【wktk】韓国経済ワクテカスレ12won【カッパギ！】

▼外銀の短期外貨借り入れ急増‥政府"指導強化"警告に債券市場`びっくり`（韓国経済新聞翻訳）

　政府は外貨借入を大きくふやした外銀の国内支店に'力強い警告'メッセージを送ったが、いざ驚いて
動揺したのは国内債券市場だった。外銀の国内支店の外貨借入に歯止めがかかれば、国内債券
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需要はそれだけ減って債券値が下落(金利上昇)する形で、外貨資金と国