【企業買収】マイクロソフト(MS)とヤフー(Yahoo!)、委任状争奪戦へ突入か？［08/02/22］

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委任状勧誘の専門家によると、Yahoo!の取締役会の構成を考えれば、Microsoftは最初に
株式公開買い付けを行わず、いきなり委任状争奪戦を仕掛けてYahoo!の取締役会の椅子の
獲得を狙う可能性が高そうだ。

こういった見方は、Microsoftのビル・ゲイツ会長が2月19日に、同社の提示価格は適正で
あるとの見解を改めて表明したことで浮上した。Yahoo!は2月11日、Microsoftが提示した
446億ドルの買収提案を拒否した。これは1株当たり31ドルに相当し、1月31日時点における
Yahoo!の株価に62％のプレミアムを上乗せした額である。

Microsoftにとっては、最初に敵対的買収を仕掛けるという手段もある。
Wall Street JournalやNew York Timesなどの主要紙に株式公開買い付けの広告を
出したり、Yahoo!の株主に直接、公開買い付けの案内を送付するのである。

その場合には、Yahoo!は証券取引委員会の規定に従い、株式公開買い付けを正式に
受諾するか拒否しなければならない。

しかし委任状勧誘専門家によると、次のステップとしては委任状争奪戦の方が得策と
考えられるときに、公開買い付けを正式に拒否されるという危険をMicrosoftが冒す
可能性は低いという。

10人のメンバーで構成されるYahoo!の取締役会は年次株主総会で全員の改選が行われる
ため、十分な数の株主の支持を獲得できるのであれば、Microsoftとっては取締役会を支配
できる可能性が高い。ある委任状勧誘専門家（シリコンバレーに数社のクライアントを
抱えているという理由で匿名希望）によると、このようなチャンスはそうそうないという。

「期差任期制を取締役会に採用している企業が多く、その場合は取締役の椅子の一部しか
獲得できない」と同専門家は話す。「期差任期取締役会であれば、何割かの所有権を確保
するために株式公開買い付けを目指すのが得策かもしれないが、Microsoftが取締役会を
支配できる可能性があるのに、そういったことにお金を注ぎ込む必要はない」。

次の株主総会は6月に開催される見込みだが、Yahoo!の広報担当者がeWEEKに語ったところ
によると、まだ日程は決まっていないという。Microsoftは3月14日までにYahoo!の
取締役候補者リストを提出すればよい。

委任状争奪戦では、MicrosoftはYahoo!の株主を説得し、取締役改選時にYahoo!の現在の
10人の取締役会メンバーの過半数を解任することを狙う。

続きます。ソースは
http://www.itmedia.co.jp/enterprise/articles/0802/22/news005.html

-続きです-
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Yahoo!の取締役会を支配するには、Microsoftは少なくとも5人の取締役を送り込む必要が
ある。しかしYahoo!社内の抵抗を考えれば、これは容易ではなさそうだ。
Yahoo!の共同創業者で取締役のジェリー・ヤンCEOは、Microsoftによる買収に強く反対
しているといわれる。

しかし一部の報道では、自身が創業に携わった企業に対するヤン氏の愛着心に対して、
Yahoo!のロイ・ボストック会長が懸念を抱いているとも伝えられている。
前出の委任状勧誘専門家によると、これは取締役会の内部対立につながる可能性があり、
そうなればMicrosoftに有利に作用するという。

また、別の委任状勧誘専門家（匿名希望）によると、Microsoftが同社の買収提案に
動揺した投資家からYahoo!株の30〜40％ほど獲得することができれば、
「Yahoo!が株主総会でMicrosoftに勝つのは非常に難しくなる」という。

委任状勧誘企業Altman Groupのケン・アルトマン社長によると、Yahoo!が取締役会の
支配を維持するために委任状争奪戦でMicrosoftに勝利するチャンスを手に入れるには、
2つの主要なグループで株主の支持を獲得する必要があるという。

1つは機関株主で、彼らはMicrosoftの提示価格はYahoo!の株式の真の価値を反映していない
と考えている、とアルトマン氏は話す。もう1つは、個人名義で、あるいは証券会社を通じて
Yahoo!の株式を保有している小口株主のグループだという。

「Microsoftが推薦するYahoo!取締役候補を支持するかどうかでYahoo!の機関株主の意見が
割れた場合、小口株主の委任状を積極的に勧誘することが、委任状争奪戦の勝敗を左右する
要因になるだろう」（アルトマン氏）

-以上です-
関連スレは
【IT】検索トップも、Google危うし…! MS & Yahooで実現する圧倒シェアが明らかに [2/6]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1202343007/l50
【IT】ヤフー取締役会が分裂か＝MS提案受諾へ圧力も−米紙 [2/16]
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1203165266/l50
【ネット】マイクロソフト、ヤフー買収に失敗しても検索に巨額投資=ゲイツ会長［08/02/19］
http://news24.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1203405859/l50
依頼を受けてたてました。

>1つは機関株主で、彼らはMicrosoftの提示価格はYahoo!の株式の真の価値を反映していないと考えている、

だな、真の価値は62%のプレミアムを引いた価値だからな

あああっ・・・


誰か三行でお願い致します。

>>4
株主の
支持の
取り合い

日本のヤフー株３分の一を持つ大株主だぞ。それだけで１兆円の価値がある。
中国のアリババも。世界各国語のヤフー支店も牛耳ってるんだぞ。

>>4
プロキシーファイト

なんかこういうの憧れるな

ヤフーが株主から提訴されたな。

だがマイクロソフトがヤフー買収したらゲームの欄が
箱だけになりそうな悪寒・

まさに悪夢。

日本法人は、ＳＢが５０％超えてたんだっけ？

>>12
禿40くらいだったはず