【金融政策】日銀追加緩和、株高・円安の後押しにはならず［11/10/27］

ソースは
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-23854120111027
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-23854120111027?pageNumber=2&virtualBrandChannel=0

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［東京　２７日　ロイター］　日銀は追加緩和策を決定したが、
長期国債買い入れ増額だけにとどまったことでユーロ圏首脳会議の合意内容を評価した株高・円安を
後押しすることはできなかった。

ただ円売り介入があれば金利押し下げ効果が相乗的に発揮され円安進行・株価上昇が期待できる
との見方も出ている。
ユーロ圏首脳会合は欧州金融安定ファシリティー（ＥＦＳＦ）拡充などの合意を得たことで
評価されているが、ギリシャ国債の５０％債務減免（ヘアカット）などの実行は容易ではない。
楽観ムードが一気に広がったわけではなく、リスクオンはあくまで限定的だ。

＜ヘアカットの実行に疑問視＞　
ユーロ圏首脳会合の合意内容に市場がポジティブに反応したことについて
「ドイツが何度も冷や水を浴びせて市場の期待値を下げてくれた効果が出た」（シティグループ証券
エコノミストの村嶋帰一氏）との声が出ている。
ユーロ圏首脳会合の合意内容はほぼ事前の予想通りだったが、２７日の東京市場では材料出尽くし
との反応にはならず、一定のポジティブ評価が得られた。
日経平均は８９００円台まで反発。ユーロも１．４ドル付近まで上昇した。
「具体策はこれからだとしても、期待値が低められていたおかげで合意したこと自体を評価できた」（同）
という。

したがってマーケットが危機対応策を全面的に評価し、欧州債務問題が解決に向かうとの期待が
強まったわけではない。
「３つの柱を強力に推し進めることができるのであれば金融市場にあく抜け感が出てくるのだろうが、
実行には時間が必要。１つ１つ、実行と効果を見極めていくことになるのだろう」
（ニッセイ基礎研究所・主任研究員の伊藤さゆり氏）。

３つの柱とは、
１）２０１２年６月末までに銀行の中核的自己資本比率を９％に引き上げる
２）ＥＦＳＦに４─５倍のレバレッジをかけ、約１兆ユーロ（約１兆４０００億ドル）の規模に拡大する、
３）民間セクターが保有するギリシャ債務については「自発的に」５０％減免する
──という今回の合意内容だ。
ただこれらの合意内容を実現させていくには立ちはだかる障害も少なくない。

ひとつはギリシャ債務を「自発的に」ヘアカットするという点だ。
強制力がないため、銀行は国際金融協会（ＩＩＦ）が対応をまとめたとしても、
ファンドなどその他の投資家などが応じるかは不透明。
またフランスのサルコジ大統領はデフォルトは除外されたとしているが、クレジットイベントにならない
とすればクレジット・デリバティブ・スワップ（ＣＤＳ）市場が混乱するおそれもある。
「信用リスクをヘッジするというＣＤＳ本来の役割が果たせなくなることの方が問題」（市場筋）。
「信用リスクを回避する手段がなくなれば、現物の国債への売り圧力がこれまで以上に
高まりかねない」（国内証券）との指摘も多く、後々のＣＤＳマーケットの波乱要因になる可能性を
残したともいえる。

-続きます-

-続きです-
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＜日銀追加緩和には失望も＞
「最小限の緩和措置」（大手証券）──日銀の追加緩和策も株高・円安を後押しすることが
できなかった。
日銀は２７日に開いた金融政策決定会合で、リスク性資産も購入対象にしている資産買い入れ基金を
５兆円増額し、総額５５兆円とする追加の金融緩和策を賛成多数で決定した。
だが増額対象はすべて長期国債。株式市場が期待していたような指数連動型上場投資信託受益権
（ＥＴＦ）などは見送られたことで、発表直後、株価は伸び悩んだ。
「日銀のＥＴＦ買い入れ枠は徐々に残り少なくなっており、一回の購入額も以前より小さくなっている。
市場では追加緩和策としてＥＴＦ増額を期待していた向きも多かった」（東洋証券・情報部長の
大塚竜太氏）という。

円債市場では追加金融緩和にもかかわらず国債先物が下げ幅を拡大。
「市場の予想に沿っており、出尽くし感がある」（新生銀行の勝智彦キャピタルマーケッツ部次長）
との声が出ていた。
また長期金利引き下げの効果についても「基金による長期国債の買い入れに際し、残存期間を
１─２年のものと以前に発表しているが、長めのものにしなければ実体的な意味はないとみている」
（第一生命経済研究所・主席エコノミストの熊野英生氏）との指摘もあった。

