【株式】どうなる「3月相場」！？米国株に“2つの習性”（日本証券新聞）［09/02/27］

　2月相場も、残すところ1営業日に迫ったが、足元の日経平均は、月初の2日終値7873円を大きく下回っており、
1月に次ぐ連続陰線は避けられないところ。戦後東証再開後の60年間で、1、2月がともに月足陰線だった4回は、
いずれも「3月も陰線」という、ちょっと気になる記録もあるが、ともあれ、来週からスタートを切る「3月相場」の
動向が注視されてくるところだ。

　目先の月末“お化粧”めいた思惑はともかく、3月相場を見通す上では、やはり米国市場の動向を抜きにしては
語れない。シティ、バンカメ、ＡＩＧ、ＧＭなど依然、「危機の火薬庫」であるのはもちろんだが、売買代金の約6割、
保有ベースでも約25％と外国人に制空権を握られている現状ではなおさらだ。

　日本では「年度末」、海外でも年の最初の「四半期末」に当たる、この重要月だが、ここにきて証券各社から
2つの違った角度から「3月の米国株高」を唱える声が上がりだしたのは興味深い。

　2月のニューヨークダウの「前月比マイナス」は、ほぼ確定的だが（1月30日は8000ドル）、ＪＰモルガン証券に
よると、6カ月続落なら戦後5回目（表１参照）。過去はいずれも7カ月目に反発に転じており、「その意味では
3月には反発を期待してもよさそうである」としている。思えば、昨年12月の日経平均も、戦後タイ記録（6カ月
連続月足陰線）を抜かずに、ひとまず反発に転じた経緯がある。

　一方、東海東京調査センターでは、過去10年間の米Ｓ＆Ｐ500種指数月別平均騰落率を検証（表２参照）。
「もともと納税に備えた換金売りが出やすい1、2月は季節的に分が悪い」「逆に3―5月は納税後の税還付で
資金が戻ってくる」習性を指摘する。

　季節習性という観点に立つなら、東京市場においても表３の通り、3、4月は決して悪くない。

▽ソース：日本証券新聞　（2009/02/27　08：30）
http://www.nsjournal.jp/column/detail.php?id=143199&dt=2009-02-27
記事は>>2以降に続きます。

>>1の続きです。

◆株価対策、来週６日成立へ

　もちろん、先のＳＦＣＧ破たんにも表れたような期末の信用不安をいかに乗り越えるかが大きな課題。例えば、
このところ夕刊紙は連日、「3月突然死危機42社」「3月危機ＣＤＳ23社リスト」と大書し、競って危機をあおる
格好ともなっているが、機能不全の政界にあっても危機対応では与野党一致。政府の株式買い取り再開に
向けた関連法案は、来週末6日の参院本会議で成立する見通しとなった。

　日銀の各種“非伝統的”手法による企業資金繰り支援の動きなどと併せ、（一部の財務不安銘柄を除けば）
一定の安心感を誘う格好となっている。このまま下値を固めることができれば、期末の株券返済などもにらんだ
買い戻し主導の意外高展開に発展する余地も残している。

◆欧州勢の換金売りが伏兵

　とは言うものの…。あくまでもカギを握るのは外国人の動向か。とりわけ、1月の外国人売越額のうち7割近くを
占めた欧州勢が不気味ではある。財務省統計ベースの外国人売買は前週、昨秋以来の売越額を記録（表４
参照）。公的年金買いとの間で奇妙な均衡状態を保っているが、今後、欧州危機が広がりを見せるようなら、
ユーロ建てで、なお堅調な日本株への一段の換金売り圧力は避けられない。

　なお表４は、国内投資家による海外債券買いの急拡大も示しているが、これは最近の米国債大量発行に
対応したもので、日本勢がドル安定に寄与していることの傍証材料でもある。例年3月は、企業による期末の
海外資金回収で円高・ドル安が進みやすい傾向にあるが、「今年は限定的」との声が多いようだ。

　声高に「危機」の叫ばれる中で「危機」は生じない、が経験則。各所に“春の兆し”も生じつつある。ともあれ
外国人動向には「これまで以上の注意が必要」がここでの結論となる。

（表１）ニューヨークダウ月間連続安記録
期間　　　　　　　　　　　続落月数　　時代背景
1941年8月―42年4月　9カ月続落　1941年12月の「真珠湾攻撃」で日米開戦
1953年1月―6月　　　　6カ月続落　1953年3月に「スターリンショック」
1973年1月―6月　　　　6カ月続落　ドル切り下げ、10月に中東戦争→石油危機
1981年4月―9月　　　　6カ月続落　1981年9月、長期金利が「15％」で天井形成
2002年4月―9月　　　　6カ月続落　2002年7月にワールドコムが経営破綻
2008年9月―09年1月　5カ月続落
（継続中） 2008年9月のリーマンショックで金融危機に

