【話題/投資】個人投資家は密かに歓迎、"村上ファンド"残党『エフィッシモ』のMBO錬金術の不気味--週刊実話 [09/26]
1 ：ライトスタッフ◎φ ★：
東証2部上場の新立川航空機と、同じく2部上場で不動産賃貸業が主力の立飛企業が、
経営陣によるマネジメント・バイアウト(MBO＝経営陣買収)を実施、旧石川島飛行機を
前身とする両社が株式の非公開化後に合併することになった。
これ自体は経済専門紙が小さく取り上げた程度の地味なニュースである。
しかし、にわかに市場関係者が熱い視線を送っている。
「あの村上ファンドの残党がMBOの仕掛け人である以上、御大の村上世彰さんの
復活シナリオが現実味を増すのではないか」
村上世彰氏が率いた「村上ファンド」は企業に真っ向勝負を挑む「もの言う投資家」として
知られたが、本人は5年前、ライブドア堀江貴文社長(当時)とタッグを組んだニッポン放送株
買い占め事件で証券取引法違反(インサイダー取引)に問われ、今年の6月に最高裁で懲役2年
執行猶予3年の有罪が確定したばかりである。むろん、村上氏本人が今回の合併の件に関与
しているという話ではないだろう。ただ仕掛け人と目されているシンガポールの投資ファンド、
エフィッシモ・キャピタル・マネジメントを率いる高坂卓志氏は、飛ぶ鳥を落とす勢いだった
村上ファンドで運用責任者を務めたツワモノなのだ。
そのため同ファンドは「村上ファンドの残党」の異名があり、これまでにも狙った獲物を
次々と仕留めるなど巧みなマネー錬金術を見せつけてきた。今回の件でいえば、新立川
航空機株の21.68%、立飛企業株の16.24%を保有する断トツの大株主で、この両社とルーツを
同じにする東証1部上場企業IHIの保有する株数を上回っている。
「学研HDでは持ち株会社化に反対を唱え、これをテコに保有株を会社にそっくり買い取らせて
見事に売り抜いたし、ダイワボウ情報システムでは親会社ダイワボウともども揺さぶりをかけ、
堪りかねたダイワボウがTOB(株式公開買付)で完全子会社化を図ったドサクサに乗じて売り抜き、
100億円近くを儲けている。そんな武勇伝を持つツワモノの“村上残党”から、あの手この手で
揺さぶられれば、新立川、立飛双方が悲鳴を上げたのも無理はありません」(市場関係者)
とはいえ、そこは何よりも世間体とプライドを重んじる上場会社である。両社社長を共同代表と
する公開買付会社を設立し、新立川は1株5200円、立飛が1株6300円でTOBを行う総額800億円超
のMBOを実施することで、対外的に“ファンドの圧力”をカムフラージュする奇策に打って出た。
証券専門紙記者が苦笑する。
「エフィッシモは昨年秋、立飛の新立川に対する株式持ち合いが会社法に定めた25%を超えており、
立飛の株主総会での新立川の議決権が停止していた疑いがあるとして“親密すぎる株式”の持ち合い
関係を槍玉に挙げ、会社側に非を認めさせた。こうなると、もう村上残党ペース。バカ高いTOB
価格も彼らの要求に屈したからで、この発表を機に空前の株安下にもかかわらず両社株は連日の
ストップ高を演じている。昔から株の買い占めで最も難しいのがどう売り抜けるかの出口作戦ですが、
このケースでは会社側が出口作戦を用意してくれたことでエフィッシモにはトータル300億円近い
現ナマが転がり込む。正確な買値はわかりませんが、結構な利ざやを稼ぐはずで、これでは笑いが
止まらないでしょう」(※続く)
◎http://wjn.jp/article/detail/6706626/
経営陣によるマネジメント・バイアウト(MBO＝経営陣買収)を実施、旧石川島飛行機を
前身とする両社が株式の非公開化後に合併することになった。
これ自体は経済専門紙が小さく取り上げた程度の地味なニュースである。
しかし、にわかに市場関係者が熱い視線を送っている。
「あの村上ファンドの残党がMBOの仕掛け人である以上、御大の村上世彰さんの
復活シナリオが現実味を増すのではないか」
村上世彰氏が率いた「村上ファンド」は企業に真っ向勝負を挑む「もの言う投資家」として
知られたが、本人は5年前、ライブドア堀江貴文社長(当時)とタッグを組んだニッポン放送株
買い占め事件で証券取引法違反(インサイダー取引)に問われ、今年の6月に最高裁で懲役2年
執行猶予3年の有罪が確定したばかりである。むろん、村上氏本人が今回の合併の件に関与
