【韓国】二重苦を乗り切ったアシアナ航空〜「見事な善戦」燃料ヘッジと為替ヘッジで損失最小限に[11/09]

★二重苦を乗り切ったアシアナ航空

アシアナ航空は先月28日、ウォン安と原油高の影響で、第3四半期までの当期純損失として637億ウォン
（約43億円）を計上したことを明らかにした。だが証券市場では、上半期に6143億ウォン（約415億円）の
累積損失を計上した大韓航空に比べれば「見事な善戦」と評価されている。記録的な原油高と実体経済
の停滞で、上半期に世界の航空会社が続々と倒産している状況からすると、アシアナ航空は相対的に
高実績を挙げているといえる。アシアナ航空は、「燃料ヘッジと為替ヘッジ」が、ウォン安と原油高という
悪材料にもかかわらず損失を最小限に抑えられた秘訣（ひけつ）だという。

◆燃料ヘッジ・為替ヘッジの利益は2300億ウォン台
アシアナ航空のハン・チャンス財務担当常務は「金を稼ぐためではなく、経営安定のために為替と燃料の
ヘッジシステムを導入したが、今では多大な効果を挙げている」と述べた。

アシアナ航空は2005年8月から四半期ごとに、ドルと燃料所要量の一定部分を先物市場で売却する方式で
ヘッジを行ってきた。燃料とドル購入単価を過去2年間の市場平均の先物価格に固定させ、為替と原油価格
変動による損失を緩和させた。例えば、今年第3四半期に使用する燃料所要量が300万バレルだった場合、
30％の90万バレルは06−07年に先物市場で購入し、残りの70％は第3四半期の現物市場で購入するといった
方式だ。過去2年間の平均燃料価格は1バレル当たり109ドル（約1万700円）だった。今年第3四半期の平均が
158ドル（約1万5500円）だったことから換算すると、所要量の 30％は現物よりも1バレル当たり49ドル
（約4800円）安く購入したことになる。

ドルに関しても同様だ。今年第3四半期に必要なドルの70％を過去2年間に先物市場であらかじめ購入し、
30％を市場価格で購入したおかげで、最近のウォン安による損失を避けることができた。アシアナ航空が
過去2年間に購入したドルの平均相場は1ドル＝936ウォンだった。第3四半期の相場が1ドル＝1061ウォン
だったことを勘案すると、必要なドルの70％を1ドル当たり125ウォン安く購入しているわけだ。

（チャート）
http://file.chosunonline.com//article/2008/11/09/976826384463688146.jpg

これは最近、中小企業の間で問題になっている通貨オプション商品の「KIKO」とは全く違うヘッジシステムだ。
KIKOは、為替相場が約定上限を超えると、契約額の2−3倍のドルを償還しなければならないため、今年の
ようにウォンが急落するとそれがそのまま企業側の損失となる。一方、アシアナ航空の為替ヘッジ方式は
損失幅を大きく減らせるのがその特徴だ。

今年第3四半期の間にウォン相場が1ドル当たり161ウォン下落したが、アシアナ航空は為替ヘッジを行っていた
おかげで678億ウォン（約46億円）の為替差益が発生し、ウォン急落による損失を448億ウォン（約 30億円）に
抑えることができた。実に60％の効果を挙げたわけだ。

今年アシアナ航空が為替ヘッジを通じて得た為替差益は1350億ウォン（約91億円）。燃料ヘッジを通じた利益も
998億ウォン（約67億円）に達する。第3四半期の累積損失が637億ウォン（約50億円）だったことからすると、
アシアナ航空が燃料ヘッジと為替ヘッジを行わなかった場合、実に 2985億ウォン（約202億円）の損失を計上
していたわけだ。

◆ヘッジを適切に活用した好例
アシアナ航空はヘッジのおかげで、今年第1、第2四半期と続けて赤字を計上していた営業利益を第3四半期に
237億ウォン（約16億円）の黒字に転換することができた。韓国投資証券アナリストのユン・ヒド氏は「アシアナ
航空は第2四半期を起点に、営業利益を黒字に転換することができた」と指摘した。（つづく）

方聖秀（パン・ソンス）記者
金栄慎（キム・ヨンジン）記者
（朝鮮日報／朝鮮日報日本語版 2008/11/09 16:57:23）
http://www.chosunonline.com/article/20081109000029
http://www.chosunonline.com/article/20081109000030

