【コラム】日本経済「慢心の2年」への危険な兆候＝BNPパリバ証券　経済調査本部長河野龍太郎氏[13/02/04]

河野龍太郎　ＢＮＰパリバ証券　経済調査本部長（２０１３年２月４日）

日銀の２％インフレ目標導入が、賛否両論を巻き起こしている。佐藤健裕・木内登英日銀審議委員は、
「現状のインフレ率からすれば２％は物価安定と整合的ではなく、
また目標を掲げても達成できないのなら、信任を失う」ことなどを理由に反対票を投じたが、筆者も同意見だ。

ゼロ金利制約に直面し、長期金利も相当に低下していることを考えると、
積極的な金融政策だけで需要を刺激しデフレから脱却することは難しい。
長期金利の落ち着きを見る限り、市場関係者も２％のインフレの早期達成は難しいと判断しているのだろう。

しかし是非はともかく、政策の組み合わせ次第では、デフレ脱却は不可能ではない。
中央銀行のファイナンスによって追加財政を続け、名目成長率を引き上げれば、需給ギャップの改善によって、インフレ率を高めることは可能だ。
筆者は、マネタイゼーションによってデフレから脱却するシナリオの蓋然性（がいぜんせい）が最も高いと考えている。

この政策の主役は財政政策を担う政府であるが、追加財政で名目成長率が上昇すると、長期金利も上昇を始めるため、
それを回避すべく日銀が国債購入を進めることで、事実上の財政ファイナンスが行われる。
誉められたデフレ脱却策とは言えない。しかし、必要な増税や歳出削減を選択できず、
裁量的な財政・金融政策で名目成長率を高めて問題解決を図ろうとする一連の政策決定を見ると、すでにこのシナリオがスタートした可能性もある。

マネタイゼーション・シナリオについて、詳しく論じよう。本コラムでも繰り返し述べてきたが、
日本の潜在成長率は労働力や純資本ストックの減少によってすでに０．２５％程度（０―０．５％）まで低下している。
低成長が続いているため、日本経済は大きな負の需給ギャップを抱えていると考える人が少なくないが、
実はもはや大きなスラック（余剰）は残っていない。実際、東日本大震災後、復興関連予算の執行が遅れているのは、
建設業界で人手が不足しているためである。

失業率は現在４．２％まで低下しているが、かつて２％台後半だった摩擦的失業率（雇用のミスマッチなどによって生じる過渡的な失業）は、
雇用の流動化などの影響で３．５％程度まで上昇していると考えられる。
つまり、現在の日本経済は、インフレ率上昇圧力をもたらす完全雇用状態からそれほど大きくは乖離していない。
もちろん、各国同様、若年の高失業問題や正規・非正規雇用の格差問題などを抱えるが、これらは総需要不足が原因というより、
ミスマッチなど構造問題が原因で、総需要が増えても容易に解決することはできない 。

高齢化の影響で労働市場からの退出が続くため、０．２５％の潜在成長率での成長が続く場合でも、就業者数は年率０．７％程度減少し、
失業率は横ばいとなる。以下述べるように、
追加財政によって潜在成長率を上回る高い成長が続けば、就業者数が増加しないケースでも失業率は低下し、
数年後には完全雇用状況に到達する。

続きます>>2-5
http://jp.reuters.com/article/mostViewedNews/idJPTYE91302520130204

>>1より
まず、２０１３年度については、１３兆円に及ぶ１２年度補正予算や追加的な復興関連予算の設定、
消費増税前の駆け込み需要、復興関連予算の積み増しなどによって、
成長率は１．５％となり、需給ギャップは１ポイント強改善し、失業率も０．４ポイント低下し、３％台後半となる。
さらに、１４年４月の消費増税の駆け込みの反動や補正予算の効果剥落による悪影響を相殺すべく、
１３年度後半にも１０兆円程度の追加財政が決定される可能性が高い。中心となるのは国土強靭化計画に基づく公共投資である。
その結果、１４年度も０．５％の成長が達成され、需給ギャップは０．３ポイント改善、失業率は０．２ポイント低下する。

もちろん、そうした政策は、最終的には公的債務を膨張させるだけで、政策効果が剥落すれば、低成長に舞い戻り、失業率も悪化する。
しかし、長期金利さえ落ち着いていれば、その段階では誰も直接的な負担を負うわけではないため、
代議制民主主義の下においては、近視眼的な政策が継続される可能性がある。

同様に、１５年度についても、１０月に予定される第二弾の消費増税や１４年度の財政政策の効果剥落による景気への悪影響を吸収すべく、
１０兆円程度の追加財政が継続される可能性が高い。追加財政を止めれば、
大きな痛みが現れるため、政策継続の誘惑から逃れることができない。
その結果、１５年度も１．１％の成長率が達成され、需給ギャップは０．９ポイント改善、失業率は完全雇用に近い３．５％を割り込んでくるだろう。

