【金融】｢サムライ債ブーム｣：裏に資金確保に奔走する欧米投資銀行、邦銀は海外業務拡大…立場の違いが際立つ [08/04/03]

　[東京　3日　ロイター]　サムライ債(円建て外債)市場では、欧米投資銀行による大型起債が
相次いでいる。不良債権問題に端を発した信用収縮の再来をにらみ資金枯渇リスク(流動性リスク)
に備えた長期資金確保の取組みを反映しているが、調達コストは上昇中で欧米投資銀行の業務は
縮小均衡せざるを得ないとみられる。他方、メガバンクをはじめとする邦銀は海外向け融資を
伸ばすなど業務を拡張中で、両者の立場の違いが際立っている。

　ロイターの集計によれば、2007年度のサムライ債の発行総額は2兆5270億円(金利差額型除く)と
なり、2006年度比で1兆7295億円増、3.2倍に膨らんだ。

　6月には、バンク・オブ・アメリカ、米シティグループ、米リーマン・ブラザーズなどが
相次いで発行し、月間ベースで8490億円と過去最高の発行額となった。2兆円を超える規模の
発行は、データ集計開始(1987年)以来、2000年度(2兆7474億円)だけで、昨年度は2度目の
｢サムライ債ブーム｣ の到来となった。

　｢昨今の金融環境下では、欧米金融機関は常に格下げリスクにさらされている。格下げ
されれば資金調達にいっそうコストがかかるので、できるだけ長めの資金を確保したいとの
意向が働いたのではないか｣と財務省筋は指摘する。

　欧米金融当局は、資金の目詰まりが原因で、金融機関や証券会社が破綻するのを回避すべく、
様々な手段を駆使して大量の資金供給を続けている。

　サムライ債発行で調達された円資金は、通常スワップ取引を通じてドルやユーロなどに転換
されるので、欧米当局の協調的資金供給に直接参加していない日本も、サムライ債市場を通じて、
欧米金融機関や投資銀行への流動性支援をしていることになる。

　ただ、日本が主要国で最も低金利の国とはいえ、資金調達のコストが割安なわけではない。　

　＜資金調達コスト増でも長期資金を確保へ＞　

　サブプライム問題が広く国際金融市場で問題視される以前の昨年6月に、バンク・オブ・
アメリカは、総額2150億円のサムライ債を発行した。当時、同行の5年物変動利付きサムライ債の
発行金利は、LIBOR(ロンドン銀行間取引金利)プラス11ベーシスポイント(bp)、10年物のシニア債
では2.305％(LIBORプラス19bp)だった。当時の同行の格付けは、Aa1(ムーディーズ)、AA(S＆P)だ。

　バンカメは昨年9月にも5年物グローバル円債2300億円を円を発行しているが、金利はLIBOR
プラス45bpと跳ね上がった。

>>2に続く


▽News Source　REUTERS 2008年04月03日 12時59分 JST
http://jp.reuters.com/article/forexNews/idJPnTK009077120080403

　今年に入ってからは、発行コストがいっそうかさんできた。

　1月にモルガン・スタンレーが4年物のサムライ債計502億円をLIBORプラス120bpで、
ゴールドマン・サックスが5年物のサムライ債計1485億円をLIBORプラス110bpで発行した。
両発行体とも格付けはAa3(ムーディーズ)、AAマイナス(S＆P)だ。

　現状では｢銘柄によってはLプラス200bp以上が必要だろう｣(起債関係者)との見方もある。
このコストが高いか安いかの経営判断は、金融市場の現状をどう読むかで変わってくる。

　｢4月に入り、短期の資金繰りは落ち着きを取り戻しつつあるが、短期のファイナンスに頼る
部分をできるだけ圧縮して、長期の資金調達を増やすという計画は変わらない｣
(外銀の資金担当者)との意見もあり、サムライ債発行増は、信用リスクが強く意識される
なかで、長期安定資金の取り込みを急ぐ投資銀行の現状を浮き彫りにしている。

　資金調達コストが上昇すれば、コストに見合った運用をより選別的に行うことになり、
欧米金融機関の投資銀行業務は縮小均衡の道をたどると予想される。

　サムライ債の流通市場では、欧米投資銀行の4半期毎の決算をめぐる憶測や、実際の決算内容
などを反映して、スプレッドが拡大する傾向がみられる。3月の半ばに米リーマン・ブラザーズ
のサムライ債(残存期間4年程度)の流通利回りは、国債金利プラス400bpのオファーまで拡大した。