（>>1のつづき）

とりわけ、最近1バレル当たり50ドル台に下落した原油価格が、アシアナ航空にとって好材料として作用する
だろうとの分析だ。大宇証券アナリストのシン・ムンソク氏は「航空業界の不況は、原油価格の下落で航空会社
の費用負担が大きく減少したことから、底を打ったと分析できる。今後航空運賃が下がる予定もあり、これに
従い航空需要が増加すると、来年初めまでには航空業界の景気は緩やかに回復する」との見通しを示した。

誠信女子大のカン・ソクフン教授は「アシアナ航空の事例は、ヘッジの概念を誤って理解すると大きな損失を
伴うKIKOとは違い、ヘッジを適切に活用すればリスクを回避し利益を上げることができる好例。
企業もこれからは、ヘッジに対する理解と活用能力を養う必要がある」と語った。（了）

足の穴ってドコよ

アシアナがヤバいのなんてとっくに知ってるよ？w

どうやら、ホルホルするネタも尽きたようだな

原油価格もっと下がらないかな〜

でも減産するって言ってるんだよな
原油価格が1バレル20ドル台になれば世界経済にとって
大きな回復要因になると思うんだけどな

げらげらげら。
これで素人共がｱｼｱﾅに続けと無茶なｵﾌﾟｼｮﾝに賭けまくる訳な？
もう終わりだってのに、楽しませてくれるわ〜。

>>2
>最近1バレル当たり50ドル台に下落した原油価格が、アシアナ航空にとって好材料として作用する

ヘッジについては良く知りませんが、上で良く機能してるものが、下になったら単なる邪魔な装置になる気がするんですが...

これが、リアルの
「ふう。何とか致命傷で済んだﾆﾀﾞ」
というやつですか。

＞企業もこれからは、ヘッジに対する理解と活用能力を養う必要がある」と語った。

韓国に明日はあるのかな〜〜？

すごい

こんな些細なホルホル

ここ身売りレベルじゃなかったか？

二枚舌をのりきったに見えた。

ヘッジはもう効かんだろ
常に1300オーバーのウォン安だからな

今後は高い油を使うことになりそうだな。

赤字で善戦とかすごいな。

朝鮮人幸せ回路は通常運転。

大きな損害の可能性を、小さな費用でカバーするのがヘッジ？
まあ利益が出る時も間々あるだろうが、ﾆﾀﾞｰだからなｗ往復ビンタで飛んでゆけ〜

経営再建中の日本航空が７日発表した平成２０年９月中間期の連結決算は、
燃油費高騰などで費用がかさんだことから、
営業利益が前期比４７％減の３０２億円と大幅に落ち込んだ。
売上高は６％減の１兆７３５億円。
カード事業の売却による特別利益を計上したことから、
最終利益は約５倍の３６６億円となった。

ttp://sankei.jp.msn.com/economy/business/081107/biz0811071319009-n1.htm

朝日の朝生で日本の航空会社が倒産するかもしれないと
煽ってましたがやれやれですね。
純損失と純利益では大きな違いです。

日本国 領土の 竹島を 不法 占拠 し続ける 朝鮮は、竹島から 出て 行け ！
日本国 領土の 竹島を 不法 占拠 し続ける 朝鮮は、竹島から 出て 行け ！
日本国 領土の 竹島を 不法 占拠 し続ける 朝鮮は、竹島から 出て 行け ！
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それでも、小沢民主党 は、在日 朝鮮人への 参政権 付与に、賛成 ですか？
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在日朝鮮人への 参政権は、国民主権の 大原則を破る 重大な 現行憲法 重大な違反 です。
在日朝鮮人への 参政権は、国民主権の 大原則を破る 重大な 現行憲法 重大な違反 です。
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在日朝鮮人への 参政権は、国民主権の 大原則を破る 重大な 現行憲法 重大な違反 です。

「先物を本来の使い方してみた」でニュースになるのか

horuhoru

在米中。北米から日本・韓国以外のアジアにいくときには乗り継ぎが良くできていて便利だよ。
KALはその点がすこしチューンされていない。待ち時間が２２時間とか・・・おい。
資材がKALや日系・中華系より少ないから工夫できる部分でがんばっているようだ。
日系も悪くないけどカバーの範囲がちとせまい。

>>17
まあ四半期だけの話だから生暖かく見守ってやろうぜ。でもアシアナは人より
貨物に特化して韓国共々空のハブになるうんぬん言ってような気がするだが、この
不況で高価な航空輸送なんて船舶輸送より激減する様な気がして大丈夫だろうか。

