日銀はなぜデフレ政策を堅持するのか？■201

中央銀行の独立性こそがハイパーインフレを招いたのが歴史の教訓w

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中央銀行の独立性がもたらした弊害の最悪の事例として、第一次大戦後のドイツにおけるハイパー
インフレーションが挙げられる。当時のドイツの中央銀行であるライヒスバンクは政府からの
独立性は高く、総裁は第二帝政期を引き継いで終身制であり、宰相は任命権はあっても罷免権は
なく、国会（ライヒスターク）は総裁人事に関与出来なかった。そのため私企業の手形割引を
濫発して通貨が大増発され（いわゆる「パピエルマルク」）、1兆倍のインフレが発生。日常の
経済活動遂行にも障害が発生した。政府はハイパーインフレ抑制のために当時のライヒスバンク
総裁ルドルフ・ハーヴェンシュタインの罷免を考えたが、終身制に阻まれ実現出来なかった。