【電力/経営】東電：新規社債で調達目指す、2015年度以降の社債償還資金--市場関係者からは疑念の声 [10/04]

東日本大震災以降、債券の発行が難しくなっている東京電力は、2015年度以降に償還を
迎える社債債務の返済に必要な資金を確保するために新規の社債発行を目指している。
ただ発行の実現には不確定要因が多いとの声が社債市場の関係者から聞かれる。

東電の経営状況や合理化策を調査する第三者委員会「経営・財務調査委員会」が３日に
発表した報告書によると、同社は、15年度から20年度までで２兆3752億円、16年度から
20年度までで１兆9371億円の社債償還を予定している。払い戻しに充てる資金については
「新規の社債発行による資金調達を目標としている」。同社の７月末時点の国内の未償還
残高は４兆4657億円、海外社債は1885億円という。

３月の大震災で福島第一原子力発電所が事故を起こす前の同社は、トリプルＡという優良
格付けを後ろ盾に多額の資金調達を社債発行で行ってきた。同社の社債発行額は昨年までの
10年間の年平均で4520億円に上る。ただ、事故以降は格付け会社による東電の大幅な
格下げが相次いだため、金融市場からの直接的な資金調達が難しくなっている。

同社広報担当の松本直之氏は、新規の社債発行の時期について「経営合理化による財務の
向上や事故の収束などにより状況が整った後」と述べるにとどめ、具体的な計画については
言及を避けた。同社は、金融機関から３月から４月にかけて緊急融資として２兆円を借り
入れており15年度より前に償還を迎える社債については、借入金が原資として使われる
見込みだという。

■不確定要因

野村証券の魚本敏宏チーフクレジットアナリストは、「政治的に可変要素が多いので、
現時点で15年度、16年度ごろからの社債発行の確実性を金融市場サイドから予見する
ことは困難」と指摘。今後のエネルギー政策を踏まえた電力会社のあり方に加え、
電気料金の値上げや政府支援の継続、国民の反原発感情の成り行きが、今後の東電債の
発行に不確実性を与えていると解説した。

ドイツ証券の村田昭仁クレジットアナリストは、社債の新規発行について東電が
「想像するのは勝手だが、まだそこまでには曲折があるのではないかと思う」と指摘。
「例えば値上げして利益出せるような、あるいはキャッシュが回るような、特別負担金が
あってもとりあえず自己資本が１円ずつでも増えるような会社になるかどうかもわからない。
だから５年後くらいには考えても良いよという言いっぱなしの話だ」と語る。(※続く)

◎http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=jp09_newsarchive&sid=aKaZYL4jGm7k

>>1の続き

■信用コスト

既存の東電債の保証料コストは、同社の福島第一原子力発電所事故をきっかけとした経営
問題で大幅に上昇。ＣＭＡのデータによれば、６月には法的整理も取りざたされて、５年物
の東電債クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）の保証コストは1000ベーシスポイント
（１ｂｐ＝0.01ｂｐ）以上を求められる事態に達していた。

震災前は30―40ｂｐ前後の保証コストしか求められなかった東電債のＣＤＳ相場だが、
９月には福島第一原発事故の損害補償をめぐって、東電の債権者が負担の共有を余儀なく
されるとの見方が広がると、上昇基調を再び強めた。

日本証券業協会のデータによると、東電が10年９月に発行した10年債の国債に対する上乗せ
金利は４日時点で508ｂｐと、発行以来、過去最高を更新した。震災前の平均10ｂｐに比べ
東電債に対する信用リスクプレミアムは格段と上昇している。

