【コラム】ロシアエナジー：アナリストの説明を信用するな [9/3]
1 ：依頼143@国＋＠ロボ-7c7c(初代biz+ 支局長)φφφφ ★：
★ロシアエナジー：アナリストの説明を信用するな
ロシアの株価は8月8日に急落した。ロシアの市場観測筋らはあわてて、この急落の原因として、
グルジアの南オセチア自治州での新たな戦闘を指摘した。しかし、この急落には、ファンダメンタルズ面での
複数の理由が存在するのである。
【パニック売り】
ロシアのＲＴＳ指数は、8日の取引で、前日のザラバの高値1855．76から、6．54％の急落となり、1721へと
下げた。ロシアの市場アナリストの大半は、この株価急落の原因として、グルジア政府軍による南オセチア
自治州への攻撃と、ロシアによるグルジアへの空爆と、派兵を指摘した。
アナリストのほぼ全員は、ロシアの企業のファンダメンタルズは良好であると主張し、コーカサス地域の
この軍事紛争がなければ、健全で素早い成長を保証していた。
しかし、こうした説明は眉唾である。なぜなら株価の下げは、8日よりも前に始まっていたからである。
株価の下げの動きは、過去2カ月間に明確になっていた。これは明らかに、当然のことながら石油・
ガス企業を先導とした、ロシア企業らの基本的な特性が、その株価に影響しているのである。
【腐ったファンダメンタル】
この具体例には、枚挙にいとまがない。ガスプロムは、長年に渡ってガス生産のための十分な投資を
しておらず、早ければこの冬にも、ガス供給の明確な危機に直面する可能性がある。ガスプロムの
純負債は、500億ドルを超えている。
ロスネフチは、新規の免許を多数得たものの、これらすべてを開発する能力は持っていない。ロシアの
独占的パイプライン会社のトランスネフチは、過去2年間に、非公表の「募金」に5億ドルに近い資金を
浪費している。これらは氷山のごく一角である。
最も利益を生む複数のプロジェクトが政府の支配する企業に横取りされるリスクがあるなど、ロシア政府の
財政政策もロシア企業の価値を圧迫する要因となっている。
ガスプロの株価は8日の1日で5．24%下落した（しかし過去2カ月の下げ幅は35%だった）。ロスネフチは
7．81％の下落でスルグトネフテガスは6．57%の下げ、そしてガスプロムネフテは6．12%の下げ、
ルクオイルは5．54%の下げだった。
アナリストらは、依然として、ロシアの株価は最も有力な投資先としている。こうした非論理的な行動を
受けて、ウラジミール・ミロフ氏（元エネルギー省次官、現在「エネルギー政策研究所」所長）は、ロシアの
市場アナリストらは、品質を無視して商品を押し売りしようとする「オリエンタルバザーの売り子」のように
なり下がった、と批判している。（ルスエナジー ミハイル・クルーティヒン）
2008/09/03(水) 06:44
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20080903-00000007-scn-brf
ロシアの株価は8月8日に急落した。ロシアの市場観測筋らはあわてて、この急落の原因として、
グルジアの南オセチア自治州での新たな戦闘を指摘した。しかし、この急落には、ファンダメンタルズ面での
複数の理由が存在するのである。
【パニック売り】
ロシアのＲＴＳ指数は、8日の取引で、前日のザラバの高値1855．76から、6．54％の急落となり、1721へと
下げた。ロシアの市場アナリストの大半は、この株価急落の原因として、グルジア政府軍による南オセチア
自治州への攻撃と、ロシアによるグルジアへの空爆と、派兵を指摘した。
アナリストのほぼ全員は、ロシアの企業のファンダメンタルズは良好であると主張し、コーカサス地域の
この軍事紛争がなければ、健全で素早い成長を保証していた。
しかし、こうした説明は眉唾である。なぜなら株価の下げは、8日よりも前に始まっていたからである。
株価の下げの動きは、過去2カ月間に明確になっていた。これは明らかに、当然のことながら石油・
ガス企業を先導とした、ロシア企業らの基本的な特性が、その株価に影響しているのである。
【腐ったファンダメンタル】
この具体例には、枚挙にいとまがない。ガスプロムは、長年に渡ってガス生産のための十分な投資を
しておらず、早ければこの冬にも、ガス供給の明確な危機に直面する可能性がある。ガスプロムの
純負債は、500億ドルを超えている。
ロスネフチは、新規の免許を多数得たものの、これらすべてを開発する能力は持っていない。ロシアの
独占的パイプライン会社のトランスネフチは、過去2年間に、非公表の「募金」に5億ドルに近い資金を
浪費している。これらは氷山のごく一角である。
最も利益を生む複数のプロジェクトが政府の支配する企業に横取りされるリスクがあるなど、ロシア政府の
財政政策もロシア企業の価値を圧迫する要因となっている。
ガスプロの株価は8日の1日で5．24%下落した（しかし過去2カ月の下げ幅は35%だった）。ロスネフチは
7．81％の下落でスルグトネフテガスは6．57%の下げ、そしてガスプロムネフテは6．12%の下げ、
ルクオイルは5．54%の下げだった。
アナリストらは、依然として、ロシアの株価は最も有力な投資先としている。こうした非論理的な行動を
受けて、ウラジミール・ミロフ氏（元エネルギー省次官、現在「エネルギー政策研究所」所長）は、ロシアの
市場アナリストらは、品質を無視して商品を押し売りしようとする「オリエンタルバザーの売り子」のように
