【コラム/買収】「総会屋に現金を渡すのと同じ仕組み」投資銀行幹部がスティール対策を徹底批判　-東洋経済[6/18]

「総会屋に現金を渡すのと同じ仕組み」投資銀行幹部がスティール対策を徹底批判
http://www.toyokeizai.net/online/toushi/shiki/?kiji_no=202
市場関係者に評判が悪いと言われる、当社の対応策。Ｍ＆Ａ業務に詳しい投資銀行幹部に問題点を聞いた。

ブルドックソースの買収防衛策は、数ある防衛策の中でも最低最悪と言える。法的には問題ないかもしれないが、現実を軽んじている。
「青信号なら時速２００キロで走ってもいい」と言っているような代物で、これが認められるなら日本の資本市場は崩壊するだろう。

この防衛策の問題点は、スティール・パートナーズを差別的に扱うどころか、彼らに他の株主よりも有利な地位を与えており、スティール以外の株主は甚大な経済的損失をこうむるリスクにさらされることだ。
仮に、防衛策が実行に移されると、スティールは一般株主に与えられる普通株の代わりに最低でも２３億円の現金が会社から渡される。言うまでもなく、スティールに支払われる現金は株主全員のもの。
しかも、ブルドックの０７年３月期末の現金同等物は１６億円強しかなく、その半分は借入金だ。支払いには、約８５億円の残高のある投資有価証券を一部現金化するか、借り入れを増やすしかない。明らかに財務は悪化する。

スティールが現金を手に入れる一方で、残された株主は株価の大幅な下落に見舞われる可能性が高い。スティールの当初のＴＯＢ価格である１５８４円をブルドックが
公表している０８年３月期の１株当たり利益（ＥＰＳ）２５．６７円で割ってＰＥＲを弾くと６１．７倍になる。こんな食品メーカーは他にない。
ブルドックの株価はスティールが買い集めたことによって上昇し、スティールが大株主として存在しているがために維持されている、と考えるのが妥当だろう。
つまり、スティールが出て行けば株価は暴落するということだ。頭打ちのソース需要を考えるとスティール登場以前の６００円程度に戻っても不思議はない。

会社は、営業利益を６年後に３倍（０７年３月期７億円強を１３年３月期に２５億円）にするという中期事業計画を示したことでリスクを払拭したと言いたいのかもしれない。が、中身に問題がある。
利益増加分１８億円弱のうち売り上げ増によるものは５億円しかなく、残りは工場統合、人員削減などのリストラ。まったく新しい製品を開発して利益を増やすから６年くれ、というならまだわかる。
が、そうではなく主体はリストラ。経営のスピードが重視される今日、６年かかるリストラというのは聞いたことがない。少し市場を軽視しているのではないだろうか。

百歩譲って、６年後に営業利益が２５億円になるとしよう。最終利益は１５億円くらいだろう。この時のＰＥＲが２０倍とすると時価総額は３００億円で、これはＴＯＢ価格で計算した現時点での時価総額と変わらない。
それなら今、ＴＯＢに応じるのが合理的だ。６年後にＰＥＲが２０倍超になるということが示せなければ、防衛策に賛成しろとは言えないはずだ。

防衛策が現実化したときに何が起こるか（財務悪化）や、起こりうるかなどを、会社も弁護士も財務アドバイザーも株主にちゃんと説明していない。
説明もしないで特別決議にかけるので賛成してくれと呼びかけている点が、悪質だ。法律が求める最も厳しい要件を満たして可決されれば、後で株主がからくりに気づいて文句を言っても
「特別決議で可決されました。皆さんが賛成したんです」と返されれば終わりだ。詳細な説明もせずに特別決議を通すことで、株主の将来の抗弁権を封じることになる。

続きは以下をご覧ください
http://www.toyokeizai.net/online/toushi/shiki/?kiji_no=202

依頼ありました
http://news21.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1178881263/642

職場に､ちょっとだけ頭がおめでたい女がいる(突然｢ﾆﾔｯｰ!｣とか呟く)
そいつが､何を思ったかｶﾞｲｼﾞﾝみたいな変なｲﾝﾄﾈｰｼｮﾝで喋り出した
相手してると､俺のｾﾘﾌをｶﾞｲｼﾞﾝ系ｲﾝﾄﾈｰｼｮﾝで真似しだした

俺:ｺｰﾋｰ
天:ｵｩｰ､ｺｯﾋｨｰ
俺:ﾊﾞﾅﾅ
天:ﾊﾞｯﾅｧﾅｰ
俺:東京特許きょきゃきょく
天:ﾄｷｮｰﾄｯｷｮｫﾄｷｬﾄｰｷｭ
俺:青菜に塩｡
天:ｱｰ､ｵﾅｰ………｡あわｰ!