記事は>>3以降に続きます。

>>2の続きです。

（表2）過去10年間の米「Ｓ＆Ｐ500種」指数の月別騰落率
　　　　騰落率　寸評
1月　　▼1.0％　「1月効果」不発
2月　　▼1.9％　納税時期
3月　　△0.5％　1―2月安の反動？
4月　　△1.5％　税金還付で資金還流
5月　　△0.9％　「セル・イン・メイ」
6月　　▼1.6％　3―5月高の反動？
7月　　▼1.4％　同上
8月　　△0.6％　サマーラリー
9月　　▼3.0％　決算対策売り
10月　△0.3％　ミューチュアルファンド決算
11月　△0.3％　ヘッジファンド決算
12月　△0.5％　感謝祭・クリスマス商戦

（表3）月別の日経平均月足陽陰線
　　　　直近10年間　戦後東証再開　来同勝率
1月　 4勝6敗　　　　42勝18敗　　　　70.0％
2月　 6勝4敗☆　　 33勝26敗　　　　55.9％
3月　 6勝4敗☆　　 34勝25敗　　　　57.6％
4月　 6勝4敗☆　　 40勝19敗　　　　67.8％
5月　 5勝5敗　　　　30勝30敗　　　　50.0％
6月　 7勝3敗☆　　 39勝21敗　　　　65.0％
7月　 3勝7敗　　　　30勝30敗　　　　50.0％
8月　 4勝6敗　　　　33勝26敗　　　　55.9％
9月　 2勝8敗　　　　25勝35敗　　　　41.7％
10月　5勝5敗　　　 32勝28敗　　　　 53.3％
11月　5勝5敗　　　 32勝28敗　　　　 53.3％
12月　7勝3敗☆　　36勝24敗　　　　 60.0％
（☆は直近10年間での“勝ち越し”）

記事は>>4以降に続きます。

>>3の続きです。

（表４）外国人は「日本株売り」、国内勢は「外国債券買い」
期間　　　　　　　外国人売買　対外中長期債投資
［2008年］
8/31〜9/6　　　▼3088　　　　▼9066
9/7〜9/13　　　▼3954　　　　　 7284
9/14〜9/20　　　　 139　　　　　　548
9/21〜9/27　　 ▼2368　　　　▼3618
9/28〜10/4　　 ▼4915　　　　▼2704
10/5〜10/11　　　　347　　　　　 7945
10/12〜10/18　▼3008　　　　▼1151
10/19〜10/25　▼2770　　　　　 9122
10/26〜11/1　 ▼4973　　　▼10586
11/2〜11/8　　 ▼1986　　　　▼6358
11/9〜11/15　　▼5137　　　　▼2137
11/16〜11/22　▼6278　　　　　 1775
11/23〜11/29　　　　11　　　　　　652
11/30〜12/6　　▼4002　　　　　4771
12/7〜12/13　　▼2218　　　　　8849
12/14〜12/20　 ▼1627　　　 ▼6028
12/21〜12/27　 ▼1289　　　 ▼1110
12/28〜1/3　　　 ▼187　　　　▼4429
［2009年］
1/4〜1/10　　　　▼115　　　　▼8218
1/11〜1/17　　 ▼3862　　　　　 893
1/18〜1/24　　　▼3764　　　　▼522
1/25〜1/31　　　▼3289　　　 ▼4574
2/1〜2/7　　　　 ▼2773　　　 ▼5905
2/8〜2/14　　　 ▼2098　　　▼13630
2/15〜2/21　　　▼4508　　　▼12311 　
（単位：億円、マイナスは国内からの資金流出。出所：財務省）

−以上です−

うむ　ご苦労

必死すぎ
なるようになる

もうすぐ信用口座開設するから上でも下でもどっちでもいいぜ。

昨年１０ー１２月期で国民年金・厚生年金運用で５兆７０００億円もの損失を出していると発表になっていますが、現在の日経平均は更に下落しており、現時点での損失は１０兆円近くに膨れ上がっているかも知れません。
今でも月間で一兆円近く株を買っていると見られており、損失を膨らませているのです。
果たして年金資金はどうなるでしょうか？

これってジンクスみたいなもんだよなぁ。

＞戦後東証再開後の60年間で、1、2月がともに月足陰線だった4回は、
＞いずれも「3月も陰線」という
これとか
＞過去はいずれも7カ月目に反発に転じており、「その意味では
＞3月には反発を期待してもよさそうである」としている。
これも。

秀才が数学駆使しても、結局は損出してるし。

↑往復ビンタで損することをいう

＞戦後東証再開後の60年間で、1、2月がともに月足陰線だった4回は、
＞いずれも「3月も陰線」という
これとか
＞過去はいずれも7カ月目に反発に転じており、「その意味では
＞3月には反発を期待してもよさそうである」としている。

