【金融政策/米国】FRBの政策に手詰まり感、一段の緩和でも景気回復に疑問【0/08/30］

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http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-16995820100830
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［ジャクソンホール（米ワイオミング州）　２８日　ロイター］　米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は
一段の金融緩和を模索しているが、消費が低迷するなか景気刺激に十分かどうか、疑問が浮上している。

政府とＦＲＢの景気刺激策にもかかわらず回復しない景気に専門家も当惑しており、
ジャクソンホールで開かれた米地区連銀主催のシンポジウムでは、米景気の二番底懸念が話題となった。

シンポジウムでの講演でバーナンキＦＲＢ議長は、もし景気が一段と冷え込んだ場合に資産購入などの
追加策を検討する意向を示した。
しかしＦＲＢ内外に、資産購入による利点が不利益を上回るかどうか、疑問の声が出ている。
特に債券買入では、これまでのような効果を得るためには一段と巨額の買い入れに踏み切る必要がある
との見方もある。

元ＦＲＢ副議長で、プリンストン大学のアラン・ブラインダー経済学教授はシンポジウムで、
「国債を買い入れるなら、リターンが低い時期のため、量に見合ったリターンも減ると思う」と述べた。
これまでとられた非伝統的な緩和策は、証券類の買い入れそのものよりも、市場の期待に対する
「アナウンスメント効果」による影響が大きいことも一因だ。

元ＦＲＢ理事で現在マクロエコノミック・アドバイザーズに籍を置くラリー・マイヤー氏は、
非伝統的緩和策の緩慢な政策効果の一例として、１０００億ドルの国債買い入れは長期金利を
０．１０％ポイント押し下げる程度と試算している。　

＜買い入れ拡大より別の方法を＞　　
では、どれほどの買い入れなら有効なのか。
ＦＲＢが量的緩和を始めた当初、ゴールドマン・サックスのエコノミストは金融危機対応に
４兆―５兆ドルの銀行システムへの投入が必要と試算した。

マイヤー氏によると、ゴールドマンの試算はＦＲＢスタッフの試算とも合致しているが、
連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は、この額では出口戦略が複雑になるとして、実際の量的緩和は
これよりも小幅となった。

ＦＲＢは政策金利をゼロ近辺に引き下げたほか、国債・住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）
１兆５０００億ドル以上を買い入れ、ＦＲＢの資産は金融危機前の８５００億ドルから
２兆３０００億ドルに膨らんだ。

非伝統的政策と政府の８０００億ドルの景気対策は、ないよりましとの声があるが、計画通りの成果を
得たとは言い難い。キャピタル・ファイナンシャル・アドバイザリー・サービス（加州サクラメント）の
キース・スプリンガー氏は「巨額の刺激策がベストだったのだろうか」と疑問を呈している。

失業率は低下する兆候がなく、回復を主導する製造業は息切れ気味だ。ディシジョン・エコノミクスの
首席グローバルエコノミスト、アレン・サイナイ氏は「これまでの施策は機能しなかった。
何か別の方法をしなければならない」とシンポジウムで指摘した。

-続きます-

-続きです-
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＜施策に手詰まり感＞　　
問題は伝家の宝刀が使い尽くされたこと。
景気対策で財政赤字は大幅に膨らんでおり、巨額の追加財政支出は見込めない。

ＦＲＢは一段の緩和策はいろいろあるとしており、今月には償還を迎えた保有ＭＢＳ資金を国債に
再投資することを決めた。同時に低金利を長期間維持する方針を示しているが、このアプローチは
もはやそれほど注意をひかないようだ。　

バーナンキ議長は経済が回復しなければ国債買い入れの可能性が最も高いとしているが、
景気はすでに回復軌道から外れており、第２・四半期の国内総生産（ＧＤＰ）は年率で１．６％に
減速した。エコノミストからは第３・四半期はマイナス成長になるとの声も聞かれる。

しかしＦＲＢ内には、一段の緩和に慎重な見方を示すタカ派もいる。

元フィラデルフィア地区連銀のエコノミストで現在リッチモンド大学のディーン・クロウショア
経済学教授は、「２００８年と０９年に消費者が受けた問題が国富に悪影響を及ぼしていることが、
経済に打撃となっている。ＦＲＢは現段階では景気にそれほど影響を及ぼすことはできない。
ＦＲＢの最新の措置がポジティブな影響を与える可能性は低い。ＦＲＢは銀行の膨大な過剰準備を
維持しているだけで、将来のインフレ高進の恐れがある」と述べた。

