＜　インタゲインタゲ！
　　　　　　　　　　　　　　　　　＼＿／　　＼＿＿＿＿＿＿＿＿＿
　　　　　　　　　　　　　　　　／　│　＼
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ∩ ∧　∧∩ ／￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣
￣￣￣￣￣￣￣￣＼ ∩∧ ∧∩＼（ ﾟ∀ﾟ）＜　インタゲインタゲインタゲ！
インタゲ〜〜〜〜！ ＞（ ﾟ∀ﾟ ）/ ｜　　　　/　＼＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿
＿＿＿＿＿＿＿＿／ ｜　　　 〈　｜　　　｜
　　　　　　　　　　　　　 /　／＼_」　/　／＼」
　　　　　　　　　　　　　 ￣　　　　 / ／

　＼　│　／
　　　　　　　　　　　　　　　　　／￣＼　　／￣￣￣￣￣￣￣￣￣
　　　　　　　　　　　　　　　─（ ﾟ ∀ ﾟ ）＜　福井総裁牛歩で阻止！
　　　　　　　　　　　　　　　　　＼＿／　　＼＿＿＿＿＿＿＿＿＿
　　　　　　　　　　　　　　　　／　│　＼
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ∩ ∧　∧∩ ／￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣
￣￣￣￣￣￣￣￣＼ ∩∧ ∧∩＼（ ﾟ∀ﾟ）＜　福井総裁牛歩で阻止！
福井総裁牛歩で阻止＞（ ﾟ∀ﾟ ）/ ｜　　　　/　＼＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿
＿＿＿＿＿＿＿＿／ ｜　　　 〈　｜　　　｜
　　　　　　　　　　　　　 /　／＼_」　/　／＼」
　　　　　　　　　　　　　 ￣　　　　 / ／

私がインタゲ論を批判するからといって金融政策そのもの
を否定したり、デフレが良いという事でもない事を承知いただきたい。

手短にインタゲ論を批判すると
１．中央銀行はCPIだけを安定させていればよいのではなく
経済活動（Output, Yの事ね。日本語でなんていうのか忘れた）も
安定させなくてはいけない。インタゲを適用するというのは
経済活動よりCPIをより重視するという事であり、「速水総裁」
を制度化するようなものである。

２．金融政策をCPIでコントロールするインタゲは今の不況を脱出
させえる物ではないし、バブルを抑制させえる物でもない。今の
不況は資産価格の下落と貸し出しの縮小というバブル時の反対の
現象が起きている不況である。そのため日銀がいくら金をつぎ込
もうが、バランスシートが痛んでいる民間は借り入れを増やして
将来起きるか起きないか解らない需要増の為に投資などできない。
だから景気は回復しない。

>>362
　１．中央銀行はCPIだけを安定させていればよいのではなく
　経済活動（Output, Yの事ね。日本語でなんていうのか忘れた）も
　安定させなくてはいけない。インタゲを適用するというのは
　経済活動よりCPIをより重視するという事であり、「速水総裁」
　を制度化するようなものである。

物価上昇率をターゲットにする事の是非については色々異論もあろうが、
現実問題として、当面の目的に供することができる適切なターゲットはCPI
（あるいはそれに類する物価指数）である事は確かだ。GDPをターゲットに
したければ、GDPターゲットあるいは実質GDPターゲットなどを採用すれば
良い。

個人的には、デフレ及び極端な高インフレ時に実質GDPの伸びが鈍化する
事から、適切なCPIの範囲を選ぶ事は実質GDPターゲットと等しいと思う。
また、マネタリズムの考えが普及した経緯は、政治的な理由から失業率を
ターゲットの経済政策が運営された結果、知らぬ間に自然失業率が上昇し、
景気高揚目的の公共事業が物価の上昇しかもたらさなかった事に対する
批判である。

とりあえず、現状選択しうる最良（それが消去法であれ）のターゲットはCPI
であり、それはOECD諸国のうち日本と米国を除く全ての国がCPI（または
それに類する物価指数）をターゲットとして金融政策を運営していることから
も補強される。

なお、速水総裁を制度化するという批判については、CPIターゲットを-1〜0%
にした場合のみ妥当するものである。

>>362
　２．金融政策をCPIでコントロールするインタゲは今の不況を脱出
　させえる物ではないし、バブルを抑制させえる物でもない。今の
　不況は資産価格の下落と貸し出しの縮小というバブル時の反対の
　現象が起きている不況である。そのため日銀がいくら金をつぎ込
　もうが、バランスシートが痛んでいる民間は借り入れを増やして
　将来起きるか起きないか解らない需要増の為に投資などできない。
　だから景気は回復しない。

a)金融政策の効果
流動性の罠下で金融政策が効くとは限らない。というより効かない
可能性の方が高いであろう。そのため、インタゲと同時に財政支出が
必要であるという立場のインタゲ論者は多くいる。この場合のインタゲ
は、適切な物価上昇率で収まるゆに、中央銀行が機動的に金融政策
を実施する事を保証するものと捉えるべきである。

b)バブル発生の抑制
インフレターゲットはバブル発生を抑制するためのものではないし、
バブル発生をさせてはいけないというのであれば、あらゆる景気回復
手段が否定されてしまう。
バブルは個別財に対する価格上昇期待から発生するもので、一般財
全てに発生するものではない。そのため、バブルの抑制は、個別の
税制・諸規制などで行われるべきであり、現段階では１９９０年のバブルを
崩壊させた最強の税制度がまだ存在している。

>>362
c.民間企業の投資
民間企業の投資意欲は、投資に対する期待収益率に依存する。
企業家の心理が不安に支配され期待収益率が低下する事が不況
の原因であると看破したのはケインズであり、現在もそういう状況で
あるのは間違いない。
ここで必要な事は、期待収益率を向上させても大丈夫だという
確信である。それは名目GDPの上昇であり、物価の上昇期待に
他ならない。
インフレターゲットの宣言だけでは、人々の期待に働きかける事が
できないのは確かである。物価が上昇するまで「断固として」景気
回復手段をとり続けると政府・中央銀行が確固たる決意を示し、実際
に行動をする事で、企業家の不安は解消されるだろう。
中央銀行が途中で弱腰にならないよう、物価上昇未実現の際に責任
を求めるのがインフレターゲットの一つのポイントである。
なお、政府に対しては、選挙を通じて景気回復策を国民が求めるという、
日本以外の国では至極当たり前の理由で責任を問う事はない。が、
「構造改革」というデフレ推進策を支持する国民が５０％近くいる国
では、政府が実施する経済政策が景気に与える影響評価のインフォー
ムドコンセントが機能していない可能性が高く、何らかの責任を
求める必要があるかと考える。

金刷って私学助成金を１００倍に増やす。

>>362
d)今の不況の分析
当初はバブルの反動から、銀行の貸し出し態度の悪化、資産価値
下落によるバランスシート毀損が原因で悪化してきた不況だが、
現時点では、２．の後半にあなた自身が「民間は借り入れを増やして
将来起きるか起きないか解らない需要増の為に投資などできない。」
と書いているように、資金需要が無い、典型的なケインズ型不況
になっている。

>>366
子供が減ってるんだから、私学に金突っ込んでも無駄。
私学経営者は自己責任を痛感すべし。

>>366
株と土地を買う事を誓約とって金渡す（いわゆるひも付き）
これでインタゲを実施しよう。

>>368
株と土地を買う事を誓約とって金渡す（いわゆるひも付き）
これでインタゲを実施しよう。

マネーサプライを如何に増やすか、如何に乗数効果を
高めるか、自ずと答えは出てるのだと思うのだが・・
インタゲ派はバカだから気づかない。

>>371
ほほう。教えてくださいな（藁

毎年お金の価値を下げれば、お金を貯めなくなる
こんな常識的な事を、いつまで議論するのだろう。

もう実行するべき時だろ。
公共事業をやるのもいいが、まず現金の価値を下げる事を
最重要とすべきだ。

>>373
キャピタルフライト確実だね。

>>371
中小企業金融公庫が信用枠を拡大しているが、
それで貨幣乗数が増えているのではないの？

給料が毎年増えることがわかってりゃ、馬鹿らしくって
貯金しなくなるだろ？

>>376
貯金がないってだけで、つぶれそうな会社から転職できない
ってのばかりだと、税金を投入するしかなくなるだろ？

ゼロサム社会が絶対悪だと考えている時点で、終わってるな。

>>375
通貨乗数はぜんぜん増えていないよ。
去年の１２月にまた速水の馬鹿がやらかしていたよ。

>>1
インタゲは論外だから、政策を語る意味もございません。

実は具体論はないんじゃないの。そもそも一国の政策で
克服で出来ないから解決しないんでしょ。

>>380-381
もう結論出たんだよ。
http://money.2ch.net/test/read.cgi/eco/1044525795/l50
虚しい抵抗やめたらｗ

>>382
あのう具体作を聞いてるの、サルでも解かる
具体作。

382に追加するとバブル殺しに金利を上げ不動産の融資を止め
株の投資基準を厳しくし認可事業者には窓口指導で脅かして
みたいに具体的な話しをしてくれ。

>>383
インタゲを宣言して、とりあえずは長期国債買いきりオペを大幅増額だな。
それで足りなけりゃ、外債やＥＴＦを買うわけだが、足りる可能性はかなりある。
いかんせん、国債は６００兆円以上もあるからな。

>>385
民主党の河村の新しい銀行を作れってのと
あまり変わらんな。買いオペしても金は銀
行なり生保に主に流れるので今の政策とど
う違うのかサルには解かりませんが。今で
も銀行に金は有り余っているはずだが？BI
Sで融資に回せないだけで。

>>386
全然買い切りの規模が足りない。
もっと大量に買わないと目に見える効果は出ないさ。
買いオペの規模を大幅に増やせば、長期金利は下がるし、円安にもなるだろう。そうすれば株も上がるかもしれないし、地価も上がるかもしれない。
そうならなくても、国債を全て買い切ってしまえば財政赤字の問題は雲散霧消だｗ
やらない手はない。

>>>387
一時的には上がるが、継続的にやらないとインフレにはならない。
問題は株を買った後の議決権だけど、議決権を行使しないと宣言すると
企業の経営は緩む。議決権を乱用すると、会社が潰れる。
そして売り時が問題。

>>388
日銀が大量に株を買うとそういう問題も起きてくる。
だから、まず長期国債を買えと言っている。

>>386
正統インタゲ派は銀行貸し出しには期待してないので、どうでもいいのです。
今、企業は貯蓄過剰になっていますので、インフレ期待を作ってやれば投資を
はじめます。

銀行の貸し出しが増えるのは資金不足になってからで、景気回復から数年遅れ
るだろうといわれています(昭和恐慌の回復時期にも同様のことが観察されている)。

>>390　期待ってどうやって作るの？
「政府が景気回復基調」だって、幾らいっても信じないよ。

>>391
日銀法改正して日銀をがんじがらめにして、公共事業と福祉の
充実を訴えたら、俺はインフレ期待に乗っかるよ。

漏れは卸系なんだけど、金融系の人はみんな乗っかると思うよ。

>>392
国債は間違いなく暴落して、国債いっぱもってる金融機関が潰れてざまあみろって感じだね。

>>393
売らなければ暴落はしないし、暴落しても売らなければ損はしない。

>>394
解約が相次げば、その資金を捻出するために国債を売らなきゃならない。
インタゲでインフレを煽るんだからお金持ちは慌てて海外に資産を逃避させるからね。
ようするに売らなきゃならないんだよ。

日銀が買うから国債は暴落しないよ。
バカだな、アンチは

インフレしか方法はないのさ、バカだなポンチは、

リスクの透明化といって銀行に株売らせていたかと思えば、
国が株買えってか、バカだなこの国は！

方法論は、まずはインフレターゲット宣言の効果が必ず起きる
資産市場についてまとめていくよ。２ちゃんではあまりやらんと思うが。

それから、そろそろ「インフレ期待」とやらの正体をはっきりさせる。
これは、ケインズの言う企業家のアニマルスピリット＝強気、弱気とも
関係してくる指標（推定で出す）なんだが、これがミクロ的には
どう基礎付けられるのか、そして、その結果として政策レジーム転換の表明が
どのようにこれに影響してくるのか、補助政策は何か、このへんの解答を出す。

あとは物事が起こる手順だな。
今んところ、まず先に外為市場で急激な円安が起こることが分かっている。
「その後」へどう向かうか、このへんをまとめる。

>>395
債券価格は需給できまるのではなく、金利とリスクできまるのでつ。
国債のリスクはないでつ。金利が上昇するまで国債は下落しないでつ。
株とごっちゃにしてないでつか？

>>400
ギャグ？

>>400
いや、当初の国債価格の暴落は起きると思うよ。
その結果、長期国債の金利は１〜２％上昇するだろうね。

>>402
１００％に上昇するだろうね。

んじゃ、今日はこれで。

暴楽だねえ

>>403
お前馬鹿？

↓こっちに逝ってくれ。
http://money.2ch.net/test/read.cgi/eco/1049198725/l50

>>402
そんなに甘い見通しなのか？
本当に１〜２％ですめばいいけど楽観主義のほどほどにな。

>>406
答えられないようですなｗ

急激な円安なんて、諸外国が認めるかね。
円高に戻そうとされるんじゃないの。

＞＞荒鳩さん
どう？国家１種には受かりそう？

インフレを起こすのはいいのだが、
どうやって金を回すんだ？

誰が何処から出た金を何処に突っ込むのか、
ってのを簡潔にまとめてほしい。
実行手段スレだろ？

日銀が刷った金を国が国債と交換して手に入れて道路やらダムやらに突っ込む。

＞409
外国のその行動を上手に逆手にとって...

>>409
日本以外の国が円高にしようとするなら、アメリカもしくはECBが自国通貨で
あるドルやユーロを刷りまくるしか方法がありません。日銀なみに頭の固い
ECBは絶対そんなことはしないでしょう。
ドルについては絶対ないとはいえないけど、インフレ率の差で日本に利があり
ます。アメリカはちょっとマネー増やすとすぐにインフレに振れるし、先に音
を上げるのはアメリカの方じゃないでしょうか。

>>414
そんな状況をアメリカが認めるとは思えんな。
軍事力を含めた政治力を総動員して止めさせるだろ。
円安誘導なんて歓迎する国は無いからな。
日本の対外債権はほとんどドル建てだろ？
円建てなら歓迎されるだろうが。

>>396
そして行くとこまで行くと、
日銀しか買わなくなる。
バカだな、インタゲ派は

リフレ策としては、基本形は、

１）インタゲ＋長期国債買いきりオペ ←岩田菊他
２）政府通貨発行＋物価連動債（これで物価情報ゲット＋無制限な発行益の制御）←高橋洋一氏
３）財政一本どかーん←抵抗勢力ｗ
４）為替への政府介入による円安誘導←スベンソン氏
５）日銀出資のRCC、不良債権簿価買取＋おまけのインタゲ←ザモデル氏
６）期待潜在成長率あげて、そんで現実の需要も供給もあげちゃう←竹中氏
７）名目金利を一回あげてみて、それと同時に中長期的な貨幣供給の経路を明示←齋藤誠氏
８）貯金に税金←深尾
９）消費税を０％にしてしかるのに段階的に１０％以上にもっていく（事前アナウンスつき）←経団連ｗｗ
10)ヘリマネ一本←２ちゃんのヘリマネ派

どれが良いよ？

基本は１）。
それに、財政を絡めるかどうかが争点。

買いオペなら現在やってるじゃん。

異常な低金利の元では、財政政策もからめないと、効果でないでしょう。

からめてきたジャン、効果なかったジャン。

からめてないだろ。
ちなみに財政政策単体で、かなりの効果があったわけだが。

じゃあ日銀が買いオペを続けて、亀井が政権とればいいわけだな。

土建じゃ駄目なのは立証されている。

おいらの選好関係は
1>4>2>>>>5>>>10>(超えられない壁）>6>>>8>>>9>>>7
だな。
超えられない壁以上は組み合わせ可ということで。

>>411
インタゲ派の主流の考えとしては、長引くデフレの中で、民間部門（企業＋家計）
は資金余剰部門（内部留保等によって）となっています。だから政府部門が赤字
なのですが、クレディースイス・ファーストボストン証券の安達さん（この方は、
デフレの経済学、まずデフレをとめよ）の試算によれば、デフレによって現金が
市中に退蔵された結果、家計で６．７兆円、企業では５．６兆円の計１２兆円程
度の現金が余剰な現金として退蔵されているとのことです。
また、デフレによって、家計の資産選択における安全志向の高まりにより、貯蓄
残高に占める安全資産《普通預金、定額貯金、金融機関外資産（現金、社内預金）》
の割合が高まっています。つまりここで、インフレ期待の醸成によって、安全志
向比率が９９年の水準にまで低下すれば、約９０兆円弱の安全資産が、リスク資
産、あるいは個人消費として動き出す計算になるようです。
つまり、インタゲによる期待インフレ率の上昇により、
「現金通貨＋預金通貨＝１２兆円＋９０兆円＝１０２兆円」にものぼる資金が、動
き出すことになるのです。
以下参照されたし↓
ttp://www.csfb.co.jp/client_entrance/research/economic/eco021206.pdf

>>462
この部分がすっぽりぬけてるんだよ。過去の手段では効果なし。

日本の老人の問題は、消費を十分に行わないことである。500万円の収入のある70才代の
貯蓄額が180万円と言うことは、貯蓄率が36％と言う驚くほど大きな数値になる。
しかし住宅はほとんど自前であり、住居費がほとんどかからないと考えられるこの年齢層では、
消費額が300万円以上と言うことは、現状でもけっこう消費額自体は大きいとも言えるのである。

本当の弱者
参考までに、30才未満年齢層の収入は500万円を下回る。そしてこの年齢層は貯蓄より借金の方が
大きいのである。特に最近増えているフリータの年収は、250万円にも届かないと推定される。

http://www.adpweb.com/eco/eco192.html

>>424
あくまで景気浮揚、インフレ誘導の観点から言えば、土建でも十分効果有り。
穴掘って埋めるだけでも効果有り。
土建がダメだって言うのは、単に政治の話だな。要するにマスコミに踊らされた
国民が土建を嫌がるってだけ。

http://www5b.biglobe.ne.jp/~ryo-kyo/osu.html

http://my.vector.co.jp/servlet/System.FileDownload/download/ftp/0/279026/pack/win95/game/table/pachinko/sikisai.lzh

郵貯の２割で株を買う。
日銀で毎年10年くらい株を買いオペする。

>>428
この10年間で645兆円も使って環境を破壊して利権屋だけに金が回り
維持費名目で特殊法人に金やって施設は使用されずに放置される。

科学技術振興に予算を回して若年層への仕事を増やして
パテント料で世界的に競争力のある国にすべきだな。

>>431
だから環境を破壊してしまった跡を修復する田園風景復活プロジェクトを
土建屋にやらせれば良いだけだよ。

>>431
応援したい分野の株買え

これ以上の土建への予算のばら撒きは日本国家の崩壊を招く。
予算配分の大幅な見直しが必要だ。
アメリカからの圧力で止まっていた科学技術に対する予算を大幅に
増やして技術立国として復活するべきである。
その特許を世界に売ればいい。

>>434
お前らが郵貯や普通預金ばっかりするからだろ、ほーあほーあほーあ

>>433
特殊法人天下り企業の役人とその一波しか金を持っていないから
民間の一般庶民が株を買うのは不可能である。

>>434
今の日本の不況は内需不足が原因なんですが？
今年の日本の経常黒字予想は１５兆円。
これ以上、外需を増やすのは如何なものかと。

>>437
若年層へ金が回れば内需は拡大する。

>>431>>434は財政政策というものをちいとも理解してないのだよ。

>>439
土建屋の負け惜しみは聞き飽きたな。

デフレもインフレもこいつらが原因だ！

　　　　　http://www.page.sannet.ne.jp/pepetaro/

>>439
マスゴミのいうことを真に受けると、ああなるんだろうな。

>>442
ネットでいくらでも情報は取れるな。
　　　　

>>443
ネット情報の真贋を見極めるためにまず、経済学の基本的な教科書を読んでみる事が必要。
まあ、読んでも全然理解できてない人も沢山いそうだけど。

>>444
インタゲが主張する経済学は電波であり社会状況を全く考慮しない
机上の空論であるから議論するに値しない。

>>445
流動性の罠の処方箋が無いからインタゲと言うものが出てきたんだが？
今の日本経済に対して君はどういう処方箋を書くのかな？

>>445
読め！
>>1

注意：アンチインタゲ君は、書き込み禁止。

>>445
インタゲの論文読めっていってんじゃねえんだよ。
経済学の基本的、一般的な教科書を読めといってるのだよ。
まあ、お前は読んでも理解できそうにないからしかたないか。

>>448
世の中は経済学だけで動いてるわけじゃないんだな。
まずそこから勉強し直すことを勧める。

>>449
読め！
>>1

注意：アンチインタゲ君は、書き込み禁止。

>>449
世の中は経済を含めて動いていると言うのが正しい。
経済学を無視して社会は円滑に運営できない。
むか〜し、経済学者の言う事を無視して戦争続けて破綻した国があったよ。

>>451
逆に勝った国もあるし、戦争をしたおかげでその後急激な発展を遂げた国もある。
歴史的判断は難しいものだよ。

>>449
こういう、経済学を否定する奴が何をよりどころに経済を論ずるのか。
結局、自分で勝手に考えたりインチキエコノミストがマスコミを通して
たれながしたりする、エセ経済学、インチキ経済理論をよりどころにするしかない。
だったら、正当な経済学の土俵で議論した方がナンボカマシだろう。

>>453
経済学を否定してるのではなく不完全な学問であり、
特に相対的に物事を考える能力に欠ける。
一部だけ取り出して実行すれば何もかも上手くいくだろうと言う発想は貧困だ。
またその排他的思想は周りからの反発を受けるのも当然である。

世の中の全ての学問は不完全である。

>>452
そんな国あったっけ？

>>454
それで、キミの非経済学的思考からすると、
インタゲは国債買い切り一本でいくべきなのか？それとも財政併用でいくべきなのか？

>>456
勝った国はアメリカ、負けた国は日本だよ。
世界経済で一位と二位だな。

>>454
物理学、化学、生物学、数学でも、どれ入れても成り立つ文章なんですが？

>>457
まず予算の使われ方の構造を直してから併用でやらなければ失敗に終わるだろう。

>>458
日本では経済学者が日本の国力のカーブを描いていずれこの戦争は負けると
ペーパーを内閣に提出したのは知っているが、アメリカで経済学者が、
アメリカの国力からアメリカが戦争に負けるなんて言ったか？

>>460
結論は案外マトモだなｗ

>>461
経済学を無視して敗戦したおかげで日本は発展できたと言う見方もあるんだな。

経済学でも他の学問でも、否定したり信用しなかったりするのは自由だが、
その前に中身を一応勉強しろと言う事だな。
知らずに否定するのと、知って否定するのは雲泥の差がある。
まあ、はっきり言って知らずに否定するのは、勉強しない、あるいは、勉強してみても
理解できないことの言い訳でしかないわな。