しているという話ではないだろう。ただ仕掛け人と目されているシンガポールの投資ファンド、
エフィッシモ・キャピタル・マネジメントを率いる高坂卓志氏は、飛ぶ鳥を落とす勢いだった
村上ファンドで運用責任者を務めたツワモノなのだ。
そのため同ファンドは「村上ファンドの残党」の異名があり、これまでにも狙った獲物を
次々と仕留めるなど巧みなマネー錬金術を見せつけてきた。今回の件でいえば、新立川
航空機株の21.68%、立飛企業株の16.24%を保有する断トツの大株主で、この両社とルーツを
同じにする東証1部上場企業IHIの保有する株数を上回っている。
「学研HDでは持ち株会社化に反対を唱え、これをテコに保有株を会社にそっくり買い取らせて
見事に売り抜いたし、ダイワボウ情報システムでは親会社ダイワボウともども揺さぶりをかけ、
堪りかねたダイワボウがTOB(株式公開買付)で完全子会社化を図ったドサクサに乗じて売り抜き、
100億円近くを儲けている。そんな武勇伝を持つツワモノの“村上残党”から、あの手この手で
揺さぶられれば、新立川、立飛双方が悲鳴を上げたのも無理はありません」(市場関係者)
とはいえ、そこは何よりも世間体とプライドを重んじる上場会社である。両社社長を共同代表と
する公開買付会社を設立し、新立川は1株5200円、立飛が1株6300円でTOBを行う総額800億円超
のMBOを実施することで、対外的に“ファンドの圧力”をカムフラージュする奇策に打って出た。
証券専門紙記者が苦笑する。
「エフィッシモは昨年秋、立飛の新立川に対する株式持ち合いが会社法に定めた25%を超えており、
立飛の株主総会での新立川の議決権が停止していた疑いがあるとして“親密すぎる株式”の持ち合い
関係を槍玉に挙げ、会社側に非を認めさせた。こうなると、もう村上残党ペース。バカ高いTOB
価格も彼らの要求に屈したからで、この発表を機に空前の株安下にもかかわらず両社株は連日の
ストップ高を演じている。昔から株の買い占めで最も難しいのがどう売り抜けるかの出口作戦ですが、
このケースでは会社側が出口作戦を用意してくれたことでエフィッシモにはトータル300億円近い
現ナマが転がり込む。正確な買値はわかりませんが、結構な利ざやを稼ぐはずで、これでは笑いが
止まらないでしょう」(※続く)
◎http://wjn.jp/article/detail/6706626/
|
|
|
2 ：ライトスタッフ◎φ ★：2011/09/26(月) 00:40:29.02 ID:???
>>1の続き
そうなると、ホクソ笑むのはエフィッシモだけではなくなる構図だ。新立川株9.62%、立飛株10.09%
を保有している、本来ならば“本家”のメンツを死守すべく村上残党と対峙すべき立場であるIHIだが、
同社は早々にTOBへの応募を表明した。これに伴い当初200億円と予想していた来年3月期の当期
利益を280億円に引き上げたのだ。同社の簿価からは「140億円」の売却益が出ても不思議ではない
だけに、市場には「エフィッシモが揺さぶったお陰でIHIは結構なアブク銭にありつく。まさに他人の
フンドシ」との冷ややかな声が燻っている。
それにしても、なぜエフィッシモは数ある上場企業群の中から新立川、立飛を標的に選んで早くから
買い出動し、今回の出口戦略に辿りついたのか。旧陸軍向け航空機の製造を行っていた両社は終戦後に
連合軍から返還された広大な土地を東京・立川周辺に抱えている。その膨大な含み益に着目して先行
投資したこと自体、「御大、村上さん仕込みの投資手法」と大手証券マンは指摘する。
「多少の例外はあるにせよ、村上さんは銀座のデパート『松屋』など含み資産が大きく、将来の再開発
メリットが大きい銘柄に集中投資した。その流れを汲むエフィッシモが、大化けの可能性をこの2社に
嗅ぎ取ったということでしょう」
新立川航空機はその社名とは裏腹に不動産賃貸業が主力で、立飛企業の主要業務と重複する。しかも
根が同じで本社もお隣り同士。MBO成立後に非上場会社として合併すること自体に違和感が生じない
のもムベなるかな…。
「エフィッシモが大株主に名を連ねるセゾン情報システムズや日産車体、ナイガイ、テーオーシー
などに『次の標的』との観測が浮上していますが、それよりも不気味なのは村上さんの存在です。
執行猶予中とあって対外的には全く鳴りを潜めていますが、完璧に足を洗ったとは思えず、
暗に復活のタイミングを窺っているフシがある。標的企業は戦々恐々ですが、彼の復活を願う