追加財政によって名目成長率が上昇すれば、長期金利が上昇しても不思議ではない。
実際、１９８０年代以降、政府の資本コストは概ね名目成長率を上回ってきた。
長期金利が大きく上昇することになれば、今や公的債務残高は国内総生産（ＧＤＰ）の２倍にまで膨れ上がっているため、
利払い費は急激に膨らみ、財政は危機的状況に陥る。
そうした事態を避けるため、追加財政に伴って発行される国債は、日銀の購入によって吸収される。事実上のマネタイゼーションが進められる。
＜１―２年はユーフォリアが続く＞

問題は、どの段階まで長期金利の上昇を抑えることができるかである。

拡張的な財政・金融政策によって名目成長率を嵩上げする一方、長期金利が低位で安定している間は、
株や不動産などリスク資産の価格上昇が続く。リスク資産の価格上昇に惹きつけられ、ミニ投資ブームが始まる可能性もある。
それが永久に続くのなら問題はないが、いずれ調整過程が訪れる。

長期金利上昇の引き金となるのは、やはりインフレ率の上昇だろう。たとえば、１％程度の均衡実質金利を前提に、
２％のインフレ率やリスクプレミアムが織り込まれると、長期金利は３％台まで上昇しても不思議ではない。

続きます

>>2より
現在は、インフレ率は上がらない、長期金利は上がらないと皆が信じているから、リスクプレミアムも極端に低く抑えられている。
ソブリン危機が発生するまで、ギリシャやポルトガル、スペインの国債金利は低位で安定し、リスクプレミアムも極端に低かった。
しかし、危機が始まると、リスクプレミアムは急激な上昇を始めた。
日本でもインフレ率が眼前で上昇を始め、それを反映して長期金利が上昇し、
いったん損失を被れば、投資家はリスクプレミアムを要求するようになるはずである。

仮に需給ギャップ（失業率）とインフレ率がリニア（線形）な関係にあるのなら、今後、インフレ率はゆっくりと上昇していく。
この場合、日銀はインフレ率が１％近くに達すると、アグレッシブな金融緩和の手仕舞いを始め、それに応じて長期金利も緩やかな上昇を始める。
ゼロ金利政策を継続するにしても、早い段階で資産買入基金の拡大を停止しなければならないだろう。
インフレ率が上昇を始めれば実質金利は低下し、放置すれば金融緩和度合いがさらに強まっていくためである。

しかし、需給ギャップとインフレ率の関係は必ずしもリニアではない。
根強いデフレが続いたため、需給ギャップが改善しても、ゼロインフレ状況がしばらく継続するかもしれない。
それゆえ、アグレッシブな金融政策への政治的要請は続き、日銀の政策の手仕舞いも遅れる。
失業率が３％台半ばを割り込み、臨界点を超えた途端に、インフレ率が一気に上昇を始め２％に近づいていく可能性がある

＜長期金利上昇による金融システムの動揺＞

物価安定の視点に立てば、日銀は２％を超えるインフレの加速を回避するため、継続的な利上げに乗り出す必要が出てくる。
しかし、そのことは長期金利の急激な上昇をもたらし、金融システムの動揺をもたらす恐れがある。

周知の通り、長引く資金需要の低迷から、金融機関は大量の国債を抱え込んだ。
急激な長期金利の上昇は、利払い費の膨張によって、財政破綻確率を高めるが、国債価格の下落は金融機関の自己資本を毀損し、
金融システムの動揺をもたらす。程度の差はあれ、欧州ソブリン問題と同様の現象が生じる。
物価安定の視点から必要な利上げが、金融システム上の要請で、実施できなくなる。
２％のインフレ目標の上限が守られないということだが、金融システムの安定性を優先し、
物価安定を多少犠牲にせざるを得ないということになるのだろう。

マネタイゼーション・シナリオの帰結をまとめよう。当初は、財政政策による「将来の所得の前借り」効果が強く現れ、
潜在成長率を上回る高めの実質成長率、低いインフレ率、やや高めの名目成長率、
低い長期金利、リスク資産価格の上昇が観測される。
多くの人は潜在成長率が上昇しているのではないかと期待を膨らませ、バブル的様相が強まっていく。
実態は、「将来の所得の前借り」によるユーフォリアに過ぎないのだが、リアルタイムではそのことに気が付かない。
１３―１４年は「慢心」の年になるのではないか。

