【政治経済】平成床屋談義 町の噂その４５
ABXはCDOの市場価値を示す唯一の指標なのだけれど、その妥当性について議論
があって、WSJの記事がその問題を取り上げて：
ttp://online.wsj.com/article/SB119741296726921875.html
A 'Subprime' Gauge, in Many Ways? サブプライム・モゲージを視る指標
By SERENA NG, CARRICK MOLLENKAMP and SCOTT PATTERSON December 12, 2007;
[...]
Some portions of the ABX are down as much as 79% this year; some analysts think
actual losses may not be as severe as the index implies.
ABX指標の一部は今年79%減価しているが、一部のアナリストは現実の価値の減少はABXの
数字ほど酷くはないのではと考えている。
モーガンスタンレーやシティグループはABXの数字に従って大きな損失計上を行なった。格
付け会社や債券保健会社はABXを注視している。ヘッジファンドの多くはABXを住宅市場ね
の賭けの材料にしている。
ABXを批判する人は、それがモーゲージ市場の狭い一部を捕らえているだけで、市場に
下向き圧力のあるときにダウンサイドに振れ過ぎの傾向があるという。UBSの社長Marcel
Rohnerは10月末にABXを批判して「極度に流動性が無い」と述べたが、その後でABXをガ
イドラインに使って(損失計上して)いる。
があって、WSJの記事がその問題を取り上げて：
ttp://online.wsj.com/article/SB119741296726921875.html
A 'Subprime' Gauge, in Many Ways? サブプライム・モゲージを視る指標
By SERENA NG, CARRICK MOLLENKAMP and SCOTT PATTERSON December 12, 2007;
[...]
Some portions of the ABX are down as much as 79% this year; some analysts think
actual losses may not be as severe as the index implies.
ABX指標の一部は今年79%減価しているが、一部のアナリストは現実の価値の減少はABXの
数字ほど酷くはないのではと考えている。
モーガンスタンレーやシティグループはABXの数字に従って大きな損失計上を行なった。格
付け会社や債券保健会社はABXを注視している。ヘッジファンドの多くはABXを住宅市場ね
の賭けの材料にしている。
ABXを批判する人は、それがモーゲージ市場の狭い一部を捕らえているだけで、市場に
下向き圧力のあるときにダウンサイドに振れ過ぎの傾向があるという。UBSの社長Marcel
Rohnerは10月末にABXを批判して「極度に流動性が無い」と述べたが、その後でABXをガ
イドラインに使って(損失計上して)いる。
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>>788 (続き）
Some analysts contend the value of some ABX indexes imply a catastrophic outcome
for the subprime-mortgage market that seems remote. For instance, Wachovia Capital
Markets analysts Glenn Schultz and John McElravey say the price of the ABX that
tracks AAA-rated mortgage debt implies losses of around 49% among pools of subprime
mortgages issued in 2006. A cumulative loss of 49% would be achieved if all 2006
subprime mortgages were to default and recover only half their value after
foreclosing on the homes, or if half were to default and recover nothing.
一部のアナリストはABXの示す数字がモーゲージ市場に破壊的な影響を与えると論争して
いる。ワコビア・キャピタルのGlenn Schultz と John McElraveyは2006年発行のAAA格付
けABXは49%の損失を意味しているが、2006年のAAAモーゲージの半分が回収可能で半分は
回収できないというのは現実離れしているのではないかと言う。
ウオール街のアナリストの多くは、それらのモーゲージ・ローンに10%から15%の損失を推定
している。8月の全サブプライム・モーゲージについての支払滞納比率は20%で、2006年のサ
ブプライム・モーゲージについて27%は支払い完了しており、それらはリファイナンスされた
と推定される。2%が債務不履行になっている。
それ以外のBBB格付けなどのABXの指標値については、アナリストの推計とだいたい一致した
程度の損失を示している。しかし指標のシャープな値動きは批判を招いている(後略）
＃UBSなどの巨額の損失計上の計算の基礎になっているABX指標(市場価値の指標はこれしか
＃ない）が本当に正しいかと言う議論があって、BBBなどはともかくAAAなどはちょっと安
＃すぎでは、というのは以前からブログなどで議論が；
Some analysts contend the value of some ABX indexes imply a catastrophic outcome
for the subprime-mortgage market that seems remote. For instance, Wachovia Capital
Markets analysts Glenn Schultz and John McElravey say the price of the ABX that
tracks AAA-rated mortgage debt implies losses of around 49% among pools of subprime
mortgages issued in 2006. A cumulative loss of 49% would be achieved if all 2006
subprime mortgages were to default and recover only half their value after
foreclosing on the homes, or if half were to default and recover nothing.
一部のアナリストはABXの示す数字がモーゲージ市場に破壊的な影響を与えると論争して
いる。ワコビア・キャピタルのGlenn Schultz と John McElraveyは2006年発行のAAA格付
けABXは49%の損失を意味しているが、2006年のAAAモーゲージの半分が回収可能で半分は
回収できないというのは現実離れしているのではないかと言う。
ウオール街のアナリストの多くは、それらのモーゲージ・ローンに10%から15%の損失を推定
している。8月の全サブプライム・モーゲージについての支払滞納比率は20%で、2006年のサ
ブプライム・モーゲージについて27%は支払い完了しており、それらはリファイナンスされた
と推定される。2%が債務不履行になっている。
それ以外のBBB格付けなどのABXの指標値については、アナリストの推計とだいたい一致した
程度の損失を示している。しかし指標のシャープな値動きは批判を招いている(後略）
＃UBSなどの巨額の損失計上の計算の基礎になっているABX指標(市場価値の指標はこれしか
＃ない）が本当に正しいかと言う議論があって、BBBなどはともかくAAAなどはちょっと安
＃すぎでは、というのは以前からブログなどで議論が；