【コラム】貿易赤字基調でも円が買われる理由＝JPモルガンチュース銀行佐々木融氏[12/07/26]

佐々木融　ＪＰモルガン・チェース銀行　債券為替調査部長

[東京　２６日　ロイター]　昨日発表された今年上半期の日本の貿易収支は、２．９兆円の赤字となった。
赤字幅は、２０１１年上半期の９６３２億円から３倍に膨らんだことになる。
第２次オイルショックで輸入が大幅に増えた１９８０年上半期の２．６兆円を超える過去最大の赤字である。

同時に発表された６月の貿易収支は、輸入が前年比で大きく減少したことなどにより４か月ぶりに黒字だったものの、
その額は６１７億円と小さく、輸出は４か月ぶりに減少に転じていることから、
昨年の東日本大震災以降の赤字基調が反転したとは判断し難い。

震災以降この１年４カ月余りの間に、円は名目実効レートベースで９．１％上昇、
対米ドルでは５．８％ほど上昇している。なぜ、日本の貿易収支は赤字基調なのに円は上昇しているのだろうか。

＜貿易収支以外の片道切符の円売りフロー＞

まず、当たり前のことながら、為替相場は実際の取引の需給関係で決まる。
貿易収支が赤字になれば、そこからは円売りのフローが発生するが、
当然その他の取引フローも存在するため、それらも含めて一緒に考えなければならない。

特に２―３カ月間の為替相場の動きには、投機的な売買がより大きな影響を与えると考えられる。
しかし、こうした投機的な売買により造成されたポジションは、
利益（損失）確定のための反対売買によって手仕舞いされる。
したがって、半年以上の期間の為替相場にとって、投機的な売買が与える影響は中立的とみなすこともできる。
一方、貿易収支から発生するフローは手仕舞いを伴わない片道切符のフローであるため、
長期的な為替相場の動きに重要な影響を与えると言えよう。

ただ、片道切符のフローは貿易収支以外にも、証券投資や直接投資など実は様々なものがある。
為替ヘッジや外貨ファイナンスなどで為替相場に影響を与えないフローも存在するため、
為替相場に影響がありそうな資金フローを見ると、２．９兆円の貿易赤字のほかに、３．８兆円の直接投資、
１．６兆円の日本人投資家による対外証券投資が円売りフローとして加わる。
つまり、今年上期の片道切符の円売り額は合計で８．３兆円だったと推計できる。

その一方で、所得収支（６．６兆円）、
外国人投資家の日本株・債券投資（３．６兆円）から発生した片道切符の円買いは１０兆円を超えると推計できるため、
統計上、今年上期の片道切符のフローは円買いの方が多かったと言える。
つまり、貿易収支が赤字となっていても、その他のフローを勘案すると、
赤字による円売りが相殺されてしまっている可能性があるのだ。
厳密な分析は困難であるが、そうした制約も踏まえた上で、大きな資金の流れを検証するのは重要である。
こうした統計などを元に、「貿易赤字でも円が買われる理由は何か」との問いに対する回答を考えると、
以下のような４つの点が指摘できる。

まず、所得収支や外国人投資家の日本株・債券投資による円買い（すべてが円買いを伴うとは言えないが）を考慮すると、
貿易赤字などから発生する円売りをかなりの部分相殺している可能性がある。

続きます>>2-5
http://jp.reuters.com/article/jp_forum/idJPTYE86P01V20120726

>>1より
次に、欧州周辺国の財政問題などで「リスクオフ」となっている期間が長期化する中、
日本が抱える２５０兆円もの対外純資産の国内回帰や為替リスクヘッジのための円買いが増加している可能性がある。

第三に、海外主要国の金利が低下していることもあって、
日本人投資家の対外証券投資に絡む円売りが減少している（貿易赤字で円売りが増えても、
対外証券投資の円売りが減少してしまっている）。
１９９０年以降について、米国、ドイツ、英国、カナダ、豪州の５カ国平均１０年国債利回りと日本の１０年国債利回りの差を見ると、
リーマンショック後の短期間を除いて２％ポイント以下に縮小することはなかったが、現状は１％ポイントを割り込んでいる。

最後に、外貨の調達コストが大幅に低下しているため、対外直接投資が円売りではなく、
外貨調達で行われるケースが増えている可能性がある（実際の円売り額は統計上よりも小さい可能性がある）。

前述したように、６月単月の貿易収支は小幅の黒字となった。
ただ今後、大方の予想に反して黒字基調に戻ったとしても、その他の片道切符の円売りフローが増加すれば、
結果として円安になることもあり得る。貿易収支は中長期の為替相場の方向性にとって重要ではあるが、
その他のファクターやフローと同時に分析して初めて相場動向の有効な判断材料となることを忘れてはならない。

＊佐々木融氏は、ＪＰモルガン・チェース銀行の債券為替調査部長で、マネジング・ディレクター。
１９９２年上智大学卒業後、日本銀行入行。
調査統計局、国際局為替課、ニューヨーク事務所などを経て、２００３年４月にＪＰモルガン・チェース銀行に入行。
著書に、「弱い日本の強い円」など。
＊本稿は、ロイター日本語ニュースサイトの外国為替フォーラムに掲載されたものです。（here）

