【証券】ギョーカイ裏話 : 「株価が上がれど証券マンの暮らし楽にならず」のワケ [04/03]

■日本株市場は寝ている間に育つもの

強い動きが続く日本株市場。日経平均は、1月15日に付けた高値 10982円を一気に更新し、
2008年10月以来となる11000円台に乗せた。昨年の安値（7021円）からは4000円以上の
上昇ということで、この上げ幅だけ見ると、乗り遅れた投資家は「安値で仕込んだ人は
さぞかしウハウハなんだろうな」と妬ましい気持ちになっていることだろう。

しかし、現実はそれほど甘くはない。ここに面白いデータがある。日経平均の推移を、
指数として売買できる「日経225先物」で検証してみた。期間は昨年の底を打った
3月10日の終値6980円から、今年の3月末までである。

この間、日経225先物は実に4140円もの大幅な上昇を果たしている。1年ちょっとで
59％も指数は上昇している計算となり、まさに「復活相場」と呼ぶにふさわしい
上げっぷりだ。しかし、この上昇を分析してみると、上がったのは「夜の頑張り」に
よるものだったことが分かる。

以下は、この期間中（2009年3月10日〜2010年3月31日）の日経 225先物の「海外要因
での上昇幅（当日始値―前日終値）」と「ザラ場の上昇幅（当日終値−当日始値）」を
それぞれ合算したものである。この「当日始値−前日終値」というのは、日本の市場が
引けてから、翌日の市場が開くまでの上昇幅で、ローソク足でいえば寄り付きに空ける
「窓」に相当する部分だ。

●表　http://moneyzine.jp/static/images/article/184197/01.gif

この海外要因、時間帯でいえば「夜間」の上昇幅を合算すると、「＋4330円」だった。
それに対して、日本の国内要因、時間帯でいえば「昼間」の上昇幅を合算すると
「▲190円」。

これらのトータルで結果的に4140円上昇したという話なのである。つまり、海外要因
（ニューヨーク市場や欧州株式市場の動向、為替推移など）を原動力に上がった上昇
相場だったわけで、日本株の取引されている9時〜15時10分（大証の場合）でこの上昇
相場を見れば「単なる下げ相場」だったともいえるのだ。簡単にまとめるなら、
「夜上がって昼下がった」「日本人が寝ている間に上がって、日本人が起きてから
下がった」といったところである。

これが意味するところは、これだけ上昇した1年間において、株の売買で儲けたと考え
られるのは（買いで入ったと想定した場合）、株を買って持ったまま次の日を迎えた
投資家ばかりだったことがわかる。

世にいうところの「短期売買」を主流にしている投資家は、1年間株の売買を何度繰り
返したとしても、指数の値動き上は儲からなかったといっても過言ではない（繰り返しに
なるが、4000円以上も日経平均が上昇した1年間におけるザラ場での上昇幅は▲190円なのだ）。

■株価が上がろうが兜町に活気なし！？

短期売買で儲からない相場となると、出来高、売買代金が低下していく。ザラ場で儲から
ないから、相場の方向性を予想してポジションを持つという行動に変化していくためだ。

実際、東証1部の売買代金は、一昨年の11月をピーク（当時は連日2兆円以上の出来高を
マーク）として、「月に1度2兆円になればいい」程度まで落ち込んでいる。

こうなってくるとダメージを食らうのは、短期投資家の他にもいる。それが証券会社の
リテール部門やディーラーだ。

※続く

◎ソース　http://moneyzine.jp/article/detail/184197

>>1の続き

ある中堅証券の管理職によれば、「株価は上がっているのに、今年に入って営業店ベース
の採算が初めて赤字になった」と嘆く。もちろん、ネット専業の証券会社の経営事情も
同様である。今の相場においては、「株価上昇→証券会社が潤う」の構図は崩壊して
しまっているのだ。

被害を被っているのは営業店だけではない。短期売買といえば、ディーラー（国内系で
中堅以下の証券会社の自己売買担当者をこう呼ぶ）。兜町には、聞きなじみのない証券
会社の看板が多いが、こういった証券会社は営業力が弱いため、収益のほとんどを
ディーリングで稼いでいるところが多い。簡単にいえば、株の短期売買を社員にさせて、
その収益で経営を成り立たせているということだ。

こういった地場の証券会社では、給与体系を成功報酬化し、契約社員ばかりで部署を
構成。最初は300万円といった小さいポジションからスタートさせ、パフォーマンスが
良ければ枠を拡大していく。そして、利益の3割といった成功報酬を支払い、能力の高い
ディーラーだけを残していくというやり方だ。かつてはこれが奏功し、資本金10億円
程度の小さい証券会社が、ディーリングの収益で月 20億円稼いだなんて伝説も残って
いる（当然、そのディーリング部のディーラーは、月収で数千万稼いだことになる）。

■「日計り売買限定」だから株高でも儲からない

資本金が小さい証券会社にとっては、オーバーナイトのリスクは避けたいため、これら
ディーラーに原則オーバーナイト禁止（日計り売買限定）としているところもある。
こういったディーラーにとっては、ザラ場の値動きが大きい（ボラティリティが高い）
ことこそ飯の種。今のような相場になると、指数は上昇しているのに儲からないのは
仕方ないところだ。

