【投資】大手ネット企業の決算、投資家の関心は業績よりも先行き見通し［08/01/30］
1 ：やるっきゃ騎士φ ★：2008/01/31(木) 11:05:29 ID:???
[1/2]
大手インターネット企業の株価は2007年10-12月期以降25-40％下落し、ここ数年で
最低の水準に落ち込んでいるように見える。しかし、同四半期の決算は好調が予想される
ものの、多くの投資家は短期的には、これらの企業の株に手を出そうとはしないようだ。
投資家は業績見通しに加え、米国経済の減速に伴って、2008年を通じて広告支出が
どの程度減少するか、そして消費者のオンライン購入の意欲がどの程度減退するかに
焦点を絞っている。米Yahoo!は1月29日に決算を発表し、Amazon.comは30日、
Googleは31日に決算発表を行う。
「今のところ、投資家は業績よりも今後の見通しに大変注目している」と証券会社
Sanford C. Bernsteinのアナリスト、ジェフリー・リンゼー氏は語った。
「見通しを下方修正する動きがあると、投資家はすぐに反応する」
Googleは、景気が厳しさを増す中でオンライン広告事業の業績の先行きが不透明になって
いる。また、同社に対しては、米国で無線周波数帯を落札して無線事業者になった場合、
コンピュータベースの事業から携帯電話の分野に軸足を移すのかという疑問も出ている。
Googleは見通しについて直接コメントしないため、投資家は、エリック・シュミット
最高経営責任者（CEO）のボディランゲージを読んだり、金融サービス会社や自動車会社の
大口広告主に関するGoogleの何気ないコメントの意味を解読したりするしかない。
ウォール街は、Googleは検索事業で市場シェアを伸ばしており、10-12月期の売上高は
50％を超す増収となったとみている。Yahoo!の増収率に関するアナリストの事前予測は、
15％にとどまっている。
Googleとは対照的に、Yahoo!は減益とともに人員削減を発表するもようだ。その計画に
詳しい筋によると、1000人弱の従業員が職を失う可能性がある。
これは一部のブログサイトでうわさされていた人員削減数の約半数に当たる。
Yahoo!の10-12月期の利益は31％減少し、1株当たり11セントにとどまるとみられて
いる。これに対し、Googleの利益（ストックオプション費用と一時費用を除く）は
40％増となるもようだ。
「われわれは現時点で、Yahoo!の株価には、最もネガティブなシナリオが完全に
織り込み済みだと考えている」とリンゼー氏。Yahoo!株の28日の終値は5.3％安の
20.78ドルとなり、10月下旬の52週最高値の水準から40％近く下落している。
同氏は、Yahoo!は今後18カ月の間に、AT&Tなどとの利益率の高いブロードバンド提携
事業が打ち切りになるだろうと指摘した。また、米国経済が低迷する中で、同社の
企業ブランド広告事業も不振が深刻化するとの見通しも示した。
リンゼー氏は、Yahoo!の決算はさえないものになりそうであり、目先の株価を押し上げる
材料は見当たらないと考えている。「投資家が知りたいのは、彼らが主力の広告ビジネスを
どうやって改善するかだ」
続きます。ソースは
http://www.itmedia.co.jp/news/articles/0801/30/news125.html
大手インターネット企業の株価は2007年10-12月期以降25-40％下落し、ここ数年で
最低の水準に落ち込んでいるように見える。しかし、同四半期の決算は好調が予想される
ものの、多くの投資家は短期的には、これらの企業の株に手を出そうとはしないようだ。
投資家は業績見通しに加え、米国経済の減速に伴って、2008年を通じて広告支出が
どの程度減少するか、そして消費者のオンライン購入の意欲がどの程度減退するかに
焦点を絞っている。米Yahoo!は1月29日に決算を発表し、Amazon.comは30日、
Googleは31日に決算発表を行う。
「今のところ、投資家は業績よりも今後の見通しに大変注目している」と証券会社
Sanford C. Bernsteinのアナリスト、ジェフリー・リンゼー氏は語った。
「見通しを下方修正する動きがあると、投資家はすぐに反応する」
Googleは、景気が厳しさを増す中でオンライン広告事業の業績の先行きが不透明になって
いる。また、同社に対しては、米国で無線周波数帯を落札して無線事業者になった場合、
コンピュータベースの事業から携帯電話の分野に軸足を移すのかという疑問も出ている。