＊本稿は、筆者の個人的見解に基づいています。


以上です。

ギリシャやイタリアにいけば円高になるのもわかる

この円高じゃ日本に仕事がなくなり中国に出稼ぎに行くようになるな

反原発・オスプレイの反対派が朝鮮・中国人である証言動画。

http://www.nicovideo.jp/watch/sm18465002

無意味な分析ご苦労ｗ

>>1-2
「可能性がある」が目立つ
思いつきで書いただけの駄文

周辺国が日本を釘付けにするために円を吊り上げてるんだよ
アメリカもそれに同意している
しかしその政策も廃れだした、うまくいかなくなってきていて
日本が倒れるか、周辺国が倒れるかという感じだね
少なくとも円安というより、ファンダメンタルに裏付けられた
ちゃんとした円の値に戻ったとき、周辺国はことごとく終わるだろう。

何故、円を増刷して借金返済に充てないの？

インフレ率格差と経常黒字

政府・日銀の朝鮮人が米韓の指示で動いているから

貿易の前に世界が壊れている感じ

経常黒字だからでしょ

チョリーッス

貿易収支は赤字でも経常収支は黒字だからねぇ。
あとは金融政策にもよるし、アメリカやEUの状況にも影響されるし。

もぅ稀少価値でてきてるんだよ

2008年に日銀の総裁が白川になってから
円が全く下がらなくなった
100円→80円になって、今も下がる気配なし
コレが変われば少しは円安になるのかね

任期は2013年4月8日までっぽい

この佐々木って奴は、日本語不自由なのか？
長々と書いて、ほぼ意味不明。

日本のキャッシュフローは、損なわれてないし、円高により価値が上がっている。
円高は、当然と言えば当然。

とりま
原発再稼動はよ

それから安全性に関してより推進していく事
なんだったら新規に作り直すべきだ
もちろんテロ対策、ゲリラ対策は万全に

新エネルギーとして核融合の技術開発、実用化も大事だ
これは50年がかりになるので、その間の繋ぎとして
やはり安全性を高めた日本製の原発を新規建設するしかないだろう

日銀は関係ないだろうが。
ユーロ危機で、ユーロをさけて日本に金がきているから円高。
円高でも別にかまわないし。

なんか下らない記事だな。

グラフにのってる事実を書いてるだけ。小学生レベル笑

むしろまだ円安。
日本が核武装すれば１＄＝１０円代にはなる。
どこもかしこもギリギリ勝負。
ジョーカーを引きたくはないもんね。

屁理屈はどうでもいい
要は
株高なら円安ドル安
株安なら円高ドル高
ただそれだけの話

まあ実質金利が一番高いのは円だからね

>>9
そんなことをしてたら通貨の信用がなくなるから

自国通貨から他国通貨を買うフローが多い方が経済主体としての力を持ってると思うわけだが

>>24
逆だろ、海外投資家の保有率が高い株は為替見ながら動いてる。
低迷してるといわれる日経もドル換算するとほとんど動いてない。

円高になったからその理由を考えた
そしてニュースが出る今頃には円安に触れているという

>>4
大丈夫、予言では2014年以後中国が日本を占領してくれる

世界の金融資産合計１京円強のうち３千兆円日本が持ってるから当然だろ

結論として、判らん、両方の可能性があると言う駄文、経済関連の文、話は全てこの調子。

金を払った人にしか本当の事は言わない、一般に出る文には抽象的になる文を必ず加えて明確な結論を見えなくする。
ただそれだけ。
尤も、ある程度知ってる人には通じるが、知ってる人って極僅かしかいない。ここのレス見ても明らか。

わかりにくい文章だなー
結論から書けって習わなかったのか？

無価値ですな。
>２％ポイント以下に縮小することはなかったが
仮説でもこれの原因に踏み込まないと。

銀行の第二地方銀行と地方銀行の区別は不要。
かつての東京銀行のような特殊銀行を設立すべき。

ユダヤのお金持ちが日本の不動産を買ってると思えばいい
それで辻褄が合う

ミセスワタナベ（サッカーにおけるジャポネーゼ）が
クロス円ロングばかりするからHFに狙われているって説もあるけどなｗ

>>37
投機は必ず買い戻すから、半年以上のスパンでは効かないと>>1に書いてある

>>33
>>1-2
を要約すると

なんだかんだ言われてるけど世界の国々と比較すると日本はまだマシなほうなんです

なのかな

>>39
マシじゃないよ。世界的に酷いけど日本も例外じゃないし。

俺は経済も経営も全く勉強したことのない零細経営者なんだが、
>>1-2　を読む限り、
極論を言えば、日本で最強の輸出商品は「円」ということだよな？
だったらもう国内では何も作らないでサービス業だけに徹して、
積極的に円を釣り上げて、その金で石油でも食品でもバンバン買えば、
それで成立してしまうんじゃないかね。
まあ、破綻したときには何一つ残らない国になるのは自明だけど、
効率を追求することが経営だとするならば、そういうのもアリなんじゃないの？