-以上です-
関連スレは
【経済政策/米国】米景気拡大ぺースは不十分、特効薬ない=オバマ大統領［10/08/30］
http://toki.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1283133940/l50
【経済】財政を"錬金術"から"科学"へ　中央銀行はタブー破り議論を--米FRB元当局者 [08/29]
http://toki.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1283011214/l50
【為替】新型オペ拡充でドル/円に材料出尽くし売り、円高是正に手詰まり感［10/08/30］
http://toki.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1283146428/l50
など。

うーむ　FRBなら、アメリカならデフレにならんと思ってたんだけどなあ

結局魔法の杖なんてなかったんだろ
それでもインチキ経済学者はぼくのかんがえたさいきょうのきんゆうせいさくを振りかざすんだろうけどさ

経済学のケの時も知らない奴が経済学を馬鹿にしているのを見ると
経済学の状態を科学に当てはめると天動説の辺りなんだろうなぁ、と
思った。

15年前の日本と一緒。
気づいてみれば、周回遅れじゃなくてトップランナーだったんだ･･･

もはやインフレ派のアメリカとデフレ派の日本の戦いだな
金融界のWW2といったところか

やっぱ「俺達に明日はない」だよな。クールだぜ。

>>7

そりゃ、いくらインフレにしようが赤字になる原因対策できてないからｗ
日本はデフレで苦しんでるし国力も落ちてる
両国とも言えるのは経済対策は「時間稼ぎ」
経済政策さえしてれば国民が遊んでても稼げるはずはない
どう稼ぐか　どう苦しみから何かを生み出すか

金融ユダヤ人の尻拭いはいつも日本とドイツ。

デフレで失われた1世紀おめ

ていうか、もはや世界恐慌じゃないのか？
ケリはどう付けるのかが見物だなｗ

緩和策だって２０００年代に日本がやってうまくいってないｗ

通貨安政策をとってるのだから
行き詰まるのは当たり前。

馬鹿やろ簡単だろうがよ
なまぬるいんだよ
中国に宣戦布告しろ
すべて片が付く

米国国民１人あたり５万ドルずつくらい、配られたらいいと思います。

アメリカにもっと自由を。そして、庶民には、経済の恩恵を。アーメン

やっぱ、大惨事世界大戦で需要拡大でしょ。

>>14
中国側陣営ってパキスタン、イラン、北朝鮮、アフリカ諸国、戦争してかっても得るもんないぞｗ
前回の恐慌は戦争でケリつけたけど今回は違う方法でやるだろｗ

>>17
以前の豊田の資金があったらそれもよかったかもしれない
しかし、今はCIAが豊田を叩いて資金が無い

>>9
アメリカのことだから、日本にモノづくりで負けたときに、IT産業を生み出したみたいに
新しい産業を生み出すのかな。

産業が簡単に生み出せれば苦労はせんだろう

ＩＴにしてもソフト関係をインドとかに出して失業者が出る状況だったし
中産階級の没落は続いているし二極化がますます進み
アメリカ社会が不安定に
このままだと革命がおこったりして

先進国では中産階級を大量に雇う様な雇用がどんどん無くなっているからね。

米国10年債が2.5％割れ。
確実に日米金利のスプレッドは狭まってきてるね。

ここ20年くらい輸出に頼りきってたからな日本は
リーマン後も輸出回復でなんとかしのいでたし

アメリカもＥＵも日本のことをバカにしてたんだよな。
自分たちならもっとうまくやれる。失敗はしない。すぐ景気回復だと。

日本のGDPの伸びが止まってるから、アメリカのGDPの伸びも止めてよい
無理せずに馬鹿にしてたほうがいいって判断すると思うけどなあ、白人は

んでさらに中国に投資するからえぐいよな

次のバーナンキマジックに期待しろ

日雇い労働者とかに億の金を貸し付けて挙句バブルが弾けたんだからな。
逆に言えばまともな融資先は飽和状態を通り越してた。それらの清算もまともに
済んでないのに何の景気回復だよ。

アメリカのやることは全て正しい、ＦＲＢとかアメリカの経済政策担当者は
優秀だと絶賛してた新自由主義者やエコノミストは今何言ってるの？

>>18
欧米側は得るもんがあるよ
アジアの過剰な生産財の徹底破壊が成れば
欧米が復活できる

それを狙っているとしたら
今度の大戦はアジアを中心に起こるだろう

>>27
それどういう意味だよ
日雇いは両替商のほうだろ

>>29
んなとっくに終わってるじゃないの

どこかに米の流れを封鎖してる韓国だけで世界中不況にしてる様子