天然女は顔を真っ赤にして逃げて行った｡

ニートに簡潔に

【政治】 日本版預託証券、９月にも解禁へ　海外企業は株式交換で日本企業を買収する「三角合併」にも利用できる
http://news22.2ch.net/test/read.cgi/newsplus/1182120112/

＞ある意味、“画期的”だ
画期的ではないだろ、こういう類はライブドアとかがやりまくってたじゃん
法的に問題なければ、なんでもありありなんでしょ、また説明しないで可決なんてのも、やりまくってたではないか

それに既存の株主負担？、ある意味においてはＭＳＣＢやＥＢ債のほうが極悪なんじゃね

戦後一時ストップしていた未完の占領政策が再スタート
売国小泉はいい仕事したな

スティール=総会屋なので問題ありません
本当に有難う御座いました

まあブルドッグが気に入らないなら売れとしか言いようがない

投資家が売買の自由以上の自由を求めた時点で総会屋になるよ

>>9
>投資家が売買の自由以上の自由を求めた時点で総会屋になるよ

ならねーよｗあほかｗ
株主には発言の自由も当然あるわなｗ

「ブルドックが自棄になって防衛策を発動するのを待ってるだけ」

スティールは「どっちに転んでも損をしない」訳だし

勝負は見えてるよなｗ

今まで上場でさんざ儲けてきたんだし

株主に毀損をあたえても「会社と自分の立場は渡さない経営者」じゃあ

ブルドック経営陣も「スティールと同類」ではないかい？

俺はどっちでも良いがねｗ

>>10
経営に介入できるのは基本的に株主総会だけ

スティールがブルドック株取得に使った資金は約１８億円。
もしスティールが利益確定のために大量の株を売れば需給悪化で株価は暴落するはずだ。
そしてスティールの思惑に乗った投資家も狼狽売りだ。
しかしこの買収防衛策のおかげでスティールは約２３億円の現金と約４分の１になった株を
手にすることがてきる。スティールは需給の心配なく約４分の３を利益確定できるのである。
スティールの利益は５億円の現金と約４分の１になった株だ。

http://www.asahi.com/business/update/0608/TKY200706080009.html?ref=rss
>ブルドックの対抗策は、既存株主の普通株１株につき新株予約権３個を割り当てる。
スティールには予約権を行使させない代わりに予約権１個につき、ＴＯＢ価格の
４分の１にあたる３９６円を支払う。対抗策が実施されるとスティールの持ち
株比率は約４分の１の３％弱となる。スティールは損害を被るが、その分は
現金で穴埋めするという案だ。
　直近の大量保有報告書で計算すると、この案が実施されればスティールは
約２３億円の現金を手に入れる。スティールがブルドック株取得に使った資金は
約１８億円。対抗策はスティールにも一定のメリットがある。ブルドックは２８日
の予定だった定時株主総会を２４日に前倒しし、同総会で特別決議（３分の２の賛成）
を経て対抗策の承認を目指す方針だ。

スティールは損しないようになってるが、
経営陣の事をクレイジーとかアホだとは思ってるだろうな。

結局何もしないのが正解なのに
なんでこう会社を解体したがるのかねえ日本の社長さんたちは

この状況で、後から「損した」とか文句言う株主がいたとしても
賛同は全然できん。

これに賛成して本当に実行されたら
賛成した上場企業の株主のトップは背任で訴えられそう。

謎の投資ファンド「スティール・パートナーズ」[1]
スティール・パートナーズとは

　スティール・パートナーズは２人のユダヤ系米国人の手によって旗揚げされた。１人は
ウォール街出身で、複数の米国上場企業の取締役を務めているウォレン・リヒテンシュタイン。
もう１人は、野村証券の米国現地法人に勤務経験のあるトム・ニーダーマイヤーである。
２人は1990年代にタックスヘイブンのケイマン諸島に複数の投資ファンドを設けた。
その１つがスティール・パートナーズであり、もう一方がスティールの別働隊であるリバティ・
スクエアである。

　彼らがファンドを設立して間もない2000年春、２人は来日し、ある小柄な男を訪ねている。
小柄な男とは、昭栄への敵対的TOBで華々しいデビューを飾ったばかりのM＆Aコンサルティング
（通称、村上ファンド）代表の村上世彰だった。

　村上が後に周辺に語ったところによると、２人は「時価総額が純資産を下回る割安な株に
注目している」と村上に言った。要するに村上ファンドがやっていることと同じようなことを
日本でもやってみたい、というのである。２人が本格的に日本株を買い進めるのはこの村上対談
の直後のことだったが、自分たちの動きが悟られないよう、証券取引法上の大量保有報告の
ルールに抵触しない５％未満の範囲内で少しずつ日本株を買い進め、じっと静かに潜行していた。

　動き出したのは02年、日興証券のOBである黒田賢三と西裕介の２人を代表者にして東京・
表参道の高級ビルに日本法人を設立してからだ。翌03年12月にはユシロ化学工業とソトーへ
敵対的TOBを仕掛け、日本の株式市場と上場企業を戦慄させた。結果的に敵対的TOBは不首尾に
終わったが、両社から大幅の増配を勝ち取っている。
http://www.data-max.co.jp/2007/03/1_20.html

