【コラム】日銀と景気　政策が一貫していない（中日新聞　社説）[03/22]

日銀が追加の金融緩和をした。昨秋来の金融政策は引き締めから一転、緩和に動いて首尾一貫していない。
肝心の景気認識がぐらぐらしているからだ。景気は依然、厳しい。それが出発点である。

まず金融政策の流れをみよう。　それは昨年十月末にさかのぼる。日銀は当時の金融政策決定会合で企業の
資金繰り支援で始めた社債とコマーシャルペーパー（ＣＰ）買い取りを昨年末で終了し、別の資金供給手段に
していた企業金融支援特別オペもこの三月末で打ち切りを決めた。

ところがデフレは止まらないどころか、逆に加速してしまう。政府がデフレ宣言に踏み切ると、日銀も対応を迫られ、
十二月に新型オペを導入した。わずか一カ月で右に左に揺れ動いた形である。

今回の追加緩和もその延長線上にある。新型オペによる資金供給枠を従来の十兆円から二十兆円に拡大して、
企業の資金繰りに不安がないようにした格好だ。

ところが、政策の前提になる景気の現状について、どうみているのかといえば、日銀は相変わらず楽観的だ。
「民間需要の自律的回復力は弱いものの、景気は持ち直している」という判断である。

景気が持ち直していると考えているなら、なぜ追加の金融緩和をするのか、という素朴な疑問さえ起きる。
そうではなく、景気は厳しい。デフレは依然、止まる気配が見えない。

昨年十〜十二月期の国内総生産（ＧＤＰ）デフレーターでみれば、前年同期比マイナス２・８％と前四半期の
マイナス０・６％から加速した。高校生や大学生の就職状況は史上最悪水準である。企業収益はようやく改善の
兆しがあるが、雇用や賃金に跳ね返ってくるのはまだ当分先だろう。

景気が厳しい状況にあるという認識がしっかりしていないから、日銀の方向感覚がぶれるのだ。そのために、
政府の顔色をうかがいながら、小出しに追加緩和する結果になっている。

日本だけが長年デフレに苦しんでいる現状をみれば、今回決めた資金供給枠拡大のような小手先の手段では
足りない。思い切って、国債買い切りを増額しニューマネーを市場に投入するような抜本策が必要ではないか。

日銀はまず第一に物価安定に責任を負っている。「デフレは日銀の責任ではない」といった言い訳に終始する
ようでは、なんのために日銀があるのかさえ分からなくなる。しっかりしてほしい。

◎ソース：中日新聞
http://www.chunichi.co.jp/article/column/editorial/CK2010032202000054.html

ニチギンガー

世界も駄目駄目だろ

日本だけ突出して良くなるわけないだろ・・・。

日本の医療費とか、異常だよ

医療費は、高騰しつづけてないか？
結局、政府が保護しすぎてるんだろ　年寄りばっかりが有力者な日本だから。
高齢化で、インフレなんて、医療だけだろ
どんな購買層が増えてるか想定しろよ

>日本だけが長年デフレに苦しんでいる現状をみれば、今回決めた資金供給枠拡大のような小手先の手段では
>足りない。思い切って、国債買い切りを増額しニューマネーを市場に投入するような抜本策が必要ではないか。

そのとおりや！
やはり国民新党の亀井大先生の言うとおりなんや！

日銀砲まだあ？

輪番を今の３倍してくれ

今までのマネーの恩恵も受けてないのに、今更増額したって、恩恵を受けるのは、天下り官僚とかだろ・・
まず規制緩和で、天下り団体の権益を奪いたまえ

中日新聞ってさ
本紙はいらないからチラシだけ配達って駄目かな？
おそらく購読者の4分の3はそう思ってるんだけど

公務員の給料が異常だよ　民間平均の２倍

今の景気のゴタゴタは日銀のせいなのか？

全て政府（民主党）が（故意に）足引っ張ってるとしか思えないんだが。

民主党や公務員も何もデフレは10年続いてるけど
しかも>>9とか金融政策と無関係だろ

中日新聞の社説で論じられてる経済トピックってニュー速レベルっぽくてなんかヤダな

日銀エリートと中日新聞の経済記者
月とスッポン
Fランの嫉妬

これで日銀を擁護するとかありえないだろ……

国民にいっぱいお金を刷って配れば景気よくなるのに政府も日銀もだめだな。

お前の所の社説も一貫してないけどな

中日新聞の癖にまともなこと言ってるじゃないか。
日銀のデフレ誘導が日本経済の成長を押さえ込み続けてきたことはもっと叩かれてしかるべきだよね

ﾊﾞﾌﾞﾙ時期に株式時価総額は750兆円､さらに土地の高騰で､東京の土地を
全て売却すればｱﾒﾘｶの全てが買えたと言われた｡土地の下落で1000兆円も下落｡
合わせて1500兆円も日本の資産は､吹き飛んだ｡ﾃﾞﾌﾚ対策では､株式上昇が､
最大の対策｡