過去にそうだったから今度もそうなるとは限らないわけで
こんなのは当てにならないと思う

換金売り
ってのは、悪いコトなのか？


海外に散らばってしまった株を
日本国内に戻すという意味では
わるくないんじゃないのか？

アメリカの銀行株は買ってたほうがいいでしょうか？　もう、潰れないでしょ？

気にすんな
5000円台も見てた方がいいだろうね

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　　　　　　|　　ﾉ(､_,､_)＼　　　　　 ノ　＜倭族自治区は古来より１つの中国
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　　　　　　|　 　くｪｪｭｭゝ　　　　　/|＿＿_　　中米協議で十分ｱﾙ
　　　　 ＿入　　ー--‐ 　　　 ／/☆☆::入
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　.|::::::::::|:[小日本]:||○::::::::::::::|:::主::|:::|::::::::::::::::::|
　.|::::::::::|:::::::::::::::::::::||:::::::::::::::::::::::|:::席::|:::|::::::::::::::::::|

　　　　　小 沢 民　[Xiao Tak-ming]
(1942-　中華人民共和国倭族自治区 初代主席)

↑　同意　自公にまかせておけば心配ない

愚民は黙って従ってろ

>このところ夕刊紙は連日、「3月突然死危機42社」「3月危機ＣＤＳ23社リスト」と大書し、競って危機をあおる

正直日本は売国マスゴミをどうにかしたほうがいいよ。

マスコミと証券会社が、個人に向けて買い向かいのサインを出している、

ということは、まだまだ売り叩くつもり、ということだよな？

父さん!

JPモルガン証券の分析は日刊ゲンダイ並だなw

>>13
国有化されると上場廃止になる可能性もある

２・３ヶ月は
暮らしていける現金下ろして方がよさそうだな。

　

３月を乗り切れば少しは気が楽になるということか。
ま、３月末になったら４月がヤバイという記事が出るんだろうが。

この記事読んで思ったんだけど、株の保有率25パーで売買代金60パーだから外国がやばいとやばい、
って事なら売買手数料を大幅に上げれば一時的に大きく株価は下がるけどその後は安定するんじゃないか？
外国人は完璧に投機でやってるって事なんだから。

いったん底うってしまえば経済政策をするにしても計画立てやすいし、企業だって先の見通しを立てやすいと思う。

うるせーなー金貸してやるからその金で投資してみろや馬鹿

>>26
貸してよ！

ヨタを買収して内部金を頂いて解体するからお釣りが来るだろ！

相場でいろいろ話すと運気が逃げると言うが、評論家がそんなものだろう。

ベラベラしゃべるようでは、運気が逃げるのは、格言でもある

格言って言うより経験則だね。説明は省くが。

>>12
悪くないな。
どちらかというとこんな激安で株売らないといけない側が涙目のはず。

>>1-4
これは良記事。

買い煽り？　そろそろホントに買ってもらわないとヤバイとかか。

北禿センセの逆逝ってれば負け知らず

>>12
つ 合成の誤謬

いっせいに売られたら株価暴落 → 株もってる会社＆個人の損失拡大 → 不景気 → （ry

節約は個人としては美徳かも知れんが全員がやれば不景気につながる。

>>27
そんな香具師に金貸すヤツはおらん。
会社解体のために在庫、設備、工場、土地売却 → 買い叩かれれて損失拡大。
なま半価な内部留保はスぐにふっとび元本われの可能性が大きくなる。
ま、トヨタの財務諸表を見ずに言ってみる。

会社の解散価値ってのはそう言うこと。

>>25
個人的には同意だが、、、。

それ、日本の銀行に言ってやってくれ。
今の株価でさえ評価損を抱えているメガバンクの損失大大大拡大。
株式持合いやってるとこ（銀行に限らない）は真っ青。
銀行は、大企業も含め中小企業に対する貸し剥がしでどエライことになる。

連投ｽﾏｿ

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金融不安が理由で株安になってるうちは不景気の株高は無いよな。

金融不安だというけれど、実はVIX指数はほとんど動いてないんだよ。
しかも前四半期には財務リスク圧縮のために国債に資金が流れたが、ここもとは国債利回りが上昇している。
単純に金融不安というのはちょっとおかしいと思う。

既に注目されている買い材料と売り材料を見比べて、それぞれの織り込み具合と実態の乖離を考えるのが俺の投資法。

例えば、買い材料としてのオバマへの期待なんてのは俺にとっては最強の売り材料だな。

オバマ効果なんてなかった

現状を今までと同じようにいくと思っている人っているのかな？
GMやAIGや危ない企業だらけのこの現状と今までとを
どうやって同じ秤にかけられるのかな？
悪い材料をなんでもかんでも織り込み済みだけで済ませて
逃げている嘘でかためた株式市場
投資なんてできるか！

>>42
株板に「なんでも織り込み済み」という名前のパロディスレが
立ってたけど、彼らには笑いのツボがわからなかったらしく、
すぐに潰れてしまったｗ

日本証券新聞なるものが発行されているのを初めて知った僕はダメ人間ですか？

悪材料は織り込み済み。

明日から日経は強いよ

３月は６０００ドル台確実だろ
日経も６０００円台に突入
銀行が決算を前に保有株を売るからさ

打つ手は打ってる、近々劇的に戻すよ！

株価が上がっているのに倒産する企業続出とか笑える。