>15
政治家も同じ、仕事した気になるから
左にあるモノを右に動かせて実績に仕立てあげる
ところがトータルでは何も変わらない

>7
こういう小泉がどうとか言ってる奴ってアホなのか？
日本がアメリカから莫大な利益を得てるって知らんのかね。
それを捨てて鎖国するって訴えるならまだしも
それを知らないってアホだろ。

>>15
正解はTOBに応じることだよ。
スティールが自分たちの想像より高い金で
買いたいって言ってるんだから売ればいい。

彼らは性象することは無い
所有するだけ

なにもすすまない

>>7
日本企業もアメリカ企業を買収してるのを無視してこういうこというやつがいるよな

>>19

ま、ぼんぼん以外の社長ってのはバリバリ働いてきた人が多いからね。
なんか仕事しないと気が済まないんだろう。

元いた会社の役員もそんな感じだったなあ。

東洋経済の文章はいつもかったるい。

スティール・パートナーズ 保有銘柄 最新情報
http://g2s.biz/tool/steel/

株主はいいよなー
ありえないぐらいの高値でTOBしてくれてるんだから

既存株主はラッキーってことだな

>>24
俺は、んな事よりスティール代表を名乗るにいちゃんのスーツがだぼだぼでぼんぼん風なのが気になる

こういう会社は、そもそも株式公開すべきじゃない
てゆうか、必要ないんじゃない？
市場から去るべき

「政治屋に現金を渡すのと同じ仕組み」日本経団連を徹底批判

スティールが総会屋と同じ行動を取っているというのはガチ。
商法でスティールや他の投機銀行の行動を規制できるんじゃないか？

「三角合併」解禁の裏にあるもの＝堤堯（ジャーナリスト）
http://seiji.yahoo.co.jp/column/article/detail/20070605-02-1201.html

スティール＝総会屋てことは、担当はマル暴か。

あのおっさんがタイーホされてインサイダー取引を自白するまで締めあげられるのかなあ。

買収が嫌なら非公開化。サントリーみたいに元から公開していない会社もある。

長期的な視点で会社を運営したいなら、株式は非公開のほうがいいかもしれない。

>>21
そのとおり。東洋経済氏のいう「べらぼうな高値」で引き取るって言ってるんだから、
その値で売ればよい。ま、ノンホルダーの知ったことではないが。

スティールを総会屋呼ばわりしてる奴は、総会屋が跋扈してた時代を知らない若造だろ？

総会屋はあくまでも自分だけの利益を求めて行動する。
たとえば、取締役連中の弱み、不祥事を握って、それを総会でバラスと脅す。
そうしないかわりに、機関紙購読や清掃業務受注を迫ったり、有利発行の第三者割当や役職を要求するのが総会屋。
なので、株数は議決権分あればいい、これが株ツケっていわれること。

スティールのようにガンガン買いまくったりするのを総会屋とは言わんよ。
こういうのは寧ろ、総会屋が誕生する以前の大正時代などによくいた乗っ取りやと同じ。
日本も古典回帰したってことだ。

って言うか上場すんなよ…
合併が怖いならやられる前にやれよ…
ひたすら意味の無い買収防衛策やら>>33の新日鉄みたいに醜態を晒さずに住んだのに…

スティールが総会屋だってんじゃなくて、
ブルドックの買収防衛策が、経営者の利益のために会社の金を使うという点で、
総会屋にこっそり金を払って、株主総会を経営者に不利にならないようにしきってもらってたことと同じだってことだよね。
みんな、総会屋から経営者が得てきた利益のことを知らないのか。

