【証券】東証が上場ルールを改正、新株予約権を株主に割り当てる増資「ライツ・イシュー」の利便性向上 [09/12/22]

　東京証券取引所[TSE.UL]は２２日、既存株主に新株予約権を割り当てる資本調達手段で
ある「ライツ・イシュー」の利便性を向上させるため、上場ルールの一部を改正すると
正式に発表した。年内に改正する。

　ライツ・イシューは公募増資や第三者割当増資と異なり、既存株主の利益の希薄化を
回避できる手段として欧州などで実施されているが、日本ではルールの使い勝手が良く
ないことなどから利用が進んでいない。未曾有の増資ラッシュによる希薄化への懸念も
日本株低迷の一因とされており、東証は企業が増資する際の選択肢を多様化したい考えだ。

　ライツ・イシューは、既存株主に新株予約権を無償で割り当て、株主が資金を払い
込んで予約権を行使すれば株式を受け取ることができる手法。増資後の株式数は増えるが
、既存の株主すべてに新株予約権を割当発行する。会見した東証の斉藤惇社長は、ライツ
・イシューの利用が広がることで「ダイリューション（希薄化）による被害をできるだけ
少なくすることができる」と述べた。

　ライツ・イシューでは、割り当てられた株主が予約権を行使しなければ、企業はその分
の資金が調達できなくなる。このため、現行ルールでも、株主が行使しない分の予約権を
他者に売却しやすくするよう、予約権を上場する仕組みが用意されている。

　ところが、現行ルールで上場できるのは、予約権１個に対し株式１株を発行するケース
に限られている。東証は、商品設計の自由度を高めるねらいで、この基準を削除する。
これによって、例えば予約権１０個に対して１株を発行する新株予約権でも上場が可能に
なり、増資計画の柔軟性が高まる。

＜本格普及には法改正も必要との指摘＞

　金融庁も、大規模増資による希薄化の問題に注目し、ライツ・イシューが希薄化対策と
して位置付けられるかの調査を進めている。当局への届出や公告などで一定の期間が
必要なため、機動的に資金調達したい企業にとっては障害になっているとされる。上場
ルールの変更だけでは利用が広がるか不透明だとして、金融商品取引法や会社法における
制約を見直す必要があるとの指摘が出ている。

　斉藤社長は「行政当局でも（制度上の問題点を）何とかしないといけないとの気持ちが
あると理解している」と述べた。利用が進まないようならば「（増資を考える企業などを
）できるだけライツ・イシューに誘導するよう（証券会社などに）お願いする」との
見通しを述べた。

ソース：Reuters
http://jp.reuters.com/article/stocksNews/idJPnTK034292520091222

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http://yutori7.2ch.net/test/read.cgi/news4plus/1260354481/

悪い外資が空売りで儲けて、既存株主が死ぬ今の構造が変わるなら大歓迎。

株価が上がればみんな新株予約権行使して売るし希薄化するから
株価の上値が死ぬほど重くなる

自分以外の既存株主に新株が渡るならそれは希薄化だ。
個人投資家保護の要素はなく、大株主で資金が潤沢な者だけが
恩恵を受けるんだな。
というか、既存株主に「おい、買わないと株主権利が希薄化するぞ」と
脅して出資させるようなものか。

双日は
MSCB３回。希薄化６倍以上。３回目は３０００億MSCB（日本記録）
給料ランキング１９位。
株価１０円台（額面５０円換算）。同業他社より社員の質はかなり低いが
給料は高い水準。
MSCBやる企業は良心の呵責がないがまさにそのとおりで
無茶苦茶嘘つきまくり。株主は財布代わり。
土橋社長はチンピラ以下の態度。

　例えば100万単位とか巨大な単位の新株予約権でないと1株と交換できないとかすれば既存少数株主は相変わらず死ぬ。

MSCBを廃止させろよ

上場企業各社は、増資する前に従業員の賃金を減らすべきだろ。
なんで赤字で減配なのにボーナス出るんだよ。
日本の賃金体系は絶対におかしい。