Googleは見通しについて直接コメントしないため、投資家は、エリック・シュミット
最高経営責任者（CEO）のボディランゲージを読んだり、金融サービス会社や自動車会社の
大口広告主に関するGoogleの何気ないコメントの意味を解読したりするしかない。
ウォール街は、Googleは検索事業で市場シェアを伸ばしており、10-12月期の売上高は
50％を超す増収となったとみている。Yahoo!の増収率に関するアナリストの事前予測は、
15％にとどまっている。
Googleとは対照的に、Yahoo!は減益とともに人員削減を発表するもようだ。その計画に
詳しい筋によると、1000人弱の従業員が職を失う可能性がある。
これは一部のブログサイトでうわさされていた人員削減数の約半数に当たる。
Yahoo!の10-12月期の利益は31％減少し、1株当たり11セントにとどまるとみられて
いる。これに対し、Googleの利益（ストックオプション費用と一時費用を除く）は
40％増となるもようだ。
「われわれは現時点で、Yahoo!の株価には、最もネガティブなシナリオが完全に
織り込み済みだと考えている」とリンゼー氏。Yahoo!株の28日の終値は5.3％安の
20.78ドルとなり、10月下旬の52週最高値の水準から40％近く下落している。
同氏は、Yahoo!は今後18カ月の間に、AT&Tなどとの利益率の高いブロードバンド提携
事業が打ち切りになるだろうと指摘した。また、米国経済が低迷する中で、同社の
企業ブランド広告事業も不振が深刻化するとの見通しも示した。
リンゼー氏は、Yahoo!の決算はさえないものになりそうであり、目先の株価を押し上げる
材料は見当たらないと考えている。「投資家が知りたいのは、彼らが主力の広告ビジネスを
どうやって改善するかだ」
続きます。ソースは
http://www.itmedia.co.jp/news/articles/0801/30/news125.html
2 ：やるっきゃ騎士φ ★：2008/01/31(木) 11:06:18 ID:???
-続きです-
[2/2]
一方、Amazonは、好調な玩具販売に支えられ、10〜12月期の売上高が前年同期比34％増の
53.6億ドルになったとみられている。1株利益は約48セントと倍増したもようだ。
「AmazonとYahoo!は、マクロ経済環境の悪化のあおりを受けるだろう」と
Global Crown Capitalのアナリスト、マーティン・ピコネン氏は語った。
「だが、年内に経済環境が好転したら、彼らはいつでも見通しを引き上げられるはずだ」
■割安か、もっと安くなるのか
上昇基調にあったGoogleの株価は、大幅に下落している。12週間前は750ドル近くに達し、
ウォール街の強気な見方では、2008年には900ドルに迫るとされていた。だが、現在は
550ドル強にとどまっている。
Googleの2008年度の予想利益ベースの株価収益率（PER）は32倍程度だが、Amazonの
PERは55倍にも達していると、Bernsteinのリンゼー氏は指摘した。
ピコネン氏は、Amazonの株価は依然として、完ぺきな経営執行によって急激な成長が
達成されることを想定した水準だと語った。AmazonのPERは、株価が落ち込んでいる
eBayのPERの3倍に上っている。
Googleの株価は11月初めから25％下落しているが、ウォール街はその水準を受け入れる
つもりはさらさらない。今も19人のアナリストがGoogle株の買いを推奨しており、
「ホールド（保持）」を推奨するアナリストは3人にとどまり、売りを推奨するアナリストは
いない。
Stanford Groupのクレイトン・モラン氏は、Google株に最も弱気なアナリストの1人だ。
同氏は、「Googleはクリック課金型のWeb検索広告を採用しているため、景気の落ち込みの
影響をどうにか免れる」という見方に異議を唱えている。
「消費者の買い控えが、Googleサイトの検索件数とクリック単価、ひいてはその広告収入に
マイナスの影響を与える可能性がある」とモラン氏は先週、顧客向けリポートで述べると
ともに、Google株の投資判断を買いから保持に引き下げた。
モラン氏が設定しているGoogle株の目標株価は、同社を正式に担当しているアナリストの
中で最も低い615ドルとなっている。
無線周波数帯を獲得して全米規模の無線ネットワークを展開するには、Googleは無線免許の
取得のためだけに100億ドル以上を支払い、さらに今後5年間、年間50億ドルを投じて
ネットワークを構築していかなければならないだろう、とBernsteinは見積もっている。