ドル／円も発表を受けてドルをロングに傾けていたインターバンク勢の売りが出て７６円を割り込んだ。
市場では「金融政策を通じて積極的に円高を是正する意図は感じられず、失望売りが出ている。
ただ、介入期待が残っており、ドルの下値をサポートしている」
（バークレイズ銀行チーフＦＸストラテジストの山本雅文氏）との声が出ていた。

＜介入あれば日銀緩和も効果発揮か＞　
ただ、単独では円高是正に短期的な効果は乏しかった日銀の追加緩和だが、円売り介入がセットで
実施されれば効果が発揮されるとの指摘もある。円安に振れれば株価の上値を圧迫する力も低下する
という。

野村証券・金融市場調査部チーフ為替ストラテジストの池田雄之輔氏は今回の緩和には、
実質的な金融緩和効果や経済の下支えではなく、円売り介入に向けた手続き的な側面があるとみている。
「日本が実施した過去３回の円売り介入は全て金融緩和政策を伴っている。主要７カ国（Ｇ７）の
枠組みにおいては、通貨高是正のための政策的選択肢として、マクロ政策が先行すべきとの認識が
共有されているとみている。今回、金融緩和に踏み切ったことで、円売り介入の地ならしが
出来たのではないか」という。

藤田幸久財務副大臣は２７日午後の参議院財政金融委員会で、日銀の金融政策決定会合に出席し
「政府・日銀一緒になって今の円高対策、デフレ対策に対して行動していく必要があるという認識を
共有してきた」と述べた。

為替市場では午後３時を過ぎてドルが７６円を割り込み、じりじりと下落している。
市場では「ドルが７５．５０円を割れて下に走るようなら、海外市場でも介入はありうる。
日銀にあれだけ強い姿勢で追加緩和を促したこともあり、いつ介入が入ってもおかしくない。
すでにリーチはかかっている」（大手銀行）とされ、介入警戒感は一段と強くなっている。

-以上です-

関連スレは
【発言】投機的な動きと懸念、やるときは断固たる措置とる=円高で安住財務相［11/10/26］
http://toki.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1319584697/l50
【金融政策】日銀が追加緩和、基金5兆円増額　円高うけ踏み切る［11/10/27］
http://toki.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1319696202/l50
など。

知ってたw

日銀はHFの強い味方ですw

アメリカが狙っているのはこういうことだろ。
金融で世界を牛耳る。
中国が台頭してきたので焦ってると

当たり前だろ
たった5兆なんて、働いてる言い訳以外何も考えてないじゃん

失望円買いの勢いがすごいぞ

アメリカが金融緩和で円の１０倍ドル流してるのに効果あるわけないだろｗ

これから嫌でも日銀は日銀券以上の長期国債を買い入れることになる

なんでもええからバブルまで逝ってくれよ〜
どぉじて２０年もデフレで苦しまなあかんねん〜

834 名前： ｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○ ◆5bp0Cie7k2 [sage] 投稿日： 2007/06/19(火) 13:45:29.22 ID:yCzolh8f
みんな若いな(^^ゞ
今年で50歳
種：3300（元は3000）
予備費：7000ぐらい
ｷｬﾋﾟ：+1000ぐらい
ﾘﾀｲﾔ済み

836 名前： ｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○ ◆5bp0Cie7k2 [sage] 投稿日： 2007/06/19(火) 14:08:11.31 ID:yCzolh8f
妻あり、子なし
賃貸マンション
（６５歳過ぎたら、都会にマンションか地方に一軒屋の予定、生きてたらだけど(^^ゞ）

888 名前： ｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○ ◆5bp0Cie7k2 [sage] 投稿日： 2007/06/20(水) 16:10:26.90 ID:Ea1FNnuE
>>887
> 5年ｾｰﾌだったら逃げ切りでしょ？
FXの事でしたら、ｽﾜｯﾎﾟで5年生活できたら良いなと思っています、
これからｸﾛｽ円にかんしてはｽﾜｯﾎﾟは減っていくと言うことが定説ですので
その通りに進むと5年持つか持たないかでしょうね？
未来はどうなるか解りませんので、その場で考えながらのんびり暮らしていきます。

345 名前：ｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○ ◆U7GiV1JBHU [sage] 投稿日：2007/11/14(水) 09:14:07.99 ID:/pFbIz6L
ｽﾜｯﾎﾟ 22,600 Day
ﾀﾈ 4,000（リスク回避で500追加）
ｷｬﾋﾟ -
ﾚﾊﾞ 4.06
ｽﾜｯﾎﾟｳﾏｰ(・∀・)
ナイアガラでポジ追加しました、
現在のポジですが、細かく書くのも何なので全体平均です
・USD/JPY:116弱（平均)×150
・ZAR/JPY:15.8弱（平均)×100