仕事でも他の実務でも、否定したり信用しなかったりするのは自由だが、
その前に中身を一応経験しろと言う事だな。
知らずに否定するのと、知って否定するのは雲泥の差がある。
まあ、はっきり言って知らずに否定するのは、経験しない、あるいは、経験してみても
理解できないことの言い訳でしかないわな。

>>464
否定してるのではなく相対的に物事を考える能力を養えってだけだ。

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>>466
じゃあ、相対的に物事を考える能力を養うために経済学の教科書を読め。

>>464
経済学者達の言うことは統一感がないね。
自然科学ではありえないことだ。
所詮は経済学なんてインチキだと証明しているということだね。

>>468
読んだ上で役に立たないことがわかったもん。

経済学の教科書が何を前提としているか考えないとね。
大抵の場合は、健全な財政が暗黙の前提、不況であろうと好況であろうと。

不健全な財政下で、とった政策により消費行動に何等かのフィードバックがかかるモデルで説明した教科書なんかあるのか？
インタゲやればそれでうまくいくというのは、教科書の前提を忘れ鵜呑みした思考停止文系の主張でしょ、所詮。

ほらほら、経済学の役に立たない教科書なんか見てないでガイアの夜明けをみなさい。

>>471
残念だが、君の理解の底の浅さを露呈したな。
教科書に答えが無いからインタゲが出てきたんだよ。

>>470
自分もそう思ったよ。

国内だけで経済政策を実行しても今回のイラク戦争がもし泥沼化して
石油がストップしたり為替や株または消費が落ち込めば
政策など外部環境でいくらでも変更しなくてはならなくなる。
復興支援の予算もまた新たに増やさなければならない。
インタゲさえ実行すれば景気が良くなるなどありえないのだよ。

>>474
なるほど君は、天が落ちてくるかもしれないからと言って心配する性分たと
いうのはわかったが、どうなるかわからんからやらんで良いというのは
おかしいぞ。

>>470
読んだのに財政政策のなんたるかがわかってないのね。
つまり、自分には理解できないから、役に立ちようがないと。
>>471
本当に何も；わかってないな。健全な財政が暗黙の前提だなんて
ぜんぜんないぞ。積極財政やれば財政が不健全になるに決まってるだろう。

>>475
まともに答えられないようですなｗ

>>475
今まで通りのシステムでただ量だけふやしても無意味だな。
買いオペの増額や財政出動の増額では一時的効果しかないだろう。
システム自体を大幅に変更しないかぎりこの状態は続く。

>>474
非常に経済学的な考え方ですな。
ただしアダムスミス以前だけど（ｗ

>>477
まあ石油危機のような事態になって物価が高騰する可能性があるなら
インタゲは有ったほうがよいと思うが？

>>480
お前の頭の中にはインタゲしかないのかｗ

４７４て明日富士山が爆発するかもしれないし
関東大震災が起こるかもしれない、はたまた、
テポドンが飛んで来るかもしれない。
だから経済政策はするなって事？
アホか･･･

>>471
金融緩和が景気回復に効果があるというのは、いうなればstylized factで
あり、それに異を唱えたいならば挙証責任は「効果がない」言う側にある
と考えるのが普通の学問でないの？

地動説は誤りで天動説こそが正しいと主張するヤシがいたら、証明責任は
地動説派にあるというのがチミのいうところの「理系学問」なわけ？ｗ

デフレマンセー

>>478
日本人の平均寿命の短命化が必要。寿命が短いと死ぬ前に
使おうと思うようになるだろ。
だから小泉が医療負担率を上げたのは正しい政策だが、
これの効果が現れるのは随分先だな。短期では、財政出動が
一番良く効くからこれでつないで日本人の平均寿命が縮み出す
のをひたすら待つべし。
堺屋が日本はリスクが少なすぎると指摘していたのは、こういうことを
言いたかったのだろうが、はっきりとは言えん罠。

>>483
あれだけ金融緩和やっても景気は回復しないねｗ

>>481
お前はスレタイも読めないのか（ｗ

＞今まで通りのシステムでただ量だけふやしても無意味だな。
＞買いオペの増額や財政出動の増額では一時的効果しかないだろう。
＞システム自体を大幅に変更しないかぎりこの状態は続く

こういう言説そのものが、自分で勝手に考えた（或いはインチキエコノミスト
が考えた）エセ経済学のインチキ理論なんだよ。
大体、何故無意味なのか何故一時的な効果しかないのか全然説明もないし。

アンチは書き込むなよ。
頭だけじゃなくてマナーも悪いのかよ。

新スレ立てろ

>>486
２０００年にやった０金利解除のことか？
あれは金融引締めというんだが？

>>478
ルーカス批判

インタゲ厨は書き込むなよ。
頭だけじゃなくてマナーも悪いのかよ。

>>491
ゼロ金利事態が異常なんだよ。
だいたいあの時はＩＴバブルだったしな。

>>493
だからスレタイ読めよ。

>>493

>>1
注意：アンチインタゲ君は、書き込み禁止。

目も悪いのね（wwwwwww

インタゲ厨は書き込むなよ。
頭だけじゃなくてマナーも悪いのかよ。

>>494
ゼロ金利が異常事態なのは確かだが、金利を引き上げられる状況では
無かった。速水が言うにはお年よりの預金に金利がつかないのは可哀想
だから金利引き上げたらしいが。
このような理屈もヘッタクレも無い金融政策を抑えるためにはインタゲが
必要。官僚の暴走にはルールを制定するしかない。

>>488
現在の状況を見れば理解できるだろう。
財政出動をした後には必ず増税される。現在も日銀は買いオペをしてるが
効果が認められない。
財政出動をした結果高齢者層に金融資産が集中した。
逆に若年層の仕事はなくなり金もない状態である。

>>497
おや、とうとう荒らしですか？

>>498
ハァ？　
あの時はＩＴバブルで好景気だったんだよ。

>>500
インタゲ厨のように悪口ばかり書くよりはましだね。

その９３を立てないさい！

>>501
好景気だったが物価は落ち着いていたが？
ＣＰＩが急上昇したとでも？

>>502

>1 名前： 金持ち名無しさん、貧乏名無しさん 投稿日： 03/02/07 00:10
>
>インタゲの必要性は、もう議論する必要は無い。
>では、インタゲ実行手段としては何をするべきか？
>主な意見だと思われる
>国債買いオペ単独派、プラス財政出動派
>どっちが正しいか決着つけるぜ！
>
>注意：アンチインタゲ君は、書き込み禁止。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
　　　　　　　　　　↑
　　　　　　　　ここ重要

>>504
好景気＝インフレじゃなかったのか？
インタゲ理論では

>>505
ここは個人の掲示板ではないｗ

>>504
インフレ＝好景気じゃないよ

>>506
好景気になってもインフレになるまでにはタイムラグがあるのだが？

>>506
結局、インフレ＝好景気と勘違いしていただけか。
もう少し、>>1の参考スレを読まんと駄目だね。

>>486
プッ｡ｗ　毎月1兆2000億円の国債買い切りオペが過去と比べて増額されて
いるから、その数字だけ見て「金融緩和されている｣というのは、まさに
日銀プロパガンダとﾆｹｰｲ新聞あたりに洗脳されている証拠だな｡　
90年代の金融政策は常に拙速であり、引き締め気味だったという
実証論文はいくらでもごろごろしているよ。
だいたい、長期金利0．7％という事実こそが現在は「金融引き締め｣
であることの何よりの証左だろうに。

>>509
中国はデフレになって２年だが何か？

>>507
ここは個人の掲示板です。そして
あなたの発言はスレ違いです。

>>508
そうなるとインフレターゲット自体は好景気と関係ないことになるぞ。
インフレにする意味がない。

>>511
どういう論文だよ。その論文書いた奴は馬鹿なんだろうね。

>>514
取りあえず、>>1の参考スレに目を通して欲しいな。
インフレ期待と言うのがキーワードだよ。

>>514
関係ないよ。ヨーロッパでデフレぎみなのはドイツだけだけど全体的に不景気だし。

>>517
スペインは景気が過熱しているはず。そのため迂闊に利下げできず、
ドイツはデフレの危機なんだが。

>>511
結局は1400兆円の個人金融資産が動かないから無意味だな。
事実この10年間で個人金融資産は500兆円も増えた。

>>518
アメリカも深刻な不景気だね。デフレじゃないのに。

>>499
＞財政出動をした後には必ず増税される。現在も日銀は買いオペをしてるが
＞効果が認められない。

だからこそ、インフレターゲット。

＞財政出動をした結果高齢者層に金融資産が集中した。
＞逆に若年層の仕事はなくなり金もない状態である。

全くのでたらめ。

>>515
日銀が出している本で世界中の経済学者から指摘されている。
日銀が海外の有力学者を招いてコンファレンスを行ってそれをまとめたのが、
「ポストバブルの金融政策」（ダイヤモンド社）という本。
このなかで日銀金融研究所長は、海外学者の多くが金融緩和をしろと言い
「日銀が頑なに経済理論の常識に逆らっている」
「日銀はなぜこの簡単な原理（＝経済理論の常識）を理解できないのか」
と言われて、馬鹿扱いでタコ殴りにあっているんだな。

＞だいたい、長期金利0．7％という事実こそが現在は「金融引き締め｣
＞であることの何よりの証左だろうに。

こういうことを書く馬鹿をどう思う？

>>520
インフレ！＝好景気なんだが？

>>522
日銀の言ってることはまとも。学者が馬鹿なだけ。

>>524
中国はデフレで好景気だが。

>>515
機械的なテイラールールを過去に当てはめた場合と、現実に日銀が行ってき
た裁量的な金融政策を比較した緻密な分析と、チミの数字だけ見て得られる
「馬鹿だね｡めいっぱい金融緩和してきたじゃん」という直感｡

どっちが信頼に値するか一目瞭然だね｡ｗ

デフレ好況というのはあんまりないね。
インフレ好況
インフレ不況（スタグフレーション）
デフレ不況
のどれかだろう。

>>527
おやおや、じゃあ最近のアメリカの不景気はどう説明するんだよｗ
所詮テイラールールも意味なしだなあｗ

>>524
それはレアケース。外需が好調だから好景気。
だが理系で固められている中国首脳陣は、この春インフレターゲット導入を
高らかに、全人代で宣言したんだよ。日本の二の舞は避けるというのは
賢い選択だと思うね。

>>528
産業革命の時はデフレで好況だね。

>>529
その話は、日本並に不景気でアメリカの自殺者が増えてから聞こうじゃないか。

taylorが日銀の金融政策をテーラールール
で当てはめて分析してる論文があったはず。
もちろん結論は日銀の馬鹿アホ稚拙。
アンチ君の要望があれば探してくるけど読む
気ある？

>>530
要するに答えられないようですなｗ　

>>523
ハァ？何いってんの｡名目長期金利の低下は金融引締めの帰結だよ｡
だからチミは日銀の「ダム論」「時間軸効果｣とかわけのわからない論理に
無意識に洗脳されてるって優しく諭してあげてるんだろうが。

時間軸効果は謎だよなw
リフレする気があるならイールドが立ってくることを許容すべきなのに。

>>532
日本にいたらわからないだろうが、日本以上に不景気だよ。
ホームレス数百万人もいるしね。自殺者数も実態をつかめていないらしい。
日本は多く見積もってもホームレスは１０万人といないだろう。

>>535
答えになってないぞｗ

>>534
内需が不足しても外需が好調なら経済は安泰なんですな。
しかし日本がまた外需依存の景気回復を目指そうとすると円安政策を行わなければ
ならず、アメリカからの圧力で難しいだろうね。
また中国も外需依存でいつまでも好景気でいるのは難しいと踏んでいると思われる。
でなければ内需増大を目指すインフレターゲットなんて言い出さないでしょ。

常識的には、金融緩和→長期金利低下、なわけだが、

>>540
そうだよな、>>535は理解できん。

>>539
日本は今好景気です。

>>529
だから、日銀の裁量政策はそんな単純な機械的ルールに当てはめた場合
よりも拙速で稚拙だったという結論なわけだが。弁明しなければならない
のは日銀シンパ君の方なのだよ｡

>>543
今のアメリカの現状を見ると、テイラールールも机上の空論だったということですなｗ

どうもバカアンチにはsunnyの高級な議論は理解できないようだなｗ

だいたい、日銀が十分な金融緩和をやってきたという認識そのものが経済オンチ丸だしなんだがな。

>>545
１００円の価値しかない物を高級品と思い込んで買い込む愚かな日本人にしか理解できないでしょう。

>>546
ゼロ金利で金融緩和が足りないというのはモルヒネに犯されてる証拠だね。

>>547
ハハハ、自分からバカを晒してどうするｗ

金利早く3〜5%ぐらい付かないかな。
金利で稼いだ分消費できるな。

>>549
正直うざい

>>540　>>541
教科書的ＩＳ−ＬＭではその通り｡んで、教科書通り過去幾度も金利下げた
のに効果がないから教科書なんか馬鹿だ、経済学なんてチョンだという
発想になるのだろうが、それは理論を現実に当てはめるセンスのなさ
というか、教科書を深く理解していないことをを自ら露呈しているだけ｡
ＩＳ−ＬＭにはモデルに物価が考慮されていない｡
この「金融緩和は高金利をもたらし、引き締めは低金利をもたらす」
というのは実は70年以上も前からギブソンパラドックスとして広く知ら
れている事実｡今では入門マクロレベルでも実質と名目の違いくらい
明確に説明されてるだろ？

金融緩和がまだ不十分だっていうはなしなら、まあわからなくもないが、
金融引き締めだって話は理解できないよなあ。
引き締めなのか緩和なのかは、例えば前年との比較なワケだから、
金利が下がってきてる以上、緩和は緩和だと思うが。

>>548
フフフ、経済オンチ丸出しだなｗ

しかし、可哀想だからヒントをやろう。
今までの90年以降の利下げの過程を詳細に（新聞のスクラップでも構わない）当時の経済情勢に遡って検証してみろ。

>>552
金融緩和は高金利をもたらす。それは経済が暴走しやすくなるからだ。
引き締めが低金利をもたらすのも経済が縮小しすぎるからだ。
なるほど。その通りかもね。
まずお前は日本語の勉強からやりなおした方がいいぞ。
低金利は金融引締めじゃねぇよｗ

>>553
sunnyが言っているのは、期待実質金利が下がっていないということだろう。
期待実質金利が下がらなければ金融緩和効果はないわけだから、sunnyの言い分にも一理ある。

銀行や郵便局に金を預けるとマイナス金利がついたら全員預金を引き出すだろう。
その時点で国家破綻かな。

>>554
説明できないようですなｗ

>>557
すべて電子マネーにすればよろし。

>>559
答えになってねぇ！

>>558
説明なら一行でできるぞ。
期待実質金利が下がらなかったから効果がなかった。

しかし、これじゃセンスのないキミらにはわからんだろうから、親切にヒントをあげたんだがな。

>>561
期待実質金利って何だよｗ
曖昧だなあｗ

>>562
少しは自分で勉強しろ。
ヒントはさっき出したしなｗ

>>563
期待って言葉をつけて言葉を曖昧にするなんて経済悪って胡散臭いね。

>>560
電子マネーだと紙幣に出来ないのだが？

>>565
電子マネーでも外貨にできる。

>>564
「期待」の意味を理解していない。

【銀行から市中に金を流す方法】
�@住宅金融公庫を活用する。政府の連帯保証とする。
　住宅建設資金について非常に甘い審査で、超低金利、
　超長期で貸し出す。住宅建設資金100％はもちろん、
　取得経費、家具、設備資金までとにかく大量に貸し出す。
　使途は住宅建設と関連費用とする。
�A中小・零細企業に対して特別優遇融資を行う。無担保、
　政府の連帯保証とする。非常に甘い審査で年間売上額と
　同額かそれ以上をめどに超低金利、超長期で貸し出す。
　借りた金の使途は、銀行返済に充てようが、設備投資
　しようが自由とする。銀行返済に充てた場合、銀行は
　不良債権が片付き、経営が改善される。

これにより、政府は連帯保証人として大量の不良債権を
抱え込むことになるだろうが同時にインフレが起こる
ので相殺され、インフレにより、今抱えている700兆円の
借金もむしろ相対的に減少する。

>>568
特別保証がどうなったか覚えてないか？
やくざに食い物にされて終わりだよ。

かつての官僚はインフレを退治したと思ったら、インフレを起こせかよ。

>>570
そうやってずっと調整してきたのですが、何か？

>>570
インフレ退治に血道をあげすぎてデフレになってしまった。
だから、マイルドインフレに戻せという話だ。
かつての「狂乱物価」を復活させようという話ではない。

もともとマイナスの領域が無いからこんなやっかいなことになっているわけだ。
解が求めやすいプラスの象現に持ってこないといけないからね。
マイナスの象現でも解が求められるようにするのも手だと思うのだが･･･

スティグリッツ何日に来日するの？
日経のセミナー行く奴いる？

どなたかここで鑑定人をして下さい。
ヽ(*´ー`)ﾉ勝ち組？負け組？ヽ(`Д´)ﾉ判定会議（就職板）
http://etc.2ch.net/test/read.cgi/recruit/1049601270/l50

2004年　2月

インタゲ宣言から半年を経た。融資が拡大すると思われていたが、
円安トレンドが長期に続くと見た外資が資金をひきあげはじめ、
株はとうとう5000円を切ってしまい、BISから融資は一層厳しいものとなった。
円安にともない、資産移動の知恵のない一般人の資産は、
ドル換算で、６０％になり　戦後の日本人資産が消えてしまった。
しかし円名目が変わらないせいか、騒ぎはない。
インタゲの破綻が明らかになったが、
インタゲ派の面子は、一層の円安によりインタゲ目標を達成しようとする。
物価はあがり、ダイソーは300円ショップへ、　
株安が続く中、将来への悲観から買い控えが一層膨らんでしまう。
もう、外資からの企業買収の気配もない。
優良な日本企業は、本社を米国に移動を開始。
日本企業が世界ベスト１００にわずか2社という状況に
もう、円安はとまらない。　物価高も進む　失業者は２０％を越えた

インタゲバンザイ　アンチじゃないよー　こうして社会主義国になるのだ！

アメリカに食われてるだけだろ。
太らせてから食われているだけなのに、何であわててるわけなのか。

そもそも外資が資金引き上げるほどの円安ってどれくらいよ

不良債権を処理するとデフレになるという人は多いが、まずは、
議論を整理すべきだ。本来、不良債権処理とは会計処理だ。銀行
の問題であり、企業がつぶれるか否かという問題ではない。会計
処理した後で、銀行が企業をつぶす可能性は否定しないが、「不
債権処理→企業倒産→デフレ」という議論は短絡的だ。重要なの
は、銀行に引き当てを十分にさせることであり、企業をつぶすと
いうことではない。会計処理は真実を開示する手段であって、デ
フレの元凶ではない。十分に引き当てた上で、企業を支援したい
のなら支援すればよい。

　何が何でもデフレは駄目だというのなら、銀行を公的管理にして、
国の管理下で処理を凍結すればよい。

　不良債権問題の対処には、（１）景気を良くして不良債権をなくす
景気先行型、（２）処理の苦しみを乗り越えるＶ字型回復、があるが、
日本以外ではすべて後者で解決してきた。インフレ・ターゲットや調
整インフレ論は、処理先送り論に変貌しやすい。外科手術を避け続け
れば、失った１０年を繰り返す。銀行の信用創造機能を回復させるこ
とが先決だ。

>>579
日本の現状を考えれば前者の方法での解決が良策。

心配するな、日本で外貨が流通するようになれば混乱しつつもなんとなく平衡するかも。
但し、国家予算は外貨建て、日銀も不要かも。8割は冗談だけど。

>>581
もう日本じゃないね・・・

判りやすい説明
名目金利−物価上昇率＝実質金利

http://w2222.nsk.ne.jp/~eito/kinri.htm

＞日本以外ではすべて後者で解決してきた。

月刊現代の２月号に、森永卓郎×竹森俊平の対談
「不良債権処理などせず、ただ景気拡大策だけを取った
　インドネシアやフィリピン、タイ、マレーシアでも押しなべてＶ字回復は見られる。」

韓国では不良債権が減ったのは００年になってから。
そもそも９６年に財閥の淘汰によって景気冷え込みを懸念した外資が逃げたために
資金不足に陥ってＩＭＦに頼ったんだけど、
そのＩＭＦは構造改革をやらせたんだけど一向に回復しないから、
とうとう９８年にドルペッグから変動相場制に移行して
財政・金融の両緩和、つまりリフレ策に転換したことによって
景気が回復したことをＩＭＦ自身ですら認めてるのだが何か？
http://www.dai-ichi-life.co.jp/news/nr02_37.html
つまり韓国は（１）景気を良くして不良債権をなくす景気先行型なのだよ。


＞銀行の信用創造機能を回復させることが先決だ。

銀行の貸出増は景気回復にとって必要条件ですらないのだが何か？
http://www.math.tohoku.ac.jp/~kuroki/Readings/iwata20020227.html

>>584

レス番号>>579を追加

>>584
海外が支援してくれたおかげだね。
もし支援してくれなかったら国債は大暴落して復活も覚束無かっただろうね。

>>584
景気をよくするにはジジババに金を使わせるか、
若年層に金をやるかのどちらかなんだよ。

>>587
ジジババはもはや買う物なんてありません。

>>584
日本は資金不足ではなく、ジャブジャブだよ。
http://www.math.tohoku.ac.jp/~kuroki/Readings/iwata20020227.html
を良く読んでからレスするべし。

国債暴落に関しては論破済み。

円安で　外資が引き上げるのは
絶対額の問題じゃないよ、　トレンドの問題だよ

1ドル80円から2年で100円にジョジョに下がることが明らかな状況でも
引き上げるし、
1ドル200円で2年で170円に円高になるなら、投資は続く

インタゲ宣言したら、徐々に長期に円安にしますと宣言してるよーなもん

あぼーん

>>590
日本以外の国はほとんどインタゲやっていますので、
日銀は長期的に円高になっていくのを放置している
という事ですな。

日本でインタゲやる場合だけ、円安誘導決定なんでは

>>593
なんで、そういう非対称な仮定を建てるの？

購買力なんて上がらないのに、何をしたいんだか。

【銀行から市中に金を流す方法】
�@住宅金融公庫を活用する。超低金利、超長期、政府の連帯保証とする。
　住宅建設資金について非常に甘い審査で大量に貸し出す。住宅建設
　資金100％はもちろん、取得経費、家具、設備資金までとにかく大量
　に貸し出す。使途は住宅建設と関連費用とする。
�A中小・零細企業に対して特別優遇融資を行う。無担保、超低金利、超長期、
　政府の連帯 保証とする。非常に甘い審査で年間売上額と同額かそれ以上
　をめどに で貸し出す。借りた金の使途は、銀行返済に充てようが、設備
　投資しようが自由とする。銀行返済に充てた場合、銀行は不良債権が片付き、
　経営が改善される。ただし、暴力団の関与する企業、キャバレー・クラブ・
　個室浴場・パチンコ店などの風俗営業、消費者金融その他公序良俗に反する
　営業種目を除く。
�B消費者金融の被害者に対して救済融資を行う。無担保、超低金利、超長期、
　政府の連帯保証とする。ただし、1年以上の返済努力を行っている者に限る。
これにより、政府は連帯保証人として大量の不良債権を抱え込むことになる
だろうが同時にインフレが起こるので相殺され、インフレにより、今抱えて
いる700兆円の借金もむしろ相対的に減少する。

