【金融】米銀と邦銀--金融危機の修羅場における資金調達力の圧倒的格差 (ダイヤモンド社論説委員 辻広雅文)［08/06/04］

ソースは
http://diamond.jp/series/tsujihiro/10030/
http://diamond.jp/series/tsujihiro/10030/?page=2

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米国戦後最悪の金融不安を引き起こしたサブプライムローン問題は危険水域を脱し、
金融機関の損失処理は最終段階に入った。

4月11日、米国ワシントンで開かれたＧ７は鳩首会議さながらで、有効な危機対応策を
打ち出せず、金融秩序回復の道のりは遠いとしか思えなかった。

ドイツ銀行のアッカーマンＣＥＯが居並ぶ各国の財務相たちに、損失拡大の一因となっている
時価会計の適用を一時停止する緊急避難措置（サーキット・ブレイカー）を求めたほど、
欧米の巨大金融機関は動揺を隠していなかった。

だが、それから2ヵ月も経たない現在、もはや金融危機を口にするものはいない。
じわじわと株価は上昇し始めた。景気の先行きには暗い影を投げかけているが、
誰しもがサブプライム問題は最悪期を抜け出したと考えている。

それはなぜだろうか。2ヵ月の間に、何がどう変化したのだろうか。

答えは、ポールソン米財務長官が繰り返し強調し続けた「最優先で取り組むべき課題は、
損失の確定と資本調達だ」という発言にある。金融を少しでも知る者にとってはあまりに
当たり前の指摘だろう。だが、未曾有の危機に際して実行してのける官民の力量は、決して
「当たり前」ではない。付け加えれば、日本のメディアや識者が声高に叫んだ公的資金の
資本注入など、彼は一切口にしなかった。

今回の金融不安の根をひと言で表現すれば、「証券化商品市場が突然消滅した」ことにある。

激しい信用収縮による資金調達の急激な悪化によって、買い手がいっせいに消えた。
サブプライム住宅ローン債権を組み入れた証券化商品に止まらず、あらゆる証券化商品の
売買が急減、スプレッドは急上昇、価格は暴落し続けた。

それは、「市場が消滅した」と表現してもいいほどの底値が見えない急落だった。
市場が大きくオーバーシュートしているときに保有する証券化商品の時価評価を行えば、
その商品の本来的価値（ファンダメンタルバリュー）から大きく乖離、低下し、
場合によってはゼロに近づいてしまう。あまりの異常事態に、アッカーマン・ドイツ銀行
ＣＥＯが思わず緊急避難措置を求めたのも無理はない。

-続きます-

-続きです-
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だが、市場はいつまでも消えたままではない。価格も果てしなく落ち続けるわけではない。
いつか、必ず反転する。ここで、「損失の確定と資本調達」というポールソン米財務長官の
言葉を思い出してほしい。

商品価格の軌跡を、ボールを床に落とす場合に例えてみよう。理想的なのは、ボールが床に
着いた時点つまり最安値で保有資産の時価評価を行うことである。これで、完全に損失が
確定し、追加損失の恐怖から解放される。

問題は、その損失に対する引当金の計上にキャピタルベースが耐えられるか否かである。
耐えられなければ債務超過で、破綻してしまう。米系投資銀行はなりふりかまわず、
オイルマネー、チャイナマネーを取りまくり、日本のみずほグループにまで手を伸ばした。

現実の市場はどう推移しただろうか。米評価会社のＭａｒｋｉｔ社は、サブプライムローン
を裏づけ資産とする債券から算出したインデックスを公表している。それによれば、
2007年10月を100とした場合、ＡＡＡは08年3月末に55まで落ちた後、反転している。
また、ＡＡも25まで落ちたが、その後は横這っている。

世界最大級の資産運用会社である米ブラックロックは、サブプライムローン関連資産の
購入、管理に積極的に動き出した。追随する動きは多々ある。買い手が増え始め、
底値が発見され、反発が始まっている。

つまり、資本不足をもっとも懸念されたシティを初めとする投資銀行群は、底値での
時価評価＝想定される最大の損失額に耐えられるほどの資本調達に成功し、経営危機を
克服したのである。ポールソン長官の提示した最優先課題を見事にクリアしたわけだ。
今後はボールが床からどこまで跳ね返るか、その価格の回復部分を引当金の戻り、
つまり収益として期待できる段階に移る。