のんびりのんびりｷﾆｼﾅｲｷﾆｼﾅｲ(^。^)y-.。o○

保身だけ考えてる怠け者がようやく重い腰を上げたと思ったら、屁をするためにケツを浮かせただけだった。

ジェイコム男とか損失出してんじゃないのでなくなったし

格下げ会社にカネ渡して格付け下げてもらえよ

アメリカのQE2は6000億ドルだから50兆くらいの緩和
一応QE2の十分の一くらいは円を刷ってるんだけど、
市場からは足元見られまくり

アメリカはもうＱＥ３が確定的な状況になってるね。
これを相場が折込み始めると、ちょっと手が付けられないわ。

円を１００兆円ほど印刷して市場にバラまけばすべて解決するのになぜしないんだ。

説得力のある理由が知りたい。

ドル安は底なし
人民元の上昇速度があまりに遅過ぎるから失業率がなかなか改善しない
中国のインフレで人民元のレートが適正になるまで
失業率が改善しないからアメリカはドルを当分の間刷り続ける運命

>>13
ジェイコム男は秋葉原に二棟目のビル購入
LAOX跡地

長期金利が上昇すると今国債を持っている銀行などが損をするってどういう仕組み？

また戦力の逐次投入か

何度同じミスを繰り返せばいいんだｗ

一度にドバっとやるわけにもいくまい

ぎぶみーまねー

日韓スワップ５兆円でガッと円高が進み、金融緩和５兆円で何も変わらず。

日銀の政策なんて今更期待するやついねーよ。色々言われてるが、
結局直接介入しか方法ないんだよ。それ以外が無いからこそ、買取
なんてしょっぱい方法しか発表しない訳で。

円高をチャンスになんて出来る訳ないんだから、さっさと投入したほうが無難。
前みたいな4兆円なんてしょっぱい金額じゃなくて、50兆ぐらいぶち込めや。
100円ぐらいに戻したら、怖くて売り向かうなんて中々出来んだろ

二十年間ダラダラ財政出動と金融緩和やってたけど全く効果無かったな
むしろ世界的な危機に際して、この間に打つ手を使い果たしてたと言うお粗末ぶり

デフレの日本はいくらでも金融緩和する余地が残ってる

拝啓、オバマ大統領様


やっほー、のだっちだよ
国内で非公式の場においてでしか参加断念の言質を取られなかったから、明日のAPECで
公約としてTPPの参加をぶち上げるよ
民主党のと・く・い・わ・ざ

のだっちとその仲間たちは世界市民だからね
ここは大儀のために日本国民を切り捨てるのだあ！






・・・ところで、その、さ、ちゃんと密約を守ったから、予定通り○○○○○○○と○○○○○○○を
よろしくね？　ぼくちん、これで○○○○○！！！
うれP〜〜〜！

それと・・・もうひとつ。今度、会う時には小馬鹿にしたような薄笑いで、ぼくちんを見るの
やめてくれる？
まるでぼくちんが人間のクズ・・・みたいに思えてくるから
お互いに思いやりの心を持とうよ。ね？

敬具

野田佳彦

ちびっこギャング相「市場の動きを注意深く見守っている。築地の。」

とうとう

為替が緊急政治案件として浮上した
対応間違えれば、支持率が低下し菅政権みたいに低空飛行を続けることになるだろうな

前に円高は日本には良いことと言ってた奴がいたな。
円高はろくなことがないと言っただろ。
だから元を何とかしないとだめ。
ただでさえ人件費とかのギャップがあるのに。

>>27
いや、そんなに残ってないんだけどね。>>1を見ると55兆円規模だそうだけど、
アメのQE2の規模は6000億ドル。今の為替金額で言うと円換算で45兆円。
日銀は既に上回ってる金額を供給する事になる。

9月に財務省幹部が「もうやれる事がない」と週刊誌にこぼしたとおり、既に打つ手なし。
円を刷れと言う意見は上記を見ても分かる通り既にやってる。
金融政策は限界を迎えつつある。

増税せずに、復興債全部日銀が買い取れば、
景気対策、雇用対策、円高対策の一石三鳥なのにな。

五兆円じゃだめか… びくともしない。
日本円の市場規模は、でかいな。
介入は止めてくれ、溶けるだけだ。
断続的に国債買い受けして行くしかない！

5兆円（笑）
桁の見間違いかと思ったら本当に5兆円ｗ
いつもの“働いてますポーズ”

