【証券/米国】S＆PがCMBSを格下げ…TALFに影響も［09/07/15］
1 ：依頼＠台風０号φ ★：2009/07/16(木) 00:11:24 ID:???
米格付け会社スタンダード＆プアーズ（Ｓ＆Ｐ）が大量の商業用不動産ローン担保証券（ＣＭＢＳ）を
格下げしたことで、連邦準備理事会（ＦＲＢ）のターム物資産担保証券ローンファシリティー（ＴＡＬＦ）に
悪影響が出るのではないかとの見方が強まっている。
Ｓ＆Ｐは１４日、格付け評価手法の変更に伴い、ゴールドマン・サックス、ＪＰモルガン・チェース、
クレディ・スイス、ワコビア・バンク、モルガン・スタンレーが組成したＣＭＢＳを格下げした。これにより、
ＴＡＬＦの適格担保となるＣＭＢＳが減少したことになる。
ＦＲＢは今月から、既発（レガシー）ＣＭＢＣをＴＡＬＦの担保として受け入れる。申し込み期限は１６日と
なっている。
Ｓ＆Ｐの格下げを受け、ＣＭＢＳ市場ではスプレッドが拡大。「ＣＭＢＸ０８─１ ＡＡＡ」指数は、
約２ポイント安の７３．３８に下落した。
アビバ・インベスターズのストラクチャード商品ポートフォリオマネジャー、ビル・ベミス氏は「ＴＡＬＦの
対象となるはずだったＣＭＢＳの約３分の１が対象から外れたとみられる」と述べた。
一部のＣＭＢＳは大幅に格下げされた。例えば、ゴールドマンのＣＭＢＳは、２００７年組成のＡＡＡ格
５証券が「ＢＢＢマイナス」に、同２証券が「ＢＢ」と「Ｂプラス」にそれぞれ引き下げられた。
ゴールドマンの４─６月期決算は予想を上回ったが、商業用不動産ローンでは約７億ドルの損失を
出している。
ＴＡＬＦは、新発・既発のＣＭＢＳを担保として受け入れるが、ＡＡＡ格であることを条件としている。
ある債券トレーダーは「Ｓ＆Ｐの格下げは、きょうのＣＭＢＳ市場の重しとなり、スプレッドの拡大を
促した」と指摘した。
ＣＭＢＳのスプレッドは６月中旬以降、７００ベーシスポイント（ｂｐ）付近の狭いレンジで推移している。
Ｓ＆Ｐが格付け手法の変更を発表した際には一時９００ｂｐを超えたが、ディーラーの間で投資家向け
証券化商品の組成需要があり、その後スプレッドは縮小した。
商業用不動産ローンは急速に不良債権化が進んでいる。今後、資金調達コストが下がらなければ、
デフォルトの増加、担保物件の差し押さえ、物件価格の低下という悪循環が長期化するおそれがある。
ＦＲＢは今月、７月２日以降に取引実績のあるＣＭＢＳをＴＡＬＦの担保として受け入れると表明。
担保対象が一段と限定されることになった。
ベミス氏は「ＦＲＢが取引実績の規定を盛り込んだため、（ＴＡＬＦ申し込み期限までの）あと２日でどの
程度ＣＭＢＳの取引が増えるか興味深い。ただ、取引はあまり膨らまない可能性が高い」と指摘。
「担保条件が変更される余地が残っており、今月はＴＡＬＦの利用を見送り、８月から利用する投資家が
増えるのではないか」と述べた。
▽ソース：ロイター （2009/07/15）
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-10059620090715
格下げしたことで、連邦準備理事会（ＦＲＢ）のターム物資産担保証券ローンファシリティー（ＴＡＬＦ）に
悪影響が出るのではないかとの見方が強まっている。
Ｓ＆Ｐは１４日、格付け評価手法の変更に伴い、ゴールドマン・サックス、ＪＰモルガン・チェース、
クレディ・スイス、ワコビア・バンク、モルガン・スタンレーが組成したＣＭＢＳを格下げした。これにより、
ＴＡＬＦの適格担保となるＣＭＢＳが減少したことになる。
ＦＲＢは今月から、既発（レガシー）ＣＭＢＣをＴＡＬＦの担保として受け入れる。申し込み期限は１６日と
なっている。
Ｓ＆Ｐの格下げを受け、ＣＭＢＳ市場ではスプレッドが拡大。「ＣＭＢＸ０８─１ ＡＡＡ」指数は、
約２ポイント安の７３．３８に下落した。
アビバ・インベスターズのストラクチャード商品ポートフォリオマネジャー、ビル・ベミス氏は「ＴＡＬＦの
対象となるはずだったＣＭＢＳの約３分の１が対象から外れたとみられる」と述べた。
一部のＣＭＢＳは大幅に格下げされた。例えば、ゴールドマンのＣＭＢＳは、２００７年組成のＡＡＡ格
５証券が「ＢＢＢマイナス」に、同２証券が「ＢＢ」と「Ｂプラス」にそれぞれ引き下げられた。
ゴールドマンの４─６月期決算は予想を上回ったが、商業用不動産ローンでは約７億ドルの損失を
出している。
ＴＡＬＦは、新発・既発のＣＭＢＳを担保として受け入れるが、ＡＡＡ格であることを条件としている。
ある債券トレーダーは「Ｓ＆Ｐの格下げは、きょうのＣＭＢＳ市場の重しとなり、スプレッドの拡大を
促した」と指摘した。
ＣＭＢＳのスプレッドは６月中旬以降、７００ベーシスポイント（ｂｐ）付近の狭いレンジで推移している。
Ｓ＆Ｐが格付け手法の変更を発表した際には一時９００ｂｐを超えたが、ディーラーの間で投資家向け
