【為替】重量感が伴わない円安進行　先物主導の「偽りの夜明け」に落とし穴も［12/03/16］

ソースは
http://jp.reuters.com/article/jpmarket/idJPTK075915820120316

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［東京　１６日　ロイター］　為替市場で進んでいる円安の動きを先導しているのは、
アルゴリズム取引による先物の回転売買だ。重量感が伴わない「軽い円安進行」との
指摘が市場にはある。
白川方明日銀総裁はかつて偽りの夜明けと本当の回復を見誤らないように警告したが、
人間の判断を介さず、システムが先導するドル買い／円売りの回転売買は、意外なほど
長引くリスクもあれば、突如方向転換するリスクの両方を内包している。

＜軽いドル高／円安＞
　目下進行するドル買い／円売りは、海外短期筋が主導するという現象面だけを見れば
１９９８年のＬＴＣＭ危機に至るドル高局面に似ている。しかし、ドル高の重量感には
決定的な違いがある。
「当時は実際に相当規模のマネーが動いていた。今はアルゴによる先物の回転売買が
たまたまワークしているだけで、重みが全くない」と、ある欧州銀トレーダーは
指摘する。アルゴリズム取引とは、執行戦略の一部または全部をあらかじめ記述し
機械的に実現する取引手法で、実際の売買に際して、人間の判断を介さないものを指す。

ＬＴＣＭ危機以前の金融市場では、ヘッジファンドが預かり資産（ドル）で米国債を
購入し、米国債を担保に金融機関から、例えば円建ての融資を受けて
日本国債（ＪＧＢ）を購入。今度は、ＪＧＢを担保に再度円建て融資を受け、
手に入れた円資金を為替市場で売ってドルを買うなど、借り入れを拡大することで
大量の資金を動かした。こうした大量のマネーを背景にヘッジファンドや投資銀行が
「力づく相場」を創り出し、彼らがドル高の急先鋒となっていた。
　
しかし、リーマンショックを契機にした金融規制の強化や流動性管理策で、金融機関は
リスク資産の圧縮を迫られている。このため、短期筋は、金融機関からのふんだんな
マネーの借入を元手にレバレッジを拡大する「力づく相場」に従事することがもはや
出来なくなっている。彼らの投資対象はおのずと元手のかからない先物や
オプションなどのデリバティブが中心となる。
先手・先逃げ必勝のデリバティブ取引には、超高速取引（ＨＦＴ）やアルゴリズムが
欠かせない。

ＢＩＳは２０１０年末の報告書で、為替取引を仲介するエレクトロニック・
ブローキング・システム（ＥＢＳ）に限定すれば、人の判断による取引執行のシェアは
５５％、アルゴリズム取引のシェアは４５％と計算している。アルゴのシェアは前回調査時の２００７年に２８％だった。アルゴリズムの特徴は同じ方向に傾きやすいこと
及び、運用手法が変わる時には劇的に変わることにある。

-続きます-

-続きです-
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＜解消しない米国の消費過多、拡大するアジア中銀の金保有＞
人間が作ったものとはいえアルゴリズムの思考経路と、生身の人間の思考や行動は
異なる。ファンド勢が組んでいるプログラムでは、米景気の堅調さや日米金利差拡大を
ドル買い材料とする一方で、日本の貿易赤字や財政赤字、国債格下げリスクなどを
円売り材料とするのが流行りだ。
　
しかし、現在のドル買い／円売りの材料が、そのまま継続する保証はない。
「グローバルで緊縮的財政が景気抑制要因となっているなか、米国だけが積極財政を
展開させていることがポイントだ」とＳＭＢＣ日興証券、
シニア債券為替ストラテジストの野地慎氏は言う。
米国では、大統領選挙終了後直ちに財政健全化に取り組むことを大前提に、
財政赤字拡大を伴う給与税減税延長を、市場が認めた格好になっている。
だが、「２０１３年以降の財政緊縮圧力などを背景に、米経済や米金利上昇への強気な
見通しは６月あたりを目処にピークアウトする可能性が高い」と野地氏は指摘する。
減税による消費拡大で米国の輸入は過去最大に膨らみ、１月の米貿易赤字は
２００８年１０月以来の高水準となる５２６億ドルに拡大した。
しかし、ドル買いに湧く外為市場は、米国の消費過多という構造問題を材料視せず、
無視しているのが現状だ。
　
一方、アジアの中央銀行の間では、ドル離れの動きが密かに進行中だ。
実は、じわじわとドルのアンチテーゼとしての「金」の持ち高を拡大させている。
「アジアの中銀は、外貨準備の構成がドルに偏り過ぎていると感じているようだ。
金購入者として、新顔も登場してきている」とマーケット・ストラテジィ・
インスティチュート代表、金融・貴金属アナリストの亀井幸一郎氏は指摘する。
基軸通貨を保有する投資家が抱く「持ち過ぎ感」は「オーバーハング」と呼ばれ、
基軸通貨の後退時には広がりやすい感覚だ。日米欧各国による量的緩和で主要通貨の
価値は希薄化しているが、世界中に保有される基軸通貨の希薄化は、円やユーロなど
非基軸通貨の希薄化と深刻さの度合いが異なり、アジア中銀などメジャーな
ドル資産保有者の不安感を増幅させているとみられる。
　
昨年は韓国が３０年ぶりに金を２５トン買い増した。
タイは５３トン、トルコも昨年１０―１２月期に６３トン保有を増やしている。
「韓国は外準の規模は世界８位だが、金保有においてはまだ４２位。昨年は新顔として
登場したが、今後は本気で金を増やそうとしているようだ」と亀井氏は予想する。
ワールド・ゴールド・カウンシル（ＷＧＣ）幹部によると、中国人民銀行（中央銀行）は
２０１１年１２月に大量の金を購入し、中国による金輸入の急増につながった。
「ファンド勢の参入により、金も先物主導の急騰、急落を繰り返しているが、下値では
アジア勢の買いが入ってくる」と亀井氏は言う。