　＜邦銀は再び海外業務拡張路線＞

　欧米投資銀行と対照が際立つのが、邦銀の海外業務拡張路線だ。

　本邦金融機関の海外支店の貸出残高は2月末に31兆6357億円と、1年間で約24％増加し、
8年ぶりの高水準となっている。

　同残高は、1997年4月に84兆円と過去最高に達したが、バブル崩壊後の2004年にはいったんは
13兆円台まで圧縮された。だが、2005年から再び拡大傾向にある。

　｢調達と運用のギャップがフェイバーになっている。欧米銀行がアセットを縮小しているので
スプレッドも広がっている｣ (邦銀幹部)という。｢M＆A関連も財務が優良な案件は積極的に融資
していく｣(同幹部)という。

　90年代後半には邦銀が不良債権問題に苦しむなか、ジャパン・プレミアム(邦銀向け上乗せ金利)
が発生した。邦銀の海外資産圧縮はなかなか進まず、ジャパン・プレミアムは数年間継続した。
現在は欧米銀が不良債権問題に苦しみ、欧米銀プレミアムが発生している。プレミアムをいつまで
払い続けるかは、金融機関の経営姿勢にかかっている。

過去のサムライ債見ればわかるように、踏み倒しようです
米国内の高金利低保障のジャンク債払いながら、日本向け低金利高保証の
サムライ債は、不払いにしました。取り立て手段の無い金貸しは、
踏み倒されたら、泣き寝入りです　まぁそれでも買うならご自由にwww

サムライボンド

いいぞいいぞ、ここぞとばかりに稼ぐんだ

日本は損するらしい
http://ja.wikipedia.org/wiki/%E5%86%86%E3%82%AD%E3%83%A3%E3%83%AA%E3%83%BC%E5%8F%96%E5%BC%95

昔サムライ債踏み倒してただろ

踏み倒し大丈夫か？相手が海外じゃ取り立ても難しいだろうに。

アルゼンチンが踏み倒したのは知ってる
５００億円くらいだったかな

しかし日本国内で金を循環させられんもんかなあ。
個人投資家がサブプライムリスク引き上げてきたと思ったら、今度は銀行がダラダラ金を流出させてんのか。
いつになったら国内がマネーで潤うのか・・

>>10
国内に魅力的な投資先が無いもんな〜
政府がもっとキチンと企画して民間投資を掘り返さなきゃ。

>11
ソニーや東芝、新日鉄の株が驚くほど安いんだが。
あんな値段でも魅力的ではないと？

金利上げは、国内への投資にならないのかな

>>12
大抵の外国人投資家には魅力的じゃないってことだろうな。
それらに比べたら新興国のほうがよっぽど魅力的。

>>12
安いかどうか判断するのはお前みたいな雑魚じゃなくて市場だボケ

ソニーとかいらないんで

昔はjapanプレミアムとかいって邦銀は苦戦してたのに

>>10
それは、日本が円安低金利だからだよ。
円安で低金利だから円建て債は発行コストが安くて買いやすいんだよ。
国内でマネーを潤わせるためには、円高高金利政策を実行して国内の資金は
国内で環流させるようにして、海外の資本は投資目的以外では参入できない
ように敷居を高くするしかない。

