【金融政策】中間決算対策で政府、日銀は円売り介入か (ロイター為替コラム)［11/09/14］

ソースは
http://jp.reuters.com/article/mostViewedNews/idJPJAPAN-23184720110914
http://jp.reuters.com/article/mostViewedNews/idJPJAPAN-23184720110914?pageNumber=2&virtualBrandChannel=0

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［シンガポール　１３日　ロイター］　日本企業は９月３０日に中間決算期末を迎えるため、
日本の政策当局者は円売り市場介入へと急き立てられるかもしれない。
円は現在、ユーロとポンドに対して年初来高値近辺で推移している。

政府、日銀による８月４日の介入がスムージング・オペレーションを意図したものだとすれば、
初期の目的はかなり達成できた。
ドル／円はこの日以来、７６円９６銭をめったに割り込んでいない。

しかし、より幅広い通貨を見渡すと円は上昇しており、日本の輸出業者にとって警戒すべき水準に
達している。輸出業者は中間期末前に当局が介入してくれるよう祈っているのではないか。

日本と、英国および欧州大陸諸国との貿易量の多さを考えると、中間期末を目前にして
円が年初来高値に上昇することは、当局の背中を押す可能性がある。
円高に歯止めを掛けるために財務省が実施したその他の政策は結局どれも、市場の反応を
呼び起こしていない。
日銀と財務省はまた、スイス国立銀行（ＳＮＢ、中央銀行）によるスイスフラン売り介入の
成功を見て影響を受けるかもしれない。

日銀がＳＮＢの真似をしないであろう理由をエコノミストやアナリストはうまく説明するが、
市場で物を言うのは介入規模のようだ。
為替トレーダーは、ユーロ／スイスフランの下限を守るため無制限に介入すると宣言したＳＮＢに
挑戦しようとはしていない。

日銀がこれを成功のサインと受け止めるなら、円相場をめぐる市場心理を覆すには、
やはりずっと大規模な円売り介入が必要だとの結論に至るかもしれない。

-続きます-

-続きです-
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日銀は、ＳＮＢのように防衛ラインを示したくはないだろうが、スワップ市場経由の介入に
目を向ける可能性がある。これはＳＮＢが通貨戦争における「核兵器」の投入を決断する前に実施し、
成功を収めていた手法だ。

日本の当局がどのような行動を採るにせよ、ポジション統計を見ると当局の短期的な勝機は
大きそうだ。
米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）のデータによると、投機筋の円ロングポジションは
５０億ドル相当に積み上がっている。

日銀が円を売れば、投機筋はまず利益確定のためにポジションを巻き戻すかもしれない。
しかし日銀が円を十分押し下げることに成功すれば、投機筋は利食いではなく損切りを迫られる
だろう。

投機筋を締め上げられるというだけでは日銀が行動を起こす理由として不十分だろうが、輸出業者に対してより有利なヘッジレートを提供し、中間期末のバランスシート改善に役
立つ
となれば、話は別かもしれない。

日本の当局は、急激過ぎる相場変動や、ファンダメンタルズ（経済の基礎的諸条件）を外れた
値動きに対応して介入したと説明するのが常だが、多くのトレーダーの見方では、
輸出業者が買いやすいように円相場を押し下げる目的で介入が行われることの方が多い。

ことし８月と昨年９月の円売り介入はともに、輸出業者のまとまった注文が満たされた途端に
鳴りを潜めたように見える。

間もなく介入が実施されそうな兆しはもう１つある。
日本の投資家が先週、多額の外国債券を購入していることだ。過去の市場介入の前にも同様の
資金フローが見られた。
日銀が円相場の押し下げに動くなら、投機筋を締め上げるだけでなく、決定的なタイミングで
輸出業者の利益を拡大させることになる。