ブルームバーグ・データによると、14年度までに１兆8531億円、15年度までに２兆2912億円
の東電・国内普通社債（外貨建て除く）が満期を迎える。

社債？舐めとんのか。

全て日銀に買ってもらって1000年ローンで返せ

市場じゃ売れんから、どうせ日銀が引き受けるんだろ

ギリシャ並みの利回りだろ

ありえん

社債発行なら問題ないな。
2020年以降からの返済なら、潰れさえしなければ完済できるだろ。

>>1
東電社員の年金基金と退職金積み立てを全額担保に入れてくれるなら、社債買ってやってもいい

社債全額、東電社員が買えばいいだけの話。
もしくは、給料を社債で払うとか。

一般国民に売ろうとか？アホか！

■ 2004.12.26 スマトラ沖大地震（本震）M9.1 死者 24万人
↓3ヵ月後
■ 2005.03.28 スマトラ沖大地震（余震）M8.6
↓2年9ヶ月後
■ 2007.09.12 スマトラ沖大地震（余震）M8.5
↓4年9ヶ月後
■ 2009.09.30 スマトラ沖大地震（余震）M7.5
↓5年5ヵ月後
■ 2010.4月,5月,10月　スマトラ沖大地震（余震）M7.8 M7.2 M7.7

社債って実質国債みたいなもんじゃん。

ありえないな
こいつらは経営能力がゼロ。やっぱり交代してもらわないと再建は無理

>>1
もう日銀に引き取らせろ

メガバンも東電融資が不良債権になりそうでガクブルだ。
メガバン株は安いから買いたいけどねえ。
東電恐いからねえ。

5年後の東電なんか倒産しとるだろ。

社災の間違いだろ

買うぞ〜
一般公募もしてくれｗ

誰かこの[勘違い会社]に教えてやってくれ
破綻整理が先だと

ＭＳＣＢでいいじゃん。

既存バカ株主どもを恐怖のズンドコへ叩き落してやれよ（笑）

1bps=0.01bps
どういうこと？

国が債権放棄迫った事実もあるから
社債引き受けた経営者は背任に問われるだろ

社債引き受けたら国から東電の共犯者扱いされるんだから

>>19
国が破綻嫌ってるんだよ
金融機関への債務で賠償原資が無くなるからな

>>20
じゃお前がMSCB引き受けたらどうだ？

海外で発行したのは外貨建てなら、今買い入れ消却すればいいけど・・・

>>23
どうせ税金で賠償するんだから一緒だ。解雇できるから破綻の方がマシ
不良債権引き受けた金融機関の方もどうせ税金で救済するんだし

早く発行しろ
利回り10%越えなら買う
倒産してもどうせ税金から持ってかれるなら、買って倒産しない可能性に投資する方が可能性あるわ

>>27
そもそも個人向けに売るかも分からないし
ほとんど銀行が引き受けて終わりな予感

つーか利回り１０％だったらデフォルトするでしょｗ

こんなのどうせ紙くずになるだけだろ。買うだけムダだ。

>>26
税金で賠償するなら当事者は政府になるだろ
避難指示の遅れとか汚染情報の隠蔽とか痛くもない腹を探られる

東電というスケープゴートを用意して
政府は国民の先頭で東電を叩くという形にしないと選挙に悪影響

常識的に考えろよ

>>27
倒産せずに債権放棄させられる可能性もある

10％なんて低利じゃ無理

まずは役員社員の給料大幅カットで捻出しろよ。

>>32
役員はすでに報酬返上している
社員はお前が組合説得したらどうだ？

現時点でこれだけの不祥事発覚。
まだまだ出てくる。
もう、すでに電気料を徴収されることに国民の不満がたまっている。

3年後なんて企業として運営するのは無理な状態だろ。

なんで高給払ってて財産があちこちあって、いままで社債がそんなにあるの？わからん？
実質的に倒産してるんじゃないか。
法的整理すべき！

東電が社債を発行するためには
１、資金を提供するに値する金利を設定する
２、その金利によって赤字になるような金利であってはならない
１，２の両立は困難
ムチャな金利を設定したところで東電が稼げる能力には限度があり結果デフォルトすることになる
高金利つけたってタダの誇大広告でしかない
このジレンマを考えると最後は国がケツもつ約束で銀行に社債買わせるか借り入れを認める流れになるのかな

買い支えるぞ！

東電もまだまだ、色々やれる事あるじゃんねえか
やる事やってから救済してもらえよ

それから、あんまりクズ労組の言いなりになってると、
救済措置も見直されて、破綻処理されちゃうぞ。

>>30
原子力損害賠償支援機構法読んでこいよ。
賠償については国が支援機構に資金を提供して行うことになってる。
カスゴミが報じないからまだ国民は勘違いしてるけどな。