いわゆる与党総会屋って奴だね
経営陣に都合の悪いことを発言する株主を脅したり、金銭を裏で掴ませたり
異議なし！さっさと進めろ！発言長いぞ！とかヤジを飛ばす連中な

今ではこういうのもかなり減ったが、一昔前は酷かった。
ブルドックの経営陣は正にこの当時のやり方と同じことをやってる
この記事で書かれてるのはそういうことだ

綸言（りんげん）汗の如し。ＴＯＢ失敗でも営業益３倍のコミットメントは残る
http://www.toyokeizai.net/online/toushi/shiki/?kiji_no=194
問題は、同時に発表された「今後の事業計画」。ブルドックソースの企業価値はスティール
のＴＯＢ価格１５８４円程度ではない！という会社側の意思表明だが、これまでの当社から
すると、申し訳ないが眉に唾をつけたくなる代物だ。２００７年３月期の売上高１６７億円、
営業利益７億円強を１３年３月期までの６年間でそれぞれ１７９億円、２５億円にするという。
売り上げの伸び１２億円に対し、営業利益は１８億円伸ばす（３倍以上！）。
　会社のシナリオはこうだ。まず、量販店向けや中食向けのＰＢブランドを前期１１億円弱
から約１０億円増やし、増収による操業度上昇などにより５億円の増益を確保する。さらに
、２年前に買収した関西基盤のイカリソースとの相乗効果を上乗せする。イカリの西宮工場
が加わったことにより、ブルドックの鳩ヶ谷工場を閉鎖して館林工場に集約し５０００万円
のコストを削る。次に、原材料の仕入先を共同化することで４．３億円。さらに重複部門を
中心に１１６人削減することで７．７億円を叩き出す――。
　このうち、確実に効果が見込めるのは鳩ヶ谷閉鎖。この件はイカリ買収以来、当社が課題
として検討をしてきた案件だ。その意味で仕入先の集約もある程度の効果は見込めるだろう。
が、残りの２つは初耳。ＴＯＢを契機に、短期間で捻り出した感がある。
　まずＰＢ。ブルドックは市販用は４割シェアを持つが、業務用が弱い。業務用は採算性が
低く無理して案件を取ってこなかったから、逆に伸ばす余地が大きいというわけだが、
業務用市場といえども「無人の野」ではない。利幅は少なくてもそこで飯を食っている
ライバルがいる。ライバルが易々と商売を差し出すはずがない。ここで計画数量を取れな
ければ、仕入先の集約効果に影響が及ぶ。数量を確保できても価格競争に巻き込まれれば
、採算は悪化する。
　もう一つの人員削減は、内部的なことなので、その気になれば実現は可能と思う。問題
は内容。会社は定年退職と早期優遇退職制度創設の２段構えだが、主体は定年退職。
少しでも早く結果を出すのなら、制度を作る以上、早期退職を主とするのが筋だろう。
本当にヤル気があるのだろうか。

とりあえず株の話をする前に人種差別発言と日本国を侮辱したことは謝罪しろ
なにかを正論というならな、そうでなければアメリカに帰れ

それで権利を声高に言うなら株数に応じた発言をするべきではあるな
株数を確保してないのに乗り込んだりして経営陣を脅すのでは村上と同じだな

そしてどうにもなるわけないから、次は株主とは関係ない世論に訴えて動かそうともする
だから総会屋とか言われるんだな

>>38
吐き出せと要求してるんだから総会屋だと同レベルだよ、もしくは解体屋
乗っ取り屋ではないでしょ、ソース屋の親父になる気なんてないんだからさ

しかし酷いな。この経営陣は保身しか考えてない。
モノ言う株主に金渡して黙らせて、その他大多数の株主には
ババ掴ませる気かよ。

ここまで酷いやり方して、何で他の株主は黙ってるんだ？

いっそスティールに経営させて
上手くいかなかったらそのとき訴えればいい

>>44
どちらかが酷いという話にし世論誘導したいようだが、それがズレテルからでしょ
何かが酷いというなら、双方酷いだけ

今の日本の法律の問題は、どう転ぼうが弱小株主がバカを見るという点だ
買収者、防衛側というところにだけ視点がいき、それ以外の株主は忘れ去られとる

>>45
経営する気なんてないよ、とすでに申されてます
ＴＯＢ価格をもっと上げさせ売り払って、ソース屋の親父にしてしまうのはありだと思うけどね
文句あるなら、あんたがやって結果出せば良いじゃんってさ

ようは買うとか言ってるくせにケチってるから問題が起こるという側面はあるな

楽天が取得しているTBS株をスティールに売却すればいいのに

昔は会社を作るのにかなり障壁が高かった
が、団塊の就業問題やその下の活性化を狙って緩和したところで古風の復活

あまりいい事じゃない

>>46
弱小株主の権利なんてない

弱小株主にも法的に認められた権利はあるんだが、日本では実効性を持ってないだけだ

弱小個人株主の権利としては株主総会に質問状を送ったり、株主総会で質問することぐらいじゃないか。

日本人が知らない 恐るべき真実 ＜Anti-Rothschild Alliance＞
http://www.space-j.biz/AntiRothschild/

株が昔と違うのは、とくほ（電子株）とか税金費用が上がってることだからなあ
スティールは、そういう障害のない昔の株狙って買いあさって儲けようとしてんじゃないか

スティールはヘタレだった・・・・・・・・

スティールＶＳ．ブルドック 決戦は日曜日 防衛策めぐり攻防
http://www.business-i.jp/news/sou-page/news/200706220028a.nwc

「総会屋に現金を渡すのと同じ仕組み」投資銀行幹部がスティールを徹底批判

さて、このまま行くとスティールぼろ儲けなわけだが。

ありえねえええええ。馬鹿だ

スティールはどっち転んでも儲かるからな・・・頭いいよな

買収防衛策差し止めを却下　東京地裁、ブルドック支持
2007年6月28日 18時16分

　米系投資ファンドのスティール・パートナーズ・ジャパン・ストラテジック・
ファンドがブルドックソースの買収防衛策差し止めを求めた仮処分申請で、東京地裁
（鹿子木康裁判長）は２８日、スティールの申請を却下する決定をした。

