【韓国経済】韓国版「バッド・バンク」（ＫＡＭＣＯ）　構造調整機関の役割が再び浮上

1 ：戸締りφ ★：2009/02/18(水) 07:03:09 ID:??? BE:753354847-2BP(555)

グローバル経済危機の中、不良資産を整理する「バッド・バンク」の役割が新たに注目される中、
「韓国版バッド・バンク」である韓国資産管理公社（以下ＫＡＭＣＯ）が再び注目を集めている。

ＫＡＭＣＯは通貨危機の当時、米整理信託公社（ＲＴＣ）に倣って作ったものだが、ＲＴＣが廃止
されたことを受け、いまや全世界で数えるほど少ないバッド・バンクの一つである。

●１１年ぶりに戻ってきた特急示談屋
昨年１２月基準の国内銀行の不良債権の保有比率は１．１１％と１％を上回り、不良債権の整理の
必要性が強まっている。米銀行の不良債権比率（２．２３％）に比べれば、依然低い水準だが、
最近、延滞率が急増していることを考慮すれば、先に取り組むべき時期にきていることになる。

韓国経済を飲み込む「火魔（不良）」を処理する「消防士（不良整理の機関）」の役割をＫＡＭＣＯに
任せるべきだという政府内外の意見も、このような背景から出たものである。

昨年の初め頃はＫＡＭＣＯの廃止を主張していた国会も、昨年末、ＫＡＭＣＯに４００億ウォンを
追加出資するよう認めるなど、不良整理過程でＫＡＭＣＯの役割は強まりつつある。

ＫＡＭＣＯは１３日、金融機関の当局者らとプロジェクト・ファイナンス（ＰＦ）貸出債権の買い付けの
ための初会議を開き、全ての金融圏を相手に、ＰＦ貸出買い付けの交渉に入った。

ＫＡＭＣＯはまた、内部での分析を経て「最善、最悪、普通」の３つのシナリオで経済危機が展開
されると見込んで、状況ごとの対策をまとめた。金融圏の不良規模が７０兆ウォン台まで膨れ
上がりかねないという一部の警告が現実のものとなれば、ＫＡＭＣＯの役割は一段と強まらざるを得ない。

●通貨危機ほどの主導権は容易でない模様
１９９８年、韓国の状況は惨憺たるものだった。外貨保有高は底を突き、大手企業の不渡りが
相次ぐなど、建国以来最大の経済危機に直面した。
政府が不良債権処理の専従機構としてＫＡＭＣＯを立ち上げたのは、実体経済を支援する金融会社の
健全性の確保が急務だと判断したためだ。

当時、ＫＡＭＣＯは債権発行や金融会社の拠出金で造成された不良債権の整理基金３９兆４０００億
ウォンを運営しながら、１１１兆ウォンに上る不良債権を引き受けた。大手企業の不渡りで揺らいでいた
各銀行では、ＫＡＭＣＯの不良整理のおかげで、「クリーン・バンク」へと生まれ変わった。

しかし、ＫＡＭＣＯが通貨危機の時のように、大規模の公的資金を根幹とする不良整理の全ての
責任を引き受ける可能性は低い。

なにより、不良債権引き受けの主導権をＫＡＭＣＯが握ることは容易ではない。通貨危機当時、
シン・チュンテ氏をはじめとするＫＡＭＣＯの引き受け戦略チームは、危機的状況だということで、
債権の評価を迅速に行うことができた。

しかし、今は各銀行の債権評価手法がＫＡＭＣＯのレベルにまで達している上、当時ほど銀行の状況は
緊急を要しておらず、ＫＡＭＣＯの価格交渉力はかつてよりは落ちるのが現状だ。不良債権の整理に
政府財政を果敢に投入することも容易でないことも、もう一つの変数となっている。

●「きめ細かな不良測定」がカギ
ＫＡＭＣＯが最近、不良債権の処理に積極的な姿勢を示しているのとは異なり、米国ではバッド・バンク
の設立が白紙化され、「バッドバンクは果たして有効な不良整理策なのか』という疑問が膨らんでいる。

米国では不良債権の価格を算定する主体がはっきりしておらず、銀行が不良資産を安価で処分した後に
生じる資本の食い込み問題を、誰が解決するかについてのコンセンサスがとられていない。

これは韓国も同様だ。すでに、各銀行に経営の面で口出ししないことを条件に、資本充実ファンドの
支援を決めているため、大規模な公的資金を投入して、銀行の財務健全性を保全するのは容易ではない。

これについて、李哲徽（イ・チョルフィ）ＫＡＭＣＯ社長は、「ＫＡＭＣＯが二の足を踏んだり、ためらうことに
なれば、金融危機の炎は国家経済全体へと広がりかねない」とし、「スピード感のある不良整理が
求められる時、ＫＡＭＣＯの役割は再び大きくならざるを得ない」と強調した。

http://japan.donga.com/srv/service.php3?biid=2009021709938