2%くらいで発行出来ると思っているんじゃないw

衝撃★　11万ｋWの発電所建設費が100億円。10ケ月で建設。首都圏でドンドン作ると東京電力は消える。

発電容量１１万ｋWのガスエンジン発電所建設工事を受注（千葉県袖ケ浦市）。川崎重工2011年9月28日
発電出力７，８００ｋＷ(１８気筒エンジン)×１４基。４９．０％を誇る高効率タイプ
http://blog.goo.ne.jp/thinklive/e/e235e5d6b8954a2e7f7696ddd96bd90f　←受注額は非公表だが約100億円。
http://www.zaikei.co.jp/article/20110929/82077.html ←川重が一括請負。工事期間10ケ月で稼働。2012年夏の予定。

社債なんて出せると思ってるのか、東電や政府の関係者は
誰も政府は信用してないし、投資適格級の格付すらもらえない

枝野の頭が悪すぎる発言以降は、
明確な政府保証でもつけなきゃ追加融資すら応じてもらえんだろうし、
市場を甘く見すぎだろ

>>42
だから政府保証つくんじゃない？ｗ
東電は日本の中のギリシャだな

>>36
国が融資しないと駄目だろ

債権放棄なんて無法な要求をやらかした政府に信用なんてない

>>39
東電の存続が前提だ

S&Pやムーディーズから「バクチ債券」のお墨付きを貰ってる東電が社債発行とな？wwww

昔、北朝鮮が出した国債も額面の3%で値がついたからなあ。
もちろんそんなジャンク債を買う方も北朝鮮が払う気があるなんて考えていない。
北朝鮮が早期に崩壊して韓国が北朝鮮を吸収する際に、韓国政府に払わせる腹積もりだったらしい。


もし東電が社債出したら、まず間違いなく「日本政府に払わせる」という前提での取引になるだろうね。

え！もう一般家庭向けの販売開始(10月17日)と皆が驚いた。技術革新の速さ。ＳＯＦＣ型燃料電池。
http://www.noe.jx-group.co.jp/newsrelease/2011/20110915_01_0950261.html
http://business.nikkeibp.co.jp/article/tech/20110308/218899/?P=1
↓２０１２年夏から、エネファーム、太陽光発電、蓄電池を組み合わせた「自立型エネルギーシステム」の販売を始めることも同時発表した
http://www.yomiuri.co.jp/net/news/20110916-OYT8T00491.htm
発電効率４５％。（60％くらいまで上げられるという実験段階のデータも出ている）
ＳＯＦＣ型燃料電池→セルに貴金属が不要(プラチナ触媒不要)。百万円以下も期待できる。
↓トヨタ、アイシンの2社は、家庭用SOFCコージェネレーションシステムの共同開発を、
http://www.aisin.co.jp/news/d00290.html　　トヨタ帝国になる。

>>43
その政府が債権放棄なんて無法な請求しているから政府保証すらアテにならん

っていうか発行基準を満たしてなくて大変なんだけど。
だって資産査定自体が全て賠償に関するもの意外出てないし事業基準事業運営指針なども
全部白紙で情報を開示できないから大変なんだよねｗ。

電力債だから一般担保はついてるのに、それでも払いきれないと市場が見てるとも
思えないなー

>>50
担保なんて債権があって始めて意味がある
債権放棄させられたら担保もクソもない

いつも思うんだが
ドイツ証券＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞越えられない壁＞＞＞＞＞＞＞＞野村アナリスト

