�涛�本の国際収支の分析　Analysis of BOP, Japan��

えーと、日本経済をマクロ的視点から分析し、問題点を整理し、
政策提言を行うことを目指すスレです。２ちゃねらーの日本再生計画です。
金利政策から構造改革まで幅広く議論してゆきましょう。

ここで議論された内容は逐次、下記のアドレスに要点を整理した上で
アップロードしていきます。
http://www.geocities.com/economist_2ch/

ＩＭＦのInternational Financial Statistics Yearbook
から、日本の経済指標をＥｘｅｌファイルでアップロードしました。
http://www.geocities.com/economist_2ch/imf.xls

ここ１０年の財務省データを元にした国際収支をＨＴＭＬ形式でアップロードしました。
http://www.geocities.com/economist_2ch/bop.html

私自身、経済を専攻にしているものではありませんが、微力をつくします。

スレタイトルと>>1本文に相当なズレがある｡

>3
日本の経済を国際収支の分析から考えるというアプローチなのですが。。

日本の国際収支からいえることはいくつもありますよね。えーと。
�@貿易収支(Trade balance)とサービス収支の変化から、日本の産業構造を考える。
�A経常収支(Current Accout)の変化（主に減少）から今後の日本の貿易構造を
考える
�B債務（debit）であるサービス収支のうち観光（５０％を占める）はともかくとして
金融、情報、部門の脆弱性を考える。
�C資本収支の中の直接投資から日本が何処にどれだけ投資をしているか、
または、どのような投資が日本にあるのかを考える。９７年のアジア危機後
の動きを分析する。
�D日本の経常収支（ＣＡ）と外貨準備高の関連について考える。

いろいろあるように思うのですが。あと、用語が変だったり、
言ってることがまちがっていたら、どんどん指摘してください。

特に�Dについて。これは今議論する必要は無いかと思いますが、
以下のＨＰで語られていることは正確なのでしょうか？というかﾃﾞﾑﾊﾟ？

『貿易黒字と外貨準備高の関係に見る日本の対米隷属』
http://www.billtotten.com/japanese/ow1/00361.html
http://www.billtotten.com/japanese/ow1/00096.html
http://www.billtotten.com/japanese/ow1/00344.html

読売新聞
『貿易黒字４６２５億円、１６か月連続の前年比マイナス』
http://www.yomiuri.co.jp/00/20011122i403.htm

財務省が２２日発表した１０月の貿易統計（通関ベース、速報値）によると、輸出額から輸入額を差し引いた貿易黒字額は、前年同月比３２・９％減の４６２５億円となり、１６か月連続で前年実績を下回った。

　輸出額は同９・０％減の４兆７１１億円で、７か月連続の減少となった。世界的なＩＴ（情報技術）関連需要の冷え込みが続く中で、半導体など電子部品類の輸出額が同３３・８％減、光学機器も同１７・６％減になったことなどが響いた。

　輸入額は同４・７％減の３兆６０８６億円で、３か月連続のマイナスとなった。電子部品類や事務用機器などの減少が目立った。

　地域別では、対米国は自動車輸出が好調だったが、同時テロによる米国経済の減速で、電子部品の輸出額が同５４・５％減となるなど落ち込みが目立ち、貿易黒字額は同４・３％減の６１７１億円と２か月連続で前年割れとなった。

　対アジアも輸出額が７か月連続で減少し、貿易黒字額は同７３・７％減の６２０億円と大きく落ち込んだ。対欧州の貿易黒字額も同２５・８％減の１８００億円と、１４か月連続の減少となった。

わからん。

１９７１年のニクソンショック以後円は急激に値をあげていく。
http://www.geocites.com/economist_2ch/yen.jpg
しかし、１９９５年から円安になったのは何故！？おもいだせん。
ドル安をアメリカは嫌ったのかな？
１９９４年からはクリントン政権で経済政策をit's the economy, stupid
といって最優先させた。ドル安の方が輸出促進につながると思うが。
それとも円安は日本の公定歩合が引き下げらたからか？
金利引下げ→為替は円安になる（Ｄｅｐｒｅｃｉａｔｅする）
だいたい利下げってなんでやるんだ。誰か教えてください。
利下げ＝公定歩合引き下げ？？
利下げ→貯蓄より消費にまわる
利下げ→企業が銀行から借りやすくなり投資が増える
で、いいのか？

ああ、初心者でｽﾏｿー！

（訂正）
http://www.geocities.com/economist_2ch/yen.jpg
んー　（日本の貿易収支）
96.08 124.76 139.42 144.19 131.79('95)
83.56　　101.60 122.39 123.33 116.72('00)