> 景気が持ち直していると考えているなら、なぜ追加の金融緩和をするのか、という素朴な疑問さえ起きる
疑問を感じるのならインタビューしろよｗｗバカマスゴミさんｗ

通貨安にした国が勝つ
日本はまたアメリカの思うままにされようとしている

Fランだろうが、月とすっぽんだろうが
今回の正義は中日新聞にあるよ

基本的にはどうにもならんよ
日銀がちょいちょいとやって景気がよくなるならとっくにやってるし
世界の不景気なんてものはなくなる

あえて言えば　いつまで生きるかわからないから貯金している老人に
安楽死させてあげるからあと1年間贅沢しまくりませんか
とか　そんなことくらいしかない
　　　

>>24
とりあえず長期国債の大規模な日銀引き受けと
それを財源にした中流以下へのヘリコプターマネー
をやってからほざけ

国債買い切りが抜本策とか言ってたら笑われて相手にされないだけ

>>26
デフレ時には抜本策だろ
通貨の価値を毀損する必要があるわけだからな

現政権の元財務大臣があほなことほざいて円高誘導してくれたもんだから、
日銀に尻拭いさせただけのような。

ビジネス+でニュー速みたいな低俗な話は辞めてくれ
デフレは20年間続いている。
民主政権だけの問題ではない。

>>27
前回の量的緩和でどれくらい通貨の価値が毀損したのか提示できる？
それが提示できるなら日銀もやるだろう

稀番号抜き取るようなとこですから

>日銀はまず第一に物価安定に責任を負っている。
「デフレは日銀の責任ではない」といった言い訳に
終始するようでは、なんのために日銀があるのかさえ
分からなくなる。しっかりしてほしい
この社説はなかなかいい。要点を突いてる。しかし今の
デフレはいくら金融緩和してもだめなんだ（R・クー氏　
バランスシート不況）。竹中は銀行の不良債権を処理すれば
景気が良くなると考えた。結果はデフレの傷ををさらに深くした
。財政出動しかないんだが、「国の財政が破綻する。
ギリシャ以下」などに金縛りの状態だ。米FRBも金融緩和論で
外圧は期待できない。ただ中国だけが日本を研究。思い切った
財政出動をして成功した。中国は軍事だけでなく経済でも侮れない
。それは共産党が必死なんだな。つまり経済で失敗すれば共産党は
支持を失うからだ。民主党なんざオオ甘。緊張感がないからバラマキ
しかやらない。

>>30
それを研究し実践するのが日銀だろ
ちなみに前回の量的緩和の大半は国債買い切りじゃなくて買いオペ（要するに日銀が資産として保有する期間が全く違う）

日銀砲を実体経済にブチかましたれよ。

一貫してないなんて
現総裁では
今に始まった話じゃないから

はっきり言って、ここ20年間　日銀は長期国債の買取は恐ろしく消極的
それどころか2006年には国債放出　0金利解除などで意図的にデフレ操作する始末
事実　マネタリーベースはたった95兆にも関らず、民間の国債保有残高は500兆と、
実に流動性通貨の5倍の金が国債として凍っている。

弁解の余地は全く無い
日銀は、意図的にデフレ不況を作っている　といわれて当たり前の状況

>>33
前回ってのは2001〜2006の長期国債買い切りオペのことね
で、研究し実践して、効果ないからやりませんって言われたらどうするの？
それでもやれやれと叫ぶだけならセミが鳴いてるのと同じ

>>37
そもそも、選挙で選べれてもいない準公務員
おまけに経済の素人連中が独断で金融操作を司るのが間違いなんだよ

やらないなら国会議決でも日銀法改正でも政府紙幣でも何でも使ってやらせるまで
もし本当の「独立性」が欲しければ、日銀役員と総裁も選挙を導入しろって話だ

>>37
＞前回ってのは2001〜2006の長期国債買い切りオペのことね

何の冗談だよｗ
量的緩和以降札割れを防ぐため月１兆2000億（ちなみに半分以上事実上短期国債な「長期国債」）まで増やしたが、これは量的緩和は別政策であり量的緩和以降も続いてたし
（確か景気が良いほど事実上短期国債な「長期国債」の買い切り額が増える仕組みだったはず）ＦＲＢもクーポンパスと言って今回の大規模買い切り以外に普段から一定額の買い切りはしている。
金融危機以降月9600億増やしたけど、これで効果がないとかｗ
まず輪番と別枠で50〜60兆の償還期限のない長期国債買い切ってから効果ないとか言えよ
後日銀を擁護するくらいなんだから、日銀の業務くらい勉強しろ