>>39
実体経済みたいなことは、いいとも悪いとも書いてない。
為替相場へ影響する取引には貿易収支以外の取引もいろいろあるから、
とダラダラ書いてある。

>>39
そういうことｗ
不動産バブルがはじけてどうしようもないユーロやドルと比べれば
円がはるかに健全だから買われる

☆☆☆円売り介入よりも効果の高い、葬られた円高抑止政策☆☆☆

　財務省が「注視する」という口先介入をやめて、実際の為替介入（正確には外国為替平衡操作という）
に踏み切ったところで、現実的に一時的な効果しかない。

他国の支持を得られず日本単独での為替介入となり、
さらには海外通貨当局からの反発により、円売りをいつまでも続ける訳にいかないからだ。
それだけでなく、介入を行うと円売り介入失敗後の円高による含み為替差損によって
政府の「隠れ借金」が一段と拡大することとなり、
一説によれば外国為替特別会計の赤字は７０兆円まで膨れ上がっているとも
言われている。

実はもっとよい円高を止める方策はあるが、
政府・マスコミが隠しているだけなのである。

円高を止めるのにどうすればいいのか？
簡単なことである、原発を止め、原油の輸入を増やし、
わざと日本を貿易赤字国にすればいいのである。

為替介入は海外通貨当局から文句を言われる、
しかし原油の輸入なら、イランからでも輸入しない限り、
どこの国からも日本に文句をつけられることはない。

さらに、原発再稼動停止は国民目線で、
まさか「有り得ない」と思われがちな、もう一つの隠れメリットがある。（続く）

（続き）「ガソリンが安くなるかもしれない」可能性が高いのだ。
技術的に原油から精製されるガソリンの量は、原油の量に比例関係にあるから、
日本が原油を輸入すればするほど、ガソリンは在庫が増え、
ガソリン店頭価格も安くなる。

「日本が原油を輸入すればするほど、原油の国際価格が値上がり、
ガソリン価格も上がるから意味無いのでは？」という反論がよくあるが、
ガソリンスタンドは他店との熾烈な販売競争に晒され値上げを我慢するから、
それは間違いである。そして、スタンドは値上げを我慢する一方で、
値下げは無理にでもしようとするから、こんな状況でガソリン在庫が増えれば、
少なくともガソリン価格の上値は抑えられ、あわよくば逆に安くなる。
以上が、原油の輸入増加でガソリン店頭価格が逆に安くなる「有り得ない」が、
まさか訪れるカラクリである。

再稼動停止と脱原発は、国民の声である。
また、再稼動停止で高騰を続けるガソリンが安くなるならば
国民の生活にとって、これほど助かるものはない。

野田は国民の声を無視して、再稼動を強行してガソリン価格を吊り上げ
国民を苦しめるばかりか、ただでさえ円高になりやすい夏場で一段の円高を誘発し
円を高騰させて国内の雇用維持を死守する、本来であれば優遇を受けるべき輸出企業をも、逆に苦しめている。

そして、今年の夏の円高を一時しのぎにしかならない為替介入での決着を目指したら、
前述の通り国の「隠れ借金」を増やすだけに終わってしまう。

ＣＯ２以外の問題だけ除外すれば、円高問題でも国民生活の面でも
圧倒的に再稼動停止と脱原発のほうがいい。

つまり、野田のやっていることは国民から失政を隠蔽するために、
新たな別の失政を重ねる「失態のブタ積み」であり、
文字どおり「恥の上塗り」の悪政でしかない。
お分かり頂けただろうか？

ＪＰモルガン・チェース銀行　債券為替調査部長
なのに、えらく素人な内容だな

わざと素人っぽく書いてるのか？
わざと逆筋を書いて、儲けるつもりか？

　金曜日に、オレンジ色のマークが看板のスーパーで、女房が、アジとイカの刺
身を買って来たんです。細長いパックの上に、両サイドがアジ、真ん中にイカが
盛りつけてある。
　私が、まずアジを食べたら、明らかに傷んでいる。口の中で匂うんです。でも
イカは大丈夫だろうと思って食べたら、イカも痛んでいる。
　でもパックには、「お昼前に調理しました」と書いてあるんです。たぶん朝一
で解凍して包丁を入れたということなのでしょうが。こんなことってありうるん
だろうか。痛み方が半端無かったので、そのまま冷蔵庫に戻しましたが。

>46
外資の証券会社が言うことってポジショントークしかないイメージ
>13 の一言で済む内容だし

だよな。

こいつ、バカだろ。

ただ、単純に経常収支が黒字なだけ。
（経常が黒字のうち、円高が進む）

そんなことも知らないなんて…

半年後に現れるのでは。
円安に一度向かうと。止まらなくなる可能性があるのでは。
下手をすれば、３桁いってもおかしくないと思うけど。
でもね。これから大不況。各国、自国の為替操作するだろうし。
下手な日本は、円高か。？？？？？
明日は、どっちだ。

ろくに文章も読まずにタイトルだけで見てウンチク垂れている
低能が多いね、このスレ

>>49
>ただ、単純に経常収支が黒字なだけ。
でもな、今の貿易赤字ってほぼエネルギー資源の輸入が原因で、
今WTI1バレル$90切ってるんだよね。
例えばイランが要らんことして原油が急騰したらもう経常赤字だよ？