んー。円安になっても日本の貿易収支改善してないし。
ちなみに下が為替円/�j
134.71('91年) 126.65 111.20 102.21 94.06('95)
108.78 120.99 130.91 113.91 107.77('00)

Ｊカーブなのか？
わかりやすくおしえてくん。

http://www.keidanren.or.jp/japanese/policy/pol058.html
http://www.kashu.com/day/fshon2001.htm
http://www.sumitomocorp.co.jp/econo/9802/j-siten.html

（貿易収支財務省調べ　億円）
160,305(92) 　152,690 　141,031 ★115,242(95)
87,829(96) 136,340(97) 159,819(98) 　137,685(99) 　123,030('00) 119,373

財務省のだと明らかに９５円の後９６年に貿易収支が落ちて
９７年から回復しているＪカーブがありそうに思うが。
なにゆえデータがそんなに違うのか？決算っていうのかしらんが、
しめ日が違うから誤差はあるだろうが。んー、よくみるとやっぱ
そのせいかな？財務省のデータ、細切れだったのを集めたので、
どこかに年毎のデータあるとこしりませんか？
月ベース、四半期ベースのなら財務省にあるんだけど、
一つずつ足さなきゃいけないし。
http://www.geocities.com/economist_2ch/bop.html

いくつかの資料に直リンではいけないようなので、
下のページからみてください。

http://www.geocities.com/economist_2ch/
から、
http://www.geocities.com/economist_2ch/yen.jpg
へ

［東京　２２日　ロイター］
財務省が発表した１０月通関統計によると、貿易黒字は前年比３２．９％減の４６２５億円となった。
財務省幹部は、為替相場、原油価格、内外経済などの最近の動向を見ると、
今後、貿易黒字が増加する見込みはないものとみられるとしている。
対米黒字は前年比４．３％減の６１７１億円だった。
１０月の輸入は金額ベースで前年比４．７％減の３兆 ６０８６億円となり、３カ月連続で減少した。
この背景には、数量が引き続き減少しているのに加え、前年比９．７％の円安にもかかわらず、価格ベースでも同２．１％減と、２０００年７月以来１５カ月ぶりにマイナスに転じた。
財務省幹部によると、ドルベースでの原油価格の下落が主な原因のひとつであるという。
また、輸出については、米テロ事件後の米国における自動車購入時のゼロ金利の導入で、自動車の輸出が２ケタ台と大幅に伸びたが、一方でＩＴ（情報技術）関連の輸出は引き続き落ち込み、輸出は前年比９．０％減の４兆０７１１億円となった。
輸出の減少は、７カ月連続。同幹部は輸出について、「世界経済の減速の影響を受けて減少が続いており、マイナス幅も大きい」と述べた。
そのうえで同幹部は、今後の輸出、輸入の動向について、「輸出、輸入とも、今後の推移を注視していく必要がある」との見方を示した。
また、同幹部は、米テロ事件の影響について、為替・原油価格相場および内外経済動向など他に様々な要因があるとし、確たることを言うのは困難と述べ、「今後の動向を注視していく必要がある」との認識を示した

エコノミスト傘下のシンクタンク、エコノミスト・インテリジェンス・ユニットによる
日本の政治経済システムの概略をアップロードしました。（１ＭＢ近い）
http://www.geocities.com/economist_2ch/
http://www.geocities.com/economist_2ch/cpjapan.pdf

特に２７ページで日本の貿易黒字が円の値上がりの主要因であると述べられていますが、
その理由が理解できん。どのモデルを使って考えればいいんだぁ！
貿易黒字→円高、なぜ？

＞９に関連して、１９８５年以降の円の急激な値上がりはその年９月の
プラザ合意による、と。プラザ合意の背景とその後の影響について
だれか教えてください。
http://www.geocities.com/economist_2ch/yen.jpg

レーガノミックス1981〜のおかげで、ドル高・円安
⇒アメリカは巨額の貿易赤字⇒このままではドルの大暴落は必至
⇒ドルの秩序ある低落が望ましいとＧ５で結論
⇒為替市場へのドル売り協調介入

⇒日本では、すさまじい円高が訪れることに。
⇒円高不況

国際収支表（ドル）に大幅な手を加えました。だいぶ見易くなったと思います。
グラフ付きです！
議論の資料にしてください。

http://www.geocities.com/economist_2ch/bopjapan.xls

>>9

酒器が円スリスリ制作をしたからか？

比較用の米国国際収支表をアップロードしました。
それと、xlsファイルをhtml形式に改めました。
そろそろ分析に移りたいを思いますが、当方一人では非力なのでなにとぞお力添えを。