続きます

>>3より
しかしその後は、低い実質成長率、高いインフレ率、高めの名目成長率、高い長期金利、リスク資産価格の下落が訪れる。
程度はともかくとして、資産バブル、財政破綻確率の上昇、金融システムの動揺など、マクロ経済・物価の不安定性は急激に増す。
本来、マクロ安定化政策の主眼は、経済を安定化させることだが、
デフレ問題をアグレッシブな財政・金融政策だけで解消しようとすれば、不安定性が増すのは当然とも言える。
これが、筆者の考える１３―１５年の基本シナリオである。


では、マネタイゼーションよりましなデフレ脱却策はないのだろうか。積極的な金融政策で時間稼ぎをしている間に、
財政健全化策を打ち出し、潜在成長率を高めるために規制緩和を進める、という成長戦略シナリオも理論上は考えられる。
潜在成長率の引き上げに成功すれば、自然利子率も上昇するため、伝統的な金融政策の有効性も復活する。
この政策の組み合わせならば、コストは小さく望ましい。

しかし、成長戦略の果実を得るには、地道な努力と長い時間を要する。
デフレ脱却に関し、「できるだけ早期の実現」を掲げる政府・日銀の共同声明は、結果的に、このシナリオを放棄することになるのではないだろうか。

代議制民主主義の下では、人々は、直ちに政策の結果を求めようとするが、潜在成長率の向上に即効薬は存在しない。
しかし、待つことを我慢できない我々は、結局、「将来の所得の前借り」である
財政政策や「将来の需要の前倒し」である金融政策といった近視眼的な政策に頼ってしまう。
こうした政治経済学的な視点から考えれば、マネタイゼーション・シナリオの蓋然性が高く、成長戦略シナリオの蓋然性は低いと言わざるを得ない。

なお、デフレ脱却策には、もう一つ、その是非は別として、アグレッシブな為替介入で円安誘導を図るシナリオがあるが、
こちらについては次回以降のコラムで取り上げたい。

＊河野龍太郎氏は、ＢＮＰパリバ証券の経済調査本部長・チーフエコノミスト。
横浜国立大学経済学部卒業後、住友銀行（現三井住友銀行）に入行し、大和投資顧問（現大和住銀投信投資顧問）や
第一生命経済研究所を経て、２０００年より現職。

以上です。

いわゆるカクリコンって人か・・・

肩書きをあらわにする奴は大抵屑

>>1-4
良いこと言うな
その通りだと思う

　　
金融無策が原因のデフレ・円高なんだから、
金融政策が一番効くにきまってるだろw
　　　

　


はい、アベノミックスに反対派の代表的な意見です。

おもに、ＮＨＫ、朝日、毎日の糞在日朝鮮人の社員が書いています、朝鮮企業を応援するためにね。

日本国民がどうなっても良い、失業者があふれても、朝鮮さえ栄えればとね。


　

お前らこれがアベノミクス反対派に見えるのかw

>>9
ばかじゃないの？
アベノミクス＝韓国化なのにｗ

　


>>11

糞在日朝鮮人は引っ込んでろ！！


　

>>12
必死すぎﾜﾛﾀ
もういいよ、君ら右翼=韓国人だってばれてるからｗｗ

ま、安倍の血筋見れば韓国と切っても切れないからね
そんなこと知らずにネトウヨしてたら
大笑いｗｗ

横文字大先生

>>7>>9>>13>>14
ノーベル賞経済学者たちが、今回の政策を褒めているのに、彼らは韓国人なのかい？
アメリカ人だったはずだがw

ＢＮＰパリバ証券って　不正で営業停止になってたんじゃ無かった？

>>16
プ、クルーグマンが大の日本嫌いだと知らないおバカｗ

あいつは日本が間違った事をすると褒めるんだよｗｗ

クルーグマンは日本でいうところの排外主義者なのに
なぜか排外主義者のネトウヨが賛美する不思議ｗｗ

1990年代の巨額の財政出動の時も
表向きは賛美しといて、実は貶す
そんなことをして日本を弄んだのがクルーグマンｗ

そんなことも知らない、アホウヨｗｗ

銀行が儲かるほど国民資産は減っていくのがデフレ。

バブル崩壊以後、銀行、保険などの機関投資家の国債保有高は拡大している。同期間に保険契約や預金が倍増していない限り、
資産のうちの国債比率は年々大きくなってきていることを意味する。

