【経済政策】意識された米出口戦略、ドル高/円安動向と連動する日本株［09/12/17］

ソースは
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-12995020091217
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［東京　１７日　ロイター］　１６日に発表された米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）声明をめぐり、
市場の一部には米金融当局が出口戦略を模索し始めたとの思惑が浮上、１７日の東京市場はドル買い戻しが
目立ち、ドル／円も９０円台に乗せた。

円安を受けて株価も堅調な地合いで推移している。ただ、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が本当に
利上げ方向に動き出すのは、まだかなり先になるとの見方も根強く、このままドル買い戻しと
最弱通貨・円という構図ができ上がるのか、様子を見るべきだとの声もある。

＜ドル全面高に＞
１７日の外為市場では、ドル買い戻しが鮮明となった。ユーロ／ドルは一時、１．４３ドル後半まで下落。
幅広いドル買いの流れの中で、ユーロ／ドルの１．４４８０ドルにあったストップロスを付けて
下げが加速したという。

ドル／円は１０日ぶりに９０円を回復した。ＦＯＭＣの声明発表に強まったドル買いの流れが幅広く
続いている。豪ドル／米ドルは０．８９７６ドルまで、英ポンド／ドルは１．６３０５ドルまで売られ、
ともにアジア時間での安値を付けた。ドル指数も上昇し、７７．５１３まで上値を伸ばして２カ月半ぶり
高値を記録した。

また、ドル上昇の裏には、モデル系ファンドによるドル買いや、オプションに絡んだヘッジのドル買いも
押し上げ要因として働いたという。

＜米の出口、接近していないとの声も＞
市場では、米利上げ時期について「２０１０年夏を予想している。今回のＦＯＭＣではタイミング予想は
変わらない」（ドイツ証券・シニア為替ストラテジスト、深谷幸司氏）との声が出ている。
ただ、深谷氏は「雇用について改善の方向感を持っていることを明らかにしたことで、１─３月期にも
『長期間（for an extended period）』超低金利を維持するとの表現が変わる可能性が出てきた。
これが米長期金利を下がりにくくし、ドルのサポートになっている」と述べた。

ロイターが１６日の米連邦準備理事会（ＦＲＢ）連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）終了後に
プライマリーディーラー（米政府証券公認ディーラー）を対象に実施した調査によると、
回答した１５社中１２社が、２０１１年第１・四半期末までに利上げに踏み切ると予想している。

一方、利上げへの動きが今後、出てくるとの見方に対しては消極的な声も少なくない。
「雇用の悪化に鈍化の兆しと言っても、失業率がこの先、急速に低下することは展望できない。
また、貸し出し低迷に見られるように米金融システムは機能が回復していない。この状況で利上げ
することになれば、金詰まりで景気は失速する」（邦銀関係者）との見方も出ている。

-続きます-

-続きです-
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＜ドル高／円安が株買い材料に＞
株式市場では日経平均が続伸。ドル／円が９０円台に乗せ、主要輸出企業の想定レート近辺まで
戻したことで、円高進展による業績悪化懸念が後退した。市場では「欧州勢のバスケット買いが輸出株、
商社株、鉄鋼株などに入った」（大手証券エクイティ部）とみている。

ＦＯＭＣ声明に関して「日米を比較すると、米利上げ時期が早そうだとして、外為市場で円に
流れ込んでいた資金の流れが弱まりつつある。輸出株の影響力が大きい日本株市場にとってはプラスだ。
デフレが続く日本は、利上げどころか追加緩和策も求められるような状況。財政に余裕がなく、
金融政策にさらに圧力がかかりそうなことも、円安予想を強めている」（国内投信ストラテジスト）という。

海外勢による日本株の見直し機運も出ているが、日経平均は戻り売りなどに押されて上値が重い。
パインブリッジ・インベストメンツの元木宏常務執行役員は「海外勢は日本株に対して半信半疑だ。
ＭＳＣＩ等のベンチマークにしたがって落とし過ぎたウエートを修正しているに過ぎない。
政治的に混乱している日本の株を本腰入れて買う海外投資家は少ない。来年の参院選後に政治が
安定するまで上値は限られる」と指摘している。

みずほ証券・エクイティ調査部シニアテクニカルアナリストの三浦豊氏は「円安基調や米株市場で
ナスダックがしっかりだったことを背景に買い先行となっている半面ＴＯＰＩＸが９００ポイントを超えて
戻り売りも出やすい。上値を積極的に追う状況になるには、ドル／円での９０円台定着やダウの
１万０５００ドル抜けのような上昇局面が必要ではないか」とみている。

-続きます-

-続きです-
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＜円債市場は暫定税率維持を好感＞
円債市場では、長期金利の指標銘柄である１０年３０５回債流通利回りが一時、前日より
１．５ベーシスポイント低い１．２４０％となり、１週間ぶりの低水準を付けた。日本国債利回りは
償還期間が長いほど低下し、残存５年から３０年にかけた利回り曲線が「フラットニング」する形状と
なった。

２０１０年度予算編成をめぐり、政府・与党がガソリン税などの暫定税率を原則維持する方向と
なったことを受け、国債市中消化額が青天井に膨らむ可能性が低下。「ガソリン税の暫定税率を
維持することにより確保される税収分だけで、新規財源国債の発行額を４４兆円以内に収めるという
政府目標に大きく近づくこととなる」（欧州系証券）との見方が広がったためだ。