円安にするためには、所得収支を赤字にして、外国人に日本株・債券投資をさせない
必要があるのか。



……あれ？

>>52
火力用の重油も天然ガスも爆騰中ですが、何か？

増税なんか必要ないよね
本当は我が国のフアンダメンタルが良いことを外人はしっているから円資産を買っている

>>54
アメリカかイスラエルとイランが戦争になってホルムズ海峡封鎖するとか
なったらそんなもんじゃ済まないよ。
まあそんな事が無くても、ECBかFRBが垂れ流した金がコモディティに
再流入したら1バレル$120は行くだろう。

他主要通貨との比較による相対的な買いもかなりあるだろうね。
証券や直接投資が影響しているといっても、このまま円高水準が
収まらず貿易赤字基調が継続していくと、産業空洞化も伴い将来
的には厳しくなる。
これとは別に国内経済だけのことでいうと、デフレ化での間接税
増税の悪影響が今後心配。

エネルギー資源による赤字は原発動かせばかなり解消するんだけど、
まあそう言うとヒステリックな連中が押し掛けて来るからな。
実際どうする気なんだろう。

恩師からは「わざと日本を苦境に貶めてる」と言われ
ノーベル賞受賞者からは「銃殺が相応しい」と言われる
日銀総裁(趣味：バードウォッチング)のおかげだろうな

あいつは誰の指示で動いてるんだ？
米国留学時の人脈に米国左派か中国系がいるような気がする
民主党がワザワザ選んだだけのことはあるなぁと

単に、文藝春秋あたりの「清貧武士道」に酔っているのではないでしょうか。
内需を貶め、輸出のみが麗しいと気取る財務省関係者の姿は、晩年の耄碌した頃の司馬遼太郎に似ています。

輸出だけでは円高を促進するだけなのですが、彼等は質実剛健を奉じ、内需を激しく嫌う。
すると事態はデフレスパイラルの形で加速度的に悪化する。

>>33
わかりにくく書いてるんだと思う
わかりやすく書くとツッコミがはいるし

お前らの日銀叩きは甘え
戦後から今まで積み重ねてきた政治･行政･経済などの歪みが不景気で顕になってきた
それは皆分かってるはずだ
それを日銀総裁一人の判断で済むからと押し付けてるのはただの「逃げ」
「とりあえず今」苦しいから今を助けて欲しいだけ
それじゃ今までと変わらない
「何でおれらが背負わなきゃならない?」って意見もあるだろうが
それは歴史の否定だ
戦中戦後に限らず色んな争乱の時代はいくらでもあった
彼らはそれを背負ってきたから「今」がある
それでも嫌なら日本を捨てて出ていくんだな
流民となって良い場所を探すのも自由だ

ドル円に関していえば日本が経常収支黒字、アメリカが赤字出してる限り
円高圧力が掛かり続ける

経常黒字だけで為替が決まるわけがないだろうが。
ほかにもいろんなことが合わさって決まるんだよ。
単純バカだな。

>>64
一つの要因として言ってんだよアホが

ひとつでなくてそれしかほとんど頭にない単純バカのくせに。

>>66
それ以外にも欧州のソブリン危機も円高圧力だな
世界中の中央銀行が利下げしまくってるけどこれも円高圧力

アホだろお前ｗ

貿易赤字なのは、理系出身のバカ総理が原発止めたからだろ

2度と理系を総理にするんじゃねえよ

財政健全化すると
更なる・・・

いくら消去法での棚ぼたとは言え、やっぱ根本的なな信任はあるんだなあ。
でもくだらん反原発とかで経常赤字になったら、日本オワリ。
だからこそ中朝は反原発やってんだろうが。

>>62
中央銀行を軽く見すぎ
最近さ、ＥＣＢ総裁の強い一言で欧州の債務危機がスッと沈静化して
リスク志向に転換したことがあったろ？
欧州各国の政治家が誰も解決できなかった問題を
ＥＣＢ総裁がたった一言で納めてしまった
それくらい中央銀行というのは権限の強い組織になってる
はっきり言って、最早政府よりも強力な権限がある組織と言っても
過言じゃないんだよ
通貨という所得分配の鍵となるものを握っているのだからね

★円高は問題ない★問題は異常なウォン安とそれに連動した台湾通貨安★
現在の局面はドル安、ユーロ安、ドルﾍに連動した元安の局面。
この局面で何故ウォン安なのか。完全な日本包囲網が構築されている。
ウォン安さえなければ日本に対する打撃は深刻でない。ウォン安に釣られて台湾も通貨安。
全ての産業が日本と競合する韓国のウォン安は、国際金融資本の陰謀だ。
何で世界有数の自動車メーカーを持ち、世界有数の造船業、鉄鋼メーカー、世界有数の半導体、液晶、携帯、リチウムイオン電池生産のエレクトロニクス産業を持つ韓国の通貨の価値が先進国以下中進国並なのか。

国際金融資本は、97,98年の東アジア金融危機来でほとんど破綻した韓国の金融機関を買収した。

韓国はアメリカの金融植民地に転落したからアメリカの考えでは、円高ウォン安で日本の技術を出来るだけ韓国に流して日本を衰退に追い込もうとしている。
欧米にとってはサムスン・ＬＧ・ヒュンダイは、いつでも制裁をかけて潰せる。