デフレは銀行にとって一番儲かる環境。預金金利を抑えても金を預けてくれ
それより利回りの高い安全資産＝国債に置くだけで馬鹿みたいに儲かる。

インフレ時＝平常時では銀行は、金を貸したり、社債等のリスク資産を買うことにより
一定のリスクを受けないといけなくなる。

だが日銀が国債を買い占めることによって、インフレ率よりも低い利回り
で国債の買い手が無制限につくことになり、この利回りがインフレ率を著しく
下回るときに銀行資産の大半を国債で運用すれば、極めて低い利率の預金利回りとなり、預金者は預金口座から
実資産に富を移動させる。つまり預金などの預かり資産を囲い込むことが不可能になり資金調達がおぼつかなくなる。

金融緩和（日銀）　→　長期国債の買い占め（日銀）＝国債利回り低下　→　円安、インフレ率上昇（市場）
→　預金口座の利率上昇（銀行）　→　国債利回り　＜　預金利率（銀行）　→　国債からリスク資産へ移行（銀行）

結論：
銀行は国債依存によって、デフレ依存体質となっている。しかし現状のデフレ収益構造は銀行による国民資産の資産収奪である。
米国FRBにならって短・中・長期国債の買い占めを行えば、銀行は２００兆円程度の国債を手放して融資せざるえなくなり金融市場が正常化される。

>>18>>19
彼の理論を読んでから言いな！　読んだことがないから、そんなことを言ってるんだろ！
今回の政策は、彼の考え方に適ってるよ。

それで日本人を騙してるつもりかい？　低能すぎる！

さらに、それ以前にも
日本を叩く為に経済学を都合良く解釈し利用して
ジャパンバッシングをしたのがクルーグマンｗｗ

なぜか、ネトウヨは賛美
さすが韓国大好きネトウヨは一味違うｗｗ

河野洋平 橋元龍太郎 河野龍太郎

>>22
無知なのか、わざとやってるのか君ｗｗ
しっぽでてるよ、ワンワン韓国の犬ｗ

ネトウヨ撃沈ｗ

ID:1mjepXJ5

安倍を叩くのは、どうしてこういう稚拙な奴が多いのか

ロジックで責められないと
今度はレッテル張りで逃げるネトウヨ哀れｗｗ

クルーグマンが日本嫌いと知って
頭沸いてしまったみたいｗｗ

カクリコンタロウだな

もともとネトウヨはアホだから
リフレ扇動に乗せられたという経緯があるから仕方ないけど
それにしてもアホスギﾜﾛﾀｗ

日本はますます不景気になるな。
外国が得するだけ

>>23>>25>>26>>28>>31

ID:1mjepXJ5　　　このしつこさ、思い出した。　お前、既女版を荒らしてた朝鮮人だろ！

は？
既女ってなんだよｗ


今度は被害妄想かよ
女ネトウヨなのか、おまえｗ

ＢＮＰパリバってただの犯罪組織だろ？

女なら仕方ないか
ロジックより感情だしｗ

そりゃ、アホにアホっていっても理解しないはずだわなｗｗ

ネットで広がってる在日陰謀論は、民主党に政権に渡さないように在日韓国人を「悪」とするプロパガンダで２ｃｈなどで広められた嘘の情報なんだよ。

２００１年頃、民主党は小沢を始めとする国内最大の反日政党で、国民が全員で立ち上がらないと外国人参政権などが通ってしまうほどの影響力を持ってた。

それを何としてでも阻止するためには、在日韓国人が影響力が強い、というように吹聴する必要があったんだ。

そのときに出来たのが在日リストなｗ

これが後に、在日芸能界の陰謀論って呼ばれるようになる。

一般人を在日認定するには誰も信用しないので、国民の知名度が高い芸能人なら、韓国関連の話をする芸能人を在日認定することで、あたかも在日韓国人のような言い方をしてネット住民を不安に煽りまくってるんだ。

あと、犯罪者も在日認定してるだろ。

ちなみに、力道山や、和田アキ子、松田優作はガチの在日韓国人。

こういう、本物と嘘の在日認定を混ぜてネットでバラ撒いてるので信用されやすい、というのもあるけどね。

ID:1mjepXJ5
アホにアホっていっても理解しないはずだわなｗｗ

自己紹介？

”河野”

この姓を見ると、途端に読む気がなくなってしまうんだがｗ

>>39
理由は？ｗ

デフレ脱却は不可能じゃない

って、理論ぶっても、もう２０年近く経っているんだから

不可能ってことじゃねえのか？

>>41
キャッチアップを終えてしまった
理由は明白なのに
それを認めないで延命治療でなんとかしようとしても効果は
そりゃないよね

日本は莫大な債務が重しなんだよ
低金利の恩恵で１０兆円の利払いだけど、金利上昇によって２０兆３０兆４０兆と
増えた場合にが悲惨になるという話
経済成長によって金利が上昇するならまだいいがリスク・プレミアムの要求なら
税収は低いままで金利負担で苦しむ
そんな事がわかっていながらさらなる公共投資で国債発行するならその危険性も高まる

