【お手盛り】社長が自社から20億円借金 引当金11億円【アトリウム】
1 ：関西直撃三文字φ ★：
アトリウム：社長が自社から２０億円借金 引当金１１億円
大手ノンバンク「クレディセゾン」の子会社で、東証１部上場の
不動産会社「アトリウム」（東京都千代田区）の高橋剛毅社長（６３）が、
自社から約２０億円の融資を受けてストックオプション（自社株購入権）
で生じた所得税の支払いなどに充てていたことが分かった。
株価低迷で担保の株の評価が下落し、ア社は貸し倒れ
引当金１１億円を計上した。
会社に多額の損害を与える可能性があり、
専門家は「上場企業としては前代未聞のお手盛り融資」
と厳しく批判している。
（以下ソース）
※元記事： http://mainichi.jp/select/biz/news/20090103k0000m040076000c.html
毎日新聞 平成21年01月03日
依頼によります。
http://gimpo.2ch.net/test/read.cgi/dqnplus/1229771919/108
大手ノンバンク「クレディセゾン」の子会社で、東証１部上場の
不動産会社「アトリウム」（東京都千代田区）の高橋剛毅社長（６３）が、
自社から約２０億円の融資を受けてストックオプション（自社株購入権）
で生じた所得税の支払いなどに充てていたことが分かった。
株価低迷で担保の株の評価が下落し、ア社は貸し倒れ
引当金１１億円を計上した。
会社に多額の損害を与える可能性があり、
専門家は「上場企業としては前代未聞のお手盛り融資」
と厳しく批判している。
（以下ソース）
※元記事： http://mainichi.jp/select/biz/news/20090103k0000m040076000c.html
毎日新聞 平成21年01月03日
依頼によります。
http://gimpo.2ch.net/test/read.cgi/dqnplus/1229771919/108
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2 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:36:52 0
すげえな。返済できないだろうこれ。
3 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:37:40 0
あ〜あ、やっちまったなあ！
4 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:38:14 0
ポイしないでください
5 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:41:41 0
社長に貸し倒れしたのか？
林野さん話しは面白いが、脇が甘すぎだな。
自社株を社長から引き剥がせば会社の損失は軽微なのかな？
林野さん話しは面白いが、脇が甘すぎだな。
自社株を社長から引き剥がせば会社の損失は軽微なのかな？
6 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:43:02 0
上場酌量の余地はないな
7 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:45:47 0
どう見ても自己破産フラグ
8 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:47:26 O
お手盛り融資だの、社長の株式担保売却だので、株価暴落
なんて、投資家の自己責任(そういう社長だと見抜けない)
なんて、投資家の自己責任(そういう社長だと見抜けない)
9 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:48:00 0
終わったな
10 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:54:40 0
アトリウムきたー
11 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 21:58:38 0
社の資産をなんで社長個人の納税の支払いに充ててるんだよｗ
お手盛りじゃねぇよｗ
外形的に背任や横領を疑うべき事案だろ。
お手盛りじゃねぇよｗ
外形的に背任や横領を疑うべき事案だろ。
12 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 22:05:09 0
>>6
お前を評価する
お前を評価する
13 ：名無しさん＠九周年：2009/01/03(土) 22:06:58 O
恵比寿で工事中のアトリウムの物件を三井住友建設はどうすんだ？
14 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 22:32:13 0
喰った自分の足がノドにつまっとるｗ さすが団塊
15 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 22:44:31 0
サービサー事業もやってる会社がこんなことしてたら
信用なくなると思うんだけどね
信用なくなると思うんだけどね
16 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 22:44:48 0
自己取引じゃないんだ
17 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 22:48:16 O
ここってBNFにチョムチョム売った所だっけ？
18 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 23:01:45 0
>>17
そうだよ
そうだよ
19 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 23:11:13 0
2009年度最初の東証一部からの強制退場企業はここですか。
20 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/03(土) 23:46:47 0
背任で逮捕決定だなｗｗｗ
21 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/04(日) 00:08:55 0
ええっ〜〜〜〜？
あの、アトリウムかよ？
内容の有る事業展開で秘かに尊敬していたのに...........
見る目無いな俺...........ｂｙ零細不動産屋
あの、アトリウムかよ？
内容の有る事業展開で秘かに尊敬していたのに...........
