【経済】福井日銀総裁の市場評価は69点、村上ファンド問題で傷[08/03/07]

　［東京　７日　ロイター］　５年間の任期を３月１９日に終える福井俊彦総裁が率いた
日銀の実績を６人の債券ストラテジスト・エコノミストが採点したところ、
１００点満点中６９点という平均点になった。
デフレ脱却を目指した積極的対応に高い評価の声が出ている一方、
最近の停滞感を強める景気に対する認識が実体とズレを生じているのではないかとの指摘も出ていた。
　村上ファンドへの投資問題がなければ、総裁再任もあったとする見方もあった。
　「福井日銀」の５年間を功績では「前例のない政策手段を駆使。
結果として日本経済をデフレ・スパイラルの淵から救い、
デフレ脱却の方向に導いた」（三菱ＵＦＪ証券・チーフ債券ストラテジストの石井純氏）
との声が上がった。０６年３月の量的緩和政策の解除にあたっては、
長期金利の急上昇を回避して市場の混乱を最小限にとどめた手腕が評価された。
　一方、０７年２月に無担保コール翌日物金利の誘導目標を０．５％に引き上げて以降、
１年以上にもわたり政策金利を据え置く状況が続いた。
「生産自体が踊り場を迎えており、日銀が掲げる生産・所得・支出の好循環メカニズムが
働いているとする景気判断が、正しかったのかどうかに課題を残す」（日興シティグループ証券・チーフストラテジストの佐野一彦氏）という。
　さらに金融政策運営以外では、村上ファンドへの投資問題が福井氏自身の信任を大きく傷つけた。
東短リサーチ・チーフエコノミストの加藤出氏は「その問題さえなければ、
おそらく今ごろは福井総裁再任という議論も起きていただろう」と話している。
　債券ストラテジスト・エコノミストの回答内容は以下のとおり（五十音順）。
(Pnz注:評価は>>2-5くらいに)
　（ロイター日本語ニュース　金融マーケットチーム）

ソース:http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-30714720080307

　＜三菱ＵＦＪ証券・チーフ債券ストラテジスト　石井純氏＞
１）採点：４０点（村上ファンド問題がなかった場合８０点）
２）評価する実績：前例のない政策手段（量的緩和、時間軸、担保拡充など）を
果断に駆使。結果として日本経済をデフレ・スパイラルの淵から救い、デフレ脱却の方向に導いた。
３）残した課題：デフレ脱却が道半ば。また、巨額な中長期国債買い切りオペの
「根雪化」により金利機能を封殺してしまった結果、「財政規律の弛緩（しかん）」や
「構造改革の停滞」といった副作用も慢性化させた。

　＜みずほ証券・チーフマーケットエコノミスト　上野泰也氏＞
１）採点：６０点
２）評価する実績：ゼロ金利解除の失敗による日銀の政治的地位低下を改善したのは功績。
評価は分かれるが、国債買い切りオペの増額に手をつけず、
財政と金融の関わりで疑義があるとのスタンスを維持、節度を持って対応した点も評価している。
３）残した課題：説明責任の軽視。不可解なタイミングでの利上げ決定もあった。
利上げ効果が出てくるとみられる今後、景気が悪化している可能性があり、
フォワードルッキングな金融政策が結果的に失敗に終わることに関する弁明もない。

　＜東短リサーチ・チーフエコノミスト　加藤出氏＞
１）採点：８５点
２）評価する実績：政府サイドから反対の声も上がっていたなかで、
金利のある世界に金融政策を戻したことは評価されていい。
量的緩和政策の解除や利上げによって長期金利が急騰するなど大きな混乱もなく、
総じてマーケットとのコミュニケーション能力は高かったのではないか。
３）残した課題：村上ファンド問題が残念で、それさえなければ
おそらく今ごろは福井総裁再任という議論も起きていただろう。
また、２回目の利上げの際は市場とのコミュニケーションがギクシャクした。
日銀はかなり長期にわたって政策変更を行っていなかったため、
わかりにくい経済指標が出てきたときの対応に慣れていなかった。
次の利上げは、だいぶ先になりそうなので目先の問題でないが、
中期的な金融政策の方向性と短期的に経済指標が違う方向性を示した時の情報発信が課題。

　＜第一生命経済研究所・主席エコノミスト　熊野英生氏＞
１）採点：７５点
２）評価する実績：今１つ効果がわからなかった量的緩和政策の解除に踏み切ったのは大きなプラス。
任期後半には金利正常化という目標を目指したが、道半ばだ。
３）残した課題：ひとつは税収が上がってくるのを待ち政府債務の元本が減っていくような
状態に戻していく財政政策の正常化の後押し。
ふたつめは金利の正常化で、政策金利を中立水準である１％後半まで
引き上げてもいいような体質を作ること。家計の購買力が増えた上での物価上昇を粘り強い
金融緩和によって促していくことが必要だ。さらに経済の正常化に関しては、
一部の企業部門だけが成長する不均等発展を覆し、
需要の制約を生産性の上昇で跳ね返すことのできる経済状況を作ることで、
日銀は直接的な行動はできなくともアイデアは出すというのが、望ましい政策協調なのではないか。

　＜日興シティグループ証券・チーフストラテジスト　佐野一彦氏＞
１）採点：７５点
２）評価する実績：経済、市場環境に応じた金融政策運営、
市場調節の迅速な変更について評価したい。金融政策運営に関しては
市場に大きな混乱を与えずに遂行できた。外国人投資家の評価も高かった。
３）残した課題：市場との対話において、手掛かりを与えすぎたことで逆にギクシャクした。
生産自体が踊り場を迎えており、日銀が掲げる「生産・所得・支出の好循環メカニズム」が
働いているとする景気判断が正しかったのかどうかに課題を残す。