チョンが一言↓

BNPパリバは踏まれてんのか？

パリバ
バリバ
バリパ
パリパ

これぐらいのシナリオは普通に誰もが考えることだろ
しかし、日本人の性格から考えても地道な成長戦略をあきらめることはないだろう
そういうのは好きだからな
アベノミクスは、地道な成長戦略も加速させる効果が生まれるだろう
ただし、それで成功するかどうかは神のみぞ知ることだが

パリパリ証券？

>>47
地味な成長戦略を諦めない

そうだといいんだけど、現状は真逆
少なくとも、選挙の結果はそうだった
クレクレ厨に迎合しないと選挙に勝てませんｗ

>この政策の主役は財政政策を担う政府であるが、追加財政で名目成長率が上昇すると、長期金利も上昇を始めるため、
>それを回避すべく日銀が国債購入を進めることで、事実上の財政ファイナンスが行われる。

お、まともなこと言ってる

>誉められたデフレ脱却策とは言えない。しかし、必要な増税や歳出削減を選択できず、

ばーか、財政ファイナンスのどこが悪いんだよ

>追加財政によって名目成長率が上昇すれば、長期金利が上昇しても不思議ではない。

成長率と長期金利は関係ねーっての

金貨や銀貨をヤフオクで買っておけばOK

>>50
＞財政ファイナンスのどこが悪いんだよ
＞成長率と長期金利は関係ねーっての

え？
ええ？

＞では、マネタイゼーションよりましなデフレ脱却策はないのだろうか。積極的な金融政策で時間稼ぎをしている間に、
＞財政健全化策を打ち出し、潜在成長率を高めるために規制緩和を進める、という成長戦略シナリオも理論上は考えられる。
＞潜在成長率の引き上げに成功すれば、自然利子率も上昇するため、伝統的な金融政策の有効性も復活する。
＞この政策の組み合わせならば、コストは小さく望ましい。

はい　解散


■■■■財政健全化策
■■■■潜在成長率を高めるために規制緩和

デフレ下にこんな事やって
潜在成長率上がれば自然利子率も上がるとか馬鹿じゃねーの

リフレ派の誤解
http://blogos.com/article/50699/?axis=b:226
第一に、日銀が直接コントロールできるのは、超短期金利であり、長期金利には影響を与えることが状況によって可能なだけで、
インフレ率が上昇しているような局面では、それはかなり難しく、無理してインフレを起こした場合には、不可能となる。

第二に、実体経済において重要なのは、長期金利であり、これが上昇してしまうと景気には大きくマイナスだが、リフレはまさにそれを起こすことになる。

第三に、長期金利を高騰を避けるために、国債を日銀が直接引き受けにせよ、市場買い入れにせよ、多くの投資家が売りに回ったときに行えば、
それは投機家の圧力に屈することになる。これは、まさにソロスがイングランド銀行をポンド投機で打ち負かしたのと同じ状況である。

第四に、このときには、円安も急激に進行することになるが、いわゆる、債券安、為替安、株安のトリプル安になり、金融市場は混乱、崩壊し、
このような状況では、実体経済においても、投資をする主体はなく、資金は海外へ逃避、企業活動も移転する。円安により輸出競争力が高まるどころか、
原材料など必需品において、輸入インフレが起き、コスト高から、輸出競争力も低下する。したがって、実体経済も大きな打撃を受ける。
このとき起きるのは、資産市場における実物資産の資産インフレであり、実体経済の停滞から、国民の実質所得は大幅に低下するから、輸入インフレ程度のスタグフレーションが起きる。
我が国においては、エネルギー、食料以外においては、輸入依存度が小さいから、アフリカの国やかつての社会主義からの移行経済、途上国の小国で起きるような、
超高率の輸入インフレではなく、中程度の輸入インフレから実質所得の低下、不況になると思われる。

>>52
なにが、え？

財政ファイナンスで円への信認が低下したら、インフレ円安になるだけだが、それの何が
悪いんだ？

長期金利は将来の予想短期金利の平均で決まるんだから、日銀次第でどうにでもなること
で、もともと成長率とは何の関係もねーよ

>>53
？？？
なにそのヘンテコ理論ｗ

もうまともに財政再建をやるなんてほぼ不可能なんだから日銀にどんどん国債を買わせて事実上踏み倒せばいいよ。
ただキャッシュで貯金を持っているやつはゴールドにでも変えておいた方がいいだろうな。