【銀行から市中に金を流す方法】
非常に甘い審査で超低金利、超長期、政府の連帯保証で次の融資を実行する。
�@銀行の住宅ローン
　住宅取得資金100％はもちろん、取得経費、家具、設備資金までとにかく
　大量にジャブジャブ貸し出す。
�A中小・零細企業特別優遇融資
　年間売上額と同額かそれ以上をめどにジャブシャブ貸し出す。借りた金の
　使途は、銀行返済に充てようが、設備投資しようが自由とする。
　銀行返済に充てた場合、銀行は不良債権が片付き、経営が改善される。
　ただし、暴力団の関与する企業、風俗、消費者金融その他公序良俗に反する
　営業種目を除く。
以上により、政府は連帯保証人として大量の不良債権を抱え込むことになる
だろうが同時にインフレが起こるので相殺され、インフレにより、今抱えて
いる700兆円の借金もむしろ相対的に減少する。

>>597
�@個人は住宅買って返済計画を立てるには雇用に不安がありすぎる
状況なので、どんなに有利な条件でも大して借り手が出ない

�A企業サイドがＢＳを綺麗にしたくて仕方が無いので駄目

というわけで、こういう対症療法は大して益が無いと思います。

今やるなら、日銀直受けによる大規模公共事業というか、年金不安の
解消と借金帳消し＋追加的公共事業に勝るものはない。

というわけで、

整備新幹線の前面前倒し整備
中央リニアの工事着工
日本中の高速道路網の整備

に勝るものなし。

>>1の書き込みが間違っている。
以上。

（＾＾）

sageておく

　　 ∧＿∧
　　（　　＾＾ ）＜ ぬるぽ（＾＾）

　政府はしきりに日本はデフレだと言い、デフレ対策を講じている。
デフレの定義は「GDPが縮小して物価が下がる現象」である。
GDPの縮小を伴わずに物価だけが下がる現象はディス・インフレと言う。
となると、今の日本で起きている現象は本当にデフレなのか？
本当に対策を講じるべきことなのか？政府が講じている対策は正しいのか？
という疑問が出てくる。いずれも答えは「NO]だ。

　もし本当にデフレだとしたら金利を下げるか、マネーサプライを増やすかすれば、
物価が上がってくるはずだ。しかし、すでに日本はその両方ともやってしまった。
とっくの昔に金利はゼロだし、市場はお金でジャブジャブになっているが、
物価は一向に上がってこない。にもかかわらず、今度は数値目標を設定する
インフレ・ターゲットをやりましょうと言っている。
しかし、インフレ・ターゲットの具体的な手段は、インフレ率を定めて
それを達成できるレベルまで金利を下げるか、マネーサプライを潤沢にするかである。
つまり、もはや全く効果の無いことが実証されている手段しか打つ手はないのだ。

>>604
デンパなコピペだなｗ

デフレの定義は通常、「2年以上継続する物価の下落」でありGDP云々は関係ない。
だいたい、マネーサプライがいくら増えてもインフレにならないなどということはあり得ない。これはバーナンキの背理法により証明済みだ！

http://yaksi.eco.saitama-u.ac.jp/~ono/teigen/defre.html

経済用語としての「デフレ」の厳密な定義、すなわち、
「景気循環過程の中で、景気の悪化と物価の低落
とが同時に現われた状態」からすれば、
「今の日本経済の状況は、決してデフレだとは言えない」
と主張されている

みんなでユンケルを飲み続ける。これこそインタゲの本流！

>>606
だから、「経済用語としてのデフレの厳密な定義」なんてものはないよｗ
ただし、IMFは「世界経済展望」の中で「デフレ」を「少なくとも2年以上継続する物価の下落」と定義している。
これに従うのが慣例。

マネーサプライをいくら増やしたって
銀行が金貸さないんだからダメじゃん。
どうしたら、銀行が金貸すようになるか考えないとダメダーメ。

>>608
だからIMFが2年にしてるのは知ってるけど、
そんなのは状況によって変わるもんだろ？

俺は今の日本がデフレではなくディス・インフレと
考えるべきだろうと言ってるわけ。
実際ディス・インフレでもあるしな。

まあ確かに・・・、この2年間・・・cpiは下がってるわな。
グラフでみたら殆ど水平だけどな。

でもそれなら85-87はデフレで、87-89はインフレですか？
87-89の再現ならできると思うよ。
またまた数十兆円の無駄金を投入してな。
もちろん現在と未来の日本国民の財布の中からだ。

>>610

ディスインフレの定義が普通じゃないね（笑）普通は、プラスのインフレ率の
低下をディスインフレというんだが。

それから、肝心のＧＤＰデフレータの伸び率なら、消費税除くと９４年終わり以来
前年比でプラスに転じたことはないよ。８年デフレ。

>>610
GDPデフレータを見よ。1994年からずーっとデフレだ。

もしも現状デフレじゃない(ほとんど水平)と言うのであれば、実質GDPの計算
は間違いで、名目GDPだけでなく実質GDPすらマイナスがずっと続いていること
になるぞ。だとしたらそれこそデフレ以上に問題じゃないのかね？

名目GDP 実質GDP
1997/1-12 523,051.1 525,243.1
1998/1-12 516,579.2 519,323.1
1999/1-12 509,115.9 519,834.7
2000/1-12 513,376.8 534,410.5
2001/1-12 507,455.5 536,611.7
2002/1-12 500,728.6 538,348.4

よくわかんないけど、
デフレってサービスの単価じゃないの？
ＧＤＰはサービスの総額でしょ？

>>611
ディス・インフレを定義した覚えは無い。
現在の日本の状況はデフレというよりディス・インフレと
考えるべきだといったまでだ。

物価上昇率の低下をディス・インフレということは知っている。

それとインタゲってさ、なんか新しい凄いことをやるみたいに
勘違いしてんのかもしんないけど、
今までと同じことを、単に数値目標つくってやっていきましょう
ってだけの話だよ？

>>614

＞物価上昇率の低下をディス・インフレということは知っている。

じゃあ、絶対水準さがっているのは、ディスインフレじゃないでしょう？

＞インタゲってさ、なんか新しい凄いことをやるみたいに勘違いしてんのかもしんないけど

まさか（笑）クルッグマンや岩田規久男のいうのは、ニュアンスの相違はあれ、
いわゆるインタゲではない。インタゲ付きリフレ政策とか、インタゲ付き調整インフレとか、
インタゲ付き無制限量的緩和とかいうものであって、主目的はリフレでインタゲは行きすぎ
の抑制か、あるいはコミットメントによるリフレ政策の強化を意味する。

>>613さん

実質GDP = 名目GDP/物価水準

ですから、「物価は下がってない」と主張するなら政府が発表している
実質GDP(名目を上まわっている)の数値はおかしいということになるのです。

つまり、「今の日本はデフレじゃない」という主張は
「日本経済は6年連続マイナス成長だ」と主張と同じことになります。

あとさ、今の日本の物価下落をデフレと呼びたかったら
それはそれでいいんだけどさ、
別に表現に拘っても意味無いし。

ただ、問題は「物価が安い事」ではなくて、
金は大量にあるのに、それが流通しないことにあるわけだ。
インタゲがそれを解決する手段にならないことは
よほどの空想主義か日本の経済官僚は世界最高とか
思ってる（一時期そうそうだったが）奴だけだろ？

こんなうわべだけのデフレ「対策」に何百兆円使えばいいんだ？
俺がジジイになったとき孫にあわす顔がなくなるよ。

インフレではなく所得の再配分が必要なんだよ。

あとインタゲ信者は日経とかばっか読んでないで
最新の経済情報を得る努力をすること！
英語くらい読めるだろ？

おっと、彼女が風呂からあがってきたのでこれで失礼する。

ディスインフレだろうがデフレだろうが言葉遊びはどうでも良い。
小泉以後更に冷え込んだ景気を直視しない馬鹿の言葉遊びなどどうでも良い。

デフレマンセーが論破され、ついに言葉遊びにはまり込んで「良いデフレ」の
可能性を追い求めている連中は正直、醜い。

>>617
所得の再分配にはマイルドインフレが不可欠ですが。

一生懸命言い訳を探す根性は見上げたものですが、
少しはこれまでに積み上げられた経済学から学ばない
とね。いきなり応用編から入って、自説を構築しても、
足元がおぼつかないと説得力を持ちませんよ。

1. フローを何とかしろ。
２．自民党じゃ資産にしか目がいかないからダメ。
３．小泉死んでもともとなんだから、既得権益ぶち壊せ。

>>617
あれ？日経ってインタゲ論に転向したの？

先月くらいまで、「インタゲは駄目」「構造改革万歳」「国際競争力を回復せよ」が
日経の合言葉だったと思うんだがな（藁

最新の経済情報を得る努力をするようという言葉は君にこそ必要な忠告だな。

>>617
インフレは資産の再配分をうながし、大量に眠っている金の回転率を上げる効
果があります。

政府や日銀が現状やっているのが「うわべだけのデフレ対策」というのなら同
意ですが、リフレ+インタゲ派の案は、貨幣発行益を使うので(国民の税金は)
何百兆円どころか一銭も要りませんよ。

あとね、インタゲ派は日経なんて信じてないよ。

（　´∀｀）/＜ 先生！！こんなのを見つけました。
http://www.freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku06.html
http://freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku05.html
http://www.freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku04.html
http://freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku03.html
http://www.freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku08.html
http://freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku07.html
http://www.freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku01.html
http://freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku02.html
http://www.freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku10.html
http://freeweb2.kakiko.com/tama/moe/hankaku09.html

>>617

＞金は大量にあるのに、それが流通しないことにあるわけだ。

これは正しい認識。その原因は、将来に渡ってプラスのインフレを中央銀行が
実現する意思があることを明確に示し、その裏付けになる政策をとらないから
だというのが、今日、世界の常識。

＞インタゲがそれを解決する手段にならないことは
＞よほどの空想主義か日本の経済官僚は世界最高とか
＞思ってる（一時期そうそうだったが）奴だけだろ？

というのが、まるで間違い。（クルーグマン、岩田などの意味での）インタゲ無し
には、解決できないというのが正しい。

＞あとインタゲ信者は日経とかばっか読んでないで
＞最新の経済情報を得る努力をすること！
＞英語くらい読めるだろ？

日経はインタゲ大反対なのは常識。滝田洋一編集委員なんかハイパーインフレ
が来るかもなんて真面目に憂慮してる。だから日経読んでインタゲ派になる椰子
は、いない（笑）

で、インタゲ派の依拠するのは、クルーグマン、スベンソン、バーナンキとか
ＦＴやＥＣＯＮＯＭＩＳＴで、日本語のものは少ない（爆）

>>616
ありがとう。
確かにネットとかパソコンとかケータイとか、
この６年間で明らかに安くなって受けるサービスが増えて、
支払い金額が減ったものってありますね。

日銀がバカ､アホ､ボケ､カスなのは海外では有名なのだが。

バーナンキ先生当りはぼろ糞に言ってるよw

ヤフーの掲示板（政治カテとか）見るといまだに
いまだに「デフレは原因ではなく結果」とか「公共事業５０％減らせ」
とか言ってる香具師がいる。

>>627
コテハンってYahooにも行っているのか？（藁

毎月の景気の指数で翌月の国会議員の給料
が２乗ぐらい上下する法案というのはどうかと。


早いとこなんとかせ〜よ!!!!

>>627
当然でしょ

大島の口利き告発者死亡！
http://money.2ch.net/test/read.cgi/seiji/1049453872/

個人情報保護法案を廃案させないと支配層は個人情報保護法を隠れ蓑にして
悪事を働きめぐりめぐって日本全体の富を食い物にし海外へ逃げてしまうぞ。
古今東西、過去も未来も支配層の大半は
法律を悪用し国家を食い物にすることしか考えていない。

1 名前：週刊新潮 投稿日：03/04/04 19:57
大島前農相の口利き事件を告発した会社社長が３．２８交通事故で死亡していることが分かった。
大島絡みでの死亡は、　　
六ヶ所村村長自殺、宮内秘書の妻自殺に続いて３人目。
本当に交通事故だったのだろうか？

暗黒社会のチョン始末屋が動いたな
半島絡みは公然の迷宮入り事件だ
アンタッチャブル

まず、マスゴミ様からうまい汁吸ってからだよ。
お前ら庶民が食えるのは俺たちの跡だよ。

俺たちマスゴミ様は、いまや権力の中の権力ですばい。

放送局に公的資金投入を　氏家前民放連会長

　日本テレビ放送網の氏家斉一郎会長（前日本民間放送連盟会長）は２８日の記者会見で、地上波デジタル放送への移行に伴う地方放送局の負担を軽減するため、国に対して公的資金の投入を求める考えを明らかにした。
　民放連として要請する方向で今後調整する見通し。要請額は設備費用を圧縮した上で決めるが、数千億円規模に膨れ上がる可能性もある。
　移行期には現行アナログ放送設備とデジタル放送設備の二重投資が必要で、放送局経営の圧迫要因になるとの懸念が背景にある。
　ただ氏家会長は「国の政策とはいえ、うかつに公的資金を入れれば言論介入の恐れもある」とし、キー局や準キー局には投入を求めない考えだ。
　地上波デジタル放送は今年１２月に３大都市圏から放送を開始するが、２０１１年７月の完全デジタル化まで現在のアナログ電波も同時に流すサイマル放送の義務がある。（共同通信）

株と土地に有利なように、相続税等、税制を改革すること。
猛烈な円売り、円安無しに経済をたちなおすにはこれが一番。

>634
まず固定資産税をどうにかしないとね。
企業が赤字でも容赦無くかかってくる税金だ。
こいつが企業の息の根を止める。

固定資産税が今のままで消費税が10％とかに
なると企業にとって地獄の様相を呈する。
現場を知らない東大出の役人が消費税を価格
に上乗せすれば問題ないとか言うだろうが、
デフレでそんなことが出来る市場があるのか？
バカ役人が日本をつぶす。

http://www.yahoo2003.com/betu/linkvp2/linkvp.html

>>635
いいこと言った、役人もだけど、政治家、国会議員の問題だな、
仮面をぬぐのぬがないのと、この景気の悪い時にやっている馬鹿な議員も居るし、
そんな者選ぶやつらも居るってことだな。
固定資産税ぐらいは安くしてやらないと、製造業はほとんど中国とかに行って仕舞うんでは
無いかい、資源のない日本は、没落、北朝鮮を笑っていられるのかな。

http://quote.bloomberg.com/apps/news?pid=80000004&sid=avFt5BnQq6qw&refer=top_mof
　　盛岡 ５月８日(ブルームバーグ)：日本銀行の春英彦審議委員は８日
午後、盛岡市内で記者会見し、日銀によるリスク資産の購入について「し
いて優先順位を挙げれば、まずは長期国債の買い取り増額、次に外債
の購入、３番目が株価指数連動型上場投資信託（ＥＴＦ）の順だと認識し
ている」と述べた。

春委員はさらに「これまで私が物価目標の設定に賛成しなかったのは、
期限を決めて目標を達成するまで無制限にリスク資産を買い続けるとい
う極端な議論があったからだ」と指摘。そのうえで「極端な議論と明確に
区別ができて、有効な手段があれば、何らかの物価目標を設定するこ
とは望ましい。こういう視点で議論していきたい」と述べた。

土地の値段が下がっているのに　固定資産税を　上げてきた財務省
消費が伸び悩んでいるのに　消費税率を上げてきた　財務省
官僚は　本当に　優秀です

いや、おれ官僚ではないが、その優秀な官僚をコントロールすべき政治家はもっと
優秀で、それを選んでいる国民はもっともっと優秀ってことだな。

官邸-議会-官僚ならそうかもしれないけど
官邸-官僚-議会だから官僚で中抜き状態だもんね

>>640
選挙で選ばれた政治家が官僚をコントロールできる権限を手に入れたことは
日本では有志以来ありません。
政治家を責めるのは酷です。
責めるなら唯一のチャンスを潰した山縣有朋を責めなさい。

実行すんな！

━―━―━―━―━―━―━―━―━[JR山崎駅（＾＾）]━―━―━―━―━―━―━―━―━―

官僚ってなんだ、なにを思い上がっていやがる、
パブリックサーバントと言えよ！

金本位制復活

　　　 　∧＿∧
ﾋﾟｭ.ｰ　(　　＾＾ ） ＜これからも僕を応援して下さいね（＾＾）。
　　＝〔~∪￣￣〕
　　＝ ◎――◎ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　山崎渉

>>646
ムリ

>>648
可能

僕はアンチインタゲです。
ついつい書き込みました。

労働組合がなさけねえからな。 雇用まもるためには給料安くていいってか？ ゼネスト徹底的にして抜けがけゆるさないようにして給料あげて内需ふやせよなー！

国民と権力者は血縁関係ではない。
国民が権力者と血縁であれば、権力者は死に物狂いで
わがままな国民を我が子のように育て教育したり
引っかかれても叩かれても親心で思想の自由を与え愛情を注ぐ。
しかし、現実は「民は由（よ）らしむべし、知らしむべからず」で
為政者は人民を施政に従わせればよいのであり、
その道理を人民にわからせる必要はないというスタンスだ。

アフリカ最貧国の人食い人種の国でこんな例がある。
国内が貧者同士で蹴落としあい人肉を食うほど飢餓で困っているのに
権力者はフランス留学組みで教養があり、優しく上品な人柄で甘い蜜を吸う。
http://210.153.97.44/cgi-bin/a-mori/img/951.jpg
国民が苦しんでいる。しかし、権力者は自分の子供がフランスへ留学し
頭脳明晰な支配者になれる道筋を確保する国家体制だけは
国盗りゲームで必ず残す。あとは野となれ山となれ汚職天国だ。
下々の国民がお互いにいがみ合い人肉を食べるほど飢えても
自分の子供が支配層に食い込めば、社会制度としては合格点だという認識だ。
しかし、そんなゲームの勝利条件で国家形態を目指されたのでは国民が困る。

日本の個人情報保護法の成立で日本の未来はどうなるか？
政治家の汚職や食品会社不祥事の暴露記事で有名な週刊新潮や週刊文春の
出版社本体は５０００件の年賀状の住所録データぐらい持っている。
そんな当たり前の住所録データーを持っていると
法的にはいつでも好きなときにそのときの内閣の都合により
公権力で出版社を簡単に倒産させることが可能となった。
また先行取材の未確認情報も、いかがわしい個人情報として逮捕できる。
その結果、出版社に印刷の自由がなくなり、
合わせ技で２ちゃんの掲示板書き込みの自由もなくなった。
そして現在審議されている人権擁護法案など
権力者の汚職隠蔽法案が、将来、何を意味すると思う？

Remarks by Governor Ben S. Bernanke
Before the Japan Society of Monetary Economics, Tokyo, Japan ,May 31
Some Thoughts on Monetary Policy in Japan日本の通貨政策に対するいくつかの考え
http://www.federalreserve.gov/BoardDocs/Speeches/2003/20030531/default.htm

想像するに恐ろしいよ、そのうち独裁者が出たりして、

投票率５０％以下ってのも、どうだか、インテリ８９３も生かして置かねばならんと
思うんだが。怖いものが無くなったらな、進歩も良し悪しじゃ？　

いつまでも生かすってな言葉でタカりを正当化すんな

タカリを正当化？　たかられる理由が有るのか？

新スレ希望age

うん、実行手段?
日銀に土下座してお願いしなよ(藁)

塩自慰のかわりにクルーグマンでもつれて来い。

国民年金受給者に厚生年金と同じ額を支給する、これで確実、回復する、
財源？　新一万円札、大量印刷でオーケーでつ、

現行はアンフェアだよ。日本語では差別。

>>659
日本国籍持ってない人間が政権持ったら最悪だね。

>>661
クルーグマンがいいとは全く思わないが、ＧＨＱ時代のように外人に改革を進めてもらうべきだろう。

主権在民って言葉を忘れたのかよ、投票率５０％以下なんて、

もちょっと危機感持ってほすいよな。浅野知事頑張れ！

CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC
武富士盗聴疑惑の裏に潜む巨悪の影
CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC
大阪レ○ダ−ス（ＬＥ）の浜ダ○雄が不動産売買と、株式買収で数億円に
上る不明金を出し社長を辞任した。テラネ○ト（個人信○情報機関）では、
信○情報を利用し、この『顧客情報』をヤミ金にまで流しているとの噂も多く
ある浜ダは背任横領行為が濃厚であり、近々、刑事告訴される予定。
こうした突然の金銭疑惑の浮上は、浜ダ自身が今迄は外部監査にも圧力を掛け
握り潰して来ていたのが問題である。実はこの浜ダが武○士への恐喝事件の裏で、
武○士を批判、攻撃するジャ−ナリスト達とちょこちょこ接触があるというから
驚いた、そこで私は色々調べてみた。するとこんな情報迄私の耳に入ってきた。
武○士が以前、風説の流布で騒がれた時の事であるが、あるジャ−ナリストを
香港に飛ばし武○士のスキャンダルをつかみに行かせた事実がある。その旅費、
報酬などすべてをこの浜ダが出していたのである。結果としては何もスキャンダル
は見つからず、約束の金は浜ダに戻っている。武○士攻撃には常に裏でこの浜ダ
の影が潜んでいる状況だ。この浜ダも先日、倒れたらしいが、大阪レ○ダ−スの
新幹部は徹底的に浜ダを洗うよう大阪府警に告発している。既に、警察が内定着手
した情報もある。悪（ワル）も運がツキたようだ！
武○士の恐喝事件と言えば、犯人がヤクザの『坂下』、オウムの裏幹部と言われる
恐喝のプロ『趙万吉』、武○士元社員の『中川○博』であるが、もともとの接点は
何もなかった筈であるが、一つの盗難捏造物が引きがねとなり、目的が金目当て
ばかりの役者が揃う形となったのである。そもそも中川は在職中、ずっとギャンブル
にはまっており、５千万もの借金を作っていたという。どうしても金が必要だった
のだろう、趙万吉のネタで食っているブラックジャ−ナリストの『山岡○介』に
相談すれば自分の盗み捏造した資料が金になると思ったのだろう、恐喝事件はここか
ら始まった。武○士はそんな利害が一致した連中達によって『恐喝相手としての的』
となったのであろう。なんと愚かな話しである。これらの悪人達も警察には敵わない
のが現実だったという証明ですな。

リフレ派　 　　─┬─ リフレだけで全て解決派（ヘリマネ信者）
　　　　　 　 　 │
　　　　　 　 　 ├─ インフレターゲット派
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　├─ 日銀の長期国債買い切りオペ派（岩菊、ゴキブリマクロ）
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　├─ 政府通貨発行派（スティグリッツ）
　　　　　 　 　 │　　　　│　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　│　　　　└─ 新風、自由党（シニョリッジで軍拡）
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　└─ 名目マイナス金利、ETF・REIT買い入れ派（深尾・過激派）
　　　　　 　 　 │
　　　　　 　 　 ├─ 財政出動派
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　├─ 金融緩和もありよ派（亀井、コラムマガジン派・政府通貨派と統合へ？）
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　└─ 財政一本槍派（クー）
　　　　　 　 　 │
　　　　　 　 　 │
　　　　　 　 　 └─ 構造改革派
　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　　　　　　　　├─ 構造改革でデフレ脱出だよ派（屁蔵）
　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　　　　　　　　└─ 構造改革を進めつつデフレも止めるよ派（中道左派）

