【欧州危機】マイナス金利の世界に踏み込むデンマーク　英FT紙 [12/08/27]

金融危機以降に取られた数々の目を見張る政策の中で、最も異例なものの1つは、ほとんど気付かれないまま実行された。
デンマークが導入したマイナスの政策金利である。

　ユーロとの厳格なペッグ制を維持するため、デンマーク国立銀行（中央銀行）は先月、
銀行の主な預金金利――譲渡性預金（CD）金利――をマイナス0.2％に引き下げた。

　デンマーク国立銀行は、ほとんど選択の余地がないと感じていた。
投資家がユーロ圏外の逃避先、つまり、ユーロに関する為替リスクがなく、
単一通貨の崩壊に対する安上がりな保護を提供する場所を求めてデンマークに殺到していたからだ。

世界が注視するデンマークの政策、ECBなどが追随する可能性も

　マイナス金利への動きは、世界中の中央銀行に注意深く監視されている。
「我々がこれほど人気を集めたことはなかった」と、あるデンマークの政策立案者は笑う。

　2009年から2010年にかけてスウェーデンが実施した短期間のマイナス金利を除けば、マイナスの政策金利は目新しい措置だ。
だが、ほかにも近い将来、追随するところが出てくるかもしれない。
実際、欧州中央銀行（ECB）は最近、中銀預金金利をゼロに引き下げており、利率がマイナスになる可能性があると警告している。

　英国や他の欧州諸国の政策立案者は、現金を貯め込んでいる銀行に貸し出しの再開を迫る方法として、この考え方に興味を示している。

　「デンマークの中央銀行は、マイナス金利を実施した時に何か起きるのかという小さな実験を手がける初のケースだ」。
世界最大級の債券投資会社ピムコの欧州外国為替責任者、トーマス・クレッシン氏はこう言う。

　「デンマーククローネが人気を集めているのは、ユーロが不人気だからだ。
世界中の投資家は、安全な投資先を探しており、自分の資金が絶対になくならないという安心感を得るためならマイナス金利も喜んで受け入れる」

　これまでのところ、今回の動きの経済的影響はほとんど分かっていない。
スカンジナビア諸国は7月に夏季休暇を取るため、デンマークの中央銀行には、信頼できる正規のデータがほとんどない。
だが、当局者たちは、銀行に損失が発生したことを認めており、その額は推定で約3億クローネ（4000万ユーロ）に上るという。

　デンマークの市中銀行は中央銀行に約2000億クローネの預金を預けている。
デンマーク国立銀行は、銀行が当座預金――金利はゼロ――に預けられる金額の上限を230億クローネから700億クローネに引き上げたが、
それでもまだ、銀行が実質的に中央銀行にお金を払って預けた資金の面倒を見てもらわなければならない部分がかなり残る。

　銀行経営者も中央銀行の高官も、銀行は顧客にマイナス金利を負わせることができないため、
これらの損失を穴埋めするためには貸出金利を引き上げざるを得ないと考えている。

マイナス金利の影響に悩む銀行

　「（顧客の預金金利が）ゼロの時は、それ以上引き下げることはできない」
「我々はその分を別の方法で回収しなければならないため、利ざやを増やして回収することになる」――。
デンマーク最大の銀行ダンスケ銀行のCEO（最高経営責任者）、エイビンド・コールディング氏は今月こう述べた。

続きます>>2-3

http://jbpress.ismedia.jp/articles/-/35972

>>1より

　国債利回りもCD金利の後を追うようにマイナスに転じており、銀行が儲けを出す方法の1つが問題にぶつかっている。
1度もマイナスになったことのなかったデンマークの2年物国債の利回りは、8月23日にマイナス0.22％まで低下した。

　危険なのは、これが貸し出しの減少を通じて経済を傷つけることだ。
だが、デンマークでは、住宅ローン金利が大幅に下がっていることで、その影響が相殺されている。
公式の貸出金利――中央銀行の主要政策金利――も、0.2％とかろうじてプラス領域にとどまっているとはいえ、低下しているからだ。

　アナリストらによると、今月入札される1年物住宅ローン担保債券の利回りは、先月の1％から低下して、約0.25％になると見られている。

　コールディング氏は、消費者にとって、デンマークの住宅ローンのコストは異常に安いと指摘する。
だが、外部の人間はそれでも、デンマーク経済に対する全般的な影響は有益であるより、むしろ有害だと考えている。
　「まるで量子物理学のようなものだ」と前出のクレッシン氏は言う。
「金利はゼロまで下がってきて、政策は超緩和的だ。だが、ゼロを下回ると、
銀行システムにコストを課すことになるため、ある意味では政策を引き締めることになる」