シティグループ証券の佐野一彦・チーフストラテジストは「歳出総額９２兆円、税収３７兆円、
その他収入１０兆円といった数字が描け、新規国債発行額は４５兆円となり、４４兆円以下がおおむね
視野に入ってくる。次第に来年度の国債発行計画に対する懸念は和らいでいきそうだ」と話した。

１２月の償還再投資が好需給を演出している面もある。財務省が作成した既発国債の月別満期到来額の
見通しによると、今年１２月に償還を迎えるのは１８．９兆円（財政投融資特別会計国債を含む）。
「長期ゾーンの積み増しが遅れていた官庁系が買い急いでいる」（外資系証券）との見方は少なくない。

一部参加者からは「スクイーズ気味になっており、財政規律をめぐる思惑などではなさそう。
一部大口投資家が前日までにドルを買い、株も買っているとの思惑もあり、官庁系が暗躍しているようにも
映る」（外資系金融機関）との声も聞かれた。

金融政策をめぐっては、海外勢のなかに「出口戦略に踏み切るのは日本が最後」との見方もあるが、
年末接近で休暇入りした参加者も多いとみられ、派生商品などを使った新規ポジション繰りのフローは
観測されなかった。

-以上です-
関連スレは
【為替/株式】「ある程度の円安は好ましい」「株式市場で回復の動き」　菅直人副総理、政府対応の効果を強調［09/12/17］
http://anchorage.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1261026204/l50

>日米を比較すると、米利上げ時期が早そうだとして・・・・

最短だと来年３月頃かな？
しかし、こりゃむりぽ、相当名目成長率が改善しないと出来ないんで。
出来ても来年の年末くらいじゃないのかな？

ドル円90円で、どこが最弱通貨なんだよw

でもアホウ（麻生）国民（笑　だから
「円高！キャァァアアホゥウウゥ！」
と　海外でお買い物（笑　のアホっぷりｗ

円なんて無視されて、ただドルの「揺り戻し」なだけなのに・・・・・

日本丸の素晴らしい舵取りをした鳩山政権の評価は?
中韓の評価は非常に高いですよ。



アンケート】　鳩山政権の3か月は何点？
http://polls.dailynews.yahoo.co.jp/quiz/quizvotes.php?poll_id=4813&qp=1&typeFlag=1
100点付けた人たちのコメントに注目(笑

【アンケート】民主「暫定税率を維持」は妥当？
http://polls.dailynews.yahoo.co.jp/quiz/quizvotes.php?poll_id=4815&qp=1&typeFlag=1
公約詐欺を認めるのか?そこがポイントだよね。

【アンケート】所得制限が必要だと思うのは？
http://polls.dailynews.yahoo.co.jp/quiz/quizvotes.php?poll_id=4816&qp=1&typeFlag=1
財源は十分にあるんじゃなかったのか? これも公約詐欺だな。

出口戦略って具体的にどうすんの？
FRBが持ってる不良資産を市場で売却するんでそ？
買い手はつくの？

｡* , ｡ﾟ*.｡･
☆＼ // /頭ﾊﾟｰﾝ!
　_、 _　
(　ム｀ )＜
　 ⌒

>>4
最短4月末だろ
1月末に現行金利の正当化を弱めて
3月から25bpの利上げ票が入り初めるレベルだと思う
で4月に0.25%の金利になるのが最短かと

>>8
現状の金融緩和策を、徐々に閉めて逝くんでそ。各種「経済指標」を睨みつつ
ＦＲＢの中の人たちが「マネーサプライ」（money supply＝通貨供給量）を調整しる。

>>11
伝統的の方を優先させるの？
>>8の言う様にゴミの販売していくんじゃないの？

>>12
もっとベタな伝統的なのは市場金利を云々する事でそ。とりあえず今の米国市中の
「マネーサプライ」はとてつもない事になってるので、それを云々する方が先かなと。

>>13
ごめん紛らわしかったか

コール市場で資金を吸収することを優先させるのかそれとも
FRBが資金供給オペで買い取った債権を売却して資金吸収するのか
どうするつもりなんだろ？って話

金融恐慌の歴史
金融恐慌ー銀行倒産
自国通貨切り下げ
ブロック経済
徳政令
農業恐慌
金輸出解禁
戦争

FFレートなり長期金利はどうにかなっても
住宅ローンは国に買い取ってもらわなきゃどうにもならねえな

今ドキ日本！高校生の就職率が５０％を割る現実！
企業は　総力を挙げて　最低一人雇用枠を創れ！

円を高値でつかんだ大口、等分塩漬けだな
いや、塩漬けは許されないので、戻したところで切るしかない

座右の銘
高いところで買わなければ、大きな損はでない
大きな損を出さなければ　毎年利益を出し続けられる
つまり、戻せない範囲内で買うなということ

このスレは伸びない

　世界はもう米国崩壊、米ドル崩壊後を話しあっているよ

鳩山は弱いねえｗ
今回の暫定税率も一応マニフェスト優先ということで
こだわっていたが、小沢に一喝されて即撤回といった運びになった。

>>20
やっぱり世界の基軸通貨は米ドル。
ベトナム行った時、おねえちゃんから「２００ドル」って云われた。