-続きます-

-続きです-
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＜超高速取引＞
最近の為替市場では、目で確認できない間に、システムが瞬間的に高値、安値を
更新する事態がしばしば起きている。
ＢＩＳは、昨年９月に公表した「外国為替市場におけるＨＦＴに関する報告書」で
ＨＦＴの拡大を監視する必要があると訴えた。
ＢＩＳは「ある環境の下では、他の場所で起きたショックをＨＦＴが助長して増殖させる
可能性がある」とし「市場構造の違いから、昨年（２０１０年）株式市場で
発生したような価格急落現象が外為市場で生じる可能性は小さい。しかし外為と株式の
取引では、同じような技術が採用されるなど長期的な趨勢は一致しつつある」と
指摘した。

ＨＦＴはアルゴリズムなどの高度な技術を利用しており、情報技術の急速な進歩と
電子取引の普及によって外為市場でも利用が拡大している。
ＢＩＳの報告書では、２０１０年の世界全体における１日当たりの外為スポット取引額に
占めるＨＦＴの割合は２４．７％程度、金額で３９３０億ドルに上るという推計も
示された。株式市場におけるＨＦＴの割合は米国で５６％、欧州で３８％、
アジア太平洋で１０─３０％だったという。

-以上です-
関連スレは
【為替】円、10カ月半ぶり安値 一時1ドル＝82円79銭--13日のロンドン外為 [03/13]
http://anago.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1331643518/l50
【検証】1ドル85円も見えてきた？ 円高やっと「潮目変わった」--J-CAST [03/15]
http://anago.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1331738342/l50
など。

中国、朝鮮などの反日勢力が、解散総選挙の前に民主党の支持率を上げたいために
仕組んだ虚構の円安だろうな

こないだまで、円高って騒いで今度は円安で騒いで
難しい事はわからんが
大変だな

83円で円安？
ちょっとなにいってるかわからない。
物事には相対と絶対ってのがあるわけだけど、どっちの観点から見ても未だに異常な円高だ。

金相当下がってるけどなあ。
円安であまり下がってないように見えるけどユーロ危機が一段落して
完全に金から他のところに資金が出て行ってる。
需給と逆の動きしてる原油が怪しい。そのうち自作自演のイランショックでもやる気じゃないかと。。。

>>1
 >意外なほど長引くリスクもあれば、突如方向転換するリスクの両方を内包している。

要約：このまま円安になるかもしれないし、円高になるかもしれないかも〜。かもかも〜ｗ

どこぞのプロファイラーの分析みたいだなｗ

日銀が札をすると明言すると、円安にもっと振れるよ
落とし穴も何も無く、絶対確実に円安になるよ

何か言っているようで何も言っていない記事

>1
>各国による量的緩和で主要通貨の 価値は希薄化しているが
こうした先進国による緩和すると
自国通貨信用が低く先進国通貨を多用してる途上国にインフレ圧力が加算されていく
次はおそらく南米小国
ユーロみたいに監視されてないからいきなりデフォルトになるだろう
南米のうち欧州に資金頼ってる国あたりか
アラブみたいに連鎖する可能性もある
日本は「緩和」できるだけまだマシとも言える

