グラフで見るアップル「１０年ぶり減益」の衝撃

４月３０日、ウォール街が驚いた。
米ＩＴ大手のアップルが、事業会社としては史上最大規模、１７０億ドル（約１兆６５００億円）の社債発行に踏み切ったのだ。
http://prt.iza.ne.jp/images/news/20130505/573065_c450.jpg

アップルが保有する現金など手元流動性は約３９１億ドル。
これはライバルである米ＰＣ大手ヒューレット・パッカードをポンと買収できるほどの水準である。
ただでさえ現金が豊富にあるのに、なぜ無借金経営の看板を下ろす必要があるのだろうか？

答えは株主を意識した財務政策の大転換だ。
アップルが４月２３日に発表した１〜３月期決算は、ほぼ１０年ぶりの減益。
昨年９月に最高値７０５ドルをつけた株価は４月に３８５ドルまで低下する場面があり、この半年間、アップル株はウォール街で最も人気のない銘柄の一つだった。

株主の怒りを鎮めようと、アップルは決算発表と同時に今後２年間で１千億ドル相当の自社株買いと増配を発表。
ため込んだ現預金の多くは米国外で寝かしており、米国に送金すると税金がかかる。
これも社債発行が必要な理由だ。

アップルは低金利に目をつけて資本コストを引き下げる財務ギアリング（てこ入れ）を狙った。原則として、将来の売り上げと財務戦略は関係ないので、
企業価値が一定だとすると負債側の借金（社債）が増えると金利支払い分は税務控除されるうえ、借入金利が低まる分だけ株式の利回りが上がる（てこ入れ効果）。
需給面でも、借り入れた分だけ自社株買いするので結果的に株価が上がる。

一般に、ギアリングはリスクの高い初期投資が一巡して、収益が安定し始めた企業が取る財務政策である。
対照的にアマゾン・ドットコムやソーシャル・ネットワーキング・サービス（ＳＮＳ）のフェイスブックは無配当経営で、
稼いだ現金は株主還元よりもシステムや設備投資に資金使途を優先する方針を続けている。
つまり、アップルの新しい財務政策は企業として次の段階、「成熟化」に移った証拠といえる。

http://www.iza.ne.jp/news/newsarticle/economy/worldecon/651721/

2

カリスマが死んじまったもんな

脱ジョブズ、ジョブズだったらこうしただろうとか考えない
とか言ってたけど、これが一番必要なことだったな

会社は経営者の器以上にならないからね

>一般に、ギアリングはリスクの高い初期投資が一巡して、収益が安定し始めた企業が取る財務政策である。

減益で収益は安定してないだろ、本末転倒では

別に超高かった成長率が低くなっただけで、右肩下がりになったわけじゃないじゃん。
赤字転落とかしたわけでもないのに。
あのまま高成長してたら世界征服出来ちゃうだろｗ

恣意的な記事だなぁ。

超巨人が走るのやめたのを笑うより、自国の赤字まみれの企業の心配でもしとけよｗ

ジョブズがいた時だって低迷してたじゃん20年前とか

>>7
成長してある程度の規模になって足腰固めたってだけなのにな
0歳→18歳で身長が150cm伸びたのに18歳→36歳では5cmも伸びなかった！とか言ってるようなもん

ゼロからコツコツやってきた泥臭い人間が事業を成功させる
↓
儲かって金が大量に入ってくる。人もいっぱい雇える
↓
勘違いした無能どもがドヤ顔でクリエイターづらをし始める。方向性がちょっと歪んでくる

これは何事にも当てはまること。日本のゲームだってそうだ

>>6
費用の低減だろ
資本コスト下げるんだから、株主価値・企業価値の面から見れば、減益に合わせてコストも下げるんだから間違っちゃいないよ

まあ、実際にどうなのかは置いといて、やたらジョブズの死と関連付けられるんだろうな