【9861】吉野家ＨＤ【見えたぞ。エンディングが！】

吉野家ＨＬＤ <9861.T>　吉野家ホールディングスの今期は会社営業益を
大幅超過へ、コスト削減進む

　吉野家ホールディングスの今２０１１年２月期は、営業黒字幅が拡大す
る見通しだ。グループ横断的なコスト削減が想定以上に寄与する。会社計
画の通期営業益２５億円は、３１億円に上振れすると「東洋経済オンライ
ン」はみている。
　「会社四季報」秋号（９月中旬発売）では、会社計画を上回る営業利益
予想を示したが、１０年３〜８月期（上期）の結果を踏まえ、今回さらに
上方に予想を見直した。
　上期実績は売上高８５４．３４億円（前年同期比８％減）、営業利益８．
９７億円（同３．９倍）だった。競合他社の値下げ攻勢により、「吉野家」
の既存店売上高が低迷。不振店の閉鎖も計画値を上回ったことで、売上高
は計画を１５億円強下回った。一方、連結子会社の京樽、どんにおける原
材料単価の低減、加工費の削減など、グループ横断的なコスト削減が想定
を上回る進捗で推移。営業損益は計画比で約１３億円超過した。
　下期は主力の「吉野家」で新商品を投入することから、損益のみならず、
売り上げの回復も期待できそうだ。「吉野家」では９月７日から、通常の
牛丼よりも肉の量を減らし、豆腐、しらたきを加えた「牛鍋丼」を投入。
その効果により、９月の既存店売上高は、１９カ月ぶりに前年を越えた。
また、１１月からは、「牛キムチクッパ」も販売する予定で、さらなる売
り上げ増が見込めそうだ。ともに価格は並み盛り２８０円と、従来並み盛
り３８０円の牛丼よりも、割安感が高いことが特徴となっている。
　ただ、今期は５期ぶりに営業赤字へ転落した前期から回復を果たすもの
の、業界首位だったかつての利益水準に比べればまだ低い。「東経オンラ
イン」が独自に再増額した下表の営業利益でも、リーマン前の０８年２月
期比で半分、ＢＳＥ（牛海綿状脳症）発生による米国産牛肉輸入停止前の
０３年２月期比で約５分の１にとどまる。
　牛丼の価格競争は当面終息の機運が見えないため、新商品投入効果が薄
れた時が同社にとっての正念場。次の戦略を練る必要に迫られている。
（二階堂　遼馬）

（百万円）　　売　上　営業利益　経常利益　当期利益　１株益￥　１株配￥
連本2010.02　　179,602　 -895　　 -476　 -8,941　 -14162　　　 2000　
連本2011.02予　175,000　3,100　　3,300　　　360　　570.2　　　 2000　
連本2012.02予　176,000　4,700　　4,900　　　760　　 1204　　　 2000　
連中2010.08　　 85,434　　897　　1,173　　 -934　　-1480　　　 1000　
連中2011.08予　 86,000　1,700　　2,000　　　300　　475.2　　　 1000　

（株）東洋経済新報社　四季報オンライン編集部