>17
なるほろ。ｻﾝｸｽ。

Ｔｅａｍ２ｃｈってなんですか？

では、まず１９９０年代までの為替について考察してみます。訂正、補足よろ。

重要な式

CA＝（SP−I）−（G−T）
CA＝経常収支（貿易収支＋サービス収支＋その他の収支）；SP＝民間貯蓄（Y国民総所得−C消費−T税金）；
I=民間投資；　G＝政府支出；　T＝税金；（G−T）＝財政赤字
経常収支＝民間貯蓄−民間投資−（政府支出−税収）

１９７１年、ニクソン・ショックによって金・ドル交換は停止し、
世界経済は変動相場制に移行した。日本の高度成長を受けて為替は、急速な円高が続いた。
ニクソン・ショックの背景にはベトナム戦争で財政支出が膨らみ、ドルの信認低下によって、
欧州からの金兌換要求が増大した。通貨防衛のために、米国は金兌換を停止した。

１９８５年９月にはＧ５（先進５カ国蔵相中央銀行総裁会議）によるプラザ合意で、
ドル高是正のための協調介入が合意された。具体的には、基軸通貨であるドルに対して、
参加各国の通貨を一律10〜12％幅で切り上げ、そのための方法として
参加各国が外国為替市場で協調介入を行うというものであった。
プラザ合意後、円相場 は「1ドル＝260円台」から「1ドル＝120円台」に急騰した。
●ドル安によって米国の輸出競争力を高める→米国の貿易赤字を減らす

プラザ合意の背景としては、米国は１９８０年代冷戦を背景としたレーガノミクスのもと
軍備拡張と、減税を行い、貿易赤字と財政赤字の双子の赤字を抱えるようになった。
日本の貿易黒字のほとんどが対米貿易によるものであったが、
その額は１８８４年には１０００億ドルを突破するに至った。

>15,16に対する自己レスでなんだが、日本の貿易黒字は本来であれば、円高圧力となる。
ドルを得た企業は、賃金支払いや国内の投資ため円を必要としており、ドルを円に交換する必要がある。
円に交換するということは、ドルを売って円を買うということだが、これによって外国為替市場で
円の需要が高まり（というよりは「供給が減り」？ﾃﾞｲｲﾉｶﾅ?）円高になる。
さらにいえば、円高によって輸出が抑制され、貿易黒字は縮小してゆく。
ところが、このメカニズムがうまく機能せず、円高にはならずプラザ合意が必要となった。
それは輸出企業が円買いをおこなう一方で、円売りドル買いを行う機会投資家（生命保険、信託銀行）
の存在があったからである。機会投資家はドルをもちいて、利回りの高いアメリカの国債を買いこんでいたのである。
なぜ、アメリカの利回りが高かったかといえば、レ−ガノミックスによる双子の赤字の累積が
国内の資金需要を逼迫させたからである。繰り返しになるが、その高金利を目当てに海外から外国資本が流入し
ドル高を招き、それが米国の輸出競争力を阻害、国際収支の赤字がますます累積し、85年には世界最大の債務国に転落した。

主要先進諸国が変動相場制に移行したのは、1973年ですよ。
ちなみに日本は1973年2.14.
ニクソンショック後、スミソニアン合意1971.12？
ってのがなされて、主要通貨に対してドルの一定比率の切り下げが
なされています。これをスミソニアン体制といいます。
それでも、投機は収まらず、なし崩し的に主要先進諸国は
やむなく1973年に変動相場制に移行しています。

変動相場制への移行が承認されたのは、
キングストン合意ってやつだったかな？

詳しいことは多分、２ｃｈ好きな
国際経済学の専門家Eb-d先生が教えてくれるでしょう。
教えてくれなかったりして？？？

>25
なるほど、勉強になります。その日本の変動相場制移行の遅れで資金が流失した
と聞いたことがあるのですが、そうなのかな？日本が円安のままで、
他国通貨が対ドルで高くなることがなに日本の富の流失という結論になるのかわからなかった。。

×なに日本の富の流出
○なぜ日本の富が流出する

このとき、日本の一人当たりＧＤＰは米国に並び、米国にかわって日本は世界最大の債権大国となった。
しかし、プラザ合意によって予想以上のドル安（円高）が生じ、86年に日本経済は輸出低迷によって、
経済成長率は前年の4.1％から3.1％に落ち、いわゆる円高不況に陥ったが、5％だった公定歩合の順次引き下げに対応して
当時必要とされていた情報化投資等の増加によって景気は急速に回復に向かった。
また円高を回避する海外生産のための投資も活発化し、当時は産業の空洞化が懸念されたが、
金融や生産面での利益が日本にもたらされ日本経済の成長に寄与した。