　鹿子木裁判長は決定理由で、スティールが買収後の経営方針を明確に説明していない
点に触れ「対抗手段をとることが必要とした（ブルドックの）株主総会の判断が明らかに
合理性を欠くとは認められない」と指摘した。

　２４日の株主総会で防衛策が８０％を超える賛同で承認されたのに続き、防衛策の
正当性を認める司法判断が出たことで、ブルドックに対して敵対的な株式公開買い付け
（ＴＯＢ）を仕掛けているスティールは厳しい状況に追い込まれた。ＴＯＢの進め方など
戦略の見直しを迫られそうだ。
http://www.chunichi.co.jp/s/article/2007062801000443.html

要するに、今後は買収しようとしたら経営に参画しなくてはならないということだな？

この裁判長、株式会社の基本的概念であるところの
「所有と経営の分離」
がわかってないんじゃないだろうか？

最近までStealだと思ってて赤っ恥かいた俺が来ましたよ
Steelよりもそっちの方が正解かも？

「盗人の友人」と解釈している日本人はかなり多いと思われ。

スティール「教育してやる」
ブルドック「つ授業料（２０億円）」
株主「賛成」←こいつバカ

総会屋への利益供与と大きく違うのは株主が承認してることだ

http://www.sbifinance.jp/

ここに
スティールパートナーズ
と入れると株主になっている企業一覧が見れる。

インタビュー：ブルドック防衛策、スティールもビジョン示すべき＝ＧＣＡ
6月27日13時55分配信 ロイター
　［東京　２７日　ロイター］　独立系Ｍ＆Ａアドバイザー、ＧＣＡ<2126.T>の佐山展生・代表取締役パートナーは、
ブルドックソース<2804.T>が米投資ファンドのスティールパートナーズへの対抗策として導入を決めた新株予約権
発行による買収防衛策について、特定の株主を排除する策になるため「普通ならおかしいと思う」と指摘した。
　しかし今回は、買収後のブルドックについて具体的な経営戦略を示していないスティールを対象とする防衛策の
ため、ブルドックの主張が認められても仕方ないとの考えを示した。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070627-00000174-reu-bus_all

スチールなんて村上同様、小物なんだから放置が一番。
経営権握るつもりはないから。

さて、一番特をしたのは誰かを冷静に考えてみよう

東京地裁、ブルドック買収防衛策でスティールの差し止め請求を却下
6月28日18時32分配信 ロイター
　［東京　２８日　ロイター］　東京地裁は、スティール・パートナーズが申し立てていた、ブルドックソース
<2804.T>の新株予約権発行の差し止め請求を却下した。
　地裁はその理由として、１）ブルドックが株主総会の特別決議で新株予約権の発行の承認を得たため、
株主の意志が反映されているほか、ブルドックがスティールに割り当てた新株予約権を買い取る際、
対価を払い経済的利益が平等に確保されているため、株主平等原則に違反しない、２）株式総会は
株式会社の最高意思決定機関で、買収によって企業価値が損なわれるかの判断は原則として株主
総会に委ねられるべき。スティールが買収後の経営方針やエグジット（投資回収）の方針を明確に
しないことで対抗措置を実施すべきと、株主総会が判断したことは合理性に欠くとは言えない──
との理由を挙げた。最終更新:6月28日18時32分
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070628-00000461-reu-bus_all

>>61が正解

まあ外資はちょっと嫌だしな。

■■■レイプマソJリーガー菊地　ジュビロ磐田で再雇用！■■■


磐田大甘？菊地解雇も再雇用示唆
磐田は２９日、淫行の疑いで逮捕され、のちに起訴猶予処分となったＭＦ菊地直哉（２２）との
契約を同日付で解除したと発表した。一方で右近弘社長（５９）は将来的に菊地を臨時職員として
雇用する考えを示すなど、早々と磐田での現役復帰の可能性について言及した。

磐田は契約解除に加え菊地に制裁金（年俸の２４分の１＝推定１５０万円）を科したが、
右近社長の会見内容は温情とも大甘とも取れるものだった。
同社長は「菊地はまだ２２歳で人生は長い。
本人には、万が一（社会から）許されることがあって更生・復帰の道があった場合、
臨時職員（での雇用）も含めて考えているという話をした」とコメント。
解雇発表の場で同時に再雇用を示唆する奇妙な会見となった。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070630-00000007-spn-spo


磐田ＭＦ菊地が高１女子とわいせつで逮捕
http://www.nikkansports.com/soccer/p-sc-tp0-20070614-212790.html
「バレたら選手生命が終わってしまうので、ドキドキしていた」
「バレたら選手生命が終わってしまうので、ドキドキしていた」
「バレたら選手生命が終わってしまうので、ドキドキしていた」

青信号でも200キロで走れば法的に問題あるけど。

マッハ200キロで走れば見えなくなる

　