配当金が少なくてあほくさい

散々馬鹿にされ続けてきた日本の逆襲が始まったな。

>>20
残念だけど、これは日本がバカにされている証拠だよ。

>>12
魅力的だと思うなら買えば。
魅力なんて人によって違うんだからw
ちなみに住金は過去に40円を割ったことのある銘柄だよ。

こっ、これは非常にマズイ事態だ！！！！

これでは、かつてドルが陥ったドルの自己増殖的な事態、ユーロダラーによるドル下落危機の円による再現ではないか♪

これでは、いくら貿易黒字を出しても市場にジャブジャブ供給された円の影響でますます円安が進行し、
利益が相殺され、原材料調達が益々難しくなり国力が減衰してしまう♪

ルンルン♪

>>16
妊娠必死だなｗ

これは、米欧が同盟組んで経済戦争を仕掛けて来た。　日本に対しての宣戦布告に等しい事態ではないだろうか！！

る゛んる゛ん！！！！

日本を巻き込まないで＞＜

家もちで割と貯金してる奴なら金利4%あれば働かなくとも生きてけるだろうになあ・・・

>>24
じゃあ、任天堂でもいいって
電力並の配当だしてるだろ
ソニーは配当はダメダメ

それよりも、シュレーダーだったかの東欧投資信託がユーロの上げ幅しか上げずに
実質的に騙し取られたことにきずかないのかね

それにしても外交リスク高すぎだろｗ

20年前のはなしかとおもたよ

そりゃそーだ、白人は物も作らず紙切れで無い金動かしてたが、
日本はマテリアルを加工して、新しい製品を作ることで実際の資産を増やしてるんだから。

海外勢はさらに円安になると思ってるのか？

ど素人の考えだと、日本はものつくりは得意でもマネーゲームは激弱、ってイメージなんだけど大丈夫？
カモになって終わらない？

加工も実働は中国インドにやらせてたらそのうちノウハウ奪われて
どうなることやら

案の定、何の知識もない低学歴ネットニートが
根拠なく外資の悪口を言うスレになってるｗｗｗｗｗ

サムライ債ってリスクだけ負わされるようなものだから買わないほうがいいよ

>>35
これがビジ板クオリティ。
そこらのオヤジとなにもかわらない。

よんだけどよくわからん

ハイリスク・ノーリターン
エンロンとか倒産間際の企業が発行する債券だと思ったほうがいい

ID:OxOQTFJZ　←典型的低学歴ｗｗｗ

今はチャンスだからな

将来の円高要因だな

流石にリーマンは潰れないだろうから
残存４年でライボー+400bpはかなり魅力的だよね。

ここで一気に潰しに行こう！
やるかやられるかだ！

８０年代に集中豪雨的輸出を手加減したために、９０年代に痛い目に合わされた。
こんどは完全に殲滅すべき！

>>43
ベアの次はリーマンというのがもっぱらの予想だべ。
ウンコを我慢しているのと同じで、一時的にほっとしても、夏までにまた金欠の発作が来る。

>>10
銀行は損したところで国がケツ持つからなあ。

ベアスターンズみたいに潰れたら貸したお金はどうなるの？
アメリカの公的資金で保証されるの？

サムライ！サムライ！

ブシドー

長期債買う奴は背任。

半年先の信用リスクも読めないのに
４年先の踏み倒しに手を貸すなんてね！

どうせサラリーマン担当者は転職か異動で無責任。

過去日本でたった数年で信用状況が改善されたかな？

縮小均衡とは凍死銀行の倒産ラッシュで終了。

BOAやシティならともかく、リーマンの長期債は買うのはまずいよな

いつも通りに最後は日本が負けるんだよな。

>>51
おれもリーマンだけはまずいと思ってる

>>50
ＡＡＡ買ったのにサブプラで損失出したら責任とかどうなるんだろうな

サムライ債は円で借りて円で返すんだしょ。
異常な対円ユーロ高がなかなか是正しないのはサムライ債の
影響もあるんでないかい？

また踏み倒しフラグですか？www

外銀は死ね！

大きくなればなるほど巨額の資金調達が必要ということなんだ！

>>55
先月の対ドル８５円の底値からドルが９９円に戻した状況と、先週位から始まったドルとユーロ連合軍
による円独歩安誘導の推移は、ある種の不安感を持たせる♪

これは、欧米ファンド金融連合による金融経済攻撃、宣戦布告ではないかと．．．．．

日本はこれから円安地獄に落されるんでしょうかね〜〜♪　あな、おソロ氏や〜〜〜♪

ルンルン♪

＋４００ｂｐって＋４％でしょ？
４年債なら買う価値ありでしょ。
この先、４年間に年利５％弱のものなんて絶対出ないだろうし。
俺なら買うね。

まーた始まった

BOA ならともかくcitiはやばいとおもう

リーマンは流石に倒産しないよ。何らかの救済がされる。
ちなみにベアスターンズもJPモルガンが買収したので破綻はしていない。

そもそもサブプライムの被害が殆ど無い程に慎重な日系銀行が
急に慎重ではなくなる筈が無い。ちゃんと返ってくると考えてるから貸すんだろ。

山一は救済されるはずだったんだけど、土壇場で
３０００億円の簿外債務が出てきて廃業せざれおえなかった