>>51
なんで、債権放棄させられなきゃいかんのよ

CDS買ったって、自分から債権放棄したら、保証はないぞ

金利３０％くらい？

東電って去年、六千億円位の公募増資しなかったっけ？
意味不明の増資って言われてたような

>>53
政府が金融機関に債権放棄を迫った事実があるからね

　　　補償コストが１０００ベクレル？

誰が買うかよｗ

>>56
東電も、これ幸いと乗っかろうとして見事、失敗
この恨みもあるだろ

あほかｗｗｗ

今この糞会社がおかれてる立場をまだわかってないようだなｗ
裏工作ばっか一生懸命やってたてぜんぜん現状の認識できてないんだろう

公的年金に組み込みます。ｗ

これを組み込んだ金融商品が発売されそう

７０円発行、１年ゼロクーポン債なら引き受ける。

気がつかないうちに投資信託に組み込まれます。

>>39
廃炉だけでも大変なんだけど。
試算でも債務超過。
そうで無くても原発は建設費が鬼にように高いから原価償却中に壊れたらエライ事に。
エンドレスに値上げして良いなら確かに何とかなるがそれは許されないし。

という訳だし倒産して貰うしかないだろ。
銀行も債権放棄じゃないしこれなら実質的な債権放棄を飲まざるを得ない。

電気料値上げして闇金並み利回り？？？
ざけんな！！

電力界の安愚楽牧場こと東電が何か言ってますか？ｗ

共産党の吉井議員が予備電源の喪失問題を指摘していたにも拘らず適切な処置を怠ったとして経営陣に損害賠償請求をするべき

馬鹿枝野が債権放棄とか好き放題言ってくれてるからな。
社債なんてどんなお花畑に住んでんだよってレベルだ。

債権放棄は当たり前だろ？
こいつ等も破綻した時は助けて貰ってるんだから
ギブアンドテイクじゃないのか？
無駄に高い給料をもっと削減して対応すればいいだけだろ？

年利はどんくらいになるんだろうなぁ
5 %でもいらんけど

>>66
倒産だと銀行の債権は賠償よりも優先的に保護される
ここがポイント

>>70
>>71みたいなアホ国民も多いからね
社債引き受けるってことはリターンの無いフェータルなリスク

引き受けたら株主代表訴訟くらいかねないくらいの愚行

ジャンク債よりも危険

こいつらのやる事っていったら
自らのインフラ使って完全自由化をどんどんみづ
から推進して行く事だけだろ？
他に何の利用価値があるんだよ
社員の給料を極限の時給750円までしっかり下げて
他は全部カットしてここまで料金が安く出来るって事を
示す事だけじゃないのか？

もう東電はもたないだろ
国も公的管理前提で動いているという記事も出てきてるし

川崎重工、トヨタ子会社工場にガスエンジン発電機
http://www.ecool.jp/news/2011/08/khi11-to1270.html
http://www.khi.co.jp/pressrelease/detail/20110802_1.html　←川崎重工のニュース
３．１１以前、工場の自家発電装置はあっても、重油高で使われていなかった。
しかし、ガスエンジン自家発電機をもっているところは、フル運転状態が続いていた。
トヨタの工場でも数年前から、ガスエンジン自家発電機は生産活動に利用されている。
今回、トヨタのこの工場が使用電気のすべてをガスエンジン発電機からにするというのは、意味がある。
電力を大量使用する製鉄所、石油コンビナート、電気炉使用企業もガスエンジン発電機の導入へ行く。
コストの高い順→東電からの買電＞重油の自家発電＞＞＞ガスエンジン発電機
大工場は、さようなら東京電力がひろがる。

>>73
だからそもそも賠償は国持ちだろ。
債権者には原発引き取って貰え。
嫌なら廃炉処理費用抜いた後の資産つまりゼロ円渡せば良い。

東電潰しても賠償は支援機構がやるから、東電拠出分に穴があくくらいでほとんど影響がない。

倒産させないなら役員報酬とボーナスでどんどん国民の財布から金が抜き盗られる

>>80
東電に群がる連中始末できるのが大きいよね。
関連会社は引き取り先なんて出て来ないし。

受信料資金で特殊法人ＮＨＫが買うかも？
資金調達が容易なんで、その為　放送法改正、強制契約、値下げとなる。
一般の年金受給者より遥かに受け取る高い年金
国が補償する財源となればＮＨＫ職員は安泰。放送局なんで世論誘導もできる
低所得者、ワーキングプアから巻き上げる。