ブルドック防衛の陰に岩倉正和弁護士　狙われた企業の強い味方
http://www.business-i.jp/news/sou-page/news/200706300024a.nwc

>ブルドックでは、買収防衛策が株主総会で８０％以上の賛成により可決され、スティールが
提訴した差し止め請求も、東京地裁が２８日に却下した。ＴＢＳの特別委では、６人の委員
のうちの１人として楽天に対する防衛策発動の是非を審議する立場にある。「買収を仕掛け
られた企業に付く」と公言する岩倉弁護士とは？
　岩倉氏は２９日、東京地裁がスティールの請求を却下したことについて、「米国の判例から
みても当然の結果」と話し、防衛策発動の正当性について改めて自信を示した。
(中略)
ブルドックの池田章子社長からは「絶対に裁判で負けないものを」と頼まれ、随所に知恵を
凝らした。導入を３分の２以上の特別決議による株主の判断に委ねたほか、スティールに
経済的損失を与えないよう現金を付与することを盛り込んだ。２８日の地裁の決定でも、
この２点が、却下の大きなポイントになった。
　ただ、「可決できるかは、私自身分からなかった。全役員が走り回って株主を説得したおかげ」
と、あくまでも引き立て役を強調する。
　スティールが却下により日本市場への不信が高まると批判していることに対しては、「企業
価値を棄損する株主が現れたにもかかわらず、何も対策を講じない取締役がいたら、その方が
問題。会社が株主の利益を守り、戦うのは当たり前」とばっさりと切り捨てた。

なーにが株主の利益をまもるだ、うそくせぇ
やってることは経営陣の保身じゃねーか

マッハ200キロ

ブルドック経営陣と従業員の保身だな

　［東京　９日　ロイター］　東京高裁は９日、ブルドックソース<2804.T>が策定した防衛策の
差し止めを求めていたスティール・パートナーズ・ストラテジック・ファンドの即時抗告を棄却した。
　これによりブルドックの新株予約権無償割り当てによる買収防衛策は予定通り発動される
見通しとなった。
　東京高裁は、スティールを乱用的買収者と認定した上で、ブルドックの防衛策は「相当性を
有する対抗策」と認めた。
　東京高裁はスティールを乱用的買収者と認定した根拠として「最終的には対象会社
（ブルドック）の資産処分まで視野に入れたひたすら自らの利益のみを追求しようとしている
存在」と指摘した。
　ブルドックの防衛策について、手続き的に株主総会の特別決議を経ていることを評価したほか、
スティールに現金を交付することを踏まえ「過度の財産的損害を与えるとはいえない」などとし、
発動を認めた。
　ブルドックは東京高裁の判断を踏まえ「方針通り、新株予約権無償割り当ての手続きを
進める」とするコメントを発表した。最終更新:7月9日18時7分
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070709-00000989-reu-bus_all

社会主義国らしい判決文だな。

バカな株主が２／３以上賛成したんだからしょうがないんじゃね？
そいつら大損するってわかってやってるんだからｗ

俺株5年ぐらいやっているが議決権の手紙来てもいつも返信してないぞ
これ送らなかったら自動的に賛成になるんだよね？

スティールは残りの株式どうやって売る抜ける気かねぇ・・

なんか1の記事通りになってきてるな。
株価の暴落、企業価値の低下．．．

だからいわんこっちゃない・・・

馬鹿な株主たちだｗ

買収対策は、証券か銀行にたのまんと駄目だな。
弁護士は、株式市場の実務には素人同然

社員もスティールの買収に反対だったな
でもおかげで将来はリストラがまってる
なんか経営陣が社員騙したみたいだね

ジヤトコ本社工場内で首吊り自殺者

（2007年7月5日）日産系自動変速機大手,ジヤトコ本社工場内で自殺者。
5日,直系子会社ジヤトコプラントテックの男性社員が,建屋内で首を吊って
いるのを同社社員が発見,通報した。男性は死亡した。この日,男性は工長
（現場のリーダー職）昇進を控えた集合教育を受けていたが,途中で席を
たっており,この直後に自殺したものとみられる。この教育は,対象社員を
一ヶ所に集め,数日間から数週間にわたり集中的に行われることから,
「『日勤教育』的色合いが濃かった」（同社社員）といい,精神的に追い
込まれる社員が少なくなかったという。警察は会社側の指導に行き過ぎが
なかったか,事実関係を調べている。
ジヤトコプラントテックは,ジヤトコの工場保全･エネルギー部門を分社化
する形で設立され,男性もジヤトコからの出向転籍者だった。ジヤトコは
このところの業績不振から,社員を関連子会社へ移すリストラをすすめて
いた。
男性の自殺について,両社は黙秘しており,社内外への公表を行っていない。
しかし過酷な教育の実態,男性の自殺直前までの行動,命を絶った場所など
から,同社が自殺と無関係だったとは考えずらい状況となっている。
早急な再発防止はもとより,事件に対する公式見解,ならびに責任の所在の
明確化など,誠意ある対応が望まれる。