見る目無いな俺...........ｂｙ零細不動産屋
22 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/04(日) 00:11:25 O
うむ
23 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/04(日) 22:28:03 0
http://anchorage.2ch.net/test/read.cgi/livemarket1/1224791666/601
601 名前：山師さん＠トレード中[] 投稿日：2009/01/04(日) 18:37:41 ID:LJcQ8F0P0 (PC)
それからアトリウムの借金だけど、ＳＯを発行して社長が行使して行使した担保株券を
担保に金を貸しただけなら特に悪材料ということではない。
ＳＯ行使→発行済み株式数増加→企業の資本金増加→株券を担保に借金→株価下落→
担保割れ発生→担保株券を会社が引き取る→発行済み株式減少→ＳＯ行使前に逆戻り
こうなって理論的にはＳＯ行使した株券が会社に戻って無かったことになるだけ。
融資時に自社株買いしたのと同じ効果になるわけだけど、株価下落分の損失は社長が被る
わけで既存株主に損害は発生していない。
601 名前：山師さん＠トレード中[] 投稿日：2009/01/04(日) 18:37:41 ID:LJcQ8F0P0 (PC)
それからアトリウムの借金だけど、ＳＯを発行して社長が行使して行使した担保株券を
担保に金を貸しただけなら特に悪材料ということではない。
ＳＯ行使→発行済み株式数増加→企業の資本金増加→株券を担保に借金→株価下落→
担保割れ発生→担保株券を会社が引き取る→発行済み株式減少→ＳＯ行使前に逆戻り
こうなって理論的にはＳＯ行使した株券が会社に戻って無かったことになるだけ。
融資時に自社株買いしたのと同じ効果になるわけだけど、株価下落分の損失は社長が被る
わけで既存株主に損害は発生していない。
24 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/04(日) 23:04:00 0
こんなの去年の11月くらいに掲示板で話題になっていただろ。
中間でも発表されてたし。変態新聞は何今頃スクープ面してんだ？
記者が空売りしていると見た。
中間でも発表されてたし。変態新聞は何今頃スクープ面してんだ？
記者が空売りしていると見た。
25 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/05(月) 10:32:18 0
なんだ、株あがってるじゃん
26 ：オレオレ!オレだよ、名無しだよ!!：2009/01/06(火) 23:14:06 0
612 名前：山師さん＠トレード中[] 投稿日：2009/01/06(火) 22:02:36 ID:pCvw9evd0
＜アトリウム融資＞担保株を満額評価 通常は時価の８割以下
1月6日2時34分配信 毎日新聞
クレディセゾンの子会社で東証１部上場の不動産会社「アトリウム」の巨額融資問題で、同社が高橋剛
毅（つよき）社長（６３）に約２０億円を融資する際、担保の自社株１０５万株の評価額を、当時の時
価相当額と同額（１００％）と算定していたことが分かった。株は下落リスクが高く、通常は時価相
当額の７０〜８０％以下で評価する。金融機関ではあり得ない高い評価額とされ、専門家は「融資を承認
した全取締役の責任問題になる可能性がある」と指摘している。
アトリウムによると、１０５万株を担保設定したのは、計３回にわたる総額１９億８７００万
円の
融資のうち２回目の後の０８年５月。担保評価の際、過去半年間の平均株価１９７２円に株数
を掛け合わせ２０億７０６０万円と算定した。融資額とほぼ同額で、同社は毎日新聞の取材に「
（株の担保価値を）時価の１００％で評価した」と説明。そのうえで「福利厚生を目的とした社
内融資であり、適切と考えている。複数の弁護士から『問題ない』との意見書も得ている」とした
。
しかし、証券関係者によると、通常の融資実務では（１）株は元々下落リスクが高い（２）担保
処分のため大量の株式を一気に売却すると株価が下落する−−などから、時価相当額の８０％以下
で評価するという。銘柄によっては５０％程度で評価することもあるとされる。
また、今回のような証券担保ローンの場合、担保の株価が下落し時価総額が融資額を下回りそう
になると、返済期限（今回は２０１３年）前でも自動的に担保を処分し債権回収する規定が付され
ていることが多い。しかし、アトリウムは株価が融資時の６分の１以下の約３００円で推移してい