現物を動かしてる企業にとっては先物は保険みたいなものだからね。
KIKOのようによほど下手なことをしない限りはだけど。

>>1
＞アシアナ航空のハン・チャンス財務担当常務は「金を稼ぐためではなく、経営安定のために為替と燃料の
＞ヘッジシステムを導入したが、今では多大な効果を挙げている」と述べた。

なるほど･･･
「KIKO」の（自称）被害者どもは自業自得ﾆﾀﾞ、ﾌﾟｷﾞｬｰｍ9<^Д^>
と、煽ってるワケですねわかりますｗ

てか･･･ﾎﾝﾄに金儲けに使ってたのか　(´Ａ｀)　＞KIKO

>金を稼ぐためではなく、経営安定のために為替と燃料の
>ヘッジシステムを導入したが

・・・まぁ何と言うか、それが本来のヘッジの使い方なんだけどね。

これから、どこの航空会社も、世界的な不況による乗客数の激減が予想されるんだが、
これはどう乗り切るのか、お手並み拝見と行きましょうか。

<丶｀∀´>何とか純損失で済んだﾆﾀﾞ
（´・ω・｀）まぁ、倒産よりマシだけどね…

ホルホル

へー為替にもヘッジってあるんだ！

ＪＡＬやＡＮＡなんかよりアシアナの方が快適な空の旅を満喫できるね

>>30
それはある。
ＪＡＬ、ＡＮＡともに日本のサービス業とはおもえんくらい傲慢。

>>31
ＡＮＡそんなに悪いかな。
ＪＡＬは最低だけど。ＣＡにどういう教育してるんだろう

アシアナがいいと言うよりその二つが悪すぎる

何を勘違い捨てるのか知らんがそれが本来のヘッジの使い方だぞー。
当たり前のことが記事になるのがヘッジを金融商品化してぶっ飛んじゃう斜め上の国ならでは。

「儲けるため、もっとこのヘッジ方法を有効に使うﾆﾀﾞ」でおかしなことになるのが韓国の真髄

>>3
右足の親指と左足の親指の付け根じゃね？

>>31

俺もJALは好きではないんだが、

しかしチェックイン時のトラブルの少なさ、
これは特に途上国ではありがたいぞｗ

途上国の空港スタッフなんか、因縁つけてボッタくりにかかるからなｗ

昔サッチーが「芦屋の航空」て言ってたっけ。

アシアナと言えばロレックス・ベンツ(売却済み)がソウル行きに使った奴か。

ものすごい綱渡りだな。

もっと続けて欲しい。

為替のヘッジはウォン安で成功だったろうけど、燃料のヘッジはこれだけ急落すると
大損だろう。今期には相当の損失が出るのでは。
そもそも善戦したといっても赤字だしな。

飛行機乗った事ありますよアピールばっかりで腹が立つスレだな
ちょっと飛行機乗ったからって、いかにも飛行機通ぶりやがって
どうせ人から聞いた情報をいかにも自分の経験みたいに言ってるだけなんだろ？
超死ね！オマイラ超死ね！嘘は良くない！嘘は朝鮮人の始まりです！

>>42
>飛行機乗った事ありますよアピールばっかりで腹が立つスレだな

・・・・・・おまえ（´・ω・｀）

もしかしてデロリアンか何かに乗って
昭和30年代くらいからタイムスリップしてきたのか？

>>42
飛行機は土足禁止だからな！
ちゃんと搭乗口で靴を脱いでくるんだぞ。いいな、絶対だぞ！

>>42
お金がないから飛行機。時間がないから飛行機の選択をしている私がここにいるぞｗ

ところで、アシアナはまだFUK-ICNでも機内食出してるのかなぁ。
あれにはびびったｗ

>>45

お、FUK利用者すか。

あの〜FUK-KULでいいキャリアってないもんですかね？

>>42
エンスーをバカにすると恐ろしいぞｗ

特に鉄ちゃんと飛行機は

>>46
今直行便はお休みのようですよ。
http://www.fuk-ab.co.jp/timetable/tti1-f.html

客が減るのはこれからだろう。

これって普通の会社がやることだろ。

まさにoink

>>50　だよなあ　急激な為替や現物の変動に対抗するため保険なのになあ

これでホルホル出来るなんてなんて低レベルでチョンらしい