嫌われても買い続ける米スティールの焦り
http://gendai.net/?m=view&g=syakai&c=020&no=32769

既に書かれているけど
MSCBや有利発行による第三者割当やストックオプションなんかも
株主をバカにしてると思うよ。

ハゲタカから日本企業を守ったとか喜んでる馬鹿な株主が
損しただけでしょ。どうでもいいよ。

ハゲタカに負けたら首を括る覚悟で

ハゲタカに会社を売るのは非国民

>93
そんした のはおまえ

スティールは死肉を食らうハゲタカじゃねぇよ
丸々太った豚を締め上げてるんだからね

ブルドッグソースが買収されるのは日本経済に死活的ダメージをあたえるなあ。

>>84
１円で売ってもスティールは困らんよね
すでに儲けは確保されてるから

>>95
ハゲタカを儲けさせちゃダメだろ

ブルドックが防衛策を発動　市場は大混乱に (2007/07/19)
米系投資ファンドの脅威にさらされたブルドックソースが国内初となる買収防衛策の発動に踏み切った。
が、複雑な内容や、司法判断との絡みで、株式市場は大混乱に陥った。（『週刊東洋経済』7月21日号より）
http://www.toyokeizai.net/online/tk/headline/detail.php?kiji_no=198&page=

>>92
MSCBは規制かかったでしょ。LDの頃のようにはいかない。
有利発行による第三者割り当ては特別決議が必要。

>>98
ブルドックの買収防止策はブルドック自身に壊滅的ダメージを与えるような・・・・
こんなことをやったら企業としての生命も長くないよ

>>103
そこんとこが何もわからず騙され続ける個人株主
マスコミも変なナショナリズムを個人株主に焚きつけるし。。

ブルドックはそんなに個人株主の比率高くないから。

初心者もプロも楽に情報収集　　収益物件情報サイト
http://eezeezeez.blog93.fc2.com/blog-entry-45.html

>>97
アナコンダか

金融の世界にはナショナリズムは邪魔だな

ホワイトナイトは

このシナリオどおりに展開してきたなｗ

日本では、多数株主が少数株主の権利を奪ってもいいことになっているのか？

そもそも新株予約権はスティールの財産なのに、なんで他の人格が保有している財産を他人が奪っていいの？

ブルドック如きが買収されようと大した問題じゃないのに
いちいち経済産業省の次官が「スティールはグリーンメーラーだ」とか罵詈雑言浴びせるのが日本ルール

日本市場の閉鎖性と未熟さだけが明らかになっちゃったね

>>112
>いちいち経済産業省の次官が「スティールはグリーンメーラーだ」とか罵詈雑言浴びせるのが日本ルール
>日本市場の閉鎖性と未熟さだけが明らかになっちゃったね

ただそういう発言があっただけで、別に閉鎖した市場ではないのでは？
良くも悪くも（笑）、市場に影響はないと思いますけどね。
有力者の発言によって円高・円安に誘導される事はあるとは思いますが。

>>46
米バーニーズのように経営陣がとにかく高値で買い取ってくれるほうに
買収されるというスタンスを貫けば、少数株主もハッピーになれるんだよ。
外人さんの提案は高いけど社長のぼくの首が切られるの嫌だから
別の理由でっちあげて反対しとけ、ってのが日本での経営陣の大体の
反応。なぜか少数株主もそれに賛同する。あほ過ぎ。