>>54
短期金利を上げないといけないのは、インフレを抑制しないといけない時だから、意図的に
インフレにした場合にはいくらでも下げられるっての

>>55
なにそのトンデモ理論ｗｗ

>>58
簡単に言うねぇｗ
リフレ派ってバカですって言ってるのと同じだから
他のまっとうなリフレ派（いないけどｗ）に失礼だぞｗｗ

なんか変な日本語だった。とにかく金持ちは全部をキャッシュでなく一部は現物にしとけってこと。

>>59
バカチョン？

>>62
困ったらそれなのか？
リフレ派ってｗｗ

>>60
誰がリフレ派だよ

リフレ派は馬鹿kに決まってるじゃねーか

なんだよ、それｗ

話が理解できずに煽りしかできないバカチョンは黙ってろ

財政ファイナンスやろうとか、それこそ煽りだろうｗ

思うんだけどさー。
いまのまま放っておけばインフレ2％達成しちゃわない？
78-80あたりでウロウロしてた頃から比べて17％ほど輸入物価上がったでしょ？
某ブランドも15％値上げするし、灯油も凄いし、これからどんどん影響が表面化してくるよ。

>>68
どうだろうねー
金融資産市場のプチバブルと輸入インフレで
国民生活は疲弊するのは間違いなそうな感じはするねー

リフレ派から日銀審議員入りを猛反対くらってぽしゃった河野さんですね

じゃぁ、応援しなきゃｗ

＞数年後には完全雇用状況に到達する。

正気かこいつ

やはりリニアを走らせるべきまでは理解できた

先のことなど分からないのに断言する阿呆が低脳を晒すｗｗｗｗｗ

チョン、おまエラだｗ

>>37
松田優作は日韓ハーフな
若い頃、自分の顔を指さして仲間に「なあ、俺の顔、朝鮮人っぽくないよな? 日本人だよな?」と
必死に言ってた

リフレ批判も良いけど…

円高デフレでは、税収減少と国債肥大、回避の為の増税(国民負担60%以上)

結局、円高バブル崩壊で… 破綻かな？

>>1-4
長期金利が上がることはない
上がったら政府が困るからな
新日銀総裁が断固として国債を買い支えてくれるって見通しが
あるからこそ積極的な財政政策が可能なんだよ

>>24
そのせいで記事も読めんw

>>5
アメリアー！の人しか知らないんだけどなにそれ？

安倍麻生てばかなんだろう。経済なんかなんのことか分かっちゃないんだろ。
困ったもんだよな。恐ろしい話だよ。役人がなんとするだろうけどな。

円高デフレが永遠に続くって予想してポジションを構築していた奴が
予想を外せば損をするのは当たり前っちゃー当たり前の話

それを金融不安だー何とかしろーって文句言うのはお門違い

ナマポ削りまくってニート状態から追い出せば
労働力不足とかは解消できると思うんだけどどうなん？

実失業率は１０％以上なんだろうな
使い物にならん　機械がする
頭のいい奴しか　いらんから仕方がない

>>83
むしろ馬鹿が変なプライド持っちゃって､馬鹿でも出来る仕事をやりたがらない風潮
代わりに中国、韓国人の雇用が増える

・河野龍太郎
・日銀審議委員になるチャンスを周りから潰され発狂と怨恨の塊です。
・以後、日銀を否定し続けています。
・日銀御用エコノミスト、日銀大好き、日銀ストーカー、日銀マニアだわ。

またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！
またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！
またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！
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またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！
またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！　　またロイターか！

慢心の2年とは上手いことを言うな。金利の上昇は確実仮に3%上がると政府国債金利払い高が
それだけでも年間毎年30兆円ずつ増加する計算になる。日本オワコンが現実に見えてきたな。

この人、かなり前に何かの数値予想を（まぐれで）的中させて注目されるように
なった人だよね。なんの数値だったかな？

通貨膨張に合わせて金利も上げたらリフレ政策の意味がねえｗ

通貨は膨張させるが金利据え置きで相対的に政府債務を削減するからこそ
意味があるんじゃん
これはつまりインフレ税なんだよ
その本質が見えてないと「金利上昇で政府破綻」等という論を展開することになる

金や石油の上がり方みてたら２％で収まってないでしょ。年利じゃなく日利で目指してるのかな？

海外株、海外REIT、外債、外貨＆外貨MMF、コモディティに
金融資産は分散した。自宅も首都圏にローン無しの一戸建てが
ある。課題は残りの円預金をどれだけ外貨ベースにできるかだ。