　デンマーク国立銀行の当局者は、貨幣の流通量にも目を光らせている。
これまでのところ、商業銀行はまだ当座預金にマイナス金利ではなくゼロ金利を適用していることから、人々が現金を貯め込む動きは見られない。

　だが、中央銀行の高官は、CD金利が例えばマイナス1％まで低下した場合には、
銀行も顧客に費用を負担させることを迫られるかもしれないと認めている。

他国の教訓にはならない？

　ペッグ制を守るというデンマークの強い姿勢を考えると、特にECBが再び利下げした場合には、
今後、一段と大きくマイナス領域に踏み込む可能性も排除できない。

　だが、デンマーク経済の規模が比較的小さいことやペッグ制が存在することなどから、
他国の中央銀行がデンマークの実験からどれだけ多くのことを学べるのか疑問を投げかける評論家もいる。

　「ECBは何か教訓を得られるだろうか？　私の見るところ、それはあまりに無理がある」とクレッシン氏は話している。

以上です。

一般にマイナス金利になったらどうなるかあんま検討されてないの？

のんびりのんびりｷﾆｼﾅｲｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○

>>1
ゲゼルの減価紙幣の考え方だな
数学的にはありうるわな
ただ、日本ではマイナス金利なんてやれば、それこそ大混乱になるから
政府紙幣の発行だよな

みんなタンス預金するやないか
それか海外銀行か
市中にお金が回らなくなり、投資が急減する世界

日本がマイナス金利になったら
円キャリートレードやってる連中、何時間生きていられるかな？

＞「まるで量子物理学のようなものだ」

いいセンスしてるよ。そのうちその一部が数学によって示されるはず。

日本も10年くらい前に短期金融市場の無担保コール取り引きで
マイナス金利があったな。

こんなもん昔からスイス銀行は保管料取られっとたわ
金利欲しい奴は韓国国債買っとけ、あとどうなろうと知らないけど

マイナス金利
つまり貯金するとお金が減っていくと
これはインフレ要因だが悪いインフレになる可能性が高い

ゼロみたいな金利の銀行口座からATMで高い手数料払って降ろすのはマイナス金利みたいなもんだな

取り付け騒ぎが起きて終了

でもたとえマイナス金利であっても銀行が金利払ったところで即死するわけでもなし。

>>14
中央銀行→市中銀行　マイナス金利
市中銀行→預金者　ゼロ金利維持で差額は銀行が負担

っていう図式になるという事か？

マイナス金利なのに銀行から借りると利息取られるのか・・・
たしかに預金者から金利取るのは絶対に不可能だもんなぁ

日銀も見習え

>>11
インフレなんか待ってるより先にあっという間に国中で取り付け騒ぎになるか、外貨転換で暴落しちゃうかじゃね？

日本は年寄りの貯金の金利をマイナスにするべき

日本でも導入だな。ｶｲｶﾞｲｶﾞｰだし、間違い無い

金利がマイナスっていまいちわからないんだけど、預けて金取られるの？意味不明

投資家としては預けたカネ取られるほうがゼロになるよりもマシという事なの？

>>21
無料の貸金庫探して、現金保管しとけ

マイナス金利最高やな
借金しまくって、大儲けしてやるわ

香川真司（マンチェスターU)

ティム・クック(アップルCEO)

マリオ・ドラギ(欧州中央銀行総裁)

尹鐘龍(サムスン電子CEO)

リオネル・メッシ(FCバルセロナ)

勝栄二郎(前財務省事務次官)

習近平(中華人民共和国国家副主席(中国共産党序列第六位))

ジェームズ・ダイモン(JPモルガン・チェースCEO)

ロバート・S・ミュラー（FBI連邦捜査局長官）

レネ・レゼッピ（コペンハーゲンレストランNOMA（世界トップのシェフ））

王雪紅（HTC董事長）

ピーター・ヴォーサー（ロイヤル・ダッチ・シェルCEO)

>>21
１億円預けて金利がマイナス１０％なら毎年１０００万円ずつ資産が減っていく
１０年で預金が０円になるW
誰も預けなくなるから金融システムが崩壊すると思う

＞これまでのところ、商業銀行はまだ当座預金にマイナス金利ではなくゼロ金利を適用

今はマイナス分を銀行が負担してるから大きな問題になっていないだけ

>>26
計算間違ってますよ。