デフレ容認派 ─┬─ 日本はデフレではないよ派（小菅・急進的ファンタジー派）
　　　　　　　│　　　　　
　　 　　　　　├─ デフレは良いことだよ派（絶滅？）
　　　　　　　 │　　　　│
　　　　　　 　│　　　　└─ 日本は良いデフレだよ派（速水）
　 　 　 　 　 │
　 　 　 　 　 ├─ デフレは貨幣的現象ではないよ派（日銀理論派）危険思想集団
　 　 　 　 　 │　　　　│
　 　 　 　 　 │　　　　├─ 無理するとハイパーインフレになるよ派
　　　　 　　　│　　　　│
　　　　　 　　│　　　　└─ キャピタルフライトが起きるよ派（キムタケ）
　 　 　 　 　 │
　 　 　 　 　 ├─ ブタ積みだけなら増やしてもいいよ派
　 　 　 　 　 │　　　　│　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　 　 　 　 　 │　　　　└─ 為替介入で無理矢理円安にはするよ派（穏健的インタゲ派？）
　 　 　 　 　 │
　 　 　 　 　 └─ デフレは100年続くよ派（長谷川慶太郎）
　　　　　　　　　　 　　│
　　　　　　　　　　　　└─ 世界同時多発デフレだよ派

　__∧＿∧_
　|（　　＾＾ ）|　＜寝るぽ（＾＾）
　|＼⌒⌒⌒＼
　＼ |⌒⌒⌒~|　　　　　　　　　山崎渉
　　 ~￣￣￣￣

調整インフレ派─┬─ リフレだけで全て解決派（ヘリマネ信者）
　　　　　 　 　 │
　　　　　 　 　 ├─ インフレターゲット派
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　├─ 日銀の長期国債買い切りオペ派（岩菊、ゴキブリマクロ）
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　├─ 政府通貨発行派（スティグリッツ）
　　　　　 　 　 │　　　　│　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　│　　　　└─ 新風、自由党（シニョリッジで軍拡）
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　└─ 名目マイナス金利、ETF・REIT買い入れ派（深尾・過激派）
　　　　　 　 　 │
　　　　　 　 　 ├─ 財政出動派
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　├─ 金融緩和もありよ派（亀井、コラムマガジン派・政府通貨派と統合へ？）
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　└─ 財政一本槍派（クー）
　　　　　 　 　 │
　　　　　 　 　 │
　　　　　 　 　 └─ 構造改革派
　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　　　　　　　　├─ 構造改革でデフレ脱出だよ派（屁蔵）
　　　　　　　　　　　　　　｜
　　　　　　　　　　　　　　└─ 構造改革を進めつつデフレも止めるよ派（中道左派）

ﾊｲﾊﾟｰｲﾝﾌﾚ派─┬─ リフレだけで全て解決派（ヘリマネ信者）
　　　　　 　 　 │
　　　　　 　 　 ├─ インフレターゲット派
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　├─ 日銀の長期国債買い切りオペ派（岩菊、ゴキブリマクロ）
　　　　　 　 　 │　　　　│
　　　　　 　 　 │　　　　├─ 政府通貨発行派（スティグリッツ）
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　　　　　 　 　 │　　　　│　　　　└─ 新風、自由党（シニョリッジで軍拡）
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　　　　　 　 　 │　　　　└─ 名目マイナス金利、ETF・REIT買い入れ派（深尾・過激派）
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　　　　　 　 　 ├─ 財政出動派
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　　　　　 　 　 └─ 構造改革派
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　　　　　　　　　　　　　　├─ 構造改革でデフレ脱出だよ派（屁蔵）
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　　　　　　　　　　　　　　└─ 構造改革を進めつつデフレも止めるよ派（中道左派）

（＾＾）

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新たな山崎か？

　　　 (⌒V⌒)
　　　│ ＾ ＾ │＜これからも僕を応援して下さいね（＾＾）。
　　⊂|　　　　|つ
　　　（＿）（＿）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　山崎パン

デフレマンセー

yamadataroh

>>669
そのうち、政府通貨発行派は、財政出動派の金融緩和もありよ派と
一緒だな〜。スティグリッツも、発行した政府通貨を使うことを前提と
しているわけだからな〜。

>>677
頭大丈夫？

武闘派スレ発見・・・
くれぐれも毒をまいたりしませんように（懸

このスレって思いっきり、今インタゲスレでやってる話題じゃん。

「インフレターゲット支持こそ経済学の本流その126」が満杯になってしまったので、こちらにレスする。

>>だな〜氏

＞荒鳩は最近きてなかったから知らないかも知れないが、撲滅に対する論点抽出及びその提示は、
＞ずいぶん前から何回も繰り返し行っているのだな〜。しかし、撲滅はいつも、バーの背理法
＞以上のことを言わないのだな〜。その状況は、１ヶ月近く続いているな〜。
＞従って、「不親切」といわれるのは心外であるな〜。

それは知らずに失礼なことを申しました。
撲滅氏には「あくまで貯蓄・投資に影響を与えるものとして」まずインフレ期待の基本に立ち帰って
いただき、経済の適当なカテゴリーにおけるインフレ期待とは何か、貨幣需要としてはそれは
どういう現象か、それら経済主体の相互関係はどうなるか、また何故各主体にそういった期待が
発生したのか（これも相互関係から導きます）、ということを考えていただきたいと思います。
彼の皆勤ぶりは真面目に尊敬に値するものなので、そういう貢献をしてきた彼がしっかり収穫を
得られるように、また有効な議論をしていけるように（バーナンキの背理法は前にも言ったとおり
脅し文句としてしか有用ではありません）戦力を整えてもらいたいな、と思います。

経済板三大ヤクザ

だな〜　荒鳩　改革なんていらね

>>681補足
また、消費についても、期待収入の上昇の発生と併せてなら、
インフレ期待の話をする意義は十分あります。
ただし、その場合、何を見て測ればいいのか、どういう経済の相互関係の
もとにそれが発生するのか、をきっちり考えておく必要があります。
実はそれさえ考えられれば（説明はかなり長くなるんでイヤですがｗ）、
財政政策の意味、インフレターゲット政策との兼ね合いの姿も見えてきます。
あとは純粋に経済学のモデルにおけるまとめだけであり、それは政策決定の後
でも間に合う課題といえます。

>>683
ちなみに、インフレ期待で消費増、はsunnyですら否定（疑問の意）して
いたので、撲滅の「オレ理論」であったと判断してよいと思うな〜。

例えば日銀が、土地を買って日銀公園を作り始め、
その後にこの政策は１０年は変えません、と宣言して、
それで景気がよくなるか、というのが問題だな。

よくならないだろ？考えてるか？

>>685
それだとよくなるかも知れないな〜。規模にもよるけどな〜。

産業再生機構って
公共投資に収益の概念（買い上げた株で間接的に）を
持ち込む試みと考えてますたが
実際どうなんですか

>>687
公共投資に収益の概念を持ち込んでどうする、といって
おくな〜。

何れにせよ、政府が個々の企業の経営に関与するって
点で、オレが嫌う政策ではあるな〜。

次スレ
http://money.2ch.net/test/read.cgi/eco/1063523064/

688 ：だな〜 ◆DNRj/G0/Mg ：03/09/14 16:58
>>687
公共投資に収益の概念を持ち込んでどうする、といって
おくな〜。

　　　|￣￣|　　　　　　　♪
　＿ |＿＿|＿♪
♪ 　|　´｀（　　／￣￣￣￣￣￣￣￣　アジアの民よ！良く聞け！
　　　|　 ∀ ）＜　我々在日米軍は悪魔を閉じ込めるビンのコルク栓だ。
　♪/∪　 | つ |　我々が日本から撤退したら、日本人の本性が目覚めるぞ！
　 （　　　　|　.|| |　基地外悪魔のジャップが核をもつ未来を考えてみろ！
　　 ）　） 　＼||　＼＿＿＿＿＿＿＿＿　おまえらの明日はもうない！
♪（＿__）　＼_ つ,,　　　　♪

　　　　　　　 　|￣￣|　　　　　　　♪
　　　　　　　＿|＿＿|＿♪
　　　 　　 　 　|=（´-｀）　　／￣￣￣￣￣￣￣￣
　　　 　 　　 　|　 д ）　＜　米軍が遂行する北朝鮮攻撃は別料金だ。
　　　　　　　　/∪　 | つ　|　 かかった費用と酒代、お車代などは
　　　　　　 （　　　　|　.||　|　　我々日本人が負担する。
　　　　　　　 ）　） 　＼||　　＼　我々の負担費用は1400兆円ぐらいかな。
　　♪　　 （＿__）　＼_ つ,,　　＼＿＿＿＿＿＿＿＿　　　　♪

「尖閣諸島で将来もっと激しい紛争が起こった際に
　日米安保は発動するのか？」とワシントン・ポストの記者が
当時のモンデール駐日大使へ質問した。するとモンデール氏は
「尖閣諸島は日米安保の対象外、米軍は1ミリも動かない。」
という主旨の発言を堂々と公言した。それを受け、
当時の日本政府は米国から見捨てられたことを
「ああ、やっぱりそうですか。」と確認しただけで、
米国に対して一切の抗議をしなかった。

かつてあの尖閣諸島に中国人が上陸して中国国旗を立てて騒ぎ、
保安庁の船舶が出動して強制退去させた時期、
同時に沖縄では三人の海兵隊員が日本人の小学生の少女を
暴行する事件が起こっていた渦中の時期だ。

本音をしゃべった米国民主党クリントン政権の駐日大使は
米国政府によって日本のマスコミを刺激しないよう静かに召還され、
その後一年半に渡って米国大使館の大使の席はカラとなった。
「地球上の日本列島には独立国家など存在しない。
　そこにあるのは、中国領日本自治区であるから
　北京に米国の大使を置けば
　中国領日本自治区との関係は必要十分だ。」
と米国民主党クリントン政権はまるで日本を馬鹿にし
鼻で笑っているかのようだった。

その後、軍人の作ったアーミテージ・レポートという政策提案が生まれ
「尖閣諸島を守る」という期間限定のリップサービスが明記された。
数ある政策提言からそのアーミテージ・レポートを米国共和党が拾い上げ採用し、
米国南部キリスト教原理主義者の票でブッシュ大統領が誕生した。

>>690
あほ？

収益の概念はいらないよ。

なんでいると思うの？

>>694
じゃあ熊さんばっかり通る道路いっぱい作ろうねｗ

極端な奴じゃのう。道路なんざある意味水物。

不況で通行量が減った道路は壊していくかい？

>>696
最初から車が通らないのわかっていても道路をいっぱい作ろうねｗ

計量的に言ってみな。
どんくらいあんの？んなもん。

仕事をしていない公務員は一体どれくらいいるのか？
昔のように給料が安けりゃ、文句もないが、民間を
上回る給与を受け取っている現在、これは深刻な社
会問題ではないか。政治家の世襲ばかりが取り上げ
られているが公務員の世襲も相当なものだ。公務員
の子供は大概公務員になっているぞ。

このスレとは関係ないークイズを出します。

ケンタは最近、休日になっても家を出ません。
以前はよく旅行に出かけたものでした。

お向かいは、自転車がパンクしているか汚れているので直すか磨けば出かけるといいました。

父親はこづかいが足りないので増やしてやろうといいました。

母親は駅の電車代が高くなったのでそれが下がれば出かけるはずだといいました。

姉は弟が太っているように見えたので、ダイエットすれば外に出るはずだといいました。

弟は近くに遊び場がないので、近くに競技場をつくれば遊びに行くはずだといいました。

お婆ちゃんは、ケンタにお金を貸していたのでケンタが返せばいいんだといいました。

親友のヨーイチはみんながもっとケンタのことを誉めてやれば元気出るといいました。

友達のタケシは、部屋にある無駄なゲームや雑誌を捨てれば気が軽くなるといいました。


　さぁ〜問題です。どうすればケンタは外に出るのでしょうか？

デフレマンセー

ヘリマネ

>>700
出ない

消費税額アップ。

ヘリマネ♪ヘリマネ♪

ヘリマネ支持者はあれを小遣いだと思ってるっぽい。

ヘリマネは基地外

円安誘導

そしてハイパーインフレ

国債買い切りを増やせ
もっと、もっと

国債買い切りの増加は間接的に
円安に誘導となる

そしてハイパーインフレ

インフレターゲットは人工的にインフレにすることだろ？ インフレにするだけなら、単に刷ればいいんじゃないか？ 国債の発行分を円刷りにすればすぐインフレになるだろ。

年収200万以下は所得税率をマイナス20パーセントにする

>>714
所得税じゃない！
年金、健康保険を半分にする

　株価も大幅に上昇したし、景気も回復しているので、固定資産税を大幅にアップし
て、公定歩合も上げてほしい。

>>716
デフレにする方法で砂

>>716
再び日本経済をアボーンさせる訳ですな。

ゼロ金利解除は自殺行為

今のインタゲもどきでも結構成果出てるのに
正式なインタゲするんか、心強いな

先進国を除く世界各国へ巨額の円借款をさせる
そして人為的なハイパー円安を実行
借り手から感謝されること請け合い
せっかくだから人のためになる市に方をしよう、にっぽん。

>>721
国内で革命が起こっても知らんぞ

法人税１０％
相続税０％
贈与税０％
消費税１０％
所得税１０％
地方税５％
所得に対する社会保険税１０％
固定資産税０％
ガソリン税１�g１５円
重量税０円
高速料金無料化
公共料金の大幅値下げ
累進課税なしの一律課税

これで日本は復活する！

>>７２３
無理だねｗ

天皇をも上回る現人神降臨。↓


769 ：金持ち名無しさん、貧乏名無しさん ：04/09/01 10:39
>>764
>>765
アホアホパワー全開ですね。
国会で預金封鎖の法案でも審議して成立させるの？
審議開始とともに金融機関が破綻してしまう。

明治新政府やGHQの実施した経済政策のような強制力が必要。
幸いにも我が国には天皇陛下の「勅令」という憲法をも超越
する権威が存在する。預金封鎖は国民を大混乱に巻き込む
わけだが、中長期的に見て預金封鎖＆財産税課税の方が日本
経済にとってはよいのではないか。大混乱を収拾する特効薬
として「勅令」が必要となる。

ターゲットは２％未満
国債買いオペ以上、必要ナシ。

高率のインタゲなんて、マル経信者とたいして変わらん発想だよな。

富の再分配の、方法論が違うだけだ。

>>727
現にインタゲ支持者って元マル経狂信者ばかりだし

>>727
全然違うな〜。バカ死んでって感じだな〜。

ﾋﾝﾄ：株式や土地は貨幣ではありません。

日銀による株式・不動産等実物資産オペまでやらないと実効性はないだろうな。

>>729
株や土地を日銀が買えってか？
キャピタルゲインが実物経済に火をつけたらどうするわけ？
目先でしか物を見れない奴か？

>>730
んなもんいらね。
政府が各企業の固定資産を取得減価で買取ることを保障するだけで十分。
マジで買う必要ない。

>>730
いくらなんでもネタだよね？

まず郵政民営化して金の流れを透明にしろ。
そうすればインフレでも何でも好きにやってよし。

インフレにしてからでも郵政民営化は出来るだろ。
まるでハゲタカの理論だなｗｗｗ

>>735
自民守旧派の論調ミエミエだな。

俺

>>735
なんでインフレが出てくるわけ？

インフレ起こしても、日本の腐れ行政が変わらない限り同じ事を繰り返すだけ

age

経済板はインタゲを理由に土建に金をばら撒きたいだけだ。
結局はファミリー企業・天下り官僚・政治家のキックバックになるだけ。
それよりはるかに効果のある経済政策がある！
直接、利権を通さないで消費性向のある階層に金をばら撒く。

ヘリコプターマネーターゲット論！！！

消費性向の高い末端の労働者やその他に直接金をばら撒く究極的経済回復政策。
それが「ヘリコプターマネーターゲット論」
コンビニの自給800円のバイト君やピンハネされて日給5〜7000円で
働かされている労働者に金をばら撒く！
現在は、供給＞＞＞需要　生産の効率化をすれば益々デフレになるそうだ。
ヘリマネターゲットなら仕事をしなくて済むから供給は減り
需要だけが増える。GDPも増える。

インフレターゲットが正しければ、バブルがはじけけてデフレになっても
怖くないから、安心してバブルを発生しまくってもかまわないということ
にならない？

なんでいままでそんなことにみんな気づかなかったの？

結局、金をうまくばら撒けば

という抽象論でしかないのよ。

だれにもうまく巻けないから、政治闘争が起こり、革命が起こるのだよ。

age

個人消費を爆発的に喚起するという点で見ればプラス積極財政でなおかつ金持ち
から貧乏人まで納得できて希望が持てる減税を打ち出すことが確実性を高めるだろう。

生活保護のばら撒きをすると労働意欲ゼロになる人間が増えるという意見
もあるが、そうした人間は仮に企業から労働賃金として毎月１５万円程度
を支給されても労働意欲がゼロになることになる。
労働意欲ゼロでは使い物にならないことは言うまでもない。
はなから労働力としての価値が薄い人間なのだ。
これらの無能をカバーするコンピューター、ロボット、工作機械、新興後進国
の安くて豊富な労働力は十分ある訳で、こうした人間は個人消費の側で貢献して
もらえばいいだろう。

>>746
日本語が不自由だね。

あぽろん
ぐぐってこれつかえ
「マーリースの最適所得税論」

>>748
アポロンに理論を求めるのは無謀

岩田・日銀副総裁、インフレ参照値を提案
日銀の岩田一政副総裁は15日に名古屋市内で講演し、量的緩和を解除した後に「物価安定のアンカー（いかり）を活用する」ことが重要と述べ、日銀が望ましい物価上昇率をあらかじめ明示する「インフレ参照値」を設定しておくべきだとの考えを明らかにした。
http://www.nikkei.co.jp/news/keizai/20050916AT1F1501115092005.html

とりあえず郵政民営化で放出される国債で債券市場が暴落するのを防ぐには
日銀が放出国債引き受けるしかないんだからほっといてもインタゲになるのでは？

age

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生産性較差インフレ・クリーピングインフレは高度経済成長の結果として起こる
ものである。長期波動の不況期にインフレターゲッテイングで不況から脱出しよう
なんて、経済音痴の最たるものである。

日経に数理経済学でインフレターゲットの帰結はスタグフレーションであると証明したと称する本が紹介されていました。
これは数理経済学の駄目さ加減の証明になるんでしょうか？

>>751

民営化しても休刊女王として政府が管理するから売られることは無い。
そもそも民間銀行だって国際勝手ばかりなわけだが。

>>754

インタゲが同意言う理論家わかってないだろ？

>>755

インフレ目標設定したところで供給が減るわけでもないのにどうやってスタグフになるのかわからん。
スタグフは自然失業率以下に失業を減らすために金融緩和をやりすぎるとなる。
今の日本はどう考えても需要不足のデフレ不況であり不完全雇用。
スタグフになる前に景気が回復する罠。スタグフにならないためにデフレ不況を放置するなんか正気の沙汰じゃないよな。

>スタグフは自然失業率以下に失業を減らすために金融緩和をやりすぎるとなる。
これはおかしいでしょう？スタグフはインフレ下での不況＝失業ありですよ？
むしろ恒等式MV＝PTでMV一定でP上昇の帰結ではないですか？つまりTの低下＝投資の低下＝失業の増加。
なぜMVが一定か？マネタリズムだからですよ。米国で起きたのは、インフレ対策のための高金利導入、しかしそう主張はできないから
インフレ防止のためのマネタリズム導入、結果としての高金利というロジックでスよ。
私達が実現するべきは、P安定でTの増加でスよ、インフレなき成長。
これは米国20年代80年代前半90年代後半日本の所謂バブル期で実現でスよ。フォー
公平かつ安定なバブルの実現（矛盾しているが）、これはベーシックインカムによる信用政策で可能でス。ふぉー

日本語も満足にかけないキチガイのためのしゃべり場。
きもうざ

age　

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奴隷は、奴隷の境遇に慣れ過ぎると、驚いた事に
自分の足を繋いでいる鎖の自慢をお互いに始める。
どっちの鎖が光ってて重そうで高価か、などと。
そして鎖に繋がれていない自由人を嘲笑さえする。
だが奴隷達を繋いでいるのは実は同じたった１本の鎖に過ぎない。
そして奴隷はどこまでも奴隷に過ぎない。

　過去の奴隷は、自由人が力によって征服され、やむなく奴隷に身を落とした。
彼らは、一部の甘やかされた特権者を除けば、奴隷になっても決してその
精神の自由までをも譲り渡すことはなかった。
その血族の誇り、父祖の文明の偉大さを忘れず、隙あらば逃亡し、あるいは
反乱を起こして、労働に鍛え抜かれた肉体によって、肥え太った主人を
血祭りにあげた。

　現代の奴隷は、自ら進んで奴隷の衣服を着、首に屈辱のヒモを巻き付ける。
そして、何より驚くべきことに、現代の奴隷は、自らが奴隷であることに
気付いてすらいない。それどころか彼らは、奴隷であることの中に自らの
唯一の誇りを見い出しさえしている。
　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　(リロイ・ジョーンズ　1968年、NYハーレムにて)

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負け犬の遠吠え
こんな人は設けたら自分の手柄！！
損をしたら社会のせいなんでしょうね（;´_`;）

現在のデフレは不況の原因ではなくむしろ結果。

デフレは不況を作っている一つの要素と言えなくもないが、たくさんあ
る要素の中の一つにすぎない。
不況の結果としてのデフレはよくないことだが、デフレのみを人為的、
作為的に調整しインフレにしたところで景気がよくなるものではない。
不況には他の要因が多く複雑に絡み合っているからだ。

今の状態で強引に人為的インフレを起こしたところで景気は回復せず、
不況とインフレの二重苦に苦しめられることになる。

インフレ、債権放棄、公的資金注入、デッドエクイティスワップは麻薬と同じである。

麻薬の投与は苦悩を一時的に浄化させてくれる魔性の薬であるが、
やがて激しい副作用で麻薬の投与量が増えていき、後戻りできなくなる。
よかれと思って麻薬を投与しても、与えすぎれば死を迎える。
苦痛から解放させるため、患者に麻薬を与えるのは間違いだ。
たとえ多量の血が流れようとも、大手術を施さなければ問題は解決しない。

今の状態で強引に人為的インフレを起こしたところで副作用が激しくなる
だけだ。正常な人達が中毒患者の看病を無理やりやらされることで、関係
のない沢山の人が被害を受けるだろう。