>>114
そのとおり
海外では株主価値を極大化する行動をとらなければ株主に背任で訴えられるし、実際負けるだろう。

日本ではそういうわけではない。
司法があれこれ理由をつけて、旧来の勢力を支持する。
これでは日本市場はどんどん没落していくだろうな。

で株価が暴落すると中央銀行が株を買い上げるって・・・・・
もうこの国のシステムは滅茶苦茶です。

先進国で中央銀行が株式を買うなんて国はない
そんなのやったら社会主義以下のイカサマルールになるからね。

>>116
社会主義は買わずに没収する「国有化」なので
ルールすら存在しないのではw

スティール、ブルドックのＴＯＢ価格を425円に下げ

http://www.nikkei.co.jp/news/main/20070808AT3L0801808082007.html

そりゃ、馬鹿な経営者や裁判官が
スチールの面子をつぶしてしまったから、意地にもなるわな。
ブルドック経営陣はまた21億スチールに渡すのか？

ブルドックが新株交付…一部株主、当分売買できず
http://www.yomiuri.co.jp/atmoney/news/20070810i401.htm

日本の資本市場なんてこの程度ｗ
スティールは極めて正当な要求をしているのにね。

経営者がバカだから狙われたんだろ。
バカな経営者がまともな防衛策なんか、思いつくわけないじゃないか。
ブルドックソースはもうおしまい。

>>118
ＴＯＢが成立したら防衛策に賛成した株主はいったいなんやったんやろうって事になるねえ。

スティール　投資拡大姿勢　対ブルドックＴＯＢ継続　戦略練り直しも

　ブルドックソースの買収防衛策を巡る法廷闘争に敗れた米系投資ファンドのスティール・パートナーズ・ジャパンは、
「投資対象としての評価に変わりがない」として、あくまでブルドックへの出資拡大を目指す構えを見せている。
　ブルドック株のＴＯＢ（株式公開買い付け）は、買い付け価格を下げ、期限も２３日までに延長された。ただ、
ブルドック株の８日の終値は５３０円で、新たな買い付け価格（４２５円）を上回っている。この株価水準が続けば
ＴＯＢへの応募は見込めない。２３日のＴＯＢで多くの株式を取得できなかった場合、買収防衛策の対価として得る
約２１億円を元手に、再びＴＯＢをかける可能性もある。
　ただ、ブルドックの経営に関する提案がなかったことが、法廷闘争に敗れた大きな原因となっただけに、再攻勢を
かける前に、ブルドックの事業の再評価や研究に時間をかけ、投資戦略を練り直すのではないかとの観測も出ている。
（2007年8月9日 読売新聞）
http://www.yomiuri.co.jp/atmoney/mnews/20070809mh09.htm

東京東信信用金庫やUFJ三菱銀行などは下記のジョイハウジングなる会社へ融資し
ているようですが、ここは平成12年頃までは森組
という鳶だったはず。しかも社長はヤクザかヤク
ザと関係しているはず。こんな反社会的な企業へ
融資しているのは現世情にあってはいかがなもの
か。断固、銀行各社への経営体質に抗議するとともに、
各関係機関へ訴えて行きたいと思います。



＜本社＞
東京都墨田区菊川2-5-13
電話：03-3634-5503

＜江戸川支店＞
東京都江戸川区東小岩5-30-7
電話：03-5693-2211　FAX：03-5693-2213
免許番号 宅建／東京都知事(1)第83210号
建設業許可／東京都知事(般-13)第115890号
代表者氏名 森　孝
資本金 1000万円
創業 平成2年11月
業種 不動産業・建設業

スティール「私に従わなければ株価暴落しますよ」

モノ言う株主＝総会屋・ヤクザと同じ行動をとる　というのはよく知られた事実。
だれがモノ言う株主という言葉を神のように祭り上げたんだ？
マスコミか？

株主は物言っちゃいかんのかとも思う。
嫌なら株式を公開するな。

日清食品やべぇ

こんなの株式会社という仕組み自体に問題があるとしか思えない。
こんな杜撰な仕組みで、「企業の所有者は株主」とか言われてもな。

株式会社の仕組み自体には問題がないだろ。

問題は、日本ではその仕組みが保護されていないってことだけｗ

>>126
おいおい、アクティビストファンドは総会屋とは違うぞ。
株主全体の利益を守るために行動しているのに、それを総会屋と一緒くたにしちゃうおまえの頭は大丈夫か？

日本的経営の“神話”にとらわれるな

“モノ言う株主”の中で外国人投資家が目立っていることから、経営者は外国人投資家を“略奪者”とか、日本的な経営手法を崩そうとしていると攻撃している。
しかし、現在の企業経営が日本文化の伝統に基づくというのは神話である。たとえば1930年代の日本における配当性向は70％と高かったが、60年代後半には40％にまで低下している。
35年には取締役のうち社内から登用された取締役の比率はわずか35％であった。それが51年には90％にまで上昇している。
安定株主が株主の過半数を保有するようになったのは、50年代から60年代初のことである。

友好的な外国企業あるいは外国ファンドは歓迎されるが、海外の“モノ言う株主”は企業の長期的な価値と従業員を犠牲にして短期的な利益を求めていると非難される。
ＳＰＪの例を考えてみよう。東京高裁はＳＰＪのブルドッグソースの買収防衛策の差し止めを求めた仮処分申請を“濫用的買収者”として退けた。
しかし、ＳＰＪはすでに数年にわたって同社の株式を保有している。高裁は03年にＳＰＪが失敗したユシロ科学工業の買い付けの例を引き合いに出しているが、ＳＰＪは同社の株式を保有し続けており、
同社の増益や株価上昇で利益を得ている。アメリカでの企業買収でも“アセット・ストリッパー”のような行動はとっていない。
03年に米スティール・パートナーズがユナイテッド・インダストリアル・コーポレーション（ＵＩＣ）を買収したとき、ファンドの責任者ウォーレン・リヒテンシュタイン氏はＵＩＣの会長に就任。
買収後3年でＵＩＣの雇用者は増加し、80％の増収と120％の増益を実現し、『フォーブス』誌はＵＩＣをアメリカの中小企業ベスト200社の一つに挙げた。
http://www.toyokeizai.net/online/tk/column9/index.php?page=2&kiji_no=37