ディーラー業界は、日経平均が年初来高値を更新しているのにも関わらず「雇用の冬の
時代」に突入している。今年3月末でディーリング部の人数を半分削減といった具合に、
強烈なリストラを行っているからだ。通常、ディーラーは解雇された場合、他の地場
証券のディーラーとして転々としていくパターンが多い。しかし、今はどこも台所事情が
苦しいため、解雇されたディーラーの受け皿もなくなっているのである。

このように、「日経平均が年初来高値を更新」なんて見出しが経済紙を飾ったとしても、
兜町はまったく元気がないのだ。実際、知り合いの証券マン連中を見ても、実に質素な
生活をしている。昼も元気がなければ、夜も元気がない。そんな夜に、欧米の株式市場が
上昇し、夜中に取引できるCMEの日経225先物だけが上がっていく･･･。

今は株価が上がっているから証券マンの羽振りが良くなる時期ではなく、「株なんて
放置していて売るのを忘れてた」なんて呑気な投資家が儲かる、一部の投資家からすれば
イヤな感じの相場なのだ。

このことを明日以降の教訓にするなら、「触らぬ株に祟りなし」といったところだろうか。

どうもおかしいと思ってた　為替ばかりで株は全然みないけど
寄付きから引けが安い日が多いなと思ってた

窓だけで４０００円上げてたのか　
夜上げといて昼売りつける奴だけが儲かったんだな

これ、デイトレの人は値動きのショボい主力や225なんかいじらんでしょ。

>>1
そりゃそうだろ、

個人は大幅売り越しで、買ってるのは外人ばっかなんだから

外人って誰だろう・・・　　やっぱ基地外ギョロ目支援のシナファンドか？

地場証券のディーラーなんて新興株の空売りで個人を嵌め込むのがメインだから
売買代金が細ればそりゃあ鴨も減るってもんよ。
あとSECが店板に対して厳しく取り締まってるからますます食い扶持がなくなってるってところか

>>6
日本の個人や機関が海外に口座開いてそこから日本株買ったりすると
統計上は外国人投資家の出来上がり、っていうのもあるｗ

十分に高給だろ、寄生虫

>>1
これは・・・、外国人の壮大なダマシ上げじゃねーか!!

絶対買い豚丸焼きにされるぞ!!!

NYに追従なんて、今に始まったことじゃないじゃん。
っていうか、世界の株価はほとんどNYに追従じゃん。

NYと上海かな。
この二つが世界の株価を引っ張ってる。

そもそも日本国内のニュースだって、場中にはあまり出てこない
んじゃないの？
ディーラーが最近クビ切られてるのは、アローヘッドの影響じゃないの？

新しい株価操縦での外資の「鞘とり」だな

まあ、あのキチガイギョロ目が総理をやってる限り、すぐに落ちてくるよ

それと、出来高は、最低レベルじゃなかったっけ？
売買量が伴わず、あげてるから、当然証券会社はもうかってない。

>>11
20年前まではそうでもなかったみたいだけどね

賢い個人は株やＦＸやっても損ばかりで儲からないと学習したもんな
プロも素人も株式相場に冷めてるよ

先物じゃなくって日経平均を見てみると
2009年3月31日 8,199.43 (始値)
2010年3月31日 11,089.94 (終値)
って感じで3000円弱しか上昇していないんだが、
先物は4000円も上昇したってマジ？

素人目に見ても株は海外主導で
日経は単に根拠のない追従を繰り返してるだけ。
恐らく実体経済と相当の乖離をしてると思うが・・・。

バブル前状態と似たような感じかね。
再度海外が下がったら日経はそれ以上に下がるだろう。

こども手当てみたいのが成立する国を外人投資家はどう見てるんだろうか？
増税は確実だろうし、企業が外国に逃げるケースが増えるだろうな。

日経の数字だけみてたらおかしいと思うかもしれないが
通貨供給量を考えればまだまだ株価は低いよ
この２年間でアメリカがどんだけドルをばらまいたと思ってるんだよ

ドルは受け皿がでかいからじゃね？

中小の日計りディーリングはアローヘッドで
壊滅したんだろ。

普通に買って持ってれるだけの個人億長者続出の予感

散々不況と煽られたから持ち続けた人も少ないだろうな

不況以前に株なんかやってる人かなり減ったんじゃないの？
窓開けて逃げられない株よりFXやってるほうがいいし。

出来高が無いのに
この記者は馬鹿？

>>16
最近は1兆円程度だからね。
昔は3兆円＆手数料率1%ぐらいだったから良かった。

出来高も減ってるけど、手数料収入も減ってるしなー

株やってる大金持ちは口を揃えてこれからみんな株買うぞって言ってるけど
一般的な人達の財布が見えてないんだよね。

勝手に株上げるのは良いけれど下げて実体経済に迷惑かけないで欲しいよな。
もし、暴落したらとりあえずリーマンショック以降買いで儲けた奴らに罰金課すぐらいの事してもいい。

非貸借銘柄を空売ってる糞自己売買部門は死んだほうが良いよ