訂正
償還期限の長い

>>4
確かに異常だ！
父が検査のために入院したら
検査もな〜んにもしないで
20日で80万円国に請求してたもんな
ビジネスホテルでも30日20万円も払えば
毎日シーツ位替えてくれる

>>39
量的緩和に対する認識が違うと思って、わざわざ日銀のページから期間をひっぱってきてるのに
http://www.boj.or.jp/type/ronbun/ron/wps/data/wp06j14.pdf

文章読めないのか？
量的緩和以降も買い切り続いてる
償還期限が１年未満の「長期国債」の買い切りが約半分

10年債買い切りしてから言え
全てな

１０年前からネットで言われてたことに

ようやくマスコミが追いついた感じだな

トヨタ、ソニー、クラリオンの上がり方が異常に怖いんだが。。。

　
デフレは日銀の責任ではない ｷﾘｯ

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　　　　　　　　　 ／　　ヽー　　　　 ドガッ
　　　　ブヒィィ/　ノ　　　 （●）ノ￣￣｀ヽ、――　
　　　　　　　　/　（●）　__）⌒/　´｀ヽ _　 三,:三ニニ,:
　　　　¨.,∴．|・::⌒（__ノ/　 ノヽ--/￣ ,　　　 ｀ 　　｀￣￣￣
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　　　　∵．∴・ヽ∴（__ン　　}、ー‐し'ゝL _ 　
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　　　　　．・∵/　　　　　　　　ヾ---‐'ーｒ‐'"＝＝
　　　　　。　　　　　　　白川　 　　　　 |

http://img.f.hatena.ne.jp/images/fotolife/s/svnseeds/20080604/20080604220620.png
所得伸び率と物価上昇率（GDPデフレーター）

http://wp.cao.go.jp/zenbun/keizai/wp-je94/wp-je94bun-2-4-7z.html
日本の名目成長率と長期金利の推移


リフレーションに関連する海外記事および論文集
http://www29.atwiki.jp/nightintunisia/pages/1.html

もう、白川解任しろよっ！！
そして森永卓郎をを日銀総裁に…。

日銀のせいに出来る
脳内が年中トロピカルな人がうらやましい。

日銀は物価安定にデフレが善、インフレは悪の思い込み強く、日本経済の
自然死を待ってるのかと思う。政府へ協力しようと思わないバカ。

韓国企業はなぜ強いのか？
http://d.hatena.ne.jp/Baatarism/20100321/1269162972

韓国はインフレターゲット採用国で、ターゲットはコアCPI（日本で言うコアコアCPI）3%±0.5%
インフレターゲットを採用してからは、インフレ率は安定

マイルドインフレ政策により購買力平価に比べて日本の0.63倍割安な通貨

韓国はインフレターゲットを軸とした金融政策により、
マネーストックを安定して増大させることでインフレ率をマイルドインフレで安定させ、
通貨は割安な水準で落ち着き、韓国企業はウォン安の恩恵で国際競争力を伸ばした
一方、日本は裁量的な金融政策の結果、マネーストックは増大せず、デフレも長期化して、
通貨は割高な水準で固定してしまい、日本企業は円高で国際競争力を落としている

日韓の企業を比較するときは、個別の企業の経営方針や行動だけを見るのではなく、
その背後にある通貨レート、さらには通貨レートに大きな影響を与える金融政策も考えないといけない
でないと、日本企業を不当に批判しすぎることになりかねない

日本は韓国企業ではなく、韓国銀行（中央銀行）に学べ！

>>51
無理にインフレにするとハイパーに
なり即死。よってデフレで自然死を
選択しました。

>>53
世界中にインタゲ導入してる国があるのに
こういう事言い続けるアホがいるというのが信じられない。

>>53　そう簡単にインフレなんかなるわけないだろ？
ただ、誰も万が一の時に責任取りたくないからやらないだけ。
日本の事流れ主義。

>>52
インタゲ論者の我田引水はいつも因果関係がばっさり抜けてる
韓国がインフレなのはインタゲだからって決め付けるなら
中国がインフレなのはインタゲじゃないからって決め付けもできちゃんだよ