日本は円高を逆手に取って基軸通貨と取りに行くべき。
膨大なドルをＯＤＡ予算としたひも付きで運用する。
これで世界の資源権益獲得と世界のインフラ構築をする。
インフラ構築にはブラックポックスを数多く用意して、今後の運用に日本の企業を欠かせなくする。
日本による世界新秩序を構築する。

まあお前らが円高だの騒いでるのは後数年だ
今の経済危機はアラートがなってるだけ
例えるなら健康診断で引っ掛かって「このままなら入院手術だ」と騒いでる状態
これから資源ない途上国がいきなりぶっ倒れる
途上国には監視アラートがないからな
健康診断受けたことがない貧乏人が体おかしいのに気が付かずぶっ倒れる状態

>>43
だな
かなり先にバブル崩壊してる分世界各国に比べて財政はかなり健全だ

ただこの円高は震災による日本企業の影響もかなり大きいと思う

あと、俺の勝手な予想だと半年後再び円安になる
これが現実になれば
円高要因の原因国が判明する

http://up2.pandoravote.net/up24/img/pan2jij00027550.jpg
2008年のあほみたいな原油高は円高でおさまっている。

>>64
短期的には投機などでも決まるが、根源的には需給で決まる

>>70
原発がすべて止まっても円安になんてなりませんでしたが何か・

別に日銀に頼らなくても

1.所得収支を減らすために、海外の利益を日本へ移動するときは高税をかける
2.外国人が日本株・債券を買うのを減らすために、株や債券に高税をかける

これで円安だ。

燃料代なんて貿易収支の中じゃ屁のツッパリなのに、日本政府の工作がひどい

長燃料を長期期契約で買えば安くなるのに原発を動かすつもりでいるから短期契約で割高で買う
原発があるからこそ燃料を高く買うハメになってるのに嘘八百並べてるんだなｗ

ドル、ユーロは供給量を増やしたから
一方の円はしぼった

原発動かしたらものすごく円高になるなｗ
海外移転できない製造業者は原発再稼働に反対した方が良いよー。

>>9
> 何故、円を増刷して借金返済に充てないの？

円を増加させると、インフレーションが発生してしまいます。
インフレーションとは貨幣価値の下落を意味します。
「下落する貨幣」は、魅力がありません。
よって、誰も「魅力のない日本国債」を買わなくなります。
↓
仕方ないので、日本国債の利回りが増加します。
↓
日本国は借金の利回り返済ができなくなり、ディフォルトになります。
仮にディフォルトまで悪化しなくても、日本国民の生活は大幅に悪化します。

これを回避するため、今は円を増加していません。
ところが、新しく日銀の政策委員会審議委員に
前野村証券チーフエコノミストの木内登英氏（48）とモルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券チーフエコノミストを務めた佐藤健裕氏（50）
が参加しました。このふたりは インフレ促進派です。
よって、日本がディフォルトする懸念が一気に高まりました。

（今ここ）

>>83
なんで、「下落する貨幣」のユーロや米国の国債を
買う人がいるのですか？
日本で利率3%とかあったら得だとおもうけど

>>44
石油は円決済だ
誰も値下がりする通貨を持ちたくないだろう？

円が高いわけではない
円はＧＯＬＤに対して８年間で価値を２５％まで落としています。
つまりはＧＯＬＤ高円安水準

正しくはドル安　ユーロ安と言うべきでしょう
円だって安くなっています
ドルやユーロよりは下落率が低いだけです

>>84
いや、実際この一年間を見れば対ドルでの円高は一服してる感があるが、
これが単なる踊り場なのか、それとも反転するのかが判らん。

>>84
> >>83
> なんで、「下落する貨幣」のユーロや米国の国債を
> 買う人がいるのですか？
> 日本で利率3%とかあったら得だとおもうけど
>

誰も買わないから、スペイン国債１０年物利回りは６．７７％です。
ニュースくらい見ましょう。

>>86
なるへそ。

誰も買わないと６．７７％で済むのですか！

　

そりゃドルもユーロも人民元も紙幣を刷りまくっているからな。
トイレットペーパーのほうが価値があるくらい。
円だけが紙幣発行量が少ない。
円高になるのは当たり前。貿易赤字とか関係ない。
日銀の目的はインフレ阻止なんだから、これからもデフレ円高は続くよ。

円高で民間の海外企業買収が増えるけど
赤字決算にして、法人税払わないのはよくない
まず給料上げるのが先
不況とデフレに便乗している

ねえ、QE３まだー？w
おいらのゴールド様が待ってるんだけど

バカは他人の真似をしろとしか言わない

>>88
米国、英国、ドイツと1.5％割れと過去最高値更新中ですけど…
ニュースくらい見ましょう。
ちなみにこの前スイスは以前日本が記録した長期金利の最低値を更新してた