　＜大和証券ＳＭＢＣ・チーフストラテジスト　末澤豪謙氏＞
１）採点：８０点
２）評価する実績：経済環境・金融システムの正常化に対応して、
緩やかなペースで金融政策の正常化を進めた。
３）残した課題：政府・与党等との関係、距離感に関し不透明さが残った。

(以上)

デフレ引き延ばしたから0点だろ。

ゼロ金利を解除すると
原油の高騰が止まる

コアラに似てたな

政府の圧力に屈して利上げしなかったヘタレ

70点位なら妥当な範囲だな
そつなく勤め上げた+50点　デフレ若干克服+20点
後は村上ファンド問題が無くてデフレの完全な脱却に成功していたら100点だった

デフレ脱却に失敗した以上評価なんてできないね。
三重野と速水はマイナス評価、福井でゼロ評価かな。
ヘリコプター・ベンの異名のあるバーナンキに日銀総裁やって欲しい。

６９点とか高すぎだな。

69点とな。
ピンクな総裁にはぴったりの点数じゃないか。

69点ってアホか。
なら赤点の日銀総裁ってどんなことすりゃなるんだよ。
デフレ脱却失敗実質マイナス金利どっぷり、インサイダー取引匿名ファンドで資産運用、の中央銀行総裁だぞ。

あ、シックスナインにかけての69点なら、納得。

>>12
同意。
早見葬祭は何点だったんだ？

つーかこういう数字つけたっていいのか悪いのかわからん。比較しないと。

評価者を匿名にした途端０点になるな

ストラテジスト（笑）
エコノミスト（劇笑）

日銀砲発射しなかったから-30点。

退職金は一体いくら？

利上げするのが遅かったんだよ
だから今、下げるべき金利を下げられない

日本の景気減速鮮明、アメリカン・エンタープライズ研究所研究員ジョン・メイキン氏(08/1/9)
http://veritas.nikkei.co.jp/marketeye/index.aspx?id=MMVEc6000028012008
日銀、デフレ排除を明確に

07年に日本の株式市場はもちろんのこと、経済が不振だったのは偶然ではない。
日銀がありもしないインフレについて心配を続けて企業収益の回復を期待する中で、
企業収益の伸びにほぼ一致する名目ＧＤＰの前年比伸び率は07年第１四半期の
ピークである2.1％を下回った。

　日銀が金利を07年２月に0.25％から0.5％に引き上げたことで、経済にはずみを
つけるのがさらに難しくなった。

日本株は、米国の住宅部門と経済が大幅に減速する中でマイナスの反応を示した。
日米ともに景気が減速し、日本では増税が予想されるうえに中央銀行が緩和よりも
引き締めに傾いていることを考えれば、日本株が年初よりも10％低い水準で07年を
終えようとしているのは何ら不思議ではない。日本の株式市場の実績は世界の中
でも最悪の部類に入り、日本の企業収益見通しが暗いことを明確に示している。

　日本政府と中央銀行の動きには当惑するばかりだ。「失われた10年」を経たのに、
いまだに消費税増税と小幅なデフレの維持にとりつかれているのは理解を超えている。
日銀を除くほとんどの中銀にとって、日銀が１％程度の小幅なインフレ率を維持し、
政府がさらなる増税、特にすでに弱い国内消費に対する増税を回避すべきなのは
ずっと以前から自明の理だ。

日銀の次期総裁は、デフレ排除という目標を明確にすべきだろう。福田首相はなぜ
支持率が急落したのかを考えてみるべきだ。一流の国に暮らしているのに、政策決定
者が断固として二流経済を作り出そうとしていることに国民がうんざりしているためかもしれない

69点なら続投させろよ。
後任決まらないんだし。

もう日本人は無能ばっかりだから、日本人から日銀総裁選ぶのやめて、
バーナンキでもグリーンスパンでも呼んできてやってもらえよ。。

グリーンスパンの晩期は、土地バブルやらを防げなかったから
あまり高評価しすぎるのもどうか。

あのお方が蒔いた種のおかげで、後任のバーナンキは死にそうな
目にあってるわけだが。当の本人は自伝書いてボロ儲けで、人生
を締めくくろうとしている。

頭がよいからこそ後任に爆弾を押しつけられたともいえるが、
要領良すぎるのも端から見ていて気分の良いものではない。

総裁のイスにぬいぐるみ置いてる方がマシなんじゃね。

日本売りの張本人ということを、なぜ指摘しないのか。
金利が国際間でこんなに乖離したために、
日本から金が流出しただろ。
それに中小企業のほとんどがグレー金利で運転資金を調達するなかで、
実質ゼロ金利から踏み出せずにいた経済感覚。
名前が売れ出したエコノミストは、
政府の諮問委員に選ばれたいのか、
日銀政策を是認する日本では、
まともな金融政策は出てこないだろうな。

確かに村上ファンド問題は痛かった。
その他の点では合格点なのだが、政府の政策失敗が足を引っ張って
株価、景気が落ち込んでるのまでは責められんな。

>>26
そんなもん痛いどころか実から出たさびだろ。

ノーパンしゃぶしゃぶ総裁が６９点とはいい皮肉が効いてるな