従来通りのスムージング･オペレーションを狙って介入するなら、今回も相対的な成功に終わる
かもしれない。

＊筆者はロイターの外国為替市場アナリストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

-以上です-

刷れ

また売れない米国債を買うのか。

介入の動き読まれるとか
どんだけ無能だ？

ていうかじわじわ円高に見えるが？

>>5
安住淳 「えっ、見守るだけですが・・・」

いっそのことPIIGS債でも買ってみたらどうかね

日銀なんていらないんじゃね
ムダムダムダ
政府が札をどんどんすったらいいがな

ドル円じゃ無理
水銀も対ドルではどうにもならなかった。

介入してもＦＸ厨と禿たかが喜ぶだけ。
そもそも経済が崩壊しそうになって通貨が紙くずになってるのに
その紙くずを国民の資産で大量に買うとか売国奴。

介入なんかしなくていい
その代わり日銀が輸出企業のドルを1ドル120円で買い取ればいい
そして輸入企業には1ドル70円で売れ

決算のために円売りって意味ねえじゃねえか。
戻り売りのポイント作ってくれるからいいんだけどさ

というわけで民主党のせいじゃないので
民主党に投票しないやつは基地外。

為替介入じゃなくて、企業に大量に資金を供給して、企業が世界の優良企業をガンガン買収すれば良い。

ギシシャ破綻の混乱期に一気に話を進めよう。
ここ２週間が大チャンスｗ

根本的に分かってない。素人のレポートだ。
為替介入は日銀が自発的にやるのではない。単なる代行だ。
為替介入をするのは財務省。

円売りで米国債を買うのはいい加減にやめろっての
そんなもんやるくらいなら円刷った方がまし

>>12
輸入した商品をそのまま輸出するだけで爆益になるぞw

ランドに介入願います

G7で何にも了解得られなかったのに出来る訳ねーだろ。アメも了解するわけない。

>>20
Ｇ７では日本の単独介入への反対はなかった。

日銀に200兆円国債買わせろや

>>16
財務省国際局為替市場課だな。
ちなみに廊下が薄暗い。

>>21
話題に出して相手されなかっただけなようにも…

>>24
いや、欧米人は反対なら反対と言う。
言わなかったのは黙認したということ。
言質は取った。

いやいやいやいやw

前の介入は、アメリカもユーロも怒ったからな
空気を読めというところだろ

市場が歪むだけで全くの無意味、個人が刈られるだけ

100兆程介入でドル円100円まで持っていってくれ

円で限られた時間を使いたくなかっただけだろ。ユーロで頭いっぱい

円高なんか日本人以外気にしてないよ

>>27
前の介入は声明では怒ったがそれはあくまで国内向け
でも今回は世界情勢があの時より悪化してるし今、日銀がぶち込んだら
もう何がなんだかわけわかめになるぞ。

むしろ為替介入して、その金でイタリア国債買ってくださいと土下座して頼めよ

アメやユーロが介入許したら中国の固定相場の文句言えなくなるもんな

日銀が日本企業に100兆円ぐらいあるとき払いの催促無で貸し付けて
日本企業が海外の会社と資産を買収しまくれば万事解決じゃね？

ひでえコラムだなw

≪１２
言う通りだ。輸出企業から1ドル＝120円で日銀が買い取り、輸入企業に1ドル＝
50円で売る。名案。これで解決できる。

コラムからブログに名前変更したほうがいいんじゃないか？ｗ

>>32
世界情勢が悪化してるって、欧米がやばいやばい詐欺してるだけだし。
ここ数年全く状況変わっていない。

新興国はまだまだ元気だし、投機マネーは腐るほどある。

対ウォンでピンポイントでやるといいよ。
ドル介入なんかよりずっと効果的。産業が一番被っているのが韓国。

韓国(笑)
実際のインフレが凄いらしいな
今、日本語が話せる若者や富裕層が日本に必死で逃げてきているよ
もう、東京には余り行かないらしい
放射能の問題や地震が怖いから
変わって、西日本の地方都市に多く押し寄せている
これはちょっとマズイがな

逃げて来た韓国人がほぼ全財産をウォンから円に替えているからな

だから介入じゃなくて緩和しろよクソが

単独直接介入は意味ないって
結局市場の金を吸収するわけだし
円刷って既発債買い入れの方がよっぽどいい