豊富な資金を持つパートナーを見つけなければ、Googleのこの事業での投資利益率は非常に
低いものになってしまう、とリンゼー氏は強調する。最近までほとんどのアナリストは、
Googleが無線ネットワークに投資することは避けるとみていた。
しかし、シュミットCEOが1月25日、ダボスで開催の世界経済フォーラムで、モバイル事業に
賭けるGoogleの意気込みを力強く語ったことから、多くのアナリストは、Googleは
全米無線ネットワークを本気で構築しようとしているのかもしれないと考えるようになった。
「以前と比べれば、Google株はかなり安くなってきたように見える」とリンゼー氏。
「しかし、投資家は買いを入れることに及び腰だ。彼らは、Googleが無線周波数帯入札で
勝ちにいこうとしているのかどうかを見極めようとしている」
-以上です-
依頼を受けてたてました。
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一方、Amazonは、好調な玩具販売に支えられ、10〜12月期の売上高が前年同期比34％増の
53.6億ドルになったとみられている。1株利益は約48セントと倍増したもようだ。
「AmazonとYahoo!は、マクロ経済環境の悪化のあおりを受けるだろう」と
Global Crown Capitalのアナリスト、マーティン・ピコネン氏は語った。
「だが、年内に経済環境が好転したら、彼らはいつでも見通しを引き上げられるはずだ」
■割安か、もっと安くなるのか
上昇基調にあったGoogleの株価は、大幅に下落している。12週間前は750ドル近くに達し、
ウォール街の強気な見方では、2008年には900ドルに迫るとされていた。だが、現在は
550ドル強にとどまっている。
Googleの2008年度の予想利益ベースの株価収益率（PER）は32倍程度だが、Amazonの
PERは55倍にも達していると、Bernsteinのリンゼー氏は指摘した。
ピコネン氏は、Amazonの株価は依然として、完ぺきな経営執行によって急激な成長が
達成されることを想定した水準だと語った。AmazonのPERは、株価が落ち込んでいる
eBayのPERの3倍に上っている。
Googleの株価は11月初めから25％下落しているが、ウォール街はその水準を受け入れる
つもりはさらさらない。今も19人のアナリストがGoogle株の買いを推奨しており、
「ホールド（保持）」を推奨するアナリストは3人にとどまり、売りを推奨するアナリストは
いない。
Stanford Groupのクレイトン・モラン氏は、Google株に最も弱気なアナリストの1人だ。
同氏は、「Googleはクリック課金型のWeb検索広告を採用しているため、景気の落ち込みの
影響をどうにか免れる」という見方に異議を唱えている。
「消費者の買い控えが、Googleサイトの検索件数とクリック単価、ひいてはその広告収入に
マイナスの影響を与える可能性がある」とモラン氏は先週、顧客向けリポートで述べると
ともに、Google株の投資判断を買いから保持に引き下げた。
モラン氏が設定しているGoogle株の目標株価は、同社を正式に担当しているアナリストの
中で最も低い615ドルとなっている。
無線周波数帯を獲得して全米規模の無線ネットワークを展開するには、Googleは無線免許の
取得のためだけに100億ドル以上を支払い、さらに今後5年間、年間50億ドルを投じて
ネットワークを構築していかなければならないだろう、とBernsteinは見積もっている。
豊富な資金を持つパートナーを見つけなければ、Googleのこの事業での投資利益率は非常に
低いものになってしまう、とリンゼー氏は強調する。最近までほとんどのアナリストは、
Googleが無線ネットワークに投資することは避けるとみていた。
しかし、シュミットCEOが1月25日、ダボスで開催の世界経済フォーラムで、モバイル事業に
賭けるGoogleの意気込みを力強く語ったことから、多くのアナリストは、Googleは
全米無線ネットワークを本気で構築しようとしているのかもしれないと考えるようになった。
「以前と比べれば、Google株はかなり安くなってきたように見える」とリンゼー氏。
「しかし、投資家は買いを入れることに及び腰だ。彼らは、Googleが無線周波数帯入札で
勝ちにいこうとしているのかどうかを見極めようとしている」
-以上です-
依頼を受けてたてました。
3 ：やるっきゃ騎士φ ★：
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