【アメリカ経済】北朝鮮向け債権をまとめた債券―今が買いどき？[12/24]

　【ニューヨーク】17日に北朝鮮の最高指導者金正日総書記が死去したことを受け、北朝鮮で唯一公開取引
されている証券の価格が上昇している。この証券には30年近く支払いが行われていない。

　債務不履行状態にあるこの債券は1997年に発行された。1970年代に北朝鮮に対して実行され支払いが滞って
いたシンジケートローンを、仏銀のＢＮＰがまとめて組成したものだ。それが突然、投機筋の間で注目されている。
額面を大幅に下回る価格で、取引もまばらだが、ロンドンの証券会社、エキゾティックスによると、これまで額面
1ドル当たり13〜15セントで取引されていたのが今週は 14〜18セントに値上がりしたという。

　この債券を買うことは、金正日総書記の息子、金正恩氏に政権が移ることでベルリンの壁が崩壊したときと同じ
ようなことが北朝鮮でも起きることを期待したギャンブルでしかない。

　証券会社エキゾティックスの欧州・アフリカ・中東債券取引・セールスを統括するアンドリュー・チャペル氏は、北朝鮮
債券に関する問い合わせがここ数日増えているとした上で、「投資家はこの債券を、膨大な潜在利益を持ったオプション
取引とみている」と述べた。

　チャペル氏の計算によると、この北朝鮮債券保有者の債権は、元本と債券のベースとなったローンが債務不履行と
なった1984年以来の未払い利息にも及び、未払い利息だけで元本の300％〜600％に相当する金額になるという。

　ヘッジファンドや年金基金が北朝鮮国債に関心を示すのは、北朝鮮が永遠に孤立を続けることは不可能で、やがては
多くの元共産主義国家のように国際市場から資金を調達する必要が出てくるだろうとの考えがあるためだ。

　金正日総書記の死去は、こうした賭けを成功させるめったにないチャンスを生じさせることになった。金正恩氏の下、
政府構造もその方向もほとんど不明だが、一部の観測筋は欧米諸国がこの機会に乗じて北朝鮮を国際社会に
引っ張り出そうとするのではないかとみている。

　どこから見ても北朝鮮の財政状況は悲惨だ。国民の多くは餓死寸前であるという。ＩＨＳグローバル・インサイトの推定に
よると、11年の同国の国内総生産（ＧＤＰ）はわずか290億ドルとみられる。それに対し、韓国のＧＤＰは1兆1170億ドルだ。
強気筋は、そうした物質的な格差がきっかけとなって、やがては北朝鮮も国際社会に加わり、外国からの投資を求めるように
なると期待している。

　だがその前にまず、北朝鮮は延滞している負債を返済する必要がある。

　そもそも1970年代後半に北朝鮮が100行近くの外国銀行から6億8000万ドイツマルクと4億5500万スイスフランのシンジ
ケートローンを借り入れたのも、同じような緊急の資金ニーズが理由だった。1984年にはこれらのローンは債務不履行となり、
10年以上放置された。だが、1990年代後半には北朝鮮と韓国との統一期待が高まったことを受け、一部の銀行は延滞
ローンの一部を2億9300万ドイツマルクと2億1700万スイスフランの2つのトランシェに分けて証券化することにした。

　幹事行はＢＮＰパリバの前身であるＢＮＰで、英領バージン諸島法人である特別目的事業体、ＮＫデット・コープを設立し、
ゼロクーポン債を組成し投資家に販売した。

　その後北朝鮮は再び国際社会から孤立し、核の脅威をちらつかせ始めたが、辺境市場やハイリスクを志向するごく一部の
投資家によるこの債券に対する関心は浮き沈みを繰り返してきた。チャペル氏によれば、ファンドマネージャーはこの債券を
買って数年保有した後、厄介払いするかのように他の資産に交換しているらしい。