証券化商品の組成需要があり、その後スプレッドは縮小した。
商業用不動産ローンは急速に不良債権化が進んでいる。今後、資金調達コストが下がらなければ、
デフォルトの増加、担保物件の差し押さえ、物件価格の低下という悪循環が長期化するおそれがある。
ＦＲＢは今月、７月２日以降に取引実績のあるＣＭＢＳをＴＡＬＦの担保として受け入れると表明。
担保対象が一段と限定されることになった。
ベミス氏は「ＦＲＢが取引実績の規定を盛り込んだため、（ＴＡＬＦ申し込み期限までの）あと２日でどの
程度ＣＭＢＳの取引が増えるか興味深い。ただ、取引はあまり膨らまない可能性が高い」と指摘。
「担保条件が変更される余地が残っており、今月はＴＡＬＦの利用を見送り、８月から利用する投資家が
増えるのではないか」と述べた。
▽ソース：ロイター （2009/07/15）
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-10059620090715
2 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 00:13:25 ID:JnqllR7L
日本語でＯＫ
3 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 00:14:04 ID:qk33XkhE
恐慌の第２段階が始まったか・・・
4 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 00:15:22 ID:+1W1GRG/
荒れるぞ荒れるぞ
5 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 00:54:53 ID:Hju6gPbK
プチ円安に動いてるようなんですけど、なんで？
6 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 05:55:36 ID:Guw6e0mv
ＣＭＢＳ（笑）
格付け（笑）
Ｓ＆Ｐ（笑）
格付け（笑）
Ｓ＆Ｐ（笑）
7 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 11:18:42 ID:wbEy89Gl
CTI倒産！？
8 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 11:43:48 ID:N+xmnmdP
きたきたきた
9 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 11:54:21 ID:wbEy89Gl
TALFから融資受けてた企業はどうなるんかね？
10 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 12:21:15 ID:xbs4yjL9
バルス！カウントダウン
11 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 12:23:55 ID:b0xpa14b
GSが組成してさばいて好決算＆高給出した後に
12 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 13:59:09 ID:wbEy89Gl
13 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 16:34:03 ID:pAm6gEXz
いよいよだね。ついにこの時が喜多か。
14 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 16:48:30 ID:zCaA3c9B
>>1
S&Pも格付けしろよ
S&Pも格付けしろよ
15 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 17:55:19 ID:U8PiYBC/
サブプライム2周年にふさわしい第2弾だ
もしかしてこっちの方がヤバいのかな？
もしかしてこっちの方がヤバいのかな？
16 ：名刺は切らしておりまして：2009/07/16(木) 18:22:02 ID:U8PiYBC/
米不動産市場の損失、3875億ドルに達する可能性＝ドイツ銀証券
http://jp.reuters.com/article/domesticEquities2/idJPnJS843102620090716
http://jp.reuters.com/article/domesticEquities2/idJPnJS843102620090716
17 ：名刺は切らしておりまして：
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