確かにインタゲなんか導入しなくてもスムーズにインフレには持っていけるからな

やらないから設定しろつってんだろ
まぬけはしょうがないな

昔、陸軍。今、日銀。

誰がどう考えたって、このデフレは日銀の暴走によるもの。
それも原因は「だって、日銀の先輩たちは、ずっとインフレと
戦ってきたんだよ。それなのに、俺がインフレにしちゃったら、
面子がなくなるじゃん」程度の馬鹿げた意識。

デフレ宣言しといて、まったく対応策を出さないバカ政府も
すごいけどｗ

まあなにをどうやっても
滅亡確定なんでDon't mind w

こんな金利0が長い中銀他にないだろ
どう考えても戦犯は日銀

長期国債買い切りオペを増額していけばインフレになるというのは白川総裁も認めている
で、悪性インフレやらハイパーインフレはインフレターゲットで抑えられる
以上

２０年前に日本株式会社が突然倒れ、それが引き金で賃金低下、リストラ、少子化と続き失われた２０年、
デフレスパイラルとなったので日本株式会社を復活させ日本人の雇用を復活
させればいい。簡単しょw。

http://age2.tv/up/img/up13610.jpg

知らんかった。
すき家牛丼並が330→280円。
デフレ最高。みんなで死脳w
http://www.sukiya.jp/news/pdf/091207.pdf

http://blog.guts-kaneko.com/2010/03/post_509.php
浜田宏一イエール大学教授よりのメッセージ

（１） ゼロ金利に近いところでは、貨幣と短期国債はほとんど同じものになるので、
日銀の定例会合で議論されるような短期国債買いオペはほとんど効果がない、
長期国債、CP、さらに株式など貨幣と性質の違う資産を買って初めて効果がある。
つまり｢広義｣の買いオペが必要である。

（２） その意味で、３月の定例会合は、日銀が短期オペという効かない薬を使って、
｢効かない、だから金融政策一般も効かないんだ｣という口実の｢演出｣をしているという
｢産経新聞｣等の記述は正しい。

（３） その意味で外貨を買うのはもっとも有効な政策手段である。
現行法の元では財務省の権限だが、それに協力しないような政策(通常「不胎化政策」とよばれる)を日銀が慎む必要がある。
福井総裁は溝口大介入にかなり協力的であった。

（４） 広義の買いオペでも、為替介入でもほとんど同じ目標が達成できるが、為替介入のほうが直接効果がある。
問題はたとえばアメリカに対する外交的配慮である。
アメリカは日本の為替介入を現在好まないと思うが、その辺をうまく交渉するのが外務省(そして財務省)の存在理由である。

（５） たとえば、リーマンショック以前の１１０円の水準に戻すのが望ましいと思う。
介入の意思ありと宣言するだけでも、ドル市場に影響が及ぶ。

（６） 日本は輸出大国だから被害が大きいという総裁講演も間違い。
それなら円安政策がより強く効くはず。

　

結果株価は上昇しているわけだが

日本が自然死しようが何しようが知ったこっちゃないでしょ
任期終わるまで黙って座ってりゃ自動的に退職金３億もらえるんだから
そりゃ何もしないわな

>>68
ですね。つか手の施しようもない。

新聞奨学生が内部告発、給料未払い、食費ピンハネの実態

http://www.mynewsjapan.com/reports/840

デフレは政府と日銀の責任

経済問題（翻訳篇）ベスト100＋α
http://d.hatena.ne.jp/tanakahidetomi/20100215#p1

脱デフレを考えるためのいろんな図表
http://d.hatena.ne.jp/tanakahidetomi/20100408#p1
その１　脱デフレのための政策オプション一覧（『経済論戦の読み方』2004、講談社現代新書を大幅改変）。

その２　物価水準目標のイメージ図（田中秀臣『ベン・バーナンキ』講談社、勝間和代・飯田泰之・宮崎哲弥『日本経済復活一番かんたんな方法』（光文社新書）参照）

その３　日本銀行はリーマンショック以降ほとんど金融緩和を異常なほど抑制した
　これは岩田規久男先生が『日本銀行は信用できるか』（講談社現代新書）などで指摘した図表です。

その４　リーマンショック後の失業率とインフレ率の推移

その５　実質GDPと失業率　

その６　総需要不足についてのAD-ASを用いた説明の図表

その７　GDPギャップとインフレ率

その８　マネタリーベースとマネーサプライの図

その９　昭和恐慌の教訓：昭和恐慌前後の株価、生産指数、為替レートの推移（安達誠司・田中『平成大停滞と昭和恐慌』より）

その10　昭和恐慌の教訓：高橋財政期前後の株価、生産、物価（安達誠司・田中『平成大停滞と昭和恐慌』より）