90年から93年にかけてフィンランドのGDPは坂道を転げ落ちるように減り続けた。
GDPの減少率は3年間で合わせて13%。失業率は3%から18%に跳ね上がり、
財政赤字も急激に膨張した。銀行危機も発生した。そんな中でフィンランド政府が
とったのは万事漸進主義の日本から見ると驚くような過激な措置である。
中心は財政出動の大幅削減だ。「ケインジアン的な対応を求める声は起きなかった」
とエコノミストは言う。92年に早くもGDPの1.5%分の支出削減プログラムの実施に
踏み切った。地方政府に対する補助金、失業給付や年金などの個人向け給付、
公共投資の3つをほぼ同じ程度削減した。金融システム立て直しに巨額の公的資金
をつぎこむといった出費増で帳消しになった面はあるものの、95年までに計6.5%分の
歳出カットプログラムが実施された。「経済への信認を高めるためにはそうするしか
なかった」ともいう。今や財政は大幅な黒字。「財政の構造改革がその後の急成長
の基盤を作った」

韓国は１９９７―１９９８年にかつてない経済危機に陥った。IMFの介入を必要とし、
瀕死の状態であったと言っても過言ではないだろう。しかし、４年たった今、その
経済は成長軌道に乗っている。韓国は日本よりも多かった銀行の不良債権も大幅
に削減、世界経済が停滞していた昨年でもGDPが３％成長し、今年の１―３月期に
は、GDPが年率５.７％成長したとのことである。失業率も３.１％と、日本よりもはるか
に低い。国はどのようにしてこんなに急激な回復が出来たのか。先日、米国の雑誌
インタビューに金大中大統領が答えている中に、その内容がいくつか読めてとれる。
ひと言でいうと、「規制緩和と痛みを伴う大きな構造改革」である。
例えば、金大統領は、このグローバリゼーションの世の中では、競争力のある企業
しか生き残れないと考え、弱い韓国企業を守るのではなく、逆に海外からの投資を
しやすくするように大幅に規制緩和した。その結果、海外からの投資はこの４年で
５３０億ドルに上ったが、その前の３５年間では２４６億ドルだったというから、もの
すごい伸びである。また、政府や銀行と財閥とのしがらみを断ち切ったことも大きい。
多くの財閥が力を失った結果、財閥に回っていた多額の資金が中小企業に、そして、
消費者へと回った。その結果、大手企業から退職を余儀なくされた人達を含め、多く
の人達が新たに会社を起こし、成功し始めた。今や韓国の若者は、大きな財閥系の
企業に勤めるよりも、このような新しいベンチャー系企業に勤めたいと思いはじめて
いるようだ。また、苦しい状況の一方で、消費者主導の経済回復を目指し、大幅な
減税を行い、その結果、消費が活発になった点も見逃せない。

特権階級とは制度化された略奪を意味する盗賊集団である。

日本という国には特権という方法で盗賊になれる制度がある。
法律を作り、それを制度化して国民を縛り付ける連中は、考え方しだいでは
泥棒より悪質と言える。泥棒は高いリスクをとって努力しているが、特権階級
はノーリスクで、努力もせずに大金を手にしているのである。法的に犯罪では
ないが、やっていることは泥棒以上であろう。

日本は腐ったリンゴに蝿がたかる果物みたいなものである。民間が再生させよう
としても、すぐそこに蝿がたかって腐ってしまう蛆虫国家だ。

インフレを期待している人は敗者の論理が好きである。

常に歯を磨き続けることは重要なことだが、これは忍耐と努力が必要であろう。
最初のうちは歯磨きを放棄してもたいした問題はないが、ミュータンス菌は菌
体表面の付着性蛋白抗原で直接歯に付着するとともに、糖代謝により不溶性グ
ルカンを作り歯面に頑固に付着しているため、ほおっておけば命の源である永
久歯が死に、時には人間の命さえも奪うときがある。

歯医者はいつも思う。なぜ虫歯の人は磨き続ける努力をしないのかと・・・
虫歯は、治療が遅れれば遅れるほどひどくなる。歯磨きを怠ったのだから、痛くても
治療はやむないことなのだ。敗者の論理とは、歯磨きという努力ができず、外部の
力を借りなければに自分を磨けない人間である。歯医者も呆れて笑っていることだろう。

　クルーグマンはモデルに従って『日銀は今後１５年間、４％のインフレを
目標とすべきである』と政策提言をしている。この４％は以下のようにして
求められている。
　ａ．日本のＧＤＰギャップを４〜５％（２０〜２５兆円）とする。
　ｂ．長期金利を０．７５％低下させると実質ＧＤＰが１％上昇するとする。
　ｃ．ＧＤＰギャップを埋めるに必要な実質金利の低下幅は、以下の式で求まる。
　　　必要な実質金利の低下幅　＝　ＧＤＰギャップ　×　実質ＧＤＰを１％上昇させる長期金利の低下幅
　ｄ．計算すると　３〜３．７５％が必要な実質金利の低下幅であり、４％のインフレを目標が必要ということになる。

　ＧＤＰギャップとは、生産能力をフルに利用したＧＤＰ（＝潜在ＧＤＰ）と現実のＧＤＰの差で、
率で表す時には分母を潜在ＧＤＰにする。
　問題なのは、ｂ．の『長期金利を０．７５％低下させると実質ＧＤＰが
１％上昇する』という仮定が、アメリカの代表的なエコノメトリック・モデルに
従ってなされており、日本ではこのようなことはない。アメリカの利子弾力性を
日本に用いても無意味である。
　９３年から９９年にかけてコールレートが３％から０％へ、長期金利も
３．５％から１．８％へ大幅に低下していたのにもかかわらず、投資や消費
が力強い回復を示さなかった。その結果として「流動性の罠」と呼ばれる
までの状態に陥ったのである。なぜ需要が利子率の断続的な低下にもかか
わらず、低迷し続けたのかが、説明されなければならない。
　さて、クルーグマンの論文はくだけた調子で書かれており、この目標は
真剣な研究を刺激するものでまじめに受け取らないで欲しいとのことである。
それではクルーグマンの理論に従って再度、現実的な日本の値で計算してみよう。
　この時期の適当な数値を知らないので、おおざっぱに仮定してみる。
仮に日本では２％の長期金利の低下が実質ＧＤＰを１％上昇させるのであ
れば、必要な期待インフレ率、つまりは日銀のインフレ目標値は１０％で
ある。０．３３％の上昇させるのであればインフレ目標値は３０％にもなる。
この１０％〜３０％について、続々と現れたフォロアーは気が付かなかった
のだろうか。外国の偉い先生の論文は検証されないようだ。

　１９９０年代から現在まで、我が国は歴史に残る低金利の時代であった。
そして同時に経済が低迷を続けた時代でもあった。史上例を見ないような
低金利政策にもかかわらず日本経済が低迷を続ける中で、「金利政策」と
は違う金融政策のアプローチが提唱されてきた。たとえばマネーサプライ
やハイパワード・マネー（現金プラス準備預金）など「数量」を増加する
ことにより景気を刺激しようとする「量的緩和論」。あるいは日本銀行が
２％、３％というように目標とすべきインフレ率を公にして金融政策を行う
「インフレ・ターゲット」などである。
　ここではインフレ・ターゲットに理論的根拠を与えるものとして、とりわ
け大きな影響を持ったポール・クルーグマンによるインフレ・ターゲット論
について論じる。クルーグマン・モデルは後に説明するように、現実の金融
政策に理論的根拠を与えるものではない。クルーグマン・モデルに基づきイ
ンフレ・ターゲットを景気回復の妙手と考えることはできない。
　インフレ・ターゲット政策とはインフレ率の目標を設定・公表して、それが
守られるように中央銀行が金融政策を行うという、金融政策の「枠組み」である。
そしてインフレ・ターゲット政策は諸外国の経験からみても、あるいは文献の中
の議論からみても、インフレ率を低位に安定的にとどめようとする政策であり、
「インフレを起こすことを目的とする」という、いわゆる「調整インフレ政策」
ではない。

　デフレの我が国で昨今議論されている日銀のインフレ目標の導入論は、量的
緩和等、調整インフレ政策の一環として日銀にインフレ目標値を設定させ、強く
金融政策をとらせようというものであり、従来のインフレ・ターゲット（インフ
レ目標）政策ではない。日銀はすでにデフレがなくなるまで金融緩和を続けると
いう弱い目標を掲げているが、インフレ目標値の達成を強制させるかのように
強化するものである。
　「諸外国ではインフレ・ターゲットをやって成功している」というが、これは
高すぎる物価を押さえるために、「上から下へ」下げているのであって、「下か
ら上へ」上げるインフレ・ターゲットは未だかつてどこの国もやっていない。
いちおう学説によるとスウェーデンで一回行われたが、これは１９３０年代の
話で、１９９３年から導入しているものとは違う。１９３０年代の時は数値を
設けない物価水準目標であって、まるでデフレ下のインフレ・ターゲットの
成功例であるかのように扱っている学説はどうにかしている。そして最初は
デフレよりインフレが懸念されていたという説もあるくらいで、その評価も
分かれている。一見うまくいったように見える部分もあるが、最終的には不況の
深刻化で打ち切られており状況も現代の日本と違い参考にしにくい。ただ常識的
に考えるのであれば、上で述べたように日銀がインフレ目標の導入をして
うまくできる訳がない。
　日銀の力だけで景気回復はできない。しかし日銀が何でも買いまくれば
インフレにはできる。日銀があえて明示的にインフレ目標値を設定させられた
暁には、それを達成するために、インフレになるまでどんどん紙幣を印刷し、
過剰流動性を大きく膨らませることになるだろう。

　クルーグマンのインフレ・ターゲット論の最大の問題は、中央銀行が期待インフレ率を自由
にコントロールできるとしている点である。そのようなことが日銀にできれば、バブルも起こ
らなかっただろうし、バブル崩壊もコントロールできたはずであった。これだけの長期低迷も
起こりえなかっただろう。空を飛べない人に空を飛べと言っても、それは政策とは言えない。
クルーグマンの理論は学問的に意味があっても、思考実験の範囲を越えるものではなく、政策
と言えるものではない。クルーグマンの政策提言のバカバカしさは、経済学者には分かりにく
かったのかもしれない。
　よく話題になっているインフレ目標導入論は、一歩間違えれば国民の財産１４００兆円を無
に帰す大々的な実験である。お茶の間ワイドショー政治が弄ばれ、田中外相が更迭されると内
閣の支持率が３０％も落ちるような世の中である。政治家の中には日銀にインフレ目標を導入
させ、強力に調整インフレ政策を進めさせるよう提言している勢力もある。マスコミでも読売
新聞、産経新聞が社説で主張している。たしかにデフレで不況下では、調整インフレ政策を強
力に進めるインフレ目標導入論は単純で分かりやすく、国民の人気を得やすいだろう。しかし
それは同時に財政赤字、過剰流動性が大きく膨れ上がった日本にとって経済破綻への道でもある。

主流派経済学は机上の科学

そうなると、モノを買わず、お金自体を抱えているのは異常であり、本来あってはならない事態、ということになる。
「だから、デフレによって、手元にお金を置いておけば将来より多くの価値を持つから、今はモノを買わない、という
説明が経済学者によってされることになる。しかし、一般の人はだれもそうは答えていない。こうした見方は、実証
科学としては最初から間違っている」−−。では、どうして人々はモノを買わないのか。

　「明らかにどの統計を見ても、皆が答えているのは『不安だから』という理由だ。だから、どうして不安なのかを
説明しなければならない｡これは、実証科学では当たり前の作業だが、新古典派経済学はあくまで机上の科学
だから、デフレが問題、という話になる」−−｡インフレターゲットを導入し、日銀がもっとお札を刷ればデフレは解決
する、という声も根強い。しかし、松原氏は「インフレターゲット論はナンセンスだ」と一刀両断にする｡

　「そもそも、皆がお金を使わないことが問題なのに、お金を使わせるためにインフレにしましょう、そのためにお金
をまいて使わせ、インフレを起こしましょうというのは、トートロジー（同義語反復）だ。お金を渡しさえすれば使うだろう
という発想は、経済学の理論がそうなっているだけで、一般の人々は学者の都合の良い理論に従って行動している
わけではない｡お金を渡しても不安があるから使わないという事実の方が、より根本的な問題だ」−−｡

デフレ経済は持続可能なのか。可能でないとすれば、どのような選択肢があ
るのか。「デフレと生きる」25回目は「消費資本主義のゆくえ」などの著書
で知られる東京大学の松原隆一郎教授｡「デフレで騒いでいるのは、従来の
理論で消費の低迷を説明できない経済学者だけだ。これは、経済学者という
名の既得権益者が発する断末魔だ」と言い切る｡

　　あなたは、なぜお金を使わないのか？　消費者を対象にした多くの調査
で、この質問に「デフレだから」と答える人は、１人もいない、と松原氏は
言う｡「人々がお金を持っているにもかかわらず、消費をしないということ
は、実は、経済学にとって致命的な問題だ。経済学の枠のなかでは説明がつ
かないため、ひねり出されたのが、デフレだから買い控える、という説明だ」−−｡

　　「なぜ致命的かというと、現在主流となっている新古典派経済学は、
経済が基本的に物々交換から成り立っているというところから解き始める｡
なぜお金が存在しているのかというと、物々交換の便宜のために導入した、
ということになっている。お金自体に価値はないので、お金を持っていれ
ば必ず使うというのが、主流派経済学の考え方だ」と松原氏は指摘する｡

　　モノを買わず、お金自体を抱えているのは異常であり、本来あっては
ならない事態、ということになる。「だから、デフレによって、手元にお
金を置いておけば将来より多くの価値を持つから、今はモノを買わない、
という説明が経済学者によってされることになる。しかし、一般の人はだ
れもそうは答えていない。こうした見方は、実証科学としては最初から間
違っている」−−。では、どうして人々はモノを買わないのか。

　　「明らかにどの統計を見ても、皆が答えているのは『不安だから』
という理由だ。だから、どうして不安なのかを説明しなければならない｡
これは、実証科学では当たり前の作業だが、新古典派経済学はあくまで
机上の科学だから、デフレが問題、という話になる」−−｡インフレター
ゲットを導入し、日銀がもっとお札を刷ればデフレは解決する、という
声も根強い。しかし、松原氏は「インフレターゲット論はナンセンスだ」
と一刀両断にする｡

　　「そもそも、皆がお金を使わないことが問題なのに、お金を使わせる
ためにインフレにしましょう、そのためにお金をまいて使わせ、インフレ
を起こしましょうというのは、トートロジー（同義語反復）だ。お金を渡
しさえすれば使うだろうという発想は、経済学の理論がそうなっているだ
けで、一般の人々は学者の都合の良い理論に従って行動しているわけでは
ない｡お金を渡しても不安があるから使わないという事実の方が、より根
本的な問題だ」−−｡

　　松原氏は続ける｡「プリンストン大学のクルーグマン教授は賢いので、
人々にお金を渡しても使わないから、何か他の手を考えなければならないと
いうことで、別の手を考えた｡日銀総裁が『わたしの首をかけて将来インフ
レにするから、今お金を使った方が得だ』と宣言すれば、デフレは止まる
という提言だ｡これは、人々の頭のなかに直接手を入れて、将来の期待を 　
変えてやろうという考え方だ」−−。日本の経済学者には、クルーグマン
信奉者が多い｡

　　しかし、と松原氏は言う｡「クルーグマンの提言は、お金より、日銀
総裁や大臣の信用の方が高いことが前提になっている｡狂牛病問題もそう
だったが、大臣がテレビの前で牛肉を食べても、何の効果もなかった｡問
題は、大臣の信用もなくなっていることだ。今、人々が一番信用している
のは、お金だ｡お金が他の何よりも信用があるということ自体、異常なの
だから、お金以上に信用できるものを皆で作らなければならない」−−｡

　　お金より信用のあるもの、とは具体的に何があるのか｡「たとえば、
かつては企業の終身雇用制であったり、虚構だったかもしれないが、官
僚に対する信用も高かった。80年代まで機能してきたそうしたシステムを、
90年代に入り、構造改革という形ですべて潰してしまった。土地に対する
異常な信用にしても、少しずつ引き下げていくべきだったのに、一気に壊
してしまった｡そして残ったのは、お金だけになってしまった」と松原氏
は振り返る｡

　　もちろん、80年代までのシステムが最良だったわけでないが、既存の
制度をあまりに急に壊してしまったこと、特に終身雇用制を一気に解体し
たことが、 90年代の不況の根本的な原因、と松原氏はみる。「制度とい
うものは、皆が無根拠に信頼しているものだ。無根拠に信頼されているも
のは、時間をかけて徐々に変更しなければならなかった｡90年代に入り、
年功序列制だけでなく、終身雇用制を崩壊させたことが、人々のショック
を大きくした」−−。

　　松原氏は、特に97年以降、マクロ経済学がこれまで想定してきた経済
の構図が崩壊しつつある、と言う｡「消費は非常に安定しているので、投
資の不安定性をどうにかせよ、というのがマクロ経済学の基本的な考え方
だった。景気が悪くなると消費性向は上がり、経済にとって消費が自動安
定化装置の役割を果たすと考えられてきた｡ところが、今起きているのはそ
れとはまったく逆で、景気が悪くなるほど消費性向が下がり、貯蓄率が上
がるという姿だ」−−。

　　松原氏は「昨年あたりから、失業率が１％上がると、とたんに消費性
向が１％下がるという傾向が、統計上顕著になっている｡消費が自動安定
化装置どころか、むしろ経済全体を揺さぶる異常事態が起きつつある。投
資だけ何とかしていれば良いというのではなく、お金を持つ以上に消費を
魅力的なものにするしか、この異常事態から抜け出す道はない。それには、
信頼と安心に足る制度を10年がかりで作るしかない、というのがわたしの
結論だ」と言う｡

　　短期的に有効な消費の喚起策はないのだろうか。「人々が、雇用の安定
を維持しないと将来が不安だと言っている以上、雇用の安定を最優先にする
しかない｡企業にとって、リストラにするか、賃金を下げるか、どちらかし　
か手がないとすれば、賃金を下げるしかない。わたしと同じことを言ってい
るのは、今年１月に急逝した橋本寿朗法政大教授（遺著『デフレの進行をど 　
う読むか』）くらいしかいないと思うが…」−−。

　　松原氏は最近、ある大手百貨店の労働組合を前に講演する機会があった
という。「かれらも、雇用を守る方が重要なので、賃下げを容認し始めてい
る。働く時間を短くするワークシェアリングでは、特に能力のある人は耐え
られないだろう。だから、平均賃金を下げる一方で、能力給制を採用すれば
良い｡そうすれば、企業も競争力を維持することができる｡消費者にとっても、
雇用を守ることが将来不安をなくすことにつながる」と松原氏は強調する｡

　　イソップ童話の"北風と太陽"にたとえれば、インフレ策や消費税の段階
的引き上げで駆け込み需要を喚起するのは、北風で無理やりコートを脱がせ
るのと同じ。これに対し、安心させて消費を促すという松原氏の提言は、太
陽の発想に近い｡「もともと経済学には、不安という概念がない。人々はある
程度長期の所得が分からなければ消費はしないが、終身雇用制の崩壊で、
目先の所得しか当てにできなくなった。信頼と安心に足る制度を作ることが
急務だ」−−。

しばらく前のことだが、ある国際機関に勤務する友人から次のような
質問を受けた。「日本のデフレが進行しているのはよく承知しているが、
デフレで苦しんでいるのは日本だけではない。中国、香港、台湾でも
日本と同様、あるいはそれ以上のペースで物価が下落している。
アジアの一角、敢えていえば、中国の周辺国で中国以上に工業化が
進んでいる国々でデフレが進行しているのは全くの偶然なのか、
それとも中国の急速な工業化と何らかの関連があるものなのか」と。

その友人は、デフレが大きく騒がれている日本であれば、東アジア
のデフレについてもさまざまな議論が展開されているに違いないと
考えて筆者に質問してきたらしい。しかし、日頃の不勉強を恥じな
がら慌てて関連する論文などを探した上で筆者が知ったことは、友
人の推察はどうも間違っているということだった。ただし間違って
いるのは、東アジアのデフレについての友人の推察ではなく、もう
ひとつの方――日本ならばこの点について議論が進んでいるに違い
ないという彼の推察である。

■大手町の常識と経済学者の常識

日本のデフレを中国の工業化と関連づけて理解しようとする考えは確か
に存在する。ところが、そうした立場に立つ人達はどうも勢いがない。
勢いがないという意味はこうである。筆者の印象では、大手町で働くビ
ジネスマンにとっては、「中国要因で日本の物価が下がっている」とい
うのは改めて考えるまでもないほどに自明である。ビジネスの現場では
友人の見方は広く支持されている。

しかしビジネスの現場を一歩離れると、そうした見方は自明でなくなって
しまう。自明でないどころか、「実務家の誤解」というレッテルを貼られ
てしまうようである。その傾向は霞ヶ関界隈で特に強いように見えるが、
レッテルを貼っている張本人は誰かというと、経済学者である。実務家は
自分の考えを文章に起こすことは稀であるのに対して一方の経済学者は主
張を書き物にするのが商売である。かくして、「デフレは中国要因とは無
関係」という主張が書店では幅を利かせることになる。

経済学者の主張はこうである。中国の工業化に伴って大量に生産されてい
る商品の価格が下がっているのは事実である。しかしこれは、それらの商
品の価格がそれ以外の商品の価格に比べて相対的に低下することの説明に
はなっているが、物価下落の説明にはなっていない。相対的な価格、つま
り「ソウタイカカク」（相対価格）と物価は別物だというのがその主張で
ある。

これだけ聞いて、なるほどねと納得できる読者がいるとすれば、よっぽど
の天才か、経済学オタクか、あるいは単なる早とちりかのいずれかである。
ごく普通の常識人には何のことやらわからない。書店の経済コーナーで頭
をかかえたのは筆者だけではないはずだ。

■風が吹けば桶屋が･･･

この点についてわかりやすい議論を展開しているのはマネタリストとして
名高いミルトン・フリードマン教授である。フリードマン教授は、第1次石
油危機後の原油関連の輸入品の価格上昇が物価を押し上げたという主張を
否定するために1975年のニューズウィーク誌上で次のような説明を展開し
ている。

原油関連の輸入品の価格上昇それ自体は確かに物価を押し上げる。しかし、
これは物事の一面しかみていない。輸入品の価格が上がるということは、
消費者がその他の商品に振り向けることのできる資金が少なくなるという
ことだから、その他の商品に対する需要は減少し、その結果、その他の商
品の価格は下落するはずである。その他商品の価格下落は石油関連商品の
価格上昇を相殺するので、両者の合計である消費者物価は下落しない。最
初と最後をつなげると、原油関連の価格上昇が物価を動かすことはあり得
ないということになる。「原油関連」を「中国関連」に、「上昇」を「下
落」と読み替えれば、「デフレは中国要因とは無関係」という日本の経済
学者の主張が即席で出来上がる。

フリードマン的な見方の重要な帰結のひとつは、「インフレもデフレも貨
幣的現象」という主張である。フリードマン教授の議論によれば、モノの
稀少性が物価に影響を与えることはない。したがって、物価を変動させる
要因はただひとつ、カネの稀少性だけである。ここから、全ての物価変動
はカネの稀少性の変化によって惹き起こされるという主張が生まれる。最
近のデフレ論議では「インフレもデフレも貨幣的現象」というフレーズが
頻繁に登場する。また、「デフレは通貨の供給量が少なすぎるために発生
している」という主張もしばしば聞かれる。これらの主張は大本を辿れば
全てフリードマンに行き着くのである。