ファンが市場には少なくありません」(情報筋)
エフィッシモの設立は村上氏がインサイダー事件で“渦中の人”だった最中の'06年6月のこと。冷却期間を
狙ったかのようなシンガポールへの疎開作戦だっただけに、残党の武勇伝を機に、その周辺が賑やかに
なりそうだ。
◎新立川航空機(5996) http://www.tachihi.co.jp/shintachikawa/
◎立飛企業(8821) http://www.tachihi.co.jp/
◎参考/エフィッシモキャピタルマネージメントの保有銘柄
http://www.kabupro.jp/edx/E11852.htm
そうなると、ホクソ笑むのはエフィッシモだけではなくなる構図だ。新立川株9.62%、立飛株10.09%
を保有している、本来ならば“本家”のメンツを死守すべく村上残党と対峙すべき立場であるIHIだが、
同社は早々にTOBへの応募を表明した。これに伴い当初200億円と予想していた来年3月期の当期
利益を280億円に引き上げたのだ。同社の簿価からは「140億円」の売却益が出ても不思議ではない
だけに、市場には「エフィッシモが揺さぶったお陰でIHIは結構なアブク銭にありつく。まさに他人の
フンドシ」との冷ややかな声が燻っている。
それにしても、なぜエフィッシモは数ある上場企業群の中から新立川、立飛を標的に選んで早くから
買い出動し、今回の出口戦略に辿りついたのか。旧陸軍向け航空機の製造を行っていた両社は終戦後に
連合軍から返還された広大な土地を東京・立川周辺に抱えている。その膨大な含み益に着目して先行
投資したこと自体、「御大、村上さん仕込みの投資手法」と大手証券マンは指摘する。
「多少の例外はあるにせよ、村上さんは銀座のデパート『松屋』など含み資産が大きく、将来の再開発
メリットが大きい銘柄に集中投資した。その流れを汲むエフィッシモが、大化けの可能性をこの2社に
嗅ぎ取ったということでしょう」
新立川航空機はその社名とは裏腹に不動産賃貸業が主力で、立飛企業の主要業務と重複する。しかも
根が同じで本社もお隣り同士。MBO成立後に非上場会社として合併すること自体に違和感が生じない
のもムベなるかな…。
「エフィッシモが大株主に名を連ねるセゾン情報システムズや日産車体、ナイガイ、テーオーシー
などに『次の標的』との観測が浮上していますが、それよりも不気味なのは村上さんの存在です。
執行猶予中とあって対外的には全く鳴りを潜めていますが、完璧に足を洗ったとは思えず、
暗に復活のタイミングを窺っているフシがある。標的企業は戦々恐々ですが、彼の復活を願う
ファンが市場には少なくありません」(情報筋)
エフィッシモの設立は村上氏がインサイダー事件で“渦中の人”だった最中の'06年6月のこと。冷却期間を
狙ったかのようなシンガポールへの疎開作戦だっただけに、残党の武勇伝を機に、その周辺が賑やかに
なりそうだ。
◎新立川航空機(5996) http://www.tachihi.co.jp/shintachikawa/
◎立飛企業(8821) http://www.tachihi.co.jp/
◎参考/エフィッシモキャピタルマネージメントの保有銘柄
http://www.kabupro.jp/edx/E11852.htm
3 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 00:42:48.96 ID:dct8kf1y
・・・という設定ですｗ
4 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 00:46:52.48 ID:QNm6ZHoi
総会屋893と呼べ
5 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 00:48:04.74 ID:FUPcAMG1
海外企業に仕掛けろよ
6 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 00:54:28.96 ID:iU6at0ma
株主軽視する企業が多いのは事実
フジテレビとかな
フジテレビとかな
7 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 00:59:48.33 ID:9QB1Q6ew
執行猶予いつまでだっけ?
