――――――≫　　　J-SOX　　　〜　日本沈没　〜　≪――――――

証券取引法では
市場外で特定企業の株式を３／１以上取得する際は
TOBが義務付けられる。
これまで日本では、
TOBは自社株買いやグループ企業再編で出資比率の引き上げ等に
用いられてきたが、2003年12月に米投資ファンド・
スティール・パートナーズ・ジャパン・ストラテジック・ファンドが
東証２部上場のユシロ化学工業と毛織物染色業大手のソトーに
日本初の本格的な敵対的ＴＯＢを仕掛けた。
スティール社の両社の株主に対する、
市場価格よりも高い買い付け価格の提示に対し、
ユシロ／ソトーは１株配当金を大幅増配し対抗、
それを受けて上昇した株価がスティール社の買い付け価格を上回り、
結局ＴＯＢは不成立となった。

＃　今回王子製紙が北越製紙に仕掛けたのは、
　 　国内初の大手企業による敵対的ＴＯＢ。

M&A先進国のアメリカでは以下のような敵対的TOB対抗策が講じられている。