■デフレの非貨幣的要因

フリードマン教授の説明を聞いて読者はどんな感想を持つだろうか。
「高名な経済学者は先の先まで考え抜くものだなあ」と感心する人もいる
だろう。確かに、多くの人の関心が原油関連商品の価格上昇に向いている
ときに、それ以外の価格の下落に注目するセンスは流石といえよう。経済
学の「イッパンキンコウ」（一般均衡）の発想には、日常の観察では気づ
きにくいところに気づかせてくれるというメリットがある。

しかしその逆に、「風が吹けば桶屋が儲かる」式の議論の展開に胡散臭さ
を感じる人もいるのではないか。確かに理屈で言えば、風が吹けば桶屋は
儲かるのかもしれないが、現実には物事は机上の計算どおりに進まないこ
とが多い。

筆者もどちらかといえば胡散臭さを感じた方である。原油関連以外の商品
の価格は本当に下落するのだろうか――筆者が学習院大学の細野薫氏と一
緒にこの問題を考え始めたのはこんな素朴な疑問がきっかけだった。

日本、米国、英国、韓国、香港、台湾の6カ国についてデータを慎重に吟味
した上で筆者達が得た結論は、一部商品に価格変化が生じた時、その他の
商品に反対方向の価格変化が生じるということはない、というものである。
もう少し正確に言うと、「技術や人々の嗜好の変化などに伴って相対価格が
変化すると、少なくとも短期的には物価に影響が出る」ということである。
中国の工業化もIT（情報通信）技術の進歩も、ともに物価に影響を及ぼす
のである。

筆者の手元にある経済学の入門書には「マネーが過剰に供給されるとイン
フレになり、供給が足りないとデフレが起きる」と書いてある。筆者達の
分析結果はこれと矛盾するものである。

当然のことではあるが、教科書と矛盾する現象が観察されたときには現象
を疑うのではなく教科書を疑うべきである。

政権幹部などの発言を聞くと、「デフレを克服」して「構造改革を
断行する」と、両者を別の問題のように捉えている者が多い。
このデフレと構造改革が別々のもの、という認識が間違いの元である。
デフレは結果であって原因ではない。
日本が大不況に陥った原因は、構造改革が必要なほど、日本が根深い
問題を抱えていることに尽きる。つまり、国内で供給過剰と需要不足が
恒常的に続いていることが問題の本質だ。
例えば、従来型の陳腐化した産業では企業数が多すぎるから供給過剰になる。
中国からの輸入増加で価格下落になっているというが、高賃金の日本の企業が
、中国でも作れる低い付加価値のものを国内で割高な値段で作り続けることが
問題なのだ。日本国内の産業構造調整のスピードが、世界の変化に追いついて
いないことが核心である。
同じように、ダメな銀行を退場させるのは結構だが、同時に三十代、四十代の
経営者が率いる新しい金融機関をどんどん創設すべきである。また何よりも
、個人の株式課税をゼロにするとともに、日本版SECを創設して、証券市場に
信頼を取り戻し、個人資金の奔流を築き上げることも急務だ。さらに、積極的
な国有財産売却も重要だ。売却益による歳入増加だけでなく都市再生に資する
建設投資も増加する一石二鳥の政策である。

もちろん、経済学の教えるとおり、皆が一時間早く起きるよう努力するのは
確かにつらいことで、時計を一時間戻す方がはるかに楽だ。つまり、モノと
サービスの世界での構造改革の手綱を緩め、為替の世界での調整を図る誘因は
常に存在するし、私も必ずしも否定しない。だが、官民が過剰債務を抱え、
経営スタイルが非効率なままの今の日本企業では、時計を戻してせっかく
一時間「早起き」しても、また一時間居眠りする可能性の方が高い。
ましてや、自国の利益のために、多国間で貴重な「一時間」を奪い合うのが
国際通貨交渉である。日本が得た「一時間」のために、何を相手国に代償として
差し出すのか、そこまでを考え抜いた戦略が要る。国内産業の競争力強化に
努力を傾注することなく、為替や通貨供給量に頼ろう、などという
「逃げの政治」を国民は求めていない。
いまや、韓国のサムスングループの時価総額は、日本の大手電機五社の合計
（日立、東芝、ＮＥＣ、富士通、三菱電）と、ほぼ同額になったそうだ。
また、同グループでは役員の三人に二人が四十歳代以下に若返ったという。
危機意識さえあれば、わずかの間にここまで変わることができる。
円を安くして、通貨供給量を増やして、これ以上日本企業の価値を下げること
が正しいことなのか、正常な社会人であれば、答えは分かる。
日産自動車が再生したのは日銀が通貨供給量を増やしたからではない。
ゴーンさんが陣頭に立ち、シビアな再生計画を実行し、皆が努力をして、
売れる車を効率的に生産できるようになったからである
この国はいつから「デフレ克服が最重要目標だ」などという「素人国家」に
成り下がったのか。重病人を前に病巣を探り当てることなく医者が
「熱を下げることが目標だ」というに等しい。対症療法に終始し根本的治療を
怠る。これでは「ヤブ医者」どころか「ニセ医者」だ。
わが祖国を「医療過誤」で見殺しにするわけにはいかない

　インフレターゲットの定義には、論者によって様々であるが、本稿では、
「日銀が数％の物価上昇率を目指すこと」と定義として論じたい。
インフレターゲットは、政策目標の設定の仕方に関する日銀への要望であり、
必ずしも具体的な政策手段を示しているわけではない。今の議論は、
政策手段よりも、政策目標の設定に力点がおかれているようである。
　そうした点を含めるかたちで、主張されているインフレターゲット論に対して、
２つの疑問を提起したい。


現状で採用している「消費者物価指数（全国､除く生鮮食品）の前年比上昇率が安定的に
ゼロ％以上となるまで（当座預金ターゲットを）継続する」というルールと、
「数％の物価上昇率を目指す」という新しいルールに如何ほどの違いがあるのか。
数％のインフレを起こす場合に、量的緩和以外に能動的な政策手段として採り得る方法があるのか。
現状、「主たる操作目標を、これまでの無担保コールレートから、日本銀行当座預金残高に変更する」
ことが表明されている。インフレターゲットを採用した場合、現状の量的緩和をどのように拡張して、
インフレ目標を現実のものとしていくのか。　品目別では「ユニクロ効果」による衣料品価格の下落
を受けた被服履物費（同3.8倍、5.7％→21.5％）や、値下げ競争の激しい通信費の影響が大きいと推測される
交通通信費（同23.4倍、0.8％→18.7％）、性能向上が続くＰＣが含まれる教養娯楽費（同３倍、4.1％→12.3％）
などについては、95年以降での物価弾性値が80年代のそれに比べ上昇している。こうした分野が牽引する形で、
全体の消費支出についても価格選好性が高まっていることが確認できる。

　今の議論では、この２つの疑問に対して、インフレターゲット論者は、
論理整合的な反論ができていないように思える。数％のインフレは、
2〜4％のレンジをイメージしているが、そうしたプラス目標を掲げることで、
本当に経済主体の期待形成を変えることが可能なのであろうか。現行の
金融政策でさえ、マイナスからゼロ％への期待誘導がほとんど効果を及ぼして
いないのに、何故、それがプラスのインフレ目標になった途端に、
「信じられる目標」に格上げされるのであろうか。
　政策手段についても、同じことが言える。インフレターゲットを採用しても、
現在の金融調節方式の延長線上で当座預金ターゲットを上積みするだけでは、
銀行行動が貸出に消極的なスタンスは変わらないだろう。現に、
これまで当座預金ターゲットを4兆円から5兆円に変えても、
銀行の貸出行動がほとんど変わらなかった。
今後、そのターゲットを10〜20兆円まで増やしたからといって、
ポートフォリオ・リバランス効果がにわかに作用して、
貸出が増える状況になるのだろうか。
　当座預金ターゲットの正体は、インターバンク市場に滞留した準備預金の在庫上積み措置でしかない。
資金需要を上回る資金供給を行っても、資金需要を超過した資金が、超過準備という在庫として単純に
積み上がるだけである。今の枠組みの中だけで議論すると論理的には、
「金融政策が無効であるから、景気悪化に歯止めがかからない」という見解の方が正鵠を得ているように思える。

●インフレターゲットの是非よりも、政策手段の実効性を高めることを考えるべき

　現行の金融政策運営は、消費者物価マイナスがゼロ以上になることを目標にしているという意味で、
実質的には疑似インフレターゲットを採用していると考えられる。インフレでも、デフレでもない環境を
目指す意味においても、現行の金融政策運営は、「ゼロ目標インフレターゲット」であると言える。
これに対して、プラスのインフレ率を目指す政策を「プラス目標インフレターゲット」と呼んで区別することにしよう。
一部の意見に、プラスのインフレ率を目標にするのではなく、ゼロ･インフレを目標とするインフレターゲットもあり得る
という提言もあるが、その方式では現行の金融政策運営とは何ら変わるところはない。
　しかし、「プラス目標インフレターゲット」であっても、「ゼロ目標インフレターゲット」であっても、
ゼロ金利政策ないしは量的緩和を継続する以上の政策効果は期待できない。前述の疑問に沿って言えば、
「プラス目標インフレターゲット」も「ゼロ目標インフレターゲット」も、（２）の問題には明確な解答を
出せていないように感じる。
　そもそも政策手段の機動性をインフレ指標に厳格に固定すべきかどうかという議論もある。
仮に、２〜４％を消費者物価上昇率のターゲットにしたとしよう。バブルの教訓として、
「1988年の段階で利上げをしておけば良かった」という反省の弁を聞くが、当時の消費者物価（除く生鮮食品）は、
せいぜい0.8〜1.1％であった（資料）。当時は、インフレ率に表れにくい地価などの資産バブルが問題であって、
それをインフレ率の尺度では捉えられていなかった。それがバブルの重要な教訓であったはずである。
インフレターゲット論には、こうしたバブルの教訓を軽視した一面がある。こうした経験から言えば、
消費者物価上昇率だけを政策目標に設定して、金融政策の機動性を縛ることには不確実性があると考える。

　●デフレが解消できるように、金融政策の実効性を持たせよ

　金融政策の手詰まり感がある現状において、問題の核心は政策手段の有効性にある。
政策目標の目標インフレ率がどう設定されても、同様に金融政策は有効性を打ち出せない。
現時点での緊急課題は、「どうすればデフレを一刻も早く解消できるか」ということである。
この点については、コンセンサスが得られているだろう。現状の量的緩和政策では、
今以上の景気浮揚効果がないことが問題の本質なのである。日銀も、政策手段の限界があるので、
金融政策で景気回復を実現することができず、その反射的効果として追加的金融緩和のプレッシャー
が生じているという現実を直視すべきである。
　そこで、デフレ解消を達成するトランスミッションメカニズムとして、
為替のルートを通じた実現可能性があることを指摘しておきたい。為替相場について、
数年のタームで持続的に円安に誘導されることが、明らかにされれば、円安が輸入物価の上昇を想起させる。
輸入物価の上昇は、小売･流通セクターにおける価格破壊を緩和し、デフレ傾向に半強制的に歯止めをかける。
言うまでもなく、円安は輸出産業にプラスである。政策的な円安誘導は、
国内金融機関の外債投資に関する不確実性を低下させるので、民間部門の円安期待を生んで、
対外証券投資を活発化させることができる。そのため、円安誘導の直接的な介入資金は、
政策的なコミットメント次第で、予想外に少なくて済むかもしれない。

　円安誘導をストップさせるタイミングは、政策効果に不確実性がある以上、前もって厳格に掲げることは、
かなり困難ではないかと考える。それよりも裁量的に、景気局面を判断しながら、長期的な円安誘導政策を
ストップさせるというように幅を持って、判断を下した方が好ましい。
　そうした円安政策は、アジア諸国の為替高を意味するので、好ましくないという意見もある。
しかし、日本の景気が低迷したままであっても、アジアの景気にはマイナスである。むしろ、日本の景気回復によって、
アジアからの輸出（日本の輸入）が増えるという"所得効果"を狙う方が、アジアのためになる可能性もある。
円安政策の是非は、為替という"価格効果"と、日本景気の回復という"所得効果"のどちらが大きいかという
、政策の一貫性を持たせる上では有効である。為替介入権は、その原資が税金であるがゆえに、
財務当局が権限を握っているが、国策としてデフレ払拭を優先させるのであれば、日銀が目標達成のための政策手段として、
為替介入権限を持つことは、論理的におかしくはない。
　各国の経済政策の歴史を紐解いてみると、インフレターゲットをデフレ対策に割り当てた事例としては、
唯一、1930年代初頭のスウェーデンがある。当時の事情を振り返ってみると、インフレ目標が金融緩和だけではなく、
為替の切り下げと公共事業の拡大の複合的なポリシーミックスで実現されたことがわかる。
インフレターゲットと為替政策を組み合わせたポリシーミックスが効果を上げることは、過去の事例でも裏付けられている。

●クレジットのチャネルを復活させる

　ゼロ目標インフレターゲットに為替政策を組み合わせることは、「一刻も早くデフレから日本経済を脱却させる」
という政策目的を達成させるためのひとつの回答である。
　もうひとつ別の発想として、マネーの量的なチャネルが機能不全に陥っている状況への直接介入が求められる。
金融政策の波及経路には、大別して負債サイドからみたクレジット（貸出）のチャネルと、資産サイドからみたマネー
（預金）のチャネルがある｡今まで量的緩和が推進されてきた脈絡は、金利と貸出のチャネルが機能不全に陥っているから、
預金のチャネルから緩和を進めようというものだった。預金のチャネルを緩和するとは、預金の"卸売市場"であるインターバンクで、
リザーブの量をコントロールすれば、それが乗数的に展開して、緩和効果を及ぼすというものだった。
しかし、そうした想定とは異なり、クレジットのチャネルが壊れているときには、マネーのチャネルも同様に機能不全にあり、
増やしたリザーブは、インターバンクから外に波及していかない。量的緩和とは聞こえがよいが、要はリザーブが、
インターバンクから外に流出しない結果として、過剰な在庫のように上積みされている現象に過ぎないのである。
　現状を正しく認識するならば、金利もクレジットも量(リザーブ)のどのルートも、景気回復への有効性を失っている。
唯一、為替のルートだけが、価格メカニズムを保持できているのが実情である。そこで、為替のチャネルだけを集中的に活用する方法もあるが、
正統な考えに立ち返れば、機能不全に陥ったクレジットのチャネルを復活させることを考える方が、本質的な処方箋ではあるまいか。
　その手段は、日銀の武器庫の中にまだ残されている。日銀が整理回収機構（RCC）に日銀特融を実施して、
整理回収機構がそれを原資に主要行の不良債権を購入する方法である。この方法は、日銀が間接的に不良債権を購入するようにみえるが、

最終的に整理回収機構の不良債権買取勘定を閉鎖するときに、その損失を交付国債で穴埋めする方法もある。
当初から交付国債の金額を確定すれば、それは国債増発を想起させて、債券市場にはマイナスであるが、
日銀特融を活用することでそれは起こりにくい。従って、つなぎ資金として日銀特融を活用する方が好ましい。
主要行が最終処理すべき不良債権を整理回収機構に引き渡すことで、間接的にクレジットのチャネルを復活させようとするのが狙いである。
　整理回収機構が主要行から破綻懸念先以下の不良債権を購入するときには、担保設定額（優良担保+一般担保〈不動産等〉）で購入する。
主要行は、整理回収機構に不良債権を買い取られることで、不動産売却時に二次損失が発生するリスクから解放される。要するに、
銀行のロスを引当不足の範囲内に止め、整理回収機構が二次損失を肩代わりすることに意味がある。
現状、銀行が融資に慎重なままである背景には、地価下落による追加的な損失の発生リスクがある。
今までは、それがクレジットのチャネルを機能不全に陥らせ、信用乗数を収縮させてきた。
整理回収機構が担保設定額で、破綻先以下の不良債権を購入してやることになれば、
主要行のリスク許容力はその分だけ回復する。
　主要行の自己査定の結果では、破綻懸念先以下の不良債権11.7兆円のうち、
優良担保・一般担保・引当金でカバーされていない部分は1.6兆円となっている。
整理回収機構が、主要行の破綻懸念先以下の不良債権をすべて購入したとしても、
主要行の追加的損失は、1.6兆円に止まる。主要行の業務純益レベルは3.5兆円であるから、
破綻懸念先以下の不良債権11.7兆円の損失は、この範囲内に収まることになる。
結果的に、主要行は残りの償却原資を、集中的に債権放棄や資産流動化に使うことが可能になる。
　反面、この方法を採ったときに、銀行貸出の担保設定が甘くなって、
整理回収機構のロスは大きくなる危険がある。モラルハザードの懸念である。
これに対しては、日銀が定期的に実施している日銀考査の資産査定で、
一層の厳格さが要求されることになる。日銀が銀行の資産査定に介在していることで、
モラルハザードを防止することができる。この方式を有効に活用できる立場にいるのは、
日銀をおいてほかにない。

　一方、「日銀がロスを覚悟で民間資産を購入するのは、日銀の信認を脅かす」という反論はある。
もちろん、日銀は、危険な政策を取捨選択しつつ、最もリスクが少なく、
効果の大きい施策を講じていくべきである。株式や不動産を直接買っていくような"何でもあり"の
政策を行って良いはずはない。

　 本稿で示した整理回収機構への日銀特融の対応は、それだけでクレジットのチャネルを
健全化できる決定的な手段ではない。問題を解決していくひとつの例に過ぎない。それ以外にも、
整理回収機構の活用スキームには工夫の余地があるだろうし、
金融機関のバランスシートを再生させてクレジットのチャネルを復活させる具体的手法はあると考えられる。
本稿で伝えたかったのは、今のように、量（リザーブ）のチャネルだけに頼っていたのでは、
金融政策が対外的プレッシャーから逃れることはできないというメッセージである。
日銀は、様々なアイデアを提示し続けることが、政策運営の独立性を保っていくための必要条件であろう。

●調整インフレは好ましくない

　プラス目標インフレターゲットが主張される深層心理には、インフレ待望論が隠れている。
インフレ待望論の高まりは、多くの経済主体が、バブル以降の債務負担の増大に耐えかねて、
調整インフレの誘因に傾斜していることを物語っている。
　しかし、経済政策の理念として、インフレ容認は絶対に好ましくない。
インフレは、名目価値を変化させるが、実質価値を変化させない。
日本経済の低迷は、実質的な生産性の低下が原因であり、
調整インフレでその原因を取り除けるわけではない。
　インフレになったから、国民が消費を増やすと考えるのは、
国民の貨幣錯覚に陥ることを前提にしている。80年代以降の主流派経済学では、
合理的期待形成に基づき、貨幣錯覚に反応した行動を否定している。
国民が、合理的主体であるならば、インフレは消費を増やさないというのが自然な解釈である。
　インフレのメリットをして挙げられている負債の実質価値の低下効果についても、
一面では負債過多に陥った経済主体が救われるように思えるが、その一方でデメリットもある。
高齢者など金融資産の実質価値が目減りする点である。日本が福祉国家を貫くのであれば、
高齢者に痛みを強いるような調整インフレ政策を肯定できるはずがない。
金融ビッグバンで掲げられた「個人金融資産1,200兆円（今は1,385兆円）の有効活用」の理念とも、
調整インフレ政策は逆行する。
　調整インフレへの反論は尽きないが、最後に、90年代初頭に構造不況を乗り切った米国経済から、
今の日本が学ぶべき教訓を示しておこう。米国は、不良債権処理で、調整インフレのカードを使わなかったという教訓である。

【孫正義＠ソフトバンク】
邸宅＠港区：敷地960坪、建物810坪、総工費70億円(97年竣工)
別荘＠箱根：敷地1800坪、建物700坪、推定総工費25億円(2001年竣工)
【柳井正＠ファーストリテーディング】
邸宅＠渋谷区：敷地2600坪、建物450坪、総工費100億円(2003年竣工)
【大島健伸＠ＳＦＣＧ】
邸宅＠渋谷区：敷地470坪、建物560坪、推定総工費35億円(99年竣工)
【澤田秀雄＠ＨＩＳ】
邸宅＠渋谷区：敷地300坪、建物380坪、建物の建設費10億円(86年竣工)
【毒島秀行＠サンキョー】
邸宅＠渋谷区：敷地420坪、建物310坪、総工費30億円(2003年竣工)
【稲葉浩志＠B'z】
邸宅＠渋谷区：敷地面積130坪、延べ床面185積坪 、推定総工費7〜8億円(99年竣工)
【デヴィ夫人＠元ﾊﾟﾝﾊﾟﾝ】
邸宅＠渋谷区：敷地面積83坪、延べ床面113積坪 、購入費2億9000万円(82年竣工)

景気が悪いときの学者やエコノミスト達の論調は、能力のある人達が潤う税制をやらなけ
ければ本格的に景気はよくならないという主張でありました。しかし、いざ景気が回復す
ると、主張が翻って成功者をいじめる主張を始めたのです。
言い訳じみた主張はいろいろです。階級の固定化や犯罪の増加を招くなどと言い訳して累
進強化や相続税強化を言い出しています。彼らの頭はいかれていますから、階級の固定化
と言えば、学力にしか目がいきません。現実には、大金持ちになる人に東大出身はほぼ皆
無なのですが、彼らは論理矛盾を起こさないために学歴＝収入などと嘘を撒き散らします。
確かに奴隷労働者内の賃金では統計的に比例はするでしょう。しかし、それは奴隷に甘ん
じている人達の間での話にすぎません。大金持ちからすれば、年収３００万も１０００万
も同じにしか見えません。しょせん学歴などは奴隷どうしでの背比べなのです。
起業すれば学歴なんてほとんど役に立ちません。スポーツだって学歴など一切役に立ちま
せん。奴隷の中での階級議論は愚かしい話です。
犯罪だってそうです。格差の広がっているアメリカでは犯罪率は下がっています。ようは
警察組織の問題にすぎないのです。
このように、嫉妬に基づく金持ちいじめの議論によって東京の緑は失われていっています。
屋敷林を伐採することに文句だけは言うのに、相続税は賛成する。この論理矛盾を貧乏人
は平気で言ってのけるのです。
東京の緑が失われた根本の原因は、間違いなく相続税によるものです。環境破壊のマンシ
ョン建設が横行するのも相続税による土地の放出です。しかし、貧乏人は金持ちいじめを
支持するくせにマンション建設は反対するのです。
また、貧乏人は、お金持ちはお金を使わずに溜め込むなどといいます。
タンス預金は別として、銀行に預ければ必要な人に貸し出されるので、お金は世間に回り
ます。証券投資も株を売った人のところへお金が回ります。
金持ちはお金を溜め込んで使わないから相続税で奪い取れなどというのは、嘘をついてま
で自己正当化している言い訳にすぎないのです。