>>65
それはありえるな

>>1
東電株大幅続落、一時２００円・・・助けてパパ（自民党石破）(´；ω；｀)
http://hatsukari.2ch.net/test/read.cgi/news/1317820689/

>>73
>倒産だと銀行の債権は賠償よりも優先的に保護される 

お前は、枝野か

倒産じゃなくても、銀行の担保付き債権は賠償よりも優先的に保護されるのは同じだし、
銀行の担保なし債権も、満額返せないと言ったら破産を申し立てられるだけ

倒産させた場合は、銀行の担保無し債権が減額できるから、国民負担は減る

>>74
>社債引き受けるってことはリターンの無いフェータルなリスク 

電力債は一般担保が付いてるから、普通の社債とは違う

東電の事業用資産を全部売れば、余裕で返せる

買うのは国しかないだろうけどな

●「まるでマーケットを人質に取られているようだ」と銀行関係者はつぶやく。
東電の２０１１年３月期第３四半期決算資料（連結）によると、有利子負債残高は７兆４６４１億円で、
そのうち社債残高は５兆１７４７億円と５兆円を超える。言わずと知れた国内最大の社債発行企業だ。
電力会社が発行するＳＢは通常、「電力債」として他の一般事業債と別格な扱いをされる。一般担保で発行され、
他の債権者に先だって自己債権の弁済を受ける権利（先取特権）を有しているほか、
公益事業に対する信頼性や流動性が高いためだ。保有層も多岐にわたり、１件あたりの保有残高も
他の一般債事業債に比べて大きい。

大手金融機関では、東電に対するエクスポージャーが融資残高を含めると数千億円規模になっているとみられ、
デフォルト(債務不履行）に陥った場合には、金融システムに重大な支障をもたらすとの声もくすぶる。
この構図は、国内勢の保有比率が約９５％を占める日本国債と同じで、東電と金融機関はまさに「運命共同体」
と言っても過言でもないだろう。
大手金融機関が総額で約１．９兆円にも上る緊急融資を打ち出したが、東電の資金繰りに万全を期すとともに、
無担保の資金融資が一般担保付社債に比べ回収面で劣後するため、金融システムに火の粉が降りかかるのを
防ぐ狙いもあった、との見方も可能だ。

気が早い市場では東電の一時国有化スキームについて、過去の事例を照らし合わせて、さまざま観測が出ている。
法的破たんで社債がデフォルトになる最悪のシナリオ「ＪＡＬ方式」だけは少なくとも回避したいというのが
市場参加者の本音なのだろう。
かつて最上格の格付けを有していた電力債。東電の財務懸念を目の当たりにすると、
投資家はデフォルトの可能性がゼロではないということを認識するべきなのだろう。
国債（ソブリン）に続いで電力債の安全神話も大きく揺らいでいる
ttp://blogs.jp.reuters.com/blog/2011/03/31/%E6%8F%BA%E3%82%89%E3%81%90%E6%9D%B1%E9%9B%BB%E5%82%B5%E3%81%AE%E5%AE%89%E5%85%A8%E7%A5%9E%E8%A9%B1/

こんな企業？これ公務員よりも酷い　こんな企業潰せ　JALは潰せて何故潰せない？

●「主要国の電源別発電電力量の構成比」
ttp://www.fepc.or.jp/present/jigyou/shuyoukoku/sw_index_03/index.html

●電気料金原価、６千億円高く見積もり　東電、１０年間で
http://hatsukari.2ch.net/test/read.cgi/news/1317242349/l50

●【電力】総額269億円のムダ--東電・電気料金水増しの要（かなめ）“普及開発関係費”とは？ [09/19]
http://toki.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1316404391/l50

●【原発問題】東電黒塗り報告書は“杜撰な内容”バレたら困るからと専門家[09/17]
http://toki.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1316268986/l50

●【電力】ゆがむ原発行政 : 東電、天下り官僚50人以上　公益法人へは「億円単位」拠出 [09/25]
http://toki.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1316923469/

●東電、発電実績データを密かにHPから削除
http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20110417-00000301-alterna-soci