なり下がった、と批判している。（ルスエナジー ミハイル・クルーティヒン）
2008/09/03(水) 06:44
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20080903-00000007-scn-brf
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2 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/05(金) 10:19:05 ID:GcQgQEKI
ロシアもアホすぎる
商売は信用第一なのに
商売は信用第一なのに
3 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/05(金) 10:24:48 ID:qkl1CVtj
ピロユキいずゴッド
4 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/05(金) 10:26:42 ID:VCvlgipp
資源があるうちは強気なのはいつも通りだろう。
5 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/05(金) 10:49:02 ID:KOpHWW67
>>1
ソース久々にﾃﾗﾜﾛｽ
ソース久々にﾃﾗﾜﾛｽ
6 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/05(金) 11:00:09 ID:zPzdkTc+
資源価格の下落がはじまったからだろ
経営がどうのこうのじゃなくて
経営がどうのこうのじゃなくて
7 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/05(金) 11:08:57 ID:IQxQBU0u
腐ったファンダメンタルｗｗｗ
ロシア哀れｗｗｗ
ロシア哀れｗｗｗ
8 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/05(金) 11:20:25 ID:4S4W6dsB
アイエナジーの中出しを信用するな
9 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/05(金) 11:29:08 ID:IQxQBU0u
10 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/05(金) 13:30:20 ID:o4xYOO8L
ざまぁみろ
11 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/06(土) 07:56:42 ID:52qoWOP5
ロシアの肩持ってる連中は自分の中に溜まったルサンチマンを吐き出しているキチガイにすぎない
社会的には何の価値もない屑
実際こいつらがロシア投信なんて買うわけがない
ロシアロシア言いながら、自分が幻想の世界に生きてるのがなんとなくわかってるからだろうｗ
社会的には何の価値もない屑
実際こいつらがロシア投信なんて買うわけがない
ロシアロシア言いながら、自分が幻想の世界に生きてるのがなんとなくわかってるからだろうｗ
12 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/06(土) 19:38:15 ID:Rcj6leuM
ロシアがどこまで堕ちるか見ものだな
13 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/07(日) 08:03:05 ID:I2Uqx7g4
ロシア株を買ってる人いる？ロシア最強なんでしょ？
14 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/07(日) 08:29:15 ID:I2Uqx7g4
ねぇねぇ、資源持ってるロシアの方が強いんでしょ？ロシア株買わないの？
15 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/07(日) 08:32:36 ID:K6xWqNoL
どの口がほざくかｗｗｗ
16 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/08(月) 17:45:24 ID:lUUYKbmn
>>2
彼らの商売道具は武力
彼らの商売道具は武力
17 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/08(月) 17:51:18 ID:ORH3yXAJ
約束事はことごとく破るのがロシア流だからなｗ
18 ：名刺は切らしておりまして：2008/09/08(月) 17:54:50 ID:StaDAG3F
>>14
ロシアは超高配当な国債出した直後に破産宣言した国だぞ…
ロシアは超高配当な国債出した直後に破産宣言した国だぞ…
19 ：名刺は切らしておりまして：
612 名前： 名無しさん＠お金いっぱい。 投稿日： 2008/09/09(火) 23:28:28 ID:QoWvtDaz0
前日比-9.55%ってｗｗｗちょｗｗｗ
http://www.rts.ru/en/index/rtsi/
これまさに経済崩壊だｗｗｗ
約-10%として、日経平均が1300円も下がったら大パニックじゃねーか！
7月で解約しといてよかったー！！！