もしこの様な傾向が、今後も続く様なら、日本は早急に利上げし、外貨流出の制限政策を施行せざる負えなくなるであろう♪

なぜなら、政府・日銀が単独では対応できない「サムライ債バブル」が発生し、「底なしの円安状況」が起きる可能性があるからだ♪

日本は、ニクソンショックを忘れては居ない♪

ルンルン♪

低金利だと国内には投資されず金が国外に流出するという法則が生きている、
ついでに道路優遇の貧困化政策で内需拡大を妨げて民需は今後も縮小だ。

償還時にハイパー円高になる

>>66

ほんと、世間は理系脳ばっかだな♪

って言うか〜〜♪

変動為替制度が出来た時点で、絶対基準も相対化してるんですけどね♪

とは言え文系脳もたいした事無いか〜〜♪

ルンルン♪

ゆとり脳♪

サムライ債とか円キャリーって最初は円安に作用するんだけど
長期的には利払いと償還で円高に効いてくるんだけどね。

踏み倒してサブプライムの損失を日本に払わせる気だな。

少子高齢化の後の日本は外貨準備高をとりくずす必要があるが
生産力がピークに近い今は将来の円高要因のための円安は歓迎。

格付けって場当たり的なのね。

>>69,71
経済は「成長」するのだよ♪

「成長」と「成功」は、有史以来「一部の幸運な例外的事例」でしかない♪

「衰退」と「失敗」が、あまりにも既知の「ありふれた事」で在るにもかかわらず♪

君たちは、「利払い」と引き換えに「衰退」を選択しているのではないのか！？

愚かな事だ♪

ルンルン♪

個人的な意見ですが、そういう意味で日本市場はまるでごみため扱い
なので、突然サムライを発行したり、何度もサムライを発行してくる企業
は、外国で相手にされない為に苦し紛れに日本で調達をしていると考え
る方が無難です。つまり危ない。
http://blog.goo.ne.jp/kitanotakeshi55/e/1596e6e159751b10c71a95c9d36d0bb6

ニコチンが有害なことは理解できた。

円安が進んでくるとこの手のニュースが流れ、暫くするとナイアガラが起こる件。

何度騙されれば気が付くのだろうな。。。

円建て貸付に反対してるアホどもは基本的に低学歴ニートｗｗｗｗ

日本銀行券は輪転機でいくらでもすれるんだよアホども
低学歴ニートが何にも知らないくせに社会批判をするのは笑止千万ｗｗｗｗ

サムライ債だけ踏み倒すことは可能なのか？

すんごい円高になるよ！なるよ！

ようは欧米ユダヤ資本家の為に欧米から借金買え！と
いっとるワニかね〜、そろそろドルの紙切れ化もまじかワニか

>>78
もっと詳しく教えてくれ

ウォン立て外債はなんて呼ばれてるの？
やっぱキムチ債？

>>83

韓国の事情に特に詳しいわけではないが
ウォンはハードカレンシーではないから
外国がウォン立てで資金調達してもしょうがないんじゃないのか。
円はハードカレンシーで世界中どこの国に言っても通用するから
外資が円で資金を調達するわけだ。
ハードカレンシーでなくても、純債権国ならその代替になるが
韓国は純債務国であったはず

>>83
発行するほど赤くなる危険な債権ですね。

ジャンク債はたとえ金利２０％でも

手出し無用！

核兵器でもない限り踏み倒されて

ハイさよオナラ ブー

>>83
アリラン債

>>87 ttp://japanese.joins.com/article/article.php?aid=76054&servcode=300&sectcode=300

>>1 ジャンク債の癖に高すぎ、逃げ気マンマン

>>83
一文字たりない
キムチク債だ

キムチ債はショーグン債相当

キムチ臭い

>>12
少数株主保護法制・体制がタコすぎるので日本株は常に割高と思う
企業側または経営陣が好きなときに好きな値段で株を強制売却または交換できたり
第三者割り当てやりほうだいで希薄化してもOKだったり

個人向けサムライ債、豪銀大手発行
http://www.nikkei.co.jp/news/main/20080408AT2C0701307042008.html

>年限は3年で利率は1.6―1.7％程度
相手は困ってるんだからいくら円建てでもこんな低い金利で買うなよ

自国で産み増やした資本世界の排出物である負債”を
世界に武力で買わせるとんでもない国ワニねアメリカは

何年か後に「ハラキリ債」なんて言われなければいいが・・・

負債も資産の裏返しだからお勧めするのも良いけど
あまりにも調整が出来なさ杉。

夢やちょっとした報酬も時には必要だと思うが・・・

金集めないとボーナス出ません！

首切りされます！


外資系凍死淫行員

>>93
これはまじでふざけてるな
１．６％ってオーストラリアまじでしね！

世界のゴミ箱か

またアルゼンチンみたいに踏み倒すのかな？

全体的に

債券（笑）モード突入。

http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1207233401/