る現在も株を処分しておらず、この規定を盛り込んでいなかった可能性がある。
高橋社長は０６年４月〜０７年３月、ストックオプション（自社株購入権）を行使して１０８万株を
取得
。３万株を売却したものの残る１０５万株は売却せず、所得税など約２０億４０００万円を課され、０
８年４〜６月に自社から融資された金を支払いに充てた。【小林直、堀文彦、鈴木一生】
◇全取締役に責任も
▽会社法やコンプライアンス（法令順守）問題に詳しい小林英明弁護士の話 社長が株を売却する
と「将来の見込めない会社」との印象を市場に与えるため、株を売らず社内融資で税金を支払ったこ
とは問題ない。
ただ、融資実行時に株の担保評価を時価相当額としている点は、実務上あり得ない。株主代表訴訟
が起これば社長だけでなく融資を認めた全取締役の責任問題になる可能性がある。株価下落時、株を
売却していない点も問題。担保割れの危険性が強まると、株を売却しない合理性は弱まり、株を売り
債
権回収すべき義務が強まる。回収不能になれば、取締役が債権回収義務違反に問われる可能性もある。
【関連ニュース】
アトリウム：社長が自社から２０億円借金 引当金１１億円
最終更新:1月6日2時34分
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090106-00000007-mai-soci
＜アトリウム融資＞担保株を満額評価 通常は時価の８割以下
1月6日2時34分配信 毎日新聞
クレディセゾンの子会社で東証１部上場の不動産会社「アトリウム」の巨額融資問題で、同社が高橋剛
毅（つよき）社長（６３）に約２０億円を融資する際、担保の自社株１０５万株の評価額を、当時の時
価相当額と同額（１００％）と算定していたことが分かった。株は下落リスクが高く、通常は時価相
当額の７０〜８０％以下で評価する。金融機関ではあり得ない高い評価額とされ、専門家は「融資を承認
した全取締役の責任問題になる可能性がある」と指摘している。
アトリウムによると、１０５万株を担保設定したのは、計３回にわたる総額１９億８７００万
円の
融資のうち２回目の後の０８年５月。担保評価の際、過去半年間の平均株価１９７２円に株数
を掛け合わせ２０億７０６０万円と算定した。融資額とほぼ同額で、同社は毎日新聞の取材に「
（株の担保価値を）時価の１００％で評価した」と説明。そのうえで「福利厚生を目的とした社
内融資であり、適切と考えている。複数の弁護士から『問題ない』との意見書も得ている」とした
。
しかし、証券関係者によると、通常の融資実務では（１）株は元々下落リスクが高い（２）担保
処分のため大量の株式を一気に売却すると株価が下落する−−などから、時価相当額の８０％以下
で評価するという。銘柄によっては５０％程度で評価することもあるとされる。
また、今回のような証券担保ローンの場合、担保の株価が下落し時価総額が融資額を下回りそう
になると、返済期限（今回は２０１３年）前でも自動的に担保を処分し債権回収する規定が付され
ていることが多い。しかし、アトリウムは株価が融資時の６分の１以下の約３００円で推移してい
る現在も株を処分しておらず、この規定を盛り込んでいなかった可能性がある。
高橋社長は０６年４月〜０７年３月、ストックオプション（自社株購入権）を行使して１０８万株を
取得
。３万株を売却したものの残る１０５万株は売却せず、所得税など約２０億４０００万円を課され、０
８年４〜６月に自社から融資された金を支払いに充てた。【小林直、堀文彦、鈴木一生】
◇全取締役に責任も
▽会社法やコンプライアンス（法令順守）問題に詳しい小林英明弁護士の話 社長が株を売却する
と「将来の見込めない会社」との印象を市場に与えるため、株を売らず社内融資で税金を支払ったこ
とは問題ない。
ただ、融資実行時に株の担保評価を時価相当額としている点は、実務上あり得ない。株主代表訴訟
が起これば社長だけでなく融資を認めた全取締役の責任問題になる可能性がある。株価下落時、株を
売却していない点も問題。担保割れの危険性が強まると、株を売却しない合理性は弱まり、株を売り
債
権回収すべき義務が強まる。回収不能になれば、取締役が債権回収義務違反に問われる可能性もある。
【関連ニュース】
アトリウム：社長が自社から２０億円借金 引当金１１億円
最終更新:1月6日2時34分
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090106-00000007-mai-soci
大阪の環境出身の友田はどこか逝けくたばれ