実態が明らかになったらそら、円安も吹っ飛ぶよ

　日本のCPI　物価指数１％指標が

　アメリカの物価指数に換算した場合−状態だと皆が言い出したら終わり。

皆知ってるが黙ってるだけ。　調子こいたら突き落とされる　おはり

要約すると

　「この円安は填め込み相場」

相場は相場に聞けばよろしい

いずれにせよ、値動きの激しい事は良い事だよ

>>1
まだまだ円高だ。
100円〜120円ぐらいが希望。

アメリカ株も上がってるしホンモノだよ
でも100円まで行くのは数年先だと思うけどね

１ドル120円くらいだと安心だわ

毎日5000円くらいスワッポ貰えたらいいや

KONISHIKIくらいの重量感が欲しいってことかい？

FXうめぇｗｗ

Amazon.comが逆転する日がくるのか

アルゴリズム行進と関係あるの？

>>11
中南米かな。

ただの仕掛けギリシャは小休止　今度はイタリア　スペインが来るヨ

なんだ？
ショートもってるのか？

相手がアルゴリズムだから損したんですね分かります

アメが原油高で苦しんでるから日本が犠牲になれと思っているんだろ。
ドル安を推進するはずがイスラエル問題でそうもいかなくなったか

まだまだ上がるサイン来たね

重量感とか感覚で話されてもね
今ある事象をどう見るかは個々の勝手だよ

実需の外貨買いきりないし円の買いきりなんて相場の1割も無いんだから
いつも先物主導でしょ。

こんなところでL持ちが手放すわけないだろ

>>4
現実問題として、中国が日本国債を買うのを一時休止したのも
円安がここまで進んだ大きな要因

＞超高速取引（ＨＦＴ）

家計二千六百万円のうち、株その他で四百万円運用することになったが、ETFに勝てない。

仕事あるから場に張り付けないし、何も考えずに稼げる方法ないのか。

で、結局、介入の含み損って、どうなったんだ？
もう、誰も言わなくなったなｗｗｗ

>>1
言いたい事は分かるが
輸出産業って土台の最低条件が通貨安による人件費カット
圧倒的な技術力vs人海戦術に敗れた日本は通貨安戦争に
参戦しなければ駄目になったって事だよ。

834 名前： ｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○ ◆5bp0Cie7k2 [sage] 投稿日： 2007/06/19(火) 13:45:29.22 ID:yCzolh8f
みんな若いな(^^ゞ
今年で50歳
種：3300（元は3000）
予備費：7000ぐらい
ｷｬﾋﾟ：+1000ぐらい
ﾘﾀｲﾔ済み

836 名前： ｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○ ◆5bp0Cie7k2 [sage] 投稿日： 2007/06/19(火) 14:08:11.31 ID:yCzolh8f
妻あり、子なし
賃貸マンション
（６５歳過ぎたら、都会にマンションか地方に一軒屋の予定、生きてたらだけど(^^ゞ）

888 名前： ｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○ ◆5bp0Cie7k2 [sage] 投稿日： 2007/06/20(水) 16:10:26.90 ID:Ea1FNnuE
>>887
> 5年ｾｰﾌだったら逃げ切りでしょ？
FXの事でしたら、ｽﾜｯﾎﾟで5年生活できたら良いなと思っています、
これからｸﾛｽ円にかんしてはｽﾜｯﾎﾟは減っていくと言うことが定説ですので
その通りに進むと5年持つか持たないかでしょうね？
未来はどうなるか解りませんので、その場で考えながらのんびり暮らしていきます。

345 名前：ｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○ ◆U7GiV1JBHU [sage] 投稿日：2007/11/14(水) 09:14:07.99 ID:/pFbIz6L
ｽﾜｯﾎﾟ 22,600 Day
ﾀﾈ 4,000（リスク回避で500追加）
ｷｬﾋﾟ -
ﾚﾊﾞ 4.06
ｽﾜｯﾎﾟｳﾏｰ(・∀・)
ナイアガラでポジ追加しました、
現在のポジですが、細かく書くのも何なので全体平均です
・USD/JPY:116弱（平均)×150
・ZAR/JPY:15.8弱（平均)×100

のんびりのんびりｷﾆｼﾅｲｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○

最近の円安で涙目なのは中国だろう
80円以下で日本国債を大量に購入してたので恐ろしいほどの含み損が発生してるぞw

おれはヘタレだからこの辺でいったん様子見に入る

ガハハ榊原がドル円は60円になると予言してから一気に円安進行、あいつはなんなんだろう？。

>>40

ミスター円

そもそも回転売買だけじゃ水準動かねえだろｗ

間違って無いかもしれないが
中身のないロイターの口先介入。
根拠なしw
すてｍ

そろそろ円安もおわりでしょ？

実力の伴わない円高も進行していたけどなw

人間と機械。希望的観測しないだけ機械のがましなのか。ただ一部が相場を支配していた過去とは違い、庶民が支配している現在と単純に比較もできないし。超円安から本来の適正価格に戻るのはいつのことか。