8 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 01:02:57.69 ID:OCmCyVR+
中小型株なんて誰も買わないから純資産割の会社がザラにあるしねえ。
株価に数割上乗せしたうえでのMBOがどんどん行われている。
株価に数割上乗せしたうえでのMBOがどんどん行われている。
9 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 01:06:23.59 ID:zs1fNYch
東洋経済？だかか検証したら
株主の利益がどうのって言ってたのは保有の十分の一ぐらいで
自己宣伝と実態はかなり違ってたんだよね村上ファンド
株主の利益がどうのって言ってたのは保有の十分の一ぐらいで
自己宣伝と実態はかなり違ってたんだよね村上ファンド
10 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 01:12:48.39 ID:DxyCIsWk
11 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 01:19:47.28 ID:/N9z0Zos
12 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 01:27:09.00 ID:OESEVRxZ
13 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 01:49:11.60 ID:OfO3pBt/
またハゲタカ犯罪者のチャンコロ村上が性懲りもなくしゃしゃり出てくんのかよ
まだ検察にマークされてるだろうし今度こそ塀の内側に落ちるぞ
まだ検察にマークされてるだろうし今度こそ塀の内側に落ちるぞ
14 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 01:53:57.73 ID:kTSkhiB8
15 ：名無しさん＠ご利用は計画的に：2011/09/26(月) 06:14:55.25 ID:H1msmqeA
いい事じゃないか
堀江、村上、外資でもの申す株主のお陰で 一般庶民株主も恩恵にアズカレタ
自社株買い、持合も所詮 庶民投資家を金集めだけに利用するのみ 金融機関借り入れ皆無為
新興株のオーナー売りぬけ、又企業舎弟多すぎで何をするのか分からんのも多すぎ
ま、来年４月には随分整理もされようが。
堀江、村上、外資でもの申す株主のお陰で 一般庶民株主も恩恵にアズカレタ
自社株買い、持合も所詮 庶民投資家を金集めだけに利用するのみ 金融機関借り入れ皆無為
新興株のオーナー売りぬけ、又企業舎弟多すぎで何をするのか分からんのも多すぎ
ま、来年４月には随分整理もされようが。
16 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 07:36:16.99 ID:Y8Xas0Vu
ホリエモンの犯罪の証拠がないから警察が村上をでっち上げたって話はどうなったの
17 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 08:00:10.95 ID:YNpvvtBF
エフィッシモが主に投資しているのはどっかの子会社で上場しているところが多い
そういう上場子会社は望ましくないって数年前から言われていて
いずれ親会社がＴＯＢするなり、株式交換するなりして上場廃止になることが予想される
そのときにそういう組織再編に表面上、反対すれば買取請求できるから一括で株を売れる
頭のいいやり方なんだろうけど、
今、そのような濫用的買取請求は会社法改正で議論されててそのうち、規制される見込み
そういう上場子会社は望ましくないって数年前から言われていて
いずれ親会社がＴＯＢするなり、株式交換するなりして上場廃止になることが予想される
そのときにそういう組織再編に表面上、反対すれば買取請求できるから一括で株を売れる
頭のいいやり方なんだろうけど、
今、そのような濫用的買取請求は会社法改正で議論されててそのうち、規制される見込み
18 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/26(月) 08:24:51.16 ID:JzNeoycf
こういうのがバンバン行われるようになるとPBR0.5倍がごろごろという現状も少しは改善されるんだろうけど
19 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/29(木) 02:45:53.25 ID:rUr1wXMb
電力会社相手だったらすごいと思うけど
20 ：名刺は切らしておりまして：2011/09/29(木) 03:22:15.99 ID:ZS6XdxP5
厚化粧して1000円で上場。
すっぴんになって300円。
さらに太って100円。
で150円でMBO。
またダイエットして厚化粧して1000円で再上場。
安値MBOや高値IPOは高尚な錬金術だがそれを邪魔するアクティビストは悪。
理屈や正論を突きつける村上氏や堀江氏を日本社会は歓迎しない。
すっぴんになって300円。
さらに太って100円。
で150円でMBO。
またダイエットして厚化粧して1000円で再上場。
安値MBOや高値IPOは高尚な錬金術だがそれを邪魔するアクティビストは悪。
理屈や正論を突きつける村上氏や堀江氏を日本社会は歓迎しない。
反対株主の買取請求制度は欠陥だらけ
買取請求ヤクザになることもできる
例えばだな、組織再編を発表した会社があったら
とりあえず1億円分の株を買う
株価が順調にあがれば市場で売却→ｳﾏｰ
株価が買値よりも下がれば組織再編に反対して買取請求する
ここで、買取請求価格を買値よりも高い金額を主張する
買取価格決定の裁判になったら最高裁まで徹底的に争う
最終的に会社が根をあげてこちらの価格で和解になるのが最高のパターン
この場合、損はなし、しかも代金は年利6％の金利付きで支払われる
買取請求ヤクザになることもできる
例えばだな、組織再編を発表した会社があったら
とりあえず1億円分の株を買う
株価が順調にあがれば市場で売却→ｳﾏｰ
株価が買値よりも下がれば組織再編に反対して買取請求する
ここで、買取請求価格を買値よりも高い金額を主張する
買取価格決定の裁判になったら最高裁まで徹底的に争う
最終的に会社が根をあげてこちらの価格で和解になるのが最高のパターン
この場合、損はなし、しかも代金は年利6％の金利付きで支払われる