株価低迷のNEC、今秋がタイムリミット…　それまでに市場の信用回復なるか

ＮＥＣが７月31日に発表した2012年４〜６月期の連結決算は営業損益が78億円の赤字
（前年同期は194億円の赤字）だった。赤字とは言え、３月期末に利益が集中する事業構造の
ＮＥＣにとって、１年前に比べて100億円以上の損益改善が示す意味は小さくない。しかし、足元の
株価は100円近辺での低空飛行が続く。市場参加者の信用を回復するには、さらに３つのステップが
残されている。今秋にもそのタイムリミットを迎える。

「予想を最低限として、さらなる上積みを目指す」。決算説明会見で川島勇・最高財務責任者（ＣＦＯ）は
何度か強調した。同社は12年４〜９月期で10億円の連結営業黒字を確保するという業績予想を据え
置いた。「現在の株価は、前々期と前期に下方修正して最終赤字になり無配に転落したことが原因。
今期は言ったことをきちんとやり遂げる」。川島ＣＦＯの言葉の端々には危機感とともに強い決意が
うかがえる。

ＮＥＣ株は７月24日に安値の96円をつけた。この苦境から抜け出すためには、業績予想の達成は
必要条件となる。ただ第１四半期に健闘したとはいえ、13年３月期で前期比36％増の1000億円の
営業利益を確保するという通期計画の実現可能性はなお不透明。主力のシステム開発など情報技術
（ＩＴ）サービスは年度末に利益が集中するため、上半期の計画達成がＮＥＣの市場からの信認に
直結するわけではない。

ＮＥＣは31日に２つの節目を迎えた。１つは自社の株安を招いたルネサスエレクトロニクスへの支援を
同日の取締役会で決議したことだ。10月１日にルネサスに対し175億円の保証金を差し入れる。ＮＥＣと
ともにルネサスの母体である日立製作所と三菱電機も同じタイミングで175億円と145億円の融資を
実行する。三菱電機が「出資比率に応じて融資することにした」（吉松裕規常務執行役）と説明している
のに対して、ＮＥＣの川島ＣＦＯは「重要なビジネスパートナーとして支援する。出資比率に応じてという
考えはない」と語る。母体企業間で齟齬（そご）があるが、一応の区切りを迎えた。ＮＥＣは実質的な
出資比率を考えれば30億円ほど支援額を抑えることもできた。

つづく

もう一つは、ＮＥＣ自体が31日に希望退職の募集期限を迎えたことだ。「グループ会社のなかには募集
期限が８月にズレ込むケースもあるが、順調に進んでいる」と川島ＣＦＯは強調する。９月28日に
予定している退職日を前に、グループで5000人規模に上る削減計画に対して、どれほどの募集があり、
下半期からの固定費をいかほど引き下げるのかを示す。これが信用回復に向けた１つ目のステップになる。

２つ目のステップは、全体では健闘したとはいえ、４〜６月期でも減収と損益悪化に見舞われた携帯電話
端末事業の立て直しだ。４〜６月で約40億円の営業赤字を計上した同事業を、７月に投入した国内の
新製品や海外事業で改善できるのか。できない場合は現在進めている人員削減以上の構造改革の
方法を示す必要も出てくる。

最後のステップは市場の選別眼に耐えうる具体的な成長戦略を示すことだ。今年１月に前期の業績
予想を下方修正してから、ＮＥＣはクラウドやエネルギー分野に注力する方針を示してきたが、成長
軌道への回帰に懐疑的な市場からの評価を覆すには至っていない。２つのステップを確実に踏んだ上で、
遠藤信博社長が「４〜９月期決算くらいに示したい」とする新しい中期経営計画に、具体的な成長戦略を
盛り込めるかどうか。今秋までが正念場となる。

http://www.nikkei.com/markets/kigyo/editors.aspx?g=DGXNMSGD31066_31072012000000&df=1

つづづ

　　　／　　　 　 　 　 　 　 　 i丶　 　＼　
　　 /　　　　/　 　∧.　　 　 　l　 ＼　 　ヽ
　　,'　/　 　 !.　　/　',　　　　　l　 　 ヽ　　 ',　　　　　　　　　　　　　/
　　!　l　　　 l.　 /　　 ',　 　 　 lヽ､＿__',.　　}　　　　　　　　　　　　/ 　 ＼
　　|　l　　　 |　/ ＿_ノﾍ　　 /ﾘ!　 　 　 ｌ　　|　　　　　　　　　　　 ￣￣￣ヽ
　　|　| 　 　 l￣　　　 　 ',　//　　 ＿　 ｌ　　|
　　j　l　　　 l　　　　＿　 Ｖ　　 〃￣ ` !〉 l/　　　　　　　　　 　 　│　　│
.　　V 〉､　　 !　 ／´￣｀　　　　　　　　 l∧!　　　　　　　　　　　　 │　　│
　 　 !{　_＼　l　　　　 　 　 　 　 　 　　 j　 　　　　　　　　　　　　　　　　ノ
　　　l ゝ __ ヽl　　　　　　 ＿＿_　　　 /l　　　　　　　　　　　　　　　＿＿
　　　 !　　　＞.　　　 　 丶＿_ノ　 　 ｲ l　　　　　　　　　　　　 　　 /＿_/ ヽヽ
　　　 l　　　　　 ｀＞　､　　＿_　. ＜ 　 |　　　　　　　　　　 　　　　　　 /
　　 　|　　　　　　 ﾘ丶＿___r‐'＜／）＿j_　　　　　　　　　　 　　　　　 /
　　 　|　　　　 ＿/_: : : : : :: ＞'　／｀ー ､＼
　　　 |　　＞'´ ..ィ: ＼_: :／-､／}＞ｧ'´ 　＼',　　　　　　　　　　　　─┼─
　　　 r＜_. ＜: : : : : :.／　ヽ 　Y　 i　／ 　　＼　　　　　　　　　 　 　 │
　　　 l: :＼: : : : : : :／　　ヽ　＼〉l´Ｖ　／ 　 　 ＼　　　　　　　　　 　ノ

1 NGワードあぼ〜ん NGワードあぼ〜ん New! NGワードあぼ〜ん
NGワードあぼ〜ん

2 NGワードあぼ〜ん NGワードあぼ〜ん New! NGワードあぼ〜ん
NGワードあぼ〜ん