秋に選挙あるし今年のQE3は無い
あるとすれば来年だな、失業率が今より上昇したり
景気が上向かないようだと実行するだろう

>>83
デフレなのにインフレの心配するアホは完全にマスゴミに洗脳されてるな

デフレで経済成長なんて無理
インフレこそ経済成長する原動力
まぁそれでも極度のインフレじゃなく10％以内のインフレだけど

これでもまだ円は安過ぎるという声も有るな
本来の対ドルレートは50円代が適当とか

>>86
あるフィギュアが８年間で２５％値を上げた















だからフィギュア高円安と言う

まあなんちゅーか円経済圏を作りたければ日本から円を赤字って形で供給しなけりゃならんのだよな
貿易黒字経常収支黒字ではODAや援助でいくら円をばらまいてもすぐに回収されてしまう
アメリカの貿易赤字、経常赤字はドル経済圏の拡大としてはプラス要因
おかげで日本は使い道のないドルや米国債を山のように抱え込む羽目になった
日本の今後の課題としては如何に円の信用を保ちながら赤字恐怖症や黒字信者の国民を説得して
貿易赤字を維持するかだわなｗ

>>98
本当に円が割安だったら製造業は日本脱出なんかしない

お前一度ＰＣショップ覗いてみろよ
日本製ＰＣは海外製に比べて一回りどころか二回りは割高だから
これでまだ円安とか誰が信じるんだ？

というか＄とユーロがいまんとこスカすぎるから
買われてるんだろ。

人民元とか東南アジア通貨とか北欧とかに対してもやっぱ
強烈に円高中なのかな？

基本的にポンド・ルーブル・トルコリラ・中南米・南アフリカとかが
弱い通貨なのは毎度のことだし。

日本はデフレのお陰でまだ実質金利がプラスなんだよね
米国やドイツ等は既に実質金利がマイナスに転落してるから
投資妙味という意味では実は日本は欧米よりかは買われやすい

>>4
ビズ板とは言えこんな頭の悪い書き込みも少なからず見受けられるような気がする。

>>101
そんな話はしていない
ドルの本来の価値の話だ

チュース ｗｗｗ

>>86
為替の高低というのは常に相対評価なのでドル安なのか円高なのかという議論は意味はない

>>101
つ人件費

日銀総裁を交代させればそれだけで１０円ぐらい安くなりそうだが。

>>8
それじゃいじめじゃねーか!

>>86
金と比べられてもな

しかも金は値上がりしてたし
金と比べて円の価値が下落してるように見えるのは当たり前だろ

むしろ金の場合は金の価値が高まってると言った方が正確

>>98
人件費考えたら円高すぎるぞ
アメリカの自動車業なんて品質悪いのに給料貰いすぎだわあれ


現在の円が安いなんて何を見てるのかわからん
まぁ実際は通貨発行量だから日銀が注視するというわざと何もしない行動が円高を作り上げてる訳だけど

>>106
チィーーッス！

読まずにカキコだが、「少ないものは値上がりする」で片付くんじゃないのか？ｗ

>>114
読めよｗ

>>114
じゃあなんでお前の価値は低いんだよ。お前は一人しかいないんだろ?

>>72
天才あらわる

>>7
感情だけで中味も吟味せず叩く
そんな、おまいはダメ人間

>>6
こんなにわかりやすい説明も理解できないからって
そんなに自分を卑下しなくてもいいんだよ

>>6　>>18
こんなにわかりやすい説明も理解できないからって
そんなに自分を卑下しなくてもいいんだよ

>>41
それ、なんて東アジア通貨共栄圏？

>>32
この筆者はそこいらの人よりよっぽど良心的だけどね。

「弱い日本の強い円」
この本読んでみればわかるよ。


それと、一つ勘違いしてるようだけど
金出せば情報買えるなんて本気で思ってなら
相当、おめでたいなチミは

>>29
おっと、日経＆産経新聞の悪口はそこまでだ！

>>116
屁理屈だなｗ
俺と同じレベルの労働力など無数にいるので、俺の価値は今貰ってる給料の通り。
俺の描く絵は俺にしか描けないが、俺ぐらいヘタな奴は無数にいるので価値が無い。それだけｗ
全盛期のイチローのようなバッターは二人と居なかったので、年俸10億円超えても当たり前。

野田豚と白川はたまに話し合ってるけど、マジで円高どうすんだろうな
ダウは13000なのに日経が8600って経済的には史上最低な内閣だろ

まあこの記事の中でいったら所得収支が一番の理由だろうな。
こんだけ所得収支が黒字だったら外国から見たら円は超優良だからなぁ
日銀が金すっても、その金が海外投資に回るだけだから結局円高になるっていうねｗ

維新がいってるみたいに資産課税するのが一番いい解決方法だよ。

>>4
いいじゃないか。
中国様の役に立てる事を喜べないようじゃ駄目だよ。

>>126
＞日銀が金すっても、その金が海外投資に回るだけだから結局円高になるっていうねｗ


ほう、もしそれが真実なら、無限に円を発行して全世界を買い占めることが出来てしまうなｗ
つまり、背理法により君の言い分は完全な間違いｗ

>>95
> >>88
> 米国、英国、ドイツと1.5％割れと過去最高値更新中ですけど…
> ニュースくらい見ましょう。
> ちなみにこの前スイスは以前日本が記録した長期金利の最低値を更新してた