公定歩合（Discount Rate）とは、市中銀行に資金を貸し出すときの金利のことで、
市中銀行が企業や個人へ融資を行う際の貸出金利や、預金金利に大きな影響力がある。
景気が沈滞したりデフレがひどくなった時は、公定歩合を引き下げることにより貸出金利を下げ、
企業の資金需要資金需要を活発にし、経済活動を活性化させる。

※んーでも理解できない。。金利ってマクロ経済の最初に習う投資と貯蓄のモデルで
Ｙ軸の従属変数だよね。で、Ｉ（投資）とＳ（貯蓄）が独立変数でＸ軸にある。
従属変数の値を変えるってナンセンスだよね？公定歩合って銀行の金利に影響を
与えるっていうけど、金利って市場が決定するものではないの？
なんか、どこかですごい勘違いをしてるのだろうか。。
とりあえず、グラフ。
http//www.geocities.com/economist_2ch/si.jpg
あと、今の政策でゼロ金利っていっても、政府支出Ｇを上げたら金利って上がらないか？
公定歩合と、市場で決まる金利の差が分かってないのだろうか。。

http://www.geocities.com/economist_2ch/si.jpg

どうも上手くリンクできないなー。ファイル名を変えてみた。>28のモデル
http://www.geocities.com/economist_2ch/is.jpg

うーむ。コピー・アンド・ペーストで見れました。

どうも、jpgファイルはここからの直リンはジオに禁止されてるようですね。
htmlファイルならいけると思うのでＵＰしました。
http://www.geocities.com/economist_2ch/is.html

　マンデル＝フレミング・モデル（ＭＦモデル）を援用されてはいかがですか？
ＩＳ−ＬＭ分析を開放体系に拡張したＩＳ−ＬＭ−ＢＰモデルの一種で、国際マ
クロ経済学の基本モデルです。

　ちなみに、公定歩合の上げ下げ＝金融の引き締めや緩和ではありません。コー
ル・レートより公定歩合が低いなら、公定歩合の上げ下げはアナウンスメント効
果しか持ちませんから。

せんせぇ、公定歩合はいま、ロンバート型貸出の適用金利になっています。
厳密にいうと、アナウンスメント効果しかもたないってわけではありません。

面白そう。続きｷﾎﾞﾝﾇ。

＞３４

　機会費用で考えるなら、コール・レートより公定歩合が低く設定されている限り、市中銀行は
まず公定歩合で日銀から借り入れを行おうとするはずです。しかし、日銀の貸し出し枠は決まっ
ているとすれば、市中銀行の日銀からの借り入れ額は公定歩合の引き下げによっては全く増えま
せん。つまり、マネー・サプライを増加させる効果は公定歩合の引き下げにはない、という結論
になります。

　鈴木淑夫氏ら日銀系の実務家の皆さんは、「公定歩合を引き下げると、市中銀行の資金調達コ
ストが下がる」といった議論をされますが、公定歩合がコール・レートよりも低く設定されてい
る場合の資金調達コストは、コール・レートで測られます。公定歩合でもないし、両者の荷重平
均値になるわけでもありません。

基本的にはせんせぇのおっしゃるとおりです。はい。
ですが、コール･レートは日々変動します。量的緩和策のおかげで、いま、
コール･レートはゼロ近辺に張り付いていますが、
年末、年度末、さらになにかショックがあったときには、
公定歩合0.1％を超えて上昇するかもしれません。
（現在、ゼロ金利を維持する日銀当座預金残高が当初の5兆円から8-9兆円
にまで高まっているとの報道もあります。これは銀行が将来の
資金繰りに不安を抱えているからだといわれています。）
こんなときには、コール市場で取り手となる銀行はロンバート型貸出を
利用すればよいのです。
したがって、公定歩合はコール･レート（無担保コール翌日物）の上限を
画すことになります。
以上のことについては、日銀ホームページに詳しく書いてありますよ。

＞３７

　公定歩合がコール・レートより高い場合は、公定歩合操作は有効です。ただ、これまでの
公定歩合とコール・レートの推移を見ると、公定歩合の方がコール・レートよりも低く設定
されてきました。その状況で考えれば、公定歩合操作は無効だということです。

　なお、岩田−翁論争の際に、日銀調査課長（当時）の翁氏は「コール・レート（無担保翌
日物）をゼロにするなんて無茶なことはできない」述べておられましたが、このところずーっ
とほとんどゼロといえる状態にあるわけで、何がどう無茶になったのか全く不明です（岩田
先生の「貨幣乗数は比較的安定」云々の方も、その後そうはいえなくなりましたけどね）。