.
難しい事はよくわからんが、いち証券屋ごときの言うとおりに経済が廻っていくのなら
世界各国の政治家が苦労することもないし、経済危機など起こらんわな

>>87
実際に２％のインフレ率を達成したとして、それで日銀が国債の買い入れを
止めるのであれば、確かに金利は上がるだろう

しかし、俺は止めないと予想するね
どういう事かというと、２％達成するまでに資産買い入れ枠をアホみたいに増やしておいて、
金利暴騰に備えておくと思う

もし、資産買い入れ枠さえ早々に埋まってしまうくらいに国債が売り込まれてしまったら、
その時は政府が増税等で景気を冷え込ませるだろう

で日銀は「現在はインフレ率が高いが、金利を上げるわけにはゆかないし、
景気は冷え込む見通しなので国債買い入れ枠を増やします」
等と適当な言い訳をつけて国債を買い入れ続ける
現在も支離滅裂な屁理屈だらけの日銀にあっては正論なんか無意味ってことだｗ

妄想バブルで踊ってな

こんなこと言ってるから日銀審議委員になる道をリフレ派からのネガキャンで妨害されたんだよ。
マネタライズだけでデフレが解消するなんて、リフレ派の中でも一部の急進派原理主義しか信じてない。
財政出動も、規制緩和も、また少しずつでも財政再建も必要だと皆 感じてるよ。
確かに 今はインフレも長期金利上昇も夢物語だが 、一度一線を越えると暴走する危険も有りうるが
今まで小出しでやって来て全然インフレにならなかったんだから、アグレッシブに半端なくやるしかないだろ。
軽い副作用を恐れて 慢性疾患で一生苦しむのがベストというなら別だが。

それと 公人は誰も言わないが
円高を良いことに 鬼のいぬ間の洗濯 みたいに やりたい放題してきた
韓国企業や ダボスで内政干渉したメルケルのドイツ企業から
円安で仕事を取り戻すことが 最大の金融緩和による景気浮揚策なんだよ。
また なんやかんや言っても日本には輸出型企業、または海外市場で稼ぐ企業、海外に資産持つ企業が、
従業員数や売上高や経常利益ベースでは多いから、これらの企業は円安になるだけで黒字額が嵩上げされる。
その黒字で税収増にもなる。

>>95
>財政出動も、規制緩和も、また少しずつでも財政再建も必要だと皆 感じてるよ。

気違いネオリベは、死ね

構想改革先送りの方便になるだろ。

そしたら本格的に日本終了だよ。

周知のことだと思うが、高度経済成長時とその後の1950-1980年代まで
日本経済が輸出で好調だったのは円安と言うよりは現在製造業で日本の
パイ奪っている途上国の多くが内戦や政情不安で植民地独立以来
国内経済の再建ができていなかったから。
それと重なる部分もあるが、冷戦な。
東側諸国が閉鎖的な経済だったから。
だから欧米諸国もアジアでは日本以外には投資できなかった。

この日本に対抗する経済新興国がアジアに不在の1950-1980年代が再現することはもうないよ。
そこんとこだけは忘れるな。なんか忘れそうだねwww

また河野龍太郎か

バリバ　パリパ　パリバ　バリパ　
ここの円建て社債が出てたよね。

バブル崩壊後の日本は長くデフレだったわけで、
それ以前の好況と言うと高度経済成長とその余韻しか知らない。
だから自らの成功体験としてみているのだろうが、それが再現することは
もうない。
日本は新しいことではなく古いことに帰ろうとしているようだがそれは
衰退の加速にしかならないだろうな。

日本人はどうしても新しい産業や経済構造はつくりたくないと言う
メッセージにしかならない。外資の多くは新しい経済社会への道筋として
円安や金利政策を歓迎しているが、懐古趣味がばれた時点で短期バブル崩壊になるよ。

過去に投資する愚かな投資家はいないからね。

20年間慢心の2年すら一回も起こせなかったんだから、机上の空論にしか聞こえない。

http://kohada.2ch.net/test/read.cgi/offmatrix/1331805479/24

ネトウヨ連呼厨の正体は在日民団

>>1
河野太郎＋橋本龍太郎一太

>>1
署名だけから純粋に判断するとシナチョン寄りの人とみた

★円高は問題ない★問題は異常なウォン安とそれに連動した台湾通貨安だった★
現在、ガソリンの小売価格は１リッター150円これ以上円安は、国民生活に影響を与え、下層庶民を困窮させる。
アベノミクスで行き場のない資金が固定資産税評価下げも合せて地価に流れ込めば、またバブルと崩壊が起き、国民生活を困窮させる。

現在、ドル安、ユーロ安、ドルに連動した元安の局面。 このなかでアベノミクスで円が下落している。
今まで、ウォン安さえなければ日本に対する経済打撃は深刻でなかった。ウォン安に釣られた台湾の通貨安も問題だった。
全ての産業が日本と競合する韓国のウォン安は、国際金融資本の陰謀だ。
何で世界有数の自動車メーカーを持ち、世界有数の造船業、鉄鋼メーカー、世界有数の半導体、液晶、携帯、リチウムイオン電池生産のエレクトロニクス産業を持つ韓国の通貨の価値が先進国以下中進国並なのか。

