【wktk】韓国経済ﾜｸﾃｶスレ 173won【】
ウォン価値、韓・米通貨スワップ以前に。なぜ?(毎日経済)2008.11.19 17:49:39入力
年末を控えてドル品薄現象がなかなか解けなくなっている。
外貨流動性比率に戦々恐々とする銀行業界はもちろん企業等も「安全弁」としてドルを持っている
状況だから、需要優位の需給状況が続いて年末まではウォン価値の追加下落が避けられない状況だ。
先月末、米国との通貨スワップ契約以後1200ウォン台に上がったウォン価値は、
わずか一ヶ月足らずで1400ウォン台に落ちて元の位置に戻った。
グローバル信用収縮で外貨資金市場を揺さぶられ、今度はグローバル景気低迷で現物市場が直撃弾を受けているのだ。
特に国内証券市場は他の新興市場に比べて大きく外国人比重が高いが、外国為替市場規模は
相対的に小さい構造的な問題のために株式市場が外国為替市場を揺るがすことが多い。
これまでウォン価値上昇の主要変化の要素であった外国為替当局もこのように
構造的なドル需給不均衡を人為的に調整する可能性は大きくない。
◆外国人離脱でドル日照り深刻化
経常収支赤字とともに国内外国為替市場の本質的な需給不安の
背景には外国人資金の大挙離脱という資本収支劣勢が存在している。
最近のウォン価値はニューヨーク証券市場と国内証券市場の同方向に動いている。
年末を控えて銀行業界のポジションプレーが大幅に減って外国為替市場での一日取引量は
20億〜40億ドルに終わっている。小規模ドルの買収でも市場が揺れ動く中で外国人が
株式・債権を売って本国に持っていくための両替需要はウォン価値下落の主要因になっている。
グローバル景気低迷の溝が深まって安全資産選好にともなう
ドル需要と新興市場の資金を回収しようとする動きに伴った結果だ。
外国人株式純売渡し額は11月だけで1兆ウォンを越えて、今年に入ってはすでに40兆ウォンを突破した。
債権市場でも売り傾向を継続して外国人は手を引いている。
ある外国系銀行関係者は「外国人株式罵倒し逆送金需要がウォン価値を引き下ろす役割をしている」と説明した。
（つづく）
年末を控えてドル品薄現象がなかなか解けなくなっている。
外貨流動性比率に戦々恐々とする銀行業界はもちろん企業等も「安全弁」としてドルを持っている
状況だから、需要優位の需給状況が続いて年末まではウォン価値の追加下落が避けられない状況だ。
先月末、米国との通貨スワップ契約以後1200ウォン台に上がったウォン価値は、
わずか一ヶ月足らずで1400ウォン台に落ちて元の位置に戻った。
グローバル信用収縮で外貨資金市場を揺さぶられ、今度はグローバル景気低迷で現物市場が直撃弾を受けているのだ。
特に国内証券市場は他の新興市場に比べて大きく外国人比重が高いが、外国為替市場規模は
相対的に小さい構造的な問題のために株式市場が外国為替市場を揺るがすことが多い。
これまでウォン価値上昇の主要変化の要素であった外国為替当局もこのように
構造的なドル需給不均衡を人為的に調整する可能性は大きくない。
◆外国人離脱でドル日照り深刻化
経常収支赤字とともに国内外国為替市場の本質的な需給不安の
背景には外国人資金の大挙離脱という資本収支劣勢が存在している。
最近のウォン価値はニューヨーク証券市場と国内証券市場の同方向に動いている。
年末を控えて銀行業界のポジションプレーが大幅に減って外国為替市場での一日取引量は
20億〜40億ドルに終わっている。小規模ドルの買収でも市場が揺れ動く中で外国人が
株式・債権を売って本国に持っていくための両替需要はウォン価値下落の主要因になっている。
グローバル景気低迷の溝が深まって安全資産選好にともなう
ドル需要と新興市場の資金を回収しようとする動きに伴った結果だ。
外国人株式純売渡し額は11月だけで1兆ウォンを越えて、今年に入ってはすでに40兆ウォンを突破した。
債権市場でも売り傾向を継続して外国人は手を引いている。
ある外国系銀行関係者は「外国人株式罵倒し逆送金需要がウォン価値を引き下ろす役割をしている」と説明した。
（つづく）
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>>725のつづき
域外先物為替(NDF)市場の一日取引量が120億ドルに肉迫する程急増して、かえって取引量が
減った国内外国為替市場を揺るがすことも頻繁だ。前日NDF終値により国内外国為替市場の
開場額が決定されて、その日のウォン価値を決める方向舵の役割をするわけだ。
輸出入業体と共に外国為替市場の大手だった銀行業界の取り引きが大きく萎縮したのもウォン価値が反騰できない背景だ。
イ・ミョンフン企業銀行チーム長は「外国為替市場取り引きの50〜60%は銀行業界の
ポジションプレーとみるべきだ」として「だが年末を控えて銀行業界の取り引きが大きく
萎縮して、ドル買収-売渡し価格差が広がるなど需給条件が悪化した状況」と話した。