　今は10数社の有名な年金基金ファンドマネージャーやヘッジファンドが保有しているということだが、チャペル氏はそれがどこかは
明らかにしなかった。

　債務不履行となった債券の保有が認められているフランクリン・テンプルトンの新興市場債券オポチュニティーズ・ファンドは 、
ドイツマルク建ての北朝鮮債券を額面価格で約425万ドル保有していることを認めたが、それ以上のコメントは得られなかった。


THE WALL STREET JOURNAL: 2011年 12月 24日 11:58
http://jp.wsj.com/Finance-Markets/Finance/node_365132?mod=WSJFeatures

表面金利が書かれてないが、
>>1ドル当たり13〜15セントで取引されていたのが今週は 14〜18セントに値上がりした
これはありなのか？w

朝鮮人についてちょっとでも知ってたらまかり間違っても金を貸そうという気にはならんだろう

単なる紙切れに手数料までつけて買う？

飴は相変わらずエグいことやってるなぁ

鑑定団的価値のことかwwwww

ギャンブルつーか、買った人間が爆弾に火を付けるんだろｗ
売り抜けるためにｗ

さすがにいくらギャンブルでもこれはねーな。
ｷﾀﾁｮｿにかけているものは、支払い能力ではなくて「信用」ｗ

１００年後にはゴミ同然の紙切れでもお宝になるとか、そういう話だろ

誰かが言い出してババ抜きを始めるのか

人参でおｋ

要らん

十円以下なら話のネタに欲しい。
無くなった国の紙幣や硬貨や證券なんて滅多にみないから。

>>13
単元いくらなんだろうねぇｗｗ

ＣＤＳなら買い？

(　｀ハ´)＜インフラの買戻し特約毎度あり〜。
(　｀_っ´)＜インフラの買戻し特約毎度あり〜。
( ´_⊃｀)＜国債の買戻し特約毎度あり〜。
<丶´Д｀>＜まぁ、頼むニダ！！ｗｗｗ
<；｀Д´；>＜・・・・・・・・・・orz



(；´∀｀)＜・・・（この道は〜いつか来た道〜♪）・・・

北朝鮮の 開城 ( ケソン ) 工業団地でも、たいした実績もないうちから
賃上げ要求の声が上がるような国だから、投資リスクはかなりあるだろう。
投資したつもりが、その金がインフレで過去の金になってしまって紙屑のように
なっても、回収のしようがない。

>>1
在米チョンの釣りネタかよｗｗｗｗｗ
地雷過ぎるだろ＜その債権

北朝鮮グッズ収集家でもなきゃ買わんだろw

なんちゅー高リスクの商品だよｗ
アホかｗ

超OTMのオプションみたいなもんだな
買う奴は変態

>>2
うちの近所の漁業組合証券のようだな。
額面が500えんだけど、実際はほぼ無価値、ダムが出来ると数十万円になるという噂。
でも、この証券で釣りの鑑札を買うと一般人より千円高いんだよなぁ。ｗ
(ﾟ�听)ｲﾗﾈ

誰が取り立てるんだよw

ウォールストリートジャーナルなんて三流紙読んじゃダメ

北朝鮮を併合したら韓国が買い取るんだよ。


という詐欺的な債権がドイツを中心に出回り続けてきた。
（ドイツにはなんかしらんが、北朝鮮シンパが多かったから、
そういうカミクズ債権が結構高値で取引されてきたから・・・）

そうか。まかり間違って南北統一されたら北朝鮮の借金を韓国が払ってくれるのか…。

>>2
三十年間、借金の督促を無視してきたようなもん。
取引可能な状態なのが奇跡。

>>22
吾妻川？球磨川？

このニュースが流れたということは賢い奴はもう売った後だよな。
ゴミ屑を１３セントで買って、１８セントで売れれば４０％弱のリターン。
屑株屑証券取引としてはまずまずだな。

昔からあるんだよ。証券だと最近ならイラク債権とかね。株だとJALでも
オリンパスでもあったし、株式市場のシステムを変えたプライムシステム
（現サンライズテクノロジー）なんていう屑株もあったな。