明らかに、状況は変わった。ベア・スターンズなど一部破綻は起きたが、米国の
金融システムは危機に耐え切ったのである。彼らに公的資金は、必要なかった。

思い起こされるのは、東京三菱銀行（当時）によるＵＦＪ銀行（同）の買収である。
ＵＦＪは不良債権の損失処理額が、キャピタルベースで耐えられなかった。だが、その
後景気回復によって市場が価格形成機能を取り戻すと、何と買収金額の7500億円を越える
引当金の戻りが生じた。市場が安定した後から見れば、ＵＦＪは債務超過ではなく、
救済は必要なかったということになる。

だが、それは事後の話である。危機が深化する過程では市場は必ずオーバーシュートする。
そこを耐えられねば、金融機関は破綻するか吸収されてしまうのである。

サブプライムに端を発した金融危機を脱した今、改めて浮かび上がるのは、
米銀と邦銀の修羅場における資金調達力の圧倒的格差である。

-以上です-
依頼を受けてたてました。

あれ、キャップ名が消えている…>>2は私です。失礼しました。

修羅場における資金調達力の圧倒的格差である。まで読んだ。

しかし、リーマン・ブラザーズは今日もヤバイことになっている。

米銀行ﾊﾞﾀﾊﾞﾀ潰れとるがな

欧米厨 乙

だがしかし銀行という国の血たる所に
中東、中国、日本という異国の輸血を入れた付けは
この後、一生続く関係になった
　
そして、アメリカはさらに新しいカセを付けた

>米国戦後最悪の金融不安を引き起こしたサブプライムローン問題は危険水域を脱し、
>金融機関の損失処理は最終段階に入った。

危険を脱したなんて、決め打ちすべきでない

Economic Depression In America: Evidence Of A Withering Economy Is Everywhere
http://www.democraticunderground.com/discuss/duboard.php?az=view_all&address=103x363420

20 Reasons New Megabuble Pops in 2011
http://www.marketwatch.com/news/story/megabubble-pop-2011-here-20/story.aspx?guid=%7B537F9AC4%2DDAE4%2D48BF%2D9ED1%2DA54AE6B6C0B9%7D&dist=MostReadHome

米の不動産価格は下げ止まっていない。
サブプライムが終わったなんて寝言、誰も信じないよ。

>>1
昨日格付けが格下げ食らってなかったか？馬鹿げた記事だぞ。
ただの欧米礼賛記事じゃん。恥ずかしくないのかね。

>>11
そんなもの危機ですらない。

米発サブプライムの損失補填を、世界中の貧乏人がインフレで補填するのは、まったくの不条理。

そもそもどうして世界は金融危機とバブルを繰り返すような脆弱なものになってしまったんだろう

>>１
>ドイツ銀行のアッカーマンＣＥＯが居並ぶ各国の財務相たちに、損失拡大の一因となっている
>時価会計の適用を一時停止する緊急避難措置（サーキット・ブレイカー）を求めたほど、
>欧米の巨大金融機関は動揺を隠していなかった。

日本がバブル崩壊で苦しんでる時、欧米は日本に時価会計を強制してきたくせに
ずいぶん勝手だな。

時価会計は既に停止させてるし、ベアスターンズの救済では公的資金投入したけど、いまだに
資金もあまり調達できず、いまだ確定しない損失額を調達金額以下ってことにしてるだけ。

まで読んだ。

>>6
今まで潰れた銀行って、日本で言えば信用組合レベルの
弱小銀行が数行だけだろ。

こんなところでもニッポンマンセーですか？>>6 >>11

自分が銭もうける為のルールを押し付けてくるハゲタカがいないだけでだいぶ違うだろ
それどころか自分がきっめたルールさえバンバン棚上げしてるのに

資金力の差じゃなくて政治力の差だろ

>>17
>>11のどこがニッポンマンセーなの？

っていうかゴミにＡＡＡして誰も裁かれないんじゃ　アメリカ最強すぎだろ
損するのは他の国

>>17
マンセーじゃなくて米国のご都合主義はどうなんだという話。
自分のところのクレジットクランチに時価会計に背を向けて、ちゃんと担保評価をして無いだろ、サブプライムローンの担保不動産が競売に付されても竸落されない以上担保評価はほとんどない、
この不動産はプライムローンの担保と共通だから住宅の担保価値は不動産としては無くなったと考えるのが時価会計。
これを評価すると大体400〜500兆円程度米国の総資産が減少しているとなる、そこをちゃんと評価して引き当てろというのがBISの考え方、で、米国ならやらなくて良いのかい？って話。

