ﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝ [転載禁止]©2ch.net

円急伸、日本マネー流出観測に陰り　日銀巡り海外勢「疑心暗鬼」
2015/02/13 14:09 日経速報ニュース 1461文字
　13日の東京外国為替市場で円相場は大きく反発し一時１ドル＝118円42銭近辺と、前日12日の17時時点
に比べ１円85銭の円高・ドル安水準を付けた。財務省が13日に実施した５年物国債入札結果が「不調」との
見方から債券相場が下落し、投資家の運用リスクを取る姿勢が後退し円買いを誘った。さらに遠因を探ると、
15年初まで主要な円安推進力の１つとなってきた日本の長期マネーの行方に、不透明感が生じてきた点も
無視できない。

　12日に円が持ち直したそもそものきっかけは、日本時間17時すぎ、米ブルームバーグ通信が伝えた「日銀の
追加緩和は逆効果」との見出しの記事だ。日銀関係者を含めた緩和懐疑派の主張をまとめているが観測記事
の域を出ておらず、昨年10月末の追加緩和の決定が５対４の僅差だったことを踏まえると、本来なら「当然そん
な反対意見もあるだろう」程度で軽く受け流せる内容のはず。だが４月の統一地方選や環太平洋経済連携協定
（ＴＰＰ）交渉の佳境を迎える時期とあって、海外の投機筋が「（１ドル＝120円を割り込んでいくような）さらなる
円安進行を望まない、政治サイドの意図と結びつけた」（シティグループ証券の高島修・チーフＦＸストラテジスト）
ようだ。
　世界では「緩和競争」が激化している。日本で運用難に陥っている資金が向かえる先は多くなさそうだ。米国
の利上げ観測は根強いが、米長期債利回りが為替差損を被るリスクを補えるほどの魅力を持てる保証はない。
「日本発の円安をけん制する『口先介入』は、年金などの公的マネーによる為替リスクをとった外貨建て投資を
抑える方向に働く」（シティグループ証の高島氏）と読める。日本の長期投資家からは「今後２、３年後に円相場
が足元の水準（120円程度）で推移している可能性は低く、為替ヘッジ（為替差損回避）なしで長期の外債投資
に動くリスクは大きい」（大手生保の外債運用担当者）との声が聞かれる。

　しかも数年前に比べると日本勢の「対外資産引き揚げ」の余地が増している。財務省が９日に発表した14年の
国際収支状況（速報）によると配当金や利息収入の出入りを示す第１次所得収支が18兆712億円の黒字だった。
比較可能な1985年以降では最大。一昨年、昨年の円安でかさ上げされた分を割り引いてもなかなかの額といえる。
　証券投資などの元本の出入りについては、外国人と日本人がそれぞれヘッジの先物予約をどんな割合で締結
してくるかによって円相場へのインパクトは変わる。だが、最近１年ぐらいの期間でみると、日本から為替ヘッジなし
のマネーが欧米などに流れれば流れるほど、その反動が大きくなる。
　「出て行ったカネはいずれ戻ってくる」――。この「原則」を改めて認識すべき時かもしれない。

▽第１次所得収支と対外証券投資の推移

　　　　　第１次所得収支　　　対外証券投資
2008年　　14兆3402億円　　　△19兆3466億円
　09年　　12兆6312億円　　　△15兆1826億円
　10年　　13兆6173億円　　　△23兆 706億円
　11年　　14兆6210億円　　　△ 8兆3415億円
　12年　　14兆1322億円　　　△12兆　25億円
　13年　　16兆4755億円　　　▲ 7兆1424億円
　14年　　18兆 712億円　　　△12兆2302億円
（注）財務省の「国際収支状況」から作成。14年は速報値。対外証券投資は△は買い越し（資金流出超）、
▲は売り越し（資金流入超）。

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うんこもおしっこもおならも＼　　　　　|::::::|　　　　カ　ル　ト　|
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１の主治医です。
この度、このようなスレッドを１が立てるに至ったことは、
主治医として、大変残念な事であり、また、治療の効果が
まだまだ現れていないことを証明しているため、そろそろ
最終的な決断を下す必要があるようです。
みなさんお聞きになったことがあるかもしれませんが、
必ずしも心の病は、特殊な病気ではなく、誰もがそうなる
可能性があります。しかし、だからといって、これ以上、
１を放置することは、例えば何の関係もない人を傷つけたり、
逆に１自身の将来にとり、名から図示も良いことではありません。
そこで、私は、１の両親、臨床心理士などとも相談して、
１をしばらくの間、ネットの出来る環境から離して、
濃密な人間関係の中で治療をすることにしました。
１にとっては、納得がいかないことかもしれませんが、私も、
医師免許をかけて、１を徹底して直すことに致しました。
どうかみなさん！１が戻ってきましたら、このような人を悲しませる
スレではなく、みんなに感動を届ける以上の人間になっていると思いますので、
暖かく見守ってやってください。

ぺちんぺちん

なにうしょう
108 ：名無しさん＠お腹いっぱい。[]：2015/02/13(金) 20:36:03.30 ID:3MurAMG2
なにうしょう

ﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝﾍﾟﾁﾝ

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すいませんじゃねーよ！

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