【航空】二重苦を乗り切ったアシアナ航空 (朝鮮日報)［08/11/09］

ソースは
http://www.chosunonline.com/article/20081109000029

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アシアナ航空は先月28日、ウォン安と原油高の影響で、第3四半期までの当期純損失として
637億ウォン（約43億円）を計上したことを明らかにした。だが証券市場では、上半期に
6143億ウォン（約415億円）の累積損失を計上した大韓航空に比べれば「見事な善戦」と評価
されている。記録的な原油高と実体経済の停滞で、上半期に世界の航空会社が続々と倒産
している状況からすると、アシアナ航空は相対的に高実績を挙げているといえる。
アシアナ航空は、「燃料ヘッジと為替ヘッジ」が、ウォン安と原油高という悪材料にも
かかわらず損失を最小限に抑えられた秘訣（ひけつ）だという。

◆燃料ヘッジ・為替ヘッジの利益は2300億ウォン台
アシアナ航空のハン・チャンス財務担当常務は「金を稼ぐためではなく、経営安定のために
為替と燃料のヘッジシステムを導入したが、今では多大な効果を挙げている」と述べた。

アシアナ航空は2005年8月から四半期ごとに、ドルと燃料所要量の一定部分を先物市場で
売却する方式でヘッジを行ってきた。燃料とドル購入単価を過去2年間の市場平均の先物価格に
固定させ、為替と原油価格変動による損失を緩和させた。例えば、今年第3四半期に使用する
燃料所要量が300万バレルだった場合、30％の90万バレルは06−07年に先物市場で購入し、
残りの70％は第3四半期の現物市場で購入するといった方式だ。過去2年間の平均燃料価格は
1バレル当たり109ドル（約1万700円）だった。今年第3四半期の平均が158ドル
（約1万5500円）だったことから換算すると、所要量の30％は現物よりも1バレル当たり
49ドル（約4800円）安く購入したことになる。

ドルに関しても同様だ。今年第3四半期に必要なドルの70％を過去2年間に先物市場であらかじめ
購入し、30％を市場価格で購入したおかげで、最近のウォン安による損失を避けることが
できた。アシアナ航空が過去2年間に購入したドルの平均相場は1ドル＝936ウォンだった。
第3四半期の相場が1ドル＝1061ウォンだったことを勘案すると、必要なドルの70％を
1ドル当たり125ウォン安く購入しているわけだ。

これは最近、中小企業の間で問題になっている通貨オプション商品の「KIKO」とは全く違う
ヘッジシステムだ。KIKOは、為替相場が約定上限を超えると、契約額の2−3倍のドルを
償還しなければならないため、今年のようにウォンが急落するとそれがそのまま企業側の
損失となる。一方、アシアナ航空の為替ヘッジ方式は損失幅を大きく減らせるのがその特徴だ。

今年第3四半期の間にウォン相場が1ドル当たり161ウォン下落したが、アシアナ航空は
為替ヘッジを行っていたおかげで678億ウォン（約46億円）の為替差益が発生し、ウォン急落に
よる損失を448億ウォン（約30億円）に抑えることができた。実に60％の効果を挙げたわけだ。

今年アシアナ航空が為替ヘッジを通じて得た為替差益は1350億ウォン（約91億円）。
燃料ヘッジを通じた利益も998億ウォン（約67億円）に達する。第3四半期の累積損失が
637億ウォン（約50億円）だったことからすると、アシアナ航空が燃料ヘッジと為替ヘッジを
行わなかった場合、実に2985億ウォン（約202億円）の損失を計上していたわけだ。

-続きます-

-続きです-
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◆ヘッジを適切に活用した好例
アシアナ航空はヘッジのおかげで、今年第1、第2四半期と続けて赤字を計上していた営業利益を
第3四半期に237億ウォン（約16億円）の黒字に転換することができた。
韓国投資証券アナリストのユン・ヒド氏は「アシアナ航空は第2四半期を起点に、営業利益を
黒字に転換することができた」と指摘した。

とりわけ、最近1バレル当たり50ドル台に下落した原油価格が、アシアナ航空にとって好材料
として作用するだろうとの分析だ。大宇証券アナリストのシン・ムンソク氏は「航空業界の
不況は、原油価格の下落で航空会社の費用負担が大きく減少したことから、底を打ったと分析
できる。今後航空運賃が下がる予定もあり、これに従い航空需要が増加すると、来年初めまで
には航空業界の景気は緩やかに回復する」との見通しを示した。

誠信女子大のカン・ソクフン教授は「アシアナ航空の事例は、ヘッジの概念を誤って理解すると
大きな損失を伴うKIKOとは違い、ヘッジを適切に活用すればリスクを回避し利益を上げる
ことができる好例。企業もこれからは、ヘッジに対する理解と活用能力を養う必要がある」
と語った。

-以上です-
“アシアナ航空の燃料ヘッジと為替ヘッジ”という図/グラフは
http://file.chosunonline.com//article/2008/11/09/976826384463688146.jpg
依頼を受けてたてました。

http://photo.sagac.info/upload-file-idf1109181.jpg
http://photo.sagac.info/upload-file-idf1109182.jpg
http://photo.sagac.info/upload-file-idf1109183.jpg

幼い頃に父が亡くなり、母は再婚もせずに俺を育ててくれた。

　　　　　　　J('ｰ`)し
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学もなく、技術もなかった母は、個人商店の手伝いみたいな
仕事で生計を立てていた。
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それでも当時住んでいた土地は、まだ人情が残っていたので
何とか母子二人で質素に暮らしていけた。
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ある日、母が友人から中古のパソコンをもらってきた

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　　　　　　　　　　ビルが建った

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>>5
かーちゃんw

足穴ハンゴン

吹いた勢いで鼻水出た
カーチャンｗｗｗ

>>5
腹筋つったwww

カーチャンすげぇｗｗｗｗ

悲惨な話が多いカーチャン物という事で、涙腺を緩ます準備をして
身構えながら読んでたらオチで吹いたw