中古住宅の値段が、放って置いてもどんどん値上がりするっていう前提が日本人には信じられない。

中古車だって必ず値下がりするだろ？

アメリカでは新築住宅ってできないのか？

ダイヤモンド、だめじゃん。

【株価】リーマン・ブラザーズ株が急落、資金繰り難のうわさで　NY市場［08/06/03］
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1212547871/l50

違法のFRB（連邦準備理事会）
http://www.tiger-bud.co.jp/FRB.html

世界一のCITI BANK は実質破綻してるはず。
まだ表面化してないだけ。
エンロンがいい例。全米４位とかでも倒産するのが欧米式。

>>26　
してるはず・・・って根拠あるのか？

最初の大きな波は乗り越えたレベルだと思うが

リーマン兄弟やばいよｗｗｗｗｗ

>>1
典型的なライティングハイな記事

これから高利の利払いが待ってるんだろ。

学生に外資金融は大人気な罠

モノラインが一社ジャンクになったばっかりじゃん。収束だなんて信じられん。
ttp://www.bloomberg.com/apps/news?pid=90003015&sid=aldJyi8RBhTQ&refer=jp_europe

ここで安心して金を突っ込む馬鹿から搾取するつもりだな。

ダイヤモンド(笑)

ＦＲＢ・ＥＣＢがコソーリ大量資金供給中、大丈夫な訳ないだろ？

メリルちゃんが100億ドル追加損失だって

むこうの銀行株価指数は年初安値更新中
何を言ってんだこの記事

欧米資本主義の終焉なのに解ってないねえ。ダイアモンドは。

>>38
そもそも欧米資本主義って何なのさ？

リーマンは破綻するよ。
ドル円は80円を切る

>>1
素人目にはとてもサブプライムの危機を脱したなんて思えないだが。。。

で、米銀の今のビジネスモデルはどうなのよ？

今度の貸し手は日本と違ってしっかり回収するところだから、
がんばってかえしてねｗ

危機をいつ脱したんだ？

>>43
いつ借り入れをしたんだ？
ほとんど株式での資金調達だろうに。

>>45
正確には高利回りを約束させられたってことですね。

表現がおかしかったことをお詫びしますm(__)m

単なるで出羽の守じゃな。
英国は医療費無料ということだけを強調しても意味がない。
手術までに数年の待ち時間があるのだ。。。

みずほとフィラデルフィアなんとか銀行株指数比べてから言えや

>>22
お前、ディテールを全く分かってないだろうｗ
妄想乙。

>>49
批判は簡単だな、君のディテールとやらを聞かせてもらおうか。

損失の多くを欧州・中国に負担させ
アラブ勢に新規資本をださせたということ

自力でしか立ち直れなかった日本と違うのは事実だが
要は巧く他力本願でやり過ごしただけの話

フフン

>>51
で、直接のノンリコースローンのサブプライムローンは米国だけじゃなく世界中にばらまいて損失がわからなくしてあるけど、基本的にサブプライムローン市場を失った事、
担保不動産の市場価格が下落して中古不動産市場自体が崩壊に近くなっている事、それに伴い不動産価格自体も値崩れを起こしてしまっている事。
そういう不動産市況の悪化が米国経済に信用収縮を起こしてしまっている事、そういう話は全然無いじゃん。

1ドル＝80円でも耐えられる＝政府は円高政策を−榊原元財務官
6月5日15時0分配信 時事通信

　元大蔵省財務官の榊原英資早大教授は5日までにインタビューに応じ、「円高のメリットは
　輸入物価が下がること。日本経済は1ドル＝80円程度の円高でも十分耐えられる」として、
　政府に円高政策を取るよう求めた。
　榊原氏は「現在の円はドル以外に対しては極端に安い。円安バブルだ」と強調し、低金利の
　円を売って高金利の外貨で運用する「円キャリー」取引の再燃に懸念を表明。
　早ければ夏以降に相場が反転する可能性を指摘し、高金利国の金融商品を購入する
　日本の投資家に警戒を促した。　

日本の年金基金と郵貯から補填されちまったに決まってる

age