>>32
>いや、そんなに残ってないんだけどね。>>1を見ると55兆円規模だそうだけど、
>アメのQE2の規模は6000億ドル。今の為替金額で言うと円換算で45兆円。
>日銀は既に上回ってる金額を供給する事になる。

何だこの池沼
日銀の基金総額（しかも未実施）と比べるならQE2単独ではなくQE1&2だろうがｗ
日米のマネタリーベースを比較して分かる通り日銀は全く緩和をしてない

>>27が正しい
デフレの日本は緩和の余地が圧倒的に残ってる

>>32のバカは
>金融政策は限界を迎えつつある。
この結論がまず始めにあるから論理性が滅茶苦茶で小学生以下の作文になってる

FRBはQE1・QE2と2度の緩和で2.3兆ドルだぞ　日本は今回の5兆円入れて総額55兆円だろ　しょっぱいだろ....

通貨安競争でアメリカはＱＥ３っていう大砲撃ってこようとしてるのに、日本は水鉄砲。しかも渋々。
その言い訳が円高ではなくドル安だ！っていうからもうね
ボコボコにされながら、この怪我は自分のせいじゃないって言ってるようなもん

一度に50兆とかやっても円高を是正するだけの効果ないと思うよ
金余りで外貨持ちまくってる日本はちょっと円安に触れたら大喜びで円転するし
また円高に逆戻りして日銀に催促するだけ

さっさと最低でも90円にしないと日本潰れるぞ

５兆かよ

韓国にくれてやったはした金レベル

>>11
種銭３３００ﾏｿ＋予備費７０００ﾏｿ＋４年間のスワップでかろうじてトントンぐらい？

>>42
いや、その方は既にお亡くなりに・・・

てか円がさがらんならばんばん刷って国債買い取れよ円安にならないんだろ？

諸外国が自国通貨刷りまくりの昨今何故日本だけ円高警戒だよ馬鹿か

日銀の国債買い取りは米国の許可が必要

日銀総裁はどんな失策しようと責任取らなくていいから楽でいいね

きょうも円高

75円７５銭まで進んでる

ガソプーも日銀総裁も歴史的なバカがなってるな。
教科書にのるんじゃね？w

普通さ、緩和なんて黙ってやって自国通貨が下落する前に、
水増しした現金で海外投資して為替差益儲けて、
自国通貨が下がったら輸出で儲けるのが世界の常識じゃん。
それが日銀ときたら大宣言した挙句に実行するまで長〜いタイムラグあって、
その間に世界中からカウンターパンチ食らって結局為替取引では大損して
その上で輸出が有利になるほどの効果も挙げれない。
自国の政府財政と産業が大損するだけのために金融政策する国は世界で日本だけだぞ。

中国かアメリカどちらかに銃を突きつけられてるんだろ

中野剛志先生がＴＰＰ賛成論者の詭弁を全滅させたようです
http://www.youtube.com/watch?v=9amjatPD_l4
http://www.youtube.com/watch?v=8G29qFqId2w


中野先生が敗北宣言、暗殺される？
日本が米国の植民地に。すでに９９％手遅れか？
http://www.nicovideo.jp/watch/sm15973549


テレビ・新聞にだまされるな。
気づいたら、
「ｍｙ日本」で検索

震災復興資金として５００兆円をばらまけ。

そこまでしても日銀の今までの悪行三昧の穴埋めにはならないがな。

>>47
いつまにか７５円でも驚かなくなった。

こうやって６０円台、５０円台に突入し、日本経済をゆで蛙にして殺す魂胆なのは間違いない。

Too Late.
Too Little.

まあ日銀のボンクラに期待する方が
バカだってことだ。
そろそろリストラして半分ぐらいに
減らしても文句でないよな。

今の総裁選んだやつ誰だよ

なるどころか
さらに円高、円高による景気の先行き不安＝デフレ経済さらに加速
雇用不安に拍車をかけた
ある委員の10兆円基金提案にでも再生していれば
市場は多少なりとも積極的に緩和策をしてきているなと評価もするかもしれないけど
10兆を9人の多数決で反対し、5兆円に切り替えると言うことで
さらに円高、デフレ経済、経済崩壊させましょうと言うメッセージを言っているだけ

日本の財政の状況はギリシャよりも悪い。

本来、通貨安になるはずだが米国と欧州の
先手を打った通過安政策に、日銀の間抜けな
デフレ政策が拍車をかけて通貨高という
異常な状態。

この責任が中央銀行である日銀にあることは明白。

>>19
あの人東京だけに投資してるけど、直下型地震来た時どうするつもりなんだろ。

海外にも分散したらいいのに。

日銀なんて役立たずで、給料泥棒なんだから、人数を３分の一に減らせよ