ジョン・ソンジ三星先物研究員は「1300ウォンからは輸出業者の売渡し物量も出てきているが、相変らず
多くない状況」としながら「特に造船業体の受注取り消しや倒産の可能性で、これまで過度に売っておいた
先物為替を業者や銀行がまた買わなければならないからドル買い傾向を触発させることにもなる」と話した。
◆当局1500ウォン水準傍観するのか
スワップ市場で全方向ドル供給に出た外国為替当局は、現物市場ではひとまず手を引いた状態だ。
ウォン価値1500ウォンを睨んで当局の介入の可能性は依然として残っているが生半可には出にくい状況だ。
米国との通貨スワップにともなうドルがまだ入らない状況で、2000億ドル崩壊の
秒読みに入った外国為替保有額を注ぎ込んで現物市場へむやみに支援はしにくい。
直ちにウォン価値劣勢という大きい流れを逆らうほどの変化の要素が多くないということだ。
特に去る2006年・2007年ウォン価値強勢を導いた重工業体の過度な先物為替売渡しは、
逆に企業等が市場に出すドルを大きく減らしてウォン価値下落傾向を防げずにいる。
当分1500ウォン水準まではウォン価値が追加下落する可能性がある。
年中最低水準だった1500ウォン水準が崩れれば事実上「底」がない状況だ。
イム・ジウォンJPモルガンエコノミストは「全般的にウォン価値下落圧力は相変わらずだが、外国人資金離脱が減って
経常収支が改善されればウォン価値反転のモメンタムになることができ、中長期的に上昇する可能性が大きい」と展望した。
ウォン価値方向転換の信号弾になる経常収支改善も容易ではない状況だ。外国為替市場の需給状況を変えようとするなら
輸出でドルが流入しなければならないが、グローバル景気低迷が続く場合は経常収支黒字基調を大言壮語しにくいためだ。
http://news.mk.co.kr/newsRead.php?sc=30000001&cm=%C7%EC%B5%E5%B6%F3%C0%CE&year=2008&no=706504&selFlag=&relatedcode=000010078&wonNo=&sID=(韓国語)
域外先物為替(NDF)市場の一日取引量が120億ドルに肉迫する程急増して、かえって取引量が
減った国内外国為替市場を揺るがすことも頻繁だ。前日NDF終値により国内外国為替市場の
開場額が決定されて、その日のウォン価値を決める方向舵の役割をするわけだ。
輸出入業体と共に外国為替市場の大手だった銀行業界の取り引きが大きく萎縮したのもウォン価値が反騰できない背景だ。
イ・ミョンフン企業銀行チーム長は「外国為替市場取り引きの50〜60%は銀行業界の
ポジションプレーとみるべきだ」として「だが年末を控えて銀行業界の取り引きが大きく
萎縮して、ドル買収-売渡し価格差が広がるなど需給条件が悪化した状況」と話した。
ジョン・ソンジ三星先物研究員は「1300ウォンからは輸出業者の売渡し物量も出てきているが、相変らず
多くない状況」としながら「特に造船業体の受注取り消しや倒産の可能性で、これまで過度に売っておいた
先物為替を業者や銀行がまた買わなければならないからドル買い傾向を触発させることにもなる」と話した。
◆当局1500ウォン水準傍観するのか
スワップ市場で全方向ドル供給に出た外国為替当局は、現物市場ではひとまず手を引いた状態だ。
ウォン価値1500ウォンを睨んで当局の介入の可能性は依然として残っているが生半可には出にくい状況だ。
米国との通貨スワップにともなうドルがまだ入らない状況で、2000億ドル崩壊の
秒読みに入った外国為替保有額を注ぎ込んで現物市場へむやみに支援はしにくい。
直ちにウォン価値劣勢という大きい流れを逆らうほどの変化の要素が多くないということだ。
特に去る2006年・2007年ウォン価値強勢を導いた重工業体の過度な先物為替売渡しは、
逆に企業等が市場に出すドルを大きく減らしてウォン価値下落傾向を防げずにいる。
当分1500ウォン水準まではウォン価値が追加下落する可能性がある。
年中最低水準だった1500ウォン水準が崩れれば事実上「底」がない状況だ。
イム・ジウォンJPモルガンエコノミストは「全般的にウォン価値下落圧力は相変わらずだが、外国人資金離脱が減って
経常収支が改善されればウォン価値反転のモメンタムになることができ、中長期的に上昇する可能性が大きい」と展望した。
ウォン価値方向転換の信号弾になる経常収支改善も容易ではない状況だ。外国為替市場の需給状況を変えようとするなら
輸出でドルが流入しなければならないが、グローバル景気低迷が続く場合は経常収支黒字基調を大言壮語しにくいためだ。
http://news.mk.co.kr/newsRead.php?sc=30000001&cm=%C7%EC%B5%E5%B6%F3%C0%CE&year=2008&no=706504&selFlag=&relatedcode=000010078&wonNo=&sID=(韓国語)