国際金融資本は、97,98年の東アジア金融危機で破綻したほとんどの韓国の金融機関を買収した。

韓国はアメリカの金融植民地に転落したからアメリカの考えでは、円高ウォン安で日本の技術を出来るだけ韓国に流して日本を衰退に追い込もうとしている。
欧米にとってはサムスン・ＬＧ・ヒュンダイは、いつでも制裁をかけて潰せる。

日本は円高を逆手に取って準基軸通貨と取りに行くべき。
膨大なドルをＯＤＡ予算としたひも付きで運用する。
これで世界の資源権益獲得と世界のインフラ構築をする。
インフラ構築にはブラックポックスを数多く用意して、今後の運用に日本の企業を欠かせなくする。
日本による世界新秩序を構築する。
それと並行して財政資金で半導体・ディスプレイ・モバイル・蓄電池技術の最先端を維持する。
それと国内マザー工場と海外へ移転すれば技術流出が懸念される工場の維持費も支援。
アメリカは、ドル高政策で製造業の多くが海外移転した。それでも重要な技術は、財政政策で軍事技術として多く保持してきた。
その技術の一つインターネットを民間に開放し、ＩＴ産業でアメリカは大躍進を遂げた。
日本は、円高でも国内に技術革新能力を失わないようにする。
これは、軍事国家でなく核兵器を持たない平和国家日本の安全保障の担保を保つことである。

日本が韓国へ５兆円融通する金があるなら出来る。
日本もドルを200兆円も買い介入で50兆円の為替大差損を出している。その損失を出さない為には技術支援の財政政策は必須。

今の所、日本は貿易赤字だが、ある程度の経常黒字を維持、膨大な金融資産を持つ。
自動車はまだ世界で競争力があり、ハイブリット・プラグインハイブリット技術を持つ。
今後、ルネサス・シャープ・パナソニック・ソニーに潰れない程度に財政支援で再起を促す必要有り。

今後、国、銀行、大企業は海外に資源権益獲得、インフラ構築、工場建設で投資し、その上がりで国を栄えさせられる。
また、工場設備、インフラ設備をひも付きで輸出も出来る。
そして今後のキーの部品を輸出とインフラ・工場設備維持のメンテナンス需要もある。
また、その上がりで最先端の技術革新に投資もできる。

外資うぜえ、死ね

>>79
上念司が河野龍太郎にそういうあだ名付けてたんだよ
ジェリド改めカクリコン河野って

>>98
それに加えて
日本やドイツが台頭するまでは、アメリカでは多国籍企業が欧米市場で横暴だったから規制しようと鎖をかける方向だったし。
またアメリカの鉄鋼業なんかはストが頻発し新規の設備投資も出来ず、日本からの輸入に頼り、そのうちに日本が技術を向上させて行った。
また中東の石油の富も、産油国に行かずに欧米ユダヤの石油メジャーに吸い上げられてた。

でも日本車は燃費性能や故障の少なさで伸びたんだし
今の日本には金自体は国内に在るから、外国に投資して貰う必要ない。

>>10
というか、無駄に長い
たいしたこといってないのに、長い

[FT]物価目標掲げた日銀の真意はどこに （2/22）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGM2103W_R20C12A2000000/
[FT]日銀の追加緩和でも円安は望めず （4/27）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGM26043_W2A420C1000000/
[FT]白川日銀総裁、追加緩和への慎重姿勢変えず （6/14）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGV14003_U2A610C1000000/
[FT]日銀の独立性を尊重せよ （11/20）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGV20002_Q2A121C1000000/
[FT]脱デフレの期待かかる政府・日銀の政策連携 （11/21）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGV21003_R20C13A1000000/
[FT]日銀も外部の新鮮な血を導入せよ （11/29）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGM2904H_Z21C12A1FF2000/
[FT]安倍新政権はデフレ脱却を最優先課題に 12/28）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGV18001_Y2A211C1000000/
[FT]残念な日銀の生半可な対応 （1/24）
http://www.nikkei.com/article/DGXNZO50933600U3A120C1FF1000/
[FT]製品の競争力低下こそが日本の問題 （2/1）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGM01068_R00C13A2FF1000/
[FT]「死後硬直」を恐れる安倍首相の焦り （2/4）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGM0106P_R00C13A2000000/
[FT]アベノミクス、成功のカギ （2/7）
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGM06040_W3A200C1FF1000/