ｲﾝﾀｹﾞは成功しない。微ｲﾝﾌﾚとﾊｲﾊﾟｰｲﾝﾌﾚは原因が異なる。

インフレは起こらないがハイパーインフレは起こる

よくあるのは「マイルドなインフレが起こらないのにハイパーインフレが起こるというのはおかしい」という疑問だ。
日本でジンバブエのような天文学的なインフレは起こらないだろうが、釣氏もいうように、終戦直後に数百％の
インフレは起こっている（ハイパーインフレの定義を「月間50％以上」とするのはCaganの定義だが、IASBの定義は「3年で100％以上」なので、ここではこの意味で使う）。

「ハイパーインフレは戦争のような供給不足がないと起こらない」というのは間違いだ。Reinhart-Rogoffも示すように、20％を超える大インフレはありふれた現象で、
1980年代には世界の35％の国で起こっている。その必要条件は財政破綻で、上の図でも政府の債務不履行と大インフレの発生率には強い相関がある。

このような危機がなぜ起こるのかを理解するには、普通のインフレとハイパーインフレ（大インフレ）のメカニズムの違いを理解する必要がある。
フリードマンのいったようにインフレは金融的現象だが、サージェントのいったようにハイパーインフレは財政的現象である。前者は資金需給によって起こるが、
後者は通貨の信認が失われることによるインフレ予想で起こる。

日銀はそれを警戒しているので、今のところ日本でハイパーインフレは考えられないが、安倍氏のいうように「2〜3％のインフレ目標を実現する人」を総裁にすると、
その目標を実現するまでバランスシートを無制限に拡大するだろう。そのとき何が起こるだろうか。齊籐誠氏もいうように、ゼロ金利では何百兆円に増やしても何も起こらない。
問題は（国債が売られて）金利が上がり始めたときだ。

（続く）

http://livedoor.blogimg.jp/ikeda_nobuo/imgs/1/6/160bdf20-s.jpg
http://ikedanobuo.livedoor.biz/archives/51825180.html

（続き）

金利が上昇し始めると、家計も、企業も、タンスや金庫に眠っていた現金（日銀券）を民間銀行の預金に預け直すであろう。
民間銀行は、預金者が持ち込んだ日銀券を日銀に返却する。その結果、日銀は、返却された日銀券の分も、高利の準備
預金で追加調達しなければならなくなる。

日銀は、拡大したバランスシートを維持するのが不可能となると、大量に保有していた長期国債を中心に金融市場で売却せざるを
えなくなり、国債価格を下落させ、金利上昇に拍車をかけることになる。金利がさらに上がれば、民間銀行からの日銀券の返却は加速し、
準備預金を通じた資金調達コストもかさんでくる。

このようになれば、日銀は、破綻のプロセスを歩む場合の民間銀行と同様の状況に陥ってしまう。
要するに日銀が破綻し、円の価値を担保する制度が失われるのだ。これが上野泰也氏のいう「プラスチックの棒がポッキリ折れる」状態で、
こうなったら後は何が起こるかわからない。

おそらく数十％のハイパーインフレが起こり、国債が暴落して1000兆円を超える政府債務は維持できなくなり、銀行も大量に破綻する。

（以下略）

依頼＠261-262

(アゴラ研究所：池田信夫)

なんど同じネタでスレ立てるの？
もうノビーはいいよ

頭悪い文章

FRBは通貨供給量を300％にしたにもかかわらず
ハイパーインフレどころかたいしたインフレにもなっていない

ギャロッピングインフレが来るぞおおおおおお