今はストップを巻き込んでトレンドを演出しているだけかも

空洞化問題で受けたダメージはそう回復しない

>>1
くだらない事長々書き過ぎ。相場に理屈はイランのだよ。

１２０円までは日銀注視して見守るといいとおもう。
日本万歳

円高で何もしなかったので今回もじたばたするなよ

>>1
もう70円台とか無いからwww
今すぐ損切っとけwww

エルピーダが潰れたので日系半導体産業壊滅成功で米国様が円安に誘導。米韓ＦＴＡが実施されるのでウォン安誘導終わり。
これでウォン高に持ち込み次の標的は韓国自動車産業では。

ウォンも1割ぐらい高くなったね

>>50
＞円高で何もしなかったので今回もじたばたするなよ
ウソを書くなよ。
何回も、介入しているだろ。
円安になったので、国としては、もうかっているわけだが。

>>50
巨額の介入をしているわけで、円高の流れが変わることを見越していたとしたら、
天才トレーダーと言わざるをえない。

モデル系ってやつ？

つーかね、あたり前だが世界中の投資家は円なんか持ってても使えない。
買った円は必ず売って決済する。そして為替のトレンドと言うのは
本物なら数年は変わらない。だからこれがもし本物なら１００円越えも
あたり前。

経常収支が赤だったからだろ。
月末に黒の発表が出たらまた円高に転じるよ。

いつもだったらトレンドみてドル買いなんだけど、
今回って、イランの問題も欧州の問題も多すぎ

かといって日本の借金も膨れ上がってるし、どっちに転んでもおかしくない状態で買いに入れない
いつものとは全く違う

バブルが来たぞー！

今回のオペレーションの目的は
｢TPP参加が決定した以上、究極の関税(インチキ為替)でドル高になる。だからSする｣
と言ってSした奴を根こそぎ刈り殺す事だから。ケツの毛まで毟ったら円高になるよ。
TPP参加後の日本人は、インチキ為替で預貯金から働き口まで根こそぎ強奪されるよ。

ユーロ危機が蒸し返されるまでは一方的な円安だろ。

中期的には世界景気減退のリスクがあるけど、
短期的にはドイツ・アメリカの経済指標が良くて、円を買う理由が無い。

近年アメリカの威厳が落ちたと言っても、リーマンショック、ユーロ危機の経過を見るに
有事のドル買いは当分変わらないだろうし。

焦点：アルゴリズム取引が先導する円安、突如方向転換のリスクも
http://jp.reuters.com/article/vcJPboj/idJPTYE82F04N20120316

小渕の時もばらまきまくって景気がよかった
>>1にもあるようにオバマもそれと同じことをやってるだけで
ばらまくのをやめたとたん終了な気がする

>>1
白川の偽りの夜明けはお前が思ってるようなもんじゃねーよw

3月決算だから、少しでも株上げてよく見せたいんでしょう
銀行とか

>>１９９８年のＬＴＣＭ危機

LTCMってMITやノーベル経済学賞の投資集団だよね？
>>1の手法の説明では金融工学でもデリバティブでもなんでもない、危機の１０年以上前に
日本で尾上縫が使った手法ジャン！

いざ円安になるとなんか少し寂しいな。

3月に入ってからはドル高だね。今までの傾向とは違う

>>50
すでに 84円代でも、必死に円高にしようと発言している日銀総裁w

人の意思を介さずに、情報に基づいて判断するのだから、健全化するのでは？

>>70
ところがどっこい、83円前半まで円高進行中！

>>68
だな。
飯が不味くなる

日本の行く先はハゲタカの思惑で決められます

オオカミは本当にやってくる。似たような境遇でもアメリカは死なない。
アメリカはヒグマだからだ。オオカミが現れても平気だ。
日本はただの猿。オオカミとは戦えない。

このまま円安進行してくれればいいが…
てか歴史的円高だって言ってたけど、企業買収やその他円高の恩恵を活かしきれてなかったような…

円安進行中が海外投資やりやすい

>>76
ほらよ。

日本企業の海外M&A過去最高。
http://ameblo.jp/muraryo/entry-11120156798.html

国債刷らないと、本物の円安にはならんよな

元々円高でもねえんだろうがな
石油とか資源との比較では
単なるドル、ユーロ安
それが証拠に世界長者番付から日本人がほとんど姿を消してるし
円高、円高言ってるやつはアホ

http://anago.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1331603010/801-900

円高（笑）なのに生産性が低い日本
円安になったらもっと低くなるわな
他がバブリーなのに、緊縮してりゃそりゃ通貨の価値は高まる
むしろまだまだ円安すぎるくらいだろうにな
日本が復権を果たすには円安でなく、円高で内需拡大だろ
増税とか問題外

米利上げ、12─13年に開始する根拠ある＝ミネアポリス連銀総裁
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPTYE82J02W20120320

>>81
経済成長の方向へ進むとどうやっても円安になるんだが