ちゃんとインフレ率を含めた実質年利を計算すれば理解できます。
名目に だまされているうちは まだ半人前。

>>129
いや、インフレ率なんて後からわかることだから、投資する奴は名目で見るしかないだろjk

日銀がお札をすって、ばらまく。
ハイパーインフレになって、金利は上昇。
国債暴落で銀行倒産。金融危機になる。
ドル円は150円の円安になる。

長年の諸外国と日本のインフレ率の乖離を考慮に入れれば、これくらいの水準が妥当であると考えるのは普通だ
アメリカの実質金利はマイナスだし円が相対的に強くなるのは仕方ない

>>128
無限に発行出来るなら世界を買い占めることは出来るわな
現実には無限に発行なんて、物理的制限から出来ないだけで

ものすごい円高にして、あとで円安にもどればいいだけ。
円高は、FXで何百万円ともうけるチャンスでしかない。
どんどん円高になれ。

>>130
> >>129
> いや、インフレ率なんて後からわかることだから、投資する奴は名目で見るしかないだろjk

あ、もう説明しんどいです。自分で経済の本を読んでください。

>>129
英国>米国≒ドイツ>>>日本>>オーストラリア、その他発展途上国>>>>>>アイルランド>>>スペイン

実質金利の低い順番で言えばこんな感じだろうけど
これであんたの低次元なレスとなんの関係があんの？
ちなみにいわゆる実質金利と自然利子率とは別だよね
白川とかは自然利子率を実質金利って言うから余計ややこしい

>>132
＞長年の諸外国と日本のインフレ率の乖離を考慮に入れれば、これくらいの水準が妥当であると考えるのは普通だ

よく勘違いされてるけどこれはインフレ率が固定されてる場合妥当であり
インフレ率を動かす気があるなら全く妥当でない(つまりデフレ維持が前提があって初めて円高が正当化される)
つまり白川がよく使う言葉で言えば自分のしっぽを追いかける犬に過ぎない

>>72
でも、アメリカの誤算は半島経由で中国にそれらがいってしまって、安すぎるモノを世界にばらまかれたコトじゃないかな？w
ハッキリ言って、アメリカは日本をいじめすぎたよ。
オレはそういう意味では中国の台頭を応援してるよ。
中国の台頭は日本の利益。ソ連のような脅威がないとアメリカは調子に乗りすぎる。

目の前に石ころが落ちている、そこにいくらでも理由付するのは簡単だ。

今さらだがスレタイの「チュース」って何だよｗｗｗ

>>133
おいおい、無茶言うなｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗ
札を印刷する必要も無く、コンピューター上の数字を増やすだけで無限発行できるぞｗｗｗｗｗｗｗ
物理的理由ではなく、どこかの時点で「必ず」円安インフレが始まるからできないだけだぞ？
ｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗ
WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW

>>131
ハイパーインフレになっても1ドル150円ってｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗ

円が強いのは、諸外国が自国支援の為に債権・国債買い付けしたが、
その後の格下げ等で毀損が激し過ぎて、負債が雪だるま式に増え続けてるからだろ？
自業自得さね！

経済専門家という人種は理路整然と相場を間違って解釈する

>>142
年間13000%を超えるインフレなのに1ドル80円→150円にしかならないなんて
超勝ち組だなｗ
それならハイパー(笑)インフレ待望論すら噴出するだろうｗ

>>144
納得いった

ハイパーインフレが13000%ってだれが決めたの？
そんなの決まってないし。
為替は、いろんな要素できまるから、150円にしか円安に
ならないパターンもありえる。

>>147

ttp://www.rieti.go.jp/jp/special/policy_discussion/07.html
とか。ねらーの大好きな高橋洋一先生の記事でつよ。

高橋洋一もいいことを言ってるし、いいんだけど、たまにずれてるからな。
だいたい経済学者同士でも意見がちがうし。

つうか高橋洋一は経済学者なのか？
博士号は政策研究だろ

何をやっても円高が解消しない理由は、やはり

国内だけで資金繰りが完結する点を考えても
海外に莫大な資産を保有してる点でも
国の帳尻としては超金持ちで、
日本企業の業績や財政が真っ赤っか でも、個人の雇用や所得状況が悪かろうが

「円」という通貨が、この国の 国境で線を引いた帳尻バランスシートでは債務超過には絶対なりえない通貨だからだろ。

貿易で儲けたり、他の対外経済活動で稼いだ外貨は、外貨のまま 海外へ投資に出ていく。これが対外純資産の山になる。
これから生ずるリターンがある以上、貿易赤字になっても所得収支黒字で穴埋めし、経常収支黒字は続くだろう。
その対外純資産の山こそ、信用残みたいな、将来の「円買い圧力」として蓄えられる。
東日本大震災や高齢化などで、国内で金が必要になった時も、海外資産売り→外貨売り円買い と円高要因だから。

実は今円安なんだ。八月の半ば頃にドル高のピークを迎えてその後
弱含んでいく。秋からが本気の円高だよ。

インフレを考えたら別に円高じゃないけどな。
ドルは、インフレで通貨が下落しているだけ。

輸出減少が怖い

>>147
わはははは・・・・・・・・・
そりゃ「あり得る」だろｗ
サイコロ100万回振ってすべて1が出ることも「あり得る」からなｗ
日米同時ハイパーなら1ドル80円のままハイパーインフレなんてことも「あり得る」わなｗ
この板は馬鹿ばっかりｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗ
ｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗ

この板って学生が多いのかな？
ひどいレベルだな

>>1

グダグダとまとまりのない文章だな
金融屋ってのはもっともらしく回りくどい言い方をして無知な素人を嵌め込むんだろうな

円高が進むのはデフレだから
岩田規久男先生の本を読め

全ての責任は、安住

>>131
＞ハイパーインフレになって
＞ドル円は150円の円安になる


はあ？？？？？？？？
小学生がこんなとこ来るなよ・・・

>>157
佐々木も日本がデフレでアメリカがインフレならば円高になると言ってるよ

そのとおり。
インフレを考えたら別に円高じゃない。
ドルは、インフレで通貨が下落しているだけ。

このままLNGの価格が高止まりしたと仮定して、化石燃料の絶対輸入量が増加し続けたとしても
また製造業空洞化が進んだり、海外経済の低迷で輸出激減しても、貿易収支の赤字はMAX 7兆円もいけばピーク。
知的財産権の収支は既に黒字だから、あと赤字になるのは旅行収支ぐらい。
それも併せてもトータルの赤字は年間8兆円も行かない。
しかも2015〜2017年頃には、シェールガスなど天然ガス輸入先の多様化がグッと進み、今みたいに市価の８倍の言い値で買うバカな状況は解消してる。
また これだけ再生エネルギーへの投資や技術革新が今行われてるから、原発がどうなってるかは別として、発電用燃料の輸入が増加を続ける事態は考えにくい。

一方現在、所得収支黒字は今 年間14〜15兆円だが、2年間程度の横ばいを経て３年後には25兆〜32兆円と倍増の勢い。
これは金利低下による証券投資や外貨預金のウエート ダウンに代わって、
直接投資による日本企業の海外M&Aが倍増〜３倍増の勢いで、世界的な低金利はマイナス要因ではない（むしろプラスだ）から。

日本が少子高齢化で投資しても全然儲からん国になり、今みたいに
日本国債が割高過ぎて（デフォルトするんではなくて、買った価格から下落しやすくて）恐ろしくて買えなくなれば
年金や保険など機関投資家が海外投資比率を更にグングン上げ、政府系ファンド（SWF）が日本にも出来たら 所得収支黒字が60兆円を越えると予測する学者もいる。

ここ2年間程度が所得収支黒字 約15兆円で横ばいなのは、
日本から投資された金が、日本向けに配当などを出すまで成長するのに時間かかるのと
デフレ日本には、めっちゃ儲かる投資ネタがないから、海外投資の儲けも海外で再投資され、完全な成熟収穫期までは日本に還流しないこと。
また当初の投資資金は海外の銀行から短期で借り 金利払うので、その分の所得収支だけ取り上げると赤字になるから。

もう一つ 今後 所得収支を押し上げる要因として
外国企業による日本国内資産、これは外資系子会社の株が多いが
本国の世界戦略により、日本の優良資産を円高の今のうちに 日本企業や子会社に売却して多額のドル キャッシュを作り、世界に再投資する流れ。
これで今後 外資系企業から 本国の外国企業への配当や手数料などの支払いが減って、所得収支の赤字要因が次々と消え黒字が加速化する。
最近では、東燃ゼネラル石油が約3000億円でエクソンモービルから大半の株式を買取り。
またFeDexキンコーズも日本国内の営業拠点一式をコニカミノルタに売却した。

モルガンさんチュース

単純に円を刷らないからだよｗ

日米欧中のマネーストック
http://monja.sakura.ne.jp/sblo_files/kiracchi-serendipity/image/200912_money-stock_juec.jpg

>>161
だから円安(インフレ)にしないといけないという結論になるんだけどね…
馬鹿は何故か円高を肯定するんだがｗ

>>164
そんな古いデータ持ってくんなよw

投機って中立だったのか

>>166
今も状況はそのグラフと変わらんよｗ
日銀が金を刷らないから円高、これが常識的結論。
佐々木は日銀出身だから、あの手この手で日銀を擁護しようとするだけｗ
だから実際に日銀が金刷って円安になった後もずっと嘘をつき続けてるｗ

>>1-2で展開されてる「経常収支が為替レートに影響を与える」という理論も
少なくとも日本に関して言うと、いくつかの研究で実証的に否定されてる。
現に2007年以降も経常収支は減少に転じたけどむしろ円高が進行してるしな。
佐々木の嘘八百を真に受けてるようだと日本再生は遠い。

>>169

経常黒字でもドルやユーロ建てで運用して円に替えなければ
為替には影響しないということか

: : : : : :／ゝ__ノ}ﾒ.　/　　　　　　　　　　　　　 ＼: : : : : ',
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>>168
知ったかはダサイよ
http://stockbondcurrency.blog.fc2.com/img/20120724194456f23.gif/

>>171
このAAってもともとは別の人だったっけ

このコラムって著書の一部を抜粋しただけだろ
実際本を読んだ印象とはちょっと違う

円高になりそうでならない。なかなか76円までいかないで
すぐに78円台にもどる。

アメリカの経済状況が以前と比べたら多少良くなってるから
ドル円に関して言えば底は固い感じ