●東電、電気代の原価に社員のサークル活動費が含まれていたことを認める
http://hatsukari.2ch.net/test/read.cgi/news/1317642095/

●東電会長 事故直後にマスコミOBを連れて旅行 費用は東電負担が多め(接待旅行)を認める
http://hatsukari.2ch.net/test/read.cgi/news/1301470014/

　　　　　　　　*'``・* 。
　　　　　　　　|　　　　 `*。
　　　　 　　,｡∩　　　　 　* 　　　紙クズにな〜れ
　　　　　　+　(´･ω･`)　*｡+ﾟ
　　　　　　`*｡ ヽ、　 つ *ﾟ*
　　　　　　　`・+｡*・' ﾟ⊃ +ﾟ
　　　　　　　☆　　 ∪~ ｡*ﾟ
　 　　　　　　`・+｡*・ ﾟ

>>87
>一般担保で発行され、 
>他の債権者に先だって自己債権の弁済を受ける権利（先取特権）を有しているほか、 

と書いておいて、

>国債（ソブリン）に続いで電力債の安全神話も大きく揺らいでいる 

とか、馬鹿じゃねーの

というか、国債の安全神話が揺らぐなんて言う以上、馬鹿でしかないな

>>90
賠償優先の特法や債権放棄強要されないことが前提

>>86
特別法やら債権放棄やら

政府が「ルール」を歪める対策を考えている以上ルールを盾にはできんよ

>>91-92
そんな出鱈目は官僚が許さんから、無理

国有化の話出ないの？
原発なんか売れねーじゃん。

>>1
自民「金くれ」 東電「企業献金はもう…」 自民「役員の個人献金ってことにしろ」 東電「なるほど」
http://hatsukari.2ch.net/test/read.cgi/news/1318058807/

ついに、メーカートップのトヨタが電力会社寄り経団連と官僚に反旗をあげた。
日本は、電気大口需要家の100％自家発電操業すら認めない仕組みができあがっていた。
水戸黄門、悪代官と悪徳商人（電力会社）の構図だ。
外国は、工場の自家発電操業は普通だ。
3.11で鎖国政策から、開国へ。
電力会社寄りの経団連に、メーカーや鉄道会社は面従腹背であったが、東電の没落確実で、ついに維新断行にたちあがる。

↓すべてガスエンジン自家発電からにしたトヨタ子会社工場。電力会社は高すぎる。他社も追随は必至。
http://www.ecool.jp/news/2011/08/khi11-to1270.html
http://www.khi.co.jp/pressrelease/detail/20110802_1.html　←川崎重工のニュース

ボーナスを社債で発行すればいいんじゃないの。

政府保証付き社債か。随分と画期的な・・・あほかああああああ

能無しの独占を完全解体させて能無しの高給取りを
全員辞職させて
インフラ使って完全自由化するのが筋だろ？
今はどんどん解体させる時代だよ

>>1
東電がデフォルトへ
http://hatsukari.2ch.net/test/read.cgi/news/1318239946/

東電社員は、ボーナスの替わりに　社債

早く潰れちまえよ

今日も中小企業が倒産していく

大プルトニウム時代到来
http://hato.2ch.net/test/read.cgi/lifeline/1318292962/

東京でもプルトニウム一人あたり1日10個吸引　
経産省こっそり発表

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「経産省は8月26日、大気中への放射性物質の核種などをホームページ上で発表。
(p)http://www.meti.go.jp/press/2011/08/20110826010/20110826010-2.pdf
こっそりと、できるだけ国民にバレないように公表しているようだ。大手マス
コミもこれを報道しない。
経産省のHPによると、福島第一原子力発電所から放出された放射性物質は全部
で31種類で、Pu239は32億ベクレル放出されているという。
〜〜〜
アメリカの原子力専門家のアーニー・ガンダーセン氏は「4月の段階でシアトル
の人たちは1日当たり5個ものプルトニウムを肺に吸い込んでいた。東京の人は
1日当たり10個吸い込んでいる」と説明。」
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>>1
【電力】去るも地獄、残るも地獄　東電社員、転職市場もお断り [10/11]
http://toki.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1318342409/