頭の悪い馬鹿の特徴として、長期に株を持つのが投資で、短期に売買するのが投機だと
考える奴がいる。短期売買はマネーゲームとさえ言ってのけるのである。じゃあその根
拠は何？と聞きたくなる。じゃあ長期に株を持つとマネーゲームじゃないのか？
仮にマネーゲームはお金を増やすゲームと定義しよう。資本主義経済は人間の欲求を満
たす世界であるが、それはある一定のルールのもとで行われるものでなければならない。
馬鹿が勝手に投資と定義づけている長期投資は、馬鹿が言ってるように企業を育てるた
めの投資だろうか？言っちゃ悪いが、はっきりいってそんなの嘘である。自分のお金を
増やすための典型的なマネーゲームである。馬鹿が勝手に定義している実業だってそう
だ。お金を増やすために起業して活動するし、儲かると思うから設備投資するのである。
そういう意味では実業までもがマネーゲームと位置づけられる。
しかし馬鹿は、実業は物を生み出すからいいんだと言い出す。これこそ馬鹿の典型であ
る。じゃあ商社は何か生み出しているか？証券会社は物を生み出すか？銀行はお金を右
から左に流しているだけで何も生み出していない。挙句の果てに汗水垂らしてとか言い
出す始末。
じゃあ株式投資は楽して儲けられるとでも思っているのだろうか？株式投資は絶対に勝
てるものではない。大損するときだってある。多大なリスクを背負いながら株式投資を
やって常に儲けることが可能なら、みんな大金持ちになってしまう。素直に株で儲けら
れる才能のある人を認める勇気を持つべきだろう。野球の才能は認めて株の才能を認め
ないのは馬鹿の局地だろう。成功者を妬んで負け犬を演じるのは、いい加減やめるべき
だ。汗水垂らしてなどと奇麗事の能書き垂れる前に、評論家は成功者を妬む恥ずかしい
言動を避けるべきだろう。しょせん評論家は高いリスクを負わずに安全に生きている人
間である。大きなリスクを取って大きな利益をあげた人を僻む根性は、恥ずべき行為である。

金持ち重税主義者達の能書きに、機会の平等という言葉が存在します。
彼らが平等という言葉が大好きなのは言うまでもありませんが、
共産主義の失敗によって数々の平等というのは失敗に終わり、
最後のよりどころとして機会の平等というものを考え出したようです。
しかし機会の平等なんて有り得るでしょうか？
機会の平等が大好きな人間は学歴にばかり目がいっていて視野が大変狭いのですが
彼らのレベルに合わせて、学力だけに絞って考えます。
個人の才能を一切認めない共産主義は崩壊したので、彼らは才能だけには文句は言えないでしょう。
つまり、元々才能のある子は（学力の世界では）頂点に立つことができます。
才能のあるなしの時点でもはや平等ではありません。
そうすると今度は親が金持ちか貧乏かで機会の不平等を訴えてきます。
勉強部屋があるかないかとか、塾や予備校に通えるかどうかなど、いろいろ素材はそろっていますが
どれも現実を無視した議論にすぎません。
勉強部屋なんかなくったって図書館や学校の放課後の教室で勉強できるはずです。
塾や予備校に通えるかどうかも関係ありません。
日本は受験産業がさかんなおかげで優秀な参考書や問題集はいっぱいあります。
塾や予備校に通っている人も、ほとんど市販の受験本で合格しております。
収入の少ない家庭から東大に合格した人も山ほどおります。
結局は学力問題なんて親と子供の意識の問題にすぎません。
半分は親次第だと思いますし、半分は子供の責任です。
のんだっくれの親父の家で育った子供と、教育熱心な両親の家で育った子供では
環境が全然違い、機会の平等とは言えません。
もし機会の平等などというのなら、子供を一つの機関に預け、成人するまでみんな同じ環境と教育の
場を与えるぐらいのことをして、初めて機会の平等と言えるでしょう。
しょせん機会の平等なんて幻想に過ぎないのです。

金子や森永といった馬鹿達は、株の税金は安すぎると言う。ディトレーダーから税金で絞りとれとさえ言う。
なぜ彼らがそう言うかといえば、汗水垂らして働いている人の最高税率は５０％だからなのだそうだ。
汗水垂らして働くという言い方事態が馬鹿丸出しなのだが、それはおいておくとして、じゃあ株は汗水垂ら
さずに簡単に稼げるとでも思っているのだろうか？
森永の馬鹿は、彼らは遊んで収入を得て、しかも税金は安い！と文句を言っている。確かに税金は表面上は
安く感じるだろう。ただしそれは永遠に儲けられるという前提の話である。森永の馬鹿は、株で損しても今ま
で払った税金が戻ってこないという、株税制の不利な部分には絶対に触れない卑怯者である。そして自分に
都合が良くなるようにアメリカを持ち出して、アメリカは総合課税だと言い放つ！だがおかしいではないか。
アメリカでは、損失を出した場合、過去に支払った税金が戻ってくる制度である。
だが、奴ら社会主義者はこの制度のことには絶対に触れないのである。
日本の場合、１０％の税金であるが、損を出しても過去に支払った税金は戻ってこない制度になっている。
あいつらは馬鹿だから株で勝ち続ける難しさを何も知らない。日本の税制では、勝ち続けることでしか分
離課税の恩恵は受けられないのである。しかも１０％は期間限定でいずれ２０％に戻ってしまう。
彼らは知っててこれらのことに触れないのか、あるいは本当に知らないただの馬鹿なのかはわからない。
ただ一つ言えることは、いつまでも社会主義思想を撒き散らして、嫉妬心を燃やして金持ちいじめやるのは
もう時代遅れだということだ。

資産デフレが止まらないところに不良債権処理すると土地が売られる、だから
また地価が下がる、というストーリーは非常に俗受けするし、広くサポートされて
いるようですが、現実のデータを見るとそんなものすごいことが起きているという
ことは立証されていません。今の時点で土地の価格が年に５割、６割落ちているか
というと、実は５％くらいしか落ちていません。都内には上がっているところもある。
例えば、主要行の不良債権処理が３年連続で当初予定の３倍とか３倍以上に増えている
のは地価が落ちたからかというと、そんなことはありません。不良債権処理が予想の
３倍になっているという現実を冷徹に見ると、これまで隠してきたものが隠しきれなく
なってきたという側面が大きいことがわかります。
そこで表面的な話と、その背後で蠢いている話を峻別して議論すべきなのです。
資産デフレだから不良債権になる、それを処理するとさらにデフレになる、という
単純な悪循環を想定した議論は銀行に都合のよい自分勝手な論理を鵜呑みにした
非建設的な産物で、思考停止をもたらします。

円安＋インフレ＝夜明けｏｒ悪夢　より抜粋

あえて通貨を堕落させようという古典的な無謀な試みを宣言して行うことは、
キャピタル・フライトのリスクを自ら膨張させる。大幅な円安と国債暴落の
リスクを高めていく。その結果、景気回復による物価上昇の前に起こることは、
急激な金利の上昇にすぎまい。デフレからインフレへの転化が景気回復をもた
らすという彼らの思惑は見事に外れ、高金利下の深刻な不況が日本全体を覆い
尽くすことになるだろう。
現時点の日本において、キャピタル・フライトのリスクを直視しないのは、
狂牛病を直視しない農林省と同じである。不良債権問題を直視しない金融庁と
言い換えてもよい。キャピタル・フライトのリスクはもうそこにある。
危機はすでにそこにあるのだ。目を凝らせば、はっきりと見えるはずである。
その危機を直視していないから、無責任な言説を垂れ流すことができるのだ。

　経済の専門家ではないから確言はできないが、そもそも現下の消費不況は
本当にデフレ予期に基づくものなのだろうか。私は疑問だ。多くの人は、物価の
先安感によって消費を手控えているのだろうか。あるいは、クルーグマンのいう
ように将来の少子高齢化への予期が現在の需要不足を齎しているのか。
違うのではないか。
　それこそバタフライ・エコノミクスの示唆するように、様々な要因（制度、法、
慣習などを含む）が複雑に絡まり、連関して消費の減退、需要の縮小が起こっ
ているのではないか。とすれば、日銀がインフレ・ターゲティングを宣言してみた
ところで、容易にインフレ予期を呼び起こすことはできないことになる。
　ところが目標値を設定した以上、インフレ期待を喚起するために、日銀は手段
を選ばずに（例えば、国債の無制限買い入れ、土地、株式の購入、信用度の低い
企業のＣＰや社債の買い入れも辞せずに）市中に厖大な貨幣を供給せざるを得な
くなる（この９月以降、日銀は10兆円規模の「量的緩和」を実施しているが、ほとん
ど効いていないことからも推測できるように、デフレの岩盤は極めて牢固である）。
　その過剰な操作的介入によって予期トレンドがインフレ方向に反転したとき制御
困難な悪性インフレーションを招来してしまう虞があるのではないか。あるいは国
債買い入れは、国債価格の暴落（長期金利の急上昇）に繋がらないのであろうか。
国債価格＝長期金利危機は、現状よりもはるかに悲惨な景気状況に日本を落し
込みはしないのか。
　いや、私は学問においても、実務においても経済の専門家ではないので、絶対
にこうなるとまでいい切るほどの確信は持っていない。もし「大丈夫」と太鼓判を
押すことができるというのならば、クルーグマンでも、山形でもよい。岩田規久男
でも、深尾光洋でも、野口旭でも、森永卓郎でもよい。日銀総裁候補、政策委員
候補として名乗りを上げて欲しい。日銀が将来、バッシングと政治権力や世論の
圧力に屈してインフレ政策を採るようなことがあれば、絶対に彼等に三顧の礼を
尽くして責任ある地位に就いてもらうよう要請すべきである（と同時に、誰が固辞
したかも公開すべきである）。

真の構造改革とは既得権益者の排除である。

既得権益者とは、参入障壁を作って新しい業者に参入させない権限を持った官僚や
その官僚達の天下りを受け入れるかわりに規制で守られている団体である。
例をあげればきりがないが、共通しているのは彼らが働きもしないで高い給料をもらい、
倒産寸前になっても税金や債権放棄によって助けられるという、民間では考えられない
ことをやっていることだ。

日本全体のコストが高くなっているのは既得権益者のせいであろう。この既得権益者を
排除すれば電気代ガス代高速料金などの公共料金は安くなり、意味のない資格だらけ
で仕事をするのにも高い投資がなくなれば、コスト削減に繋がることになる。そして
規制などの参入障壁がなくなれば健全な競争がなされ、いろいろなサービスの値段が
下がるだろう。これもコスト削減につながるはずである。
織田信長は関所を廃止するなど構造改革をやったが、今の官僚は関所を作り続けること
に命を燃やしている。彼らは歴史を学んだが、歴史に学べない無能者なのだろう。

日本経済には何十兆円もの需給ギャップがある。
その需給ギャップの計算方法を見ると、就業者と
稼動資本ストックで実際の国内総生産を説明する
方程式を推定する
この計算方法の問題が少なくない。たとえば資本ストック
はこれまでの設備投資累計から廃棄分累計を差し引いて
求められる。これは現在の企業が現在持っている設備に
ついては企業の設備投資判断に完全に正しくすべて
稼動に値することを前提としている。
つまり需給ギャップを埋めろというのは存在する設備を
すべて稼動させよというに等しい。
需給ギャップの計算は市場経済の基本である品質や価格
、コストの競争を無視し、一国封鎖経済体制を前提としている
点で大きな欠陥を持っている

信用というものには上方硬直性がある。

インフレターゲット論者は円の信用を軽視しすぎている。
雪印の例を出すまでもなく、信用を崩すことは簡単であるからだ。
一度崩れた信用を取り戻すことは容易なことではない。
為替安定の基本原則は信用である。
そんな一般常識すら忘れた人は、日本経済崩壊の推進派と言えるだろう。

インフレターゲット論者は何かを悪者にしたいのだろう。
しかし、デフレを悪玉にしたところで、根本的な構造を直さないかぎり
景気回復など望めはしないだろう。

人間の欲は無限の底無し沼のブラックホール。

人間が成長するには栄養が必要である。その成長を助ける源泉こそが欲というものだ。
とくに食欲というものは人間が成長する上で最も重要な欲と言えるだろう。
人間および動物は食べれば体を成長せさせることが可能である。しかし食べ過ぎれば
腹を壊したり成人病にかかるデリケートなものなのだ。そして今の日本は食べ過ぎの
状態で肥満体質になってしまった身動きできない患者となった。

人間とは身長が伸びているうちは太りにくい生き物である。しかし成長期が終わった
あとも沢山食べ続ければ肥満体質となってしまう。その基本を忘れたインタゲ派は
構造改革を否定する売国奴である。

　この「お金」の発行はあまりにも魅力的だ。借用証書にすぎないものが、アッという間に
「お金」に変わってしまうのだから、通貨発行券という代物はまさに錬金術なのである。輪転
機さえ回せば、いくらでも自分がほしいだけ「お金」が手に入る。
　古今東西、為政者にとって、この錬金術は垂涎の的であった。そして多くの場合、為政者は
通貨発行券をという錬金術をわが物にし、紙切れにすぎないという脆弱性を忘れて輪転機を回し
続けた。その結果、「王様は裸だ」ということがわかったとき、借用証書は価値を失い、庶民
は一挙に貧国に堕ち、借用証書を呪うことになる。
著名な例としては、１８世紀初頭のフランスでロワイヤル銀行を設立したジョン・ローがいる。
彼は「太陽王」ルイ１４世が残した巨額の財政赤字を賄うために、それまでの金貨ではなく、
銀行券（実態は借用証書）発行による信用創造を唱え、銀行券を気前よくばら撒くことで、
一時は国家を蘇らせた英雄にまで祭り上げられた。
　ロワイヤル銀行の銀行券は、金と交換できることになっていた。とはいえ、当時のフランス
の国家予算の規模をはるかに上回る銀行券が発行されたのだから、当然ながら裏付けとなる資
金が必要となる。そこで、ローが考え出したんが「ローのシステム」である。
　ローは、当時フランス領だったアメリカ・ルイジアナの金鉱開発を目的としたミシシッピ会
社を設立し、その株式を売り出す。この会社の株は爆発的な人気となった。株式を手に入れる
ために、女性が自らの体を投げ出したとさえいわれている。ところが、払い込まれた資金は金
鉱探査には使われず、フランス国家に貸し付けられ、国債の償還に企てられていた。ロワイヤ
ル銀行の発行した銀行券をミシシッピ会社が引き受け、政府に貸し付ける。政府はその銀行券
を債務の償還に充てる。その一方で、ミシシッピ会社は新株を発行し、市中から銀行券を回収
する。ロワイヤル銀行の銀行券とミシシッピ会社の株は循環し、いっそうの株高と銀行券の発
行に役立った。そして、多くの通貨を手にしたフランス国民も、しばらくの間はハッピーな時
を過ごした。

　もちろん、この連鎖が無限に続くわけがない。
　人々が銀行券と金の交換を求めたとき、銀行の倉庫の中身は空っぽであった。ロワイヤル銀
行の銀行券は交換性を失ったと宣言され、「ローのシステム」は崩壊した。ロー自身も命から
がら国外に逃れている。
　日本も例外ではない。徳川家斉将軍の時代、老中水野忠成は１４年間に８回も貨幣を改鋳し、
破綻した幕府財政を切り盛りした。明治政府も、設立当初の財政難を賄うため、太政官札を大
量に発行したし、１８７７年に西南戦争が起こると、戦費を調達するために政府紙幣を大増刷
した。これらはみな最終的に、貨幣・太政官札・政府紙幣の価値喪失という形で、庶民を困窮
化させたのである。
このように通貨発行券という錬金術を用いて、「借用証書＝通貨」の価値を堕落させていく
という誘惑に、為政者は打ち克つことはできない。借用証書の受け取りが拒否されるまでは、
経済活動は活発化して、みなが幸せになるのだからなおさらだ。しかし、最終的には借用証書
は価値を失い、庶民の犠牲の上に、価値体系が大幅に調整されることになる。
　こうした歴史的な反省点を踏まえて、「通貨を堕落させる」という為政者の誘惑を断ち切る
ために設立されたのが中央銀行である。それゆえ、中央銀行は火薬、印刷技術と並ぶ「人類の
３大発明」と呼ばれているのだ。要するに、インフレにさせないために通貨の価値を守る番人
を置いたのである。したがって、中央銀行は「通貨を堕落させたい」為政者の干渉から、完
全に独立していなければならない。
　そう言うと、「日本銀行の通貨及び金融の調節における自主性は尊重されなければならない」
という日銀法第三条の指摘されるだろうが、中央銀行の独立性とは、本質的に「日銀が公定歩
合を自由に決める」などという低次元の話ではない。「通貨を堕落させる為政者の魔の手から、
日本国民の生活を守るために、伊勢者に対し抵抗し続けなければならない」という、極めてア
グレッシブな独立性を意味するのだ。

「キャピタル・フライト　円が日本を見棄てる」より

資産デフレが止まらないところに不良債権処理すると土地が売られる、だから
また地価が下がる、というストーリーは非常に俗受けするし、広くサポートされて
いるようですが、現実のデータを見るとそんなものすごいことが起きているという
ことは立証されていません。今の時点で土地の価格が年に５割、６割落ちているか
というと、実は５％くらいしか落ちていません。都内には上がっているところもある。
例えば、主要行の不良債権処理が３年連続で当初予定の３倍とか３倍以上に増えている
のは地価が落ちたからかというと、そんなことはありません。不良債権処理が予想の
３倍になっているという現実を冷徹に見ると、これまで隠してきたものが隠しきれなく
なってきたという側面が大きいことがわかります。
そこで表面的な話と、その背後で蠢いている話を峻別して議論すべきなのです。
資産デフレだから不良債権になる、それを処理するとさらにデフレになる、という
単純な悪循環を想定した議論は銀行に都合のよい自分勝手な論理を鵜呑みにした
非建設的な産物で、思考停止をもたらします。

「キャピタル・フライト　円が日本を見棄てる」より

調整インフレと称するインフレターゲットは、デフレを人為的にインフレにする
代物である。インフレにすれば企業業績が回復し、実質金利も下がる。物価は上
がるが給料も上がり、実質債務が減少する。それによって競争力が増していき、
景気が回復する。なるほど。確かにそんな気がする。しかしこれはインタゲ派が
都合のよいように解釈したに過ぎない。
前例主義で言えば、１９３０年代のスウェーデンがデフレを人為的にインフレに
して成功したらしい。但し消費者物価指数が無かったので証明のしようがない。
日本では３０年代の高橋是清時代にデフレを人為的にインフレにもっていった例
があるが、殺害された後、理由はいろいろあるにせよハイパーインフレとなる。
日銀が国債をすべて買うという行為や戦争による激しい副作用であろう。

次に１９２２年のドイツの話であるが、ヴェルサイユ条約でドイツの賠償金額は
途方もない額となった。政府はライヒス銀行に国債を買わせて通貨は１７．２倍
に増加して卸売物価は７５．９倍に１年間で跳ね上がったのだ。これは生産設備
があればお札を刷ってもインフレは起きないと主張するヤカラの意見とは矛盾す
る。賠償金は当然払えなかったから報復措置としてフランスとベルギーに基幹産
業の溜まり場であったルール地方を１９２３年に占領された。そして人類史上最
悪のインフレが起こったのだった。この２年間に通貨は４３億倍、卸売り物価は
３４４億倍になった。
前例主義は指標の一つであるかもしれないが、経済環境が今とは全然違うのだが
ら同一として見るのには、個人的にはやや違和感を感じざるを得ない。
さて本題に戻ろう。インフレにすると需要が増大するという理論についてだが、
インフレの規模にもよっては恐ろしい流動性を発生させる効果を持つ。仮に年間
１００％のインフレが起こってる国を通貨があるとしよう。そんな紙屑みたいな
通貨を長く持つ愚か者はほとんどいないはずだ。

とまあ、借金だらけの国家から見た視点では一見いいこと尽くめのようにも見え
てしまうが、インフレを起こすような国の通貨は当然暴落する。そうすると中央
銀行が国債を買い支えることになってより激しいインフレを起こす。これではイ
ンフレが止まらなくなるから公定歩合を通貨が安定するまで上げる結果になろう。
そして変動金利でお金を借りてる人たちは高い確率で破産する。インフレになれ
ばその分給料が上がると思ってる人もいるみたいだが、労働分配率が下がるまで
は給料は増えないと見るのが妥当であろう。デフレであまり下がらなかった給料
がインフレで即上がるというのは都合の良すぎる解釈に終始している。
次にインフレターゲットで物価をコントロールできるかという問題がある。イン
フレ抑制は、規制の緩和や国営を民営化することで、ある程度可能であることは
理解できるが、その逆は上で書いたスウェーデンしかない。しかも証拠はないの
だ。インタゲ派は金融政策で物価をコントロールできると言い張るが、それを証
明しているそれを示すもっともらしいものはない。コントロールできるのならバ
ブルは起きなかったであろうし、不景気という言葉とも無縁でいられるだろう。

インフレデフレを表現するときに経済学者と名乗る人やエコノミストと自称する
人はどうも消費者物価指数に限定している節はある。経済学的に見ればそれは間
違いはないが、自由主義市場経済はそれだけで動くものではない。日本では土地
本位制が信用の拡大縮小を決めてきており、それがバブル崩壊以降縮小に転じて
いる。これで銀行の貸し出し残高は減っていき、今では貸し剥がしをやっている。
その裏で、中小企業よりも遥かに財務体質の悪い大企業を金利面で低く抑えてい
たり、債権放棄や債務の株式化で助けている。これでは努力しない大企業が助か
って、努力している中小企業が報われない。まさに真面目な奴がバカを見る世界
である。アメリカでは株式本位制が株価上昇時には成り立っていた。株価が上が
ればそれが信用につながって資金調達を容易にしてきた。そして４０１Ｋによる
株式運用益が消費拡大を支えていたとも言われる。そういう投資（投機）の世界
を無視したところから議論しているから視野が狭くなる。歴史的に見て、金融政
策でバブルを抑えられることはないし、それによって生まれる不良債権問題は解
決できない。

日本では努力する者が報われず、努力しない既得権益者が報われる社会である。
この負の循環を断ち切ることができない以上、日本の景気が回復することはない
だろう。無論循環的景気回復はあるだろうが、日本が立ち直るほどのものではない。
国の借金は現在７００兆円ぐらいあるが、人為的インフレを起こすことで金利が爆
発するリスクを誘発する防波堤は破壊される可能性は高い。絶対などとはこの世の
相対的な部分には存在しないが、過去の歴史を見てみれば、経済破綻した国でイン
フレの起こらなかった国はないのだし、インフレが起こるということは国債も大暴
落を起こしてることだから、実質紙屑になる。それを防ぐ為に日銀がすべて買い取
ったらそれこそハイパーインフレの誘発を招く。韓国と違い、日本の経済破綻を救
える国は存在しない。結果として国民は円に関わる紙切れの金融資産を全財産失う
ことになるだろう。構造改革をやらずにきたツケはある日突然やってくる。少なく
てもその答えは１０年以内に出るはずだ。最悪の場合は日本発世界恐慌も有り得る。
インフレターゲットと称して、楽して問題解決をしようという前提は間違っている
ことがいずれわかることだろう。
森ばかりを見て病原菌に侵された木々が病気をばら撒いてることを理解できないか
らマクロ政策で問題が解決できると思い込んでいるのだろうが、こういう世間を知
らない人たちが政策を立案するからいつも間違える。そして借金ばかり膨らむ自転
車操業国家と成り下がってしまったのだろう。

この国の破綻は４年後の２００８年までにくることが決定的になった。
どうしてそんなこと言えるか？以下、お付き合い願いたい。
１９９８年は日本の景気を良くすべく大量の１０年債＝１０年で返す借金札を
発行している（１９９９年も大量の国債を発行した）。
１０年債だからして２００８年はその国債を返済しなければならない。
こんな場合、潤沢に資金あるなら「借り換え債」と言って、国債を再び買う
という動きになるのだけれど、あまりに金額が大きすぎる。
どのくらいの金額かといえば、２００８年度の見込みで１４０兆円！　
当然赤字国債（２００４年度は４０兆程度）も加わるため、
１８０兆以上の規模になること間違いなし。
いや、今の調子だと赤字国債は５０兆を超える可能性すらあります。
税収って４０兆しかないことを考えると、返済どころか「そんな国債を誰が買う！」だ。
もはや「借金を返すため借金をする」という末期的なサラ金地獄みたいなもの。
経団連すら国債に関し極めて厳しい評価をしているから深刻。
タイトルこそ『魅力的で信頼される国債市場の発展に向けて』とあるも、
中身を読めば「このままじゃアウトざんす」と書いてあります。
考えようによっちゃ今の腐った政治家や役人は最大４年でオシマイになるからそれもいいか？　
逆に心ある政治家と役人は、破綻するまで耐えて欲しいと思う。
良い日本になるまで最大４年。早ければ２年。 その日に備えて頑張りましょう！

http://www.kunisawa.net/

国って債務超過だったんだね。

一兆円一万円理論を適用すると、一人あたり1000万円の借金を負って、
金利2%で年間20万円払ってる計算になります。
四人家族で4000万円、年金利80万円、月々の利息支払いは約6万6千円です。

国税収入は約50兆。金利が30兆。
日本国は末期の多重債務者ですね。

財務省ソース （安心の.go.jp系＜.GOverment.JaPan＞）
http://www.mof.go.jp/jouhou/syukei/bs/bs1509.pdf

負 債 合 計 9 5 4 . 8 4 兆円

�A平成13年度中の国債残高の推移
上記�@の予算額及び決算額は出納整理期間中の公債金収入を含むものであるが、13年度
中（13年4月〜14年3月）に新規に発行された建設国債と特例国債の発行額（額面ベース）
は、それぞれ約9兆574億円、約19兆1,735億円であり、総額は約28兆2,309億円であ
った。また、同年度中に、国債の整理又は償還のため、建設国債及び特例国債に係る借換
債が約69兆546億円発行され、他方で13年度中のこれらの国債に係る償還額が約72兆
4,256億円であったため、13年度末の建設国債及び特例国債の残高は、対前年比で約24兆
8,599億円の純増となった。
これに、同年度中の財投債の新規発行額（約43兆7,604億円）や交付国債等の増減額を
加味すると、
『13年度末の国債残高（既償還未払い額を含む）は対前年比で約67兆5,100億円の純増』
となった（20頁参照）

【インフレターゲットの障害と、インフレターゲットの愚かさ】
１，国債の暴落のリスク
国債は国内で消化されているから対外債務国と違って国債の暴落はない。ということを
よく聞きますが、だから大丈夫という発想には違和感を覚える人もいることでしょう。
財政危機に直面した諸外国の例を見てみましょう。イタリアでは９５％以上が同国の人
々によって国債が保有されていました。これは今の日本と状況が似ていると言ってよい
でしょう。しかし起こったことと言えば資本規制がはずれて資金の国外流出が起こり、
赤字をファイナンスすることが難しくなっていきました。カナダでは８９年のインフレ
暴走によって金融を引締めして国債利払い費が増大し９３年には史上最高の赤字を記録
しました。この財政危機で大幅な歳出削減や交付金の削減、失業保険の見直しなどの痛
みを伴う改革を実地してその後の経済発展を遂げました。またスウェーデンでは８０年
代前半には政府債務残高が対ＧＤＰ比７０％にまでなりました。そのため金融緩和を実
地したために８０年代後半バブルが発生し９０年に崩壊しました。その後急速にインフ
レが進み、そして貸出金利を５００％まで上げるはめになりました。企業倒産が相次ぎ
不動産価格も下落して不良債権が増大しました。９１年〜９３年の間に総額６５３クロ
ーネの公的資金を注入して政府主導で不良債権処理をしました。無論その後は財政危機
となり構造改革を実地することになります。政府が国民に危機を訴え、福祉を大幅カッ
トし増税を行いました。そして不景気にも関わらず財政再建の道を歩むことになりまし
た。この３カ国で共通することは、危機が起こる前までは国内で国債を消化していたこ
とです。それと国債の下落は株や不動産などの上昇で相殺されるというのは希望的観測
にすぎません。通貨危機でインフレになった国ではトリプル安になっているのです。

２，インフレの暴走
お金や国債などの紙切れを刷り散らかせばいずれインフレになるのは必然と言えるでし
ょう。インフレターゲットでインフレを抑えることが果たして可能かということになり
ますが、第一のリスクとしてインフレを抑えようとする行為は長期金利の上昇を誘発し
ます。長期金利の上昇とは国債の下落であり、日本が抱えるＧＤＰ比１４０％の債務を
考えれば、わずか１％の金利上昇で支払い金利が単純計算で７兆円増加することになり
ます。一度売ってしまった国債分はどうとでもなりますが、今後のファイナンスに不安
をきたすことになって国家財政破綻につながることになるでしょう。それでも１％程度
の金利上昇ならよいのですが、これが仮に５％となったとすると支払い金利だけで単純
に３５兆円となります。こうなったら完全な財政破綻で円の信用力を失います。厳密に
言えば日本の国債発行残高の異常さを考えれば５％の金利上昇ではすまないでしょう。
だから日本と比べて遥かに国債発行残高が少ない諸外国の例をとってインフレ抑制には
実績があるというのはあまりにも単純だと言わざるを得ないでしょう。日本を支援でき
そうな国もなさそうですし一度インフレに火がつけばそれを抑えるのはかなり難しいで
しょう。インフレ暴走のきっかけは山ほど存在します。よくあげられるのが供給ショッ
クです。この供給ショックが起きたときに過剰流動性を行っていると強烈なインフレが
日本を襲うことになります。そう言うと日本は供給能力があるから大丈夫と言ってくる
人がいますが、それはあくまで二次産品であり一次産品ではありません。供給ショック
とは歴史的に見てたいてい一次産品の供給ショックで起こるものです。その他のリスク
としては自然災害や戦争及びテロなども内在します。これらの事件が発生したときにイ
ンフレをコントロールできたためしはあまりありません。

３，インフレは富の収奪・インフレで借金をチャラにする謀略
インフレ・デフレは貨幣の価値の減価・増価を意味する。インフレで貨幣の価値が減価
するという時は、物・サービスの価値が上がる事を意味する。物・サービスの価値の大
半は、労働者の賃金である。つまり、インフレは富裕者・不労所得者から労働者への富
の移転である。行き過ぎると大変だが、適切な範囲で行われれば経済活性化を促す。と
いうのがインタゲ厨の主張のようです。一見正しいような錯覚を覚えますが、労働分配
率が高止まりしている状況では多少のインフレで賃金が上がるとは思えません。それど
ころか近隣諸国と比べて給与所得が高い分、差が縮まるまでインタゲ厨の考える賃金上
昇は非常に難しいでしょう。そしてインフレになれば支払い金利は上昇します。金利上
昇はインフレ率に遅れるなどと言っている人もいるようですが、世の中のファンダメン
タルズに市場が先行するのは金融実務に関わっている人なら納得いくでしょう。仮にイ
ンフレになると過程して物価が上昇した分、企業は利益をあげることができて金利上昇
分と相殺できるという意見もありますが、まず上昇するのは日本に生産能力のない一次
産品からでしょう。二次産品は一次産品を加工して作るものなので、一次産品の値段上
昇は収益を圧迫します。収益を圧迫する中で金利が上昇したら倒産が相次ぐかもしれま
せん。倒産が増大して供給過剰がなくなってようやく二次産品の値段も上がりだすでし
ょう。そうしてやっと金利上昇に二次産品の値段が追いつくことになります。結果とし
てハードランディングになる可能性が高いでしょう。それがいいというなら問題はあり
ませんが。そして借金で一番苦しんでいるのが政府です。インフレになっても売られる
国債を日銀が無限に買い支えれば金利は上昇せずにハイパーインフレとなるでしょう。
これは完全な民間からの富の収奪であり放漫財政のツケを国民が負うことになります。
債権者の不労所得を減価すると考えれば、ずるいとも言えない。などと言ってる人は、
だったら資本主義国に住むのをやめて北朝鮮に住めばと言わせていただきます。

４，構造の変化を理解できないインタゲ厨
誰にでもわかる例を出しましょう。世の中が自動車社会になっているのに馬車を作り
続けろと主張するのが反構造改革派です。日本のインタゲ厨（反構造改革派）にもい
ろいろいます。景気が良くなるまで公共事業を増やせと言ってる人もいるし、お札を
刷ってマイルドインフレになるまでばら撒けと主張する人もいます。あるいはその両
方やれと言う人も多いようです。公共事業が日本経済を活性化させてきた過去がある
だけに公共事業という名のケインズ政策を主張するのでしょうが、残念ながら時代が
変わったのです。道が舗装されて車が通るようになり民間の生産性を向上させていた
時とは違い、今となっては熊のほうが多い道路が増え続けています。これでは民間に
なんら恩恵はなく国家の借金ばかりが膨らみます。民間の生産性を向上させてそれが
税収の増加となって跳ね返っていた時代の公共投資と同列に語る人が未だに多いのに
は驚きますが、そういう人たちはあまりにも実務を知らないといわざるを得ないでし
ょう。あまりよい例えではありませんでしたが、車が普及しているのに誰も使わない
馬車を公的資金で作り続けているのとなんら変わりありません。優秀な企業というの
は常に構造改革をやっています。なぜなら世の中の技術の進歩とともに古い技術は不
必要になるからです。国家の運営と民間企業の経営を同列に語るなと言われそうです
が、これは予算を増やしたい一部の政治家や財政拡大こそ景気回復の源泉と信じて疑
わない学者やエコノミストの言い分にすぎません。こういう言い回しを続けてきて国
家財政を滅茶苦茶にまで追い込んでしまったのです。今となってはこの言い分は破綻
しました。経済とは生き物であり常に変化します。昨日正しかったやり方が今日正し
いとは限らないのは自明でしょう。

５，インタゲ厨が大好きな消費者物価指数という指標は信じられるか？
アメリカではヘドニック法という新しいインフレを計測する方法を作り出しました。
これによって完全にアメリカ国民及び日本の経済学者を騙すようになりました。とく
に日本の学者という生き物は日本や中国あたりの指標は信用しないのにアメリカが出
す指標は神のように崇めて信用しきってしまいます。日本の学者がアメリカの学者の
言ってることを鏡で写し返したように、しかも自分で考えた主張のごとく言っている
のを見れば明らかでしょう。しかし現実は彼らにとって不愉快なものです。米国労働
統計局は２００２年１１月の暖房費が１１．１％下落したと発表しましたが、ウォー
ルストリートジャーナルによれば２０％以上価格が上昇していたのだそうです。また
「２０００年５月にガソリンは下落」と発表したのにエネルギー省は同じ時期に価格
が２０％上昇していたと報告しています。そして米国労働統計局がヘドニック法で調
整している物は、消費者物価指数に用いられている数字の５６％に達しているのだそ
うです。これでアメリカが発表する数字の誤魔化しが理解できないのなら、それはあ
なたに思考能力がないだけです。この消費者物価指数を安易に信じてアメリカにデフ
レ懸念があるだとかニューエコノミーで物価を上昇させずに永遠の経済成長が可能だ
とか変なことを言っているのです。ずばりアメリカの実質経済成長率は嘘です。これ
らの数字を信じてしまうのはあまりにも愚かなことです。一時期アメリカは好景気に
よって財政均衡を祝っていましたが、政府債務の合計は増え続けていたそうです。他
の国で同じことをすれば粉飾決算に他なりません。こういうアメリカが出す数字を信
用してグリーン・スパンを神様扱いする学者やエコノミストがいるのにはいつも驚か
されてしまいます。

６，不良債権増加のメカニズム１
銀行がよく使う言い訳としてバブル時代の不良債権処理はもう終わり、今はデフレに
よって不良債権が増加しているというのが言われています。しかし冷静に見てそれは
本当でしょうか。東証一部上場企業の欄を見ると、土地投機に走った企業が額面割れ
になっていつまでも残っています。つまりバブルに踊ってきた大企業が倒産せずに生
き残っているのです。これを見てもバブル時代の不良債権処理が終わったという銀行
の言い分を信じる人に対しては何を言っても無駄だと思うのでこれ以上読まないで下
さい。バブル崩壊後の不良債権の定義づけには経営破綻懸念先債権や金利減免債権な
どがありますが、前者は甘い自己査定による隠蔽工作で、そして後者は支払い金額の
１００分の１でも返済すれば金利減免債権にしなかった事実があります。現在の債権
は、正常先債権、要注意先債権、要管理債権、破綻懸念先債権、実質破綻先・破綻先
債権に分類され、要管理債権以下の債権が不良債権となっています。査定が甘ければ
引当金を積む必要がないので自己資本を維持でき銀行は破綻しませんが、経営者とし
ては自分がトップにいる間だけは自分の銀行を破綻させないようにと当然ながら画策
します。なぜなら億単位という退職金をもらいたいからです。しかしそれを見逃して
いては返済能力のある中小企業への貸しはがしは無くなりません。例えば甘い査定で
要管理債権の企業に債権額から担保評価額（この評価も甘いのが現状）を差し引いた
金額の２０％前後が必要ですが、追い貸しの泥沼にはまっている大企業をいつまでも
要管理債権に置いておくこともままならなくなって破綻懸念先になれば今度は７０％
もの引当金を積まなければならなくなります。そこで債権放棄やデッドエクイティス
ワップ、あるいは超低金利で貸し出して客観的に見れば破綻先債権なのに、金利を返
済しているからという理由で要注意債権にして不良債権扱いしていなかったりするの
です。そして追い貸しや引当金調達のために返済可能な正常債権である中小企業から
貸しはがしを行うのです。こうして不良債権を隠蔽し続けて減っていかないのです。
だからこそこの負の連鎖を止めるために政府が介入して多額の公的資金注入と経営責
任を厳格化する必要があるのです。

７，不良債権増加のメカニズム２
インタゲ厨が嫌うことに不良債権処理があります。彼らの主張することは概ね一貫し
ています。「不良債権処理をすると景気が悪くなって不良債権が減るどころか更に増え
る。現実に不良債権処理をやり続けているのに減らないじゃないか」だいたいこんな
感じでしょう。不良債権増加のメカニズム１で書いたように、大企業への低金利融資
及び債務の株式化や債権放棄で、いつまでたっても真の不良債権処理が行われていな
いことは書きましたが、これらの大企業によるダンピングまがいな行為は今でも続い
ています。とくに供給過剰の著しい建設業界ではそれが言えます。まず基本を抑えま
しょう。日本は土建国家であり、この業界を肥え太らせる仕組を政治家達は作り上げ
てきました。それが集票につながって更なる公共事業が業界に流れ込む仕組になりま
した。儲かるのだから業界が肥大化してしまうのは当然です。そして建設バブルが弾
けてからは当然のごとく供給過剰となって潰れる会社が増大するべきだったのですが、
公共事業やら債権放棄やらで、今ではバブルの頃よりも業者が増えてしまっているの
です。本当の意味での需要がないのに供給過剰が無くならないのだから、この業界に
強烈なデフレが起こってしまったのは必然でしょう。そのため健全であった企業の体
力までもが奪われて、新しい不良債権ができてしまう構造となってしまいました。こ
のような負のスパイラルを止めるには大規模な不良債権処理をする必要があります。
これで債権放棄をして不良債権を要注意先債権にして、表面上だけ不良債権を減らす
手法に踊らされている人々の愚かさがわかるものでしょう。毎年５０兆円以上公共事
業をやり続けてデフレギャップを埋めろと主張する変な人もいますが（すでに小渕が、
それ以上のお金をばら撒いた）４番目に書いたように、無意味に財政を危機に陥れる
行為に他なりません。

８，自称エリートの暴走
インタゲでインフレ期待が起こり需要が増加してマイルドインフレになる。その過程
で国債から株式へと資金が移動する。これは景気回復には避けて通れない。よくイン
タゲ厨が使う妄想の理論です。果たしてこの願望に等しいインタゲ厨の思惑通りにな
るでしょうか。無論なればいいですが。しかし世の中楽して良くなろうと試みる行為
が上手くいくものでしょうか。お札を刷ってマイルドインフレにして景気を良くする。
本当にこんなに楽して景気が良くなったらこれ以上のことは無いです。なおかつ人々
のインフレ期待をコントロールしてマイルドインフレを実現する。まさしくテクノク
ラート独裁の独断先行でしょう。国民の期待はエリートの力でコントロールできるの
だという思い込みの妄想が暴走しているに過ぎません。テクノクラート独裁が暴走し
ているインタゲ厨の意見を廃して冷静に今の日本を見ていきましょう。２０００年９
月２６日の日経新聞によれば、国の借金は５００兆円突破とあります。２００２年１
２月２６日の日経新聞ではなんと６３１兆円に増えています。２年で１３０兆円も増
えています。１年換算だと６５兆円の増加です。いくら不景気とはいえ異常な増え方
だということは小学生にでもわかりそうなものです。それでも暴落しないのは国民の
異常な（あるいは異常なまでの将来不安による）貯蓄率を利用した国債買い支えに他
ならない。銀行預金郵便貯金生命保険年金など財務省の家来が一生懸命買っています。
最近では日銀までが買うに至っています。

９，インタゲは国民を騙す詐欺的な戯言
さて、こういう悲惨な状況の日本と他国の例を比べたがる人がいます。国債の発行残
高及び増え方が尋常ではない日本と比べてしまうのです。そしてあの国では成功して
いるとか書いてきます。仮に成功していると仮定しても日本とは明らかに状況が違う
のはわかるはずです。毎年ＧＤＰの１０％以上も国債残高が増える国で起こるインフ
レは国債暴落を起こす危険を内在させています。長期金利の上昇とそれによる大倒産
続出によって株価も暴落。物価が上昇するから金利上昇分は相殺できると妄言してま
すが駄目企業が多い業種は時代が必要としない企業ばかりで供給過剰になっています。
故に金利上昇率に比べてその業界の物価が上がるとはとても思えません。インフレを
コントロールして痛みなく景気回復など机上の空論です。誰一人痛みなく景気を回復
させることが可能であればこんな幸せなことはありませんが、そういう甘言は時とし
て人々を誘惑して騙す手口になりえます。人間とは誘惑に弱い生き物です。しかし騙
されてはいけません。お札を刷りちらかしておいて物価をコントロールできるのであ
ればあえて資本主義である必要はないでしょう。最近は商品先物市場が上昇していま
す。商品とは一次産品を差しますが、これは簡単に大量生産できない物であり世界中
で常に需要のある物です。なぜなら物を作る限りにおいて不必要になることはないか
らです。これらの供給ショックが突然起こった時にお札を刷り散らかしていると恐ろ
しいことになります。石油ショックの時は３０％のインフレになりましたが今回は当
時と比べて国債発行残高が多すぎるのです。インフレ率のコントロールはおろか、長
期金利のコントロールもできなくなることでしょう。

１０，かくてインタゲ厨は破綻した１
今現在日本銀行及び日本国政府が行っている経済政策はインタゲ厨の望むような政策
をやっています。隠れ借金を除いた債務が推定７００兆円以上、これ以上さげること
ができないゼロ金利、そして増え続ける国債の買いオペなどは今や月１兆２０００億
円にまでなりました。財政政策も金融政策も異常な水準に達しているのは数字を見れ
ばわかるでしょう。すでに財政支出によるバラマキや金融緩和は過去にないレベルに
なっているのです。しかしインタゲ厨の言い方は首尾一貫しています。「財政出動が
足りない。金融緩和が足りない」こうやっていつまでも言い続けるのです。すでに金
融緩和はやった。財政出動もやった。しかし彼らに言わせると足りないという。まと
もな実務家であれば何故財政出動の効果が一時的なのか、何故金融緩和が効かなくな
ったのかを考えるものですが、机上で学んだ経済学しか知らないインタゲ厨にとって
は自分の知っている理論が絶対だから、政府がどんなに財政出動しようが日銀がどん
なに金融緩和をしようが効果がでないと「財政出動が足りない。金融緩和が足りない」
と言い続けるのはこの数年を見ればわかります。もはや思考能力がゼロになっている
ようです。そして財政出動と金融緩和の主張がインフレ化していることに気づくこと
は永遠になさそうです。日銀が５兆円の買いオペやっても効果がなければ「金融緩和
が足りない。日銀は無能だ！」と主張するでしょう。そして次は１０兆円買えと言い
出して本当にそれをやって最悪インフレが暴走しだしたら再びは日銀をバッシングす
るのは目に見えています。彼らにとって財政出動や金融緩和をやれば経済学の理論上
景気回復していないとならないために歯止めが効かなくなっているのです。だからそ
れらをやっても景気が回復しないと、バラマキの主張ばかりが膨張していくのです。
なんにせよインタゲ厨には傷が付かないのだけは確かです。無論日本銀行に悪くない
ところがないとは言えませんが、すべてを日銀のせいにしたがるインタゲ厨の態度に
は気持ち悪さを感じる人は沢山いるでしょう。

１１，かくてインタゲ厨は破綻した２
よく小泉とフーバー大統領を結びつけて論じる人がいます。フーバーは景気回復策を
やらずにアメリカの景気を悪くした。今の政権はそれとよく似ているというのです。
一見もっともらしい意見のように感じますが、すでにルーズベルトがやったようなバ
ラマキ政策はやりました。それでも景気が回復しないともっと増やせの大合唱がパタ
ーンです。そして金融緩和もこれ以上ないぐらいやりました。それでもあまり効果が
ないと金融緩和が足りないと言い張るのがインタゲ厨の特徴です。そしてルーズベル
トの例を出したがるのに何故か不良債権処理に反対するのもインタゲ厨が論理矛盾し
ているところです。ルーズベルトは銀行が回収不可能と思われる不良債権を自助努力
で償却した場合に、どのぐらい資本勘定が減額するか（減資となるか）を算出させ、
ほぼその額に相当する優先株を発行させてこれをＲＦＣに引き受けさせたのです。不
良債権発生の責任者は退任させ、株主責任も減資によって明確にしています。景気回
復まで不良債権処理は反対と言いながらルーズベルトを例に出す矛盾を見れば、イン
タゲ厨の主張がいかに破綻しているかわかるでしょう。フーバーを引き合いに出して
ルーズベルトにもっていく過程で彼らが犯す過ちはこういうところにあります。今の
日本は未曾有の金融緩和をやっているのに金融引締をやっていたフーバー時代と同じ
だと語り、景気回復まで不良債権処理を否定しておきながら不良債権処理と経営責任
を取らせたルーズベルトを持ち出す。まさしく喜劇に他ならないでしょう。