【9684】スクウェア・エニックス94

野村とスクエニの壮大な嵌め込み祭りもそろそろ終わりかな

2010年２月　スクウェア　ユーロ円建てCB発行(３５０億円、転換価格２，５００円）　ttp://www.hd.square-enix.com/jpn/news/pdf/20100118_01.pdf
　　　　　　　　資金使途は以前に発行したCBの借り換え
発行以来一度も転換価格を超えず、来年１月の満期に、このままではまた借り換えをする必要に迫られる

現在　ゲーム株が人気化したのをいいことに、出来高を膨らませ、個人投資家の買いを猛然と煽る。

野村ロンドン(CB発行主幹事）、モルガン、Jabre CapなどCBの所有者は借株をして、2700−3000円のレンジでヘッジ売りを行うと同時に、
転換社債を株に転換し、借株を返済。利ざやは200−500円×借株株数。野村は170万株！推定利益は5億円超。
野村ロンドンや、モルガンの借株が突如、｢報告義務消失」となる。
大株主の宮本氏の株券の担保が外されて、5％ルールに出ていたのも、野村が株を借りたから。
株価が２，５００円を下回った2/5の翌日には、アナリストにレーティングを引き上げさせ、どんどん転換を促進。
アナリストの目標株価は、まさに転換価格の２，５００円。このアナリストの以前の目標株価は１０００円。実際にはカバレッジをしていなかったに等しい。野村上層部の意向に
沿っただけ。

スクウェアにとってみれば、３５０億の借金が消えたに等しい。転換請求された株券を印刷するコストだけ。そのうち発行済み株式数増加のIRをこっそり出す。

ちなみに３５０億÷２，５００円で
新たに１４００万株が市場に放出される計算。
　
こうして、野村、発行会社のスクウェアは万々歳。昔も今も変わらない発行会社と幹事証券の見事なタッグ。

2500−3000円で新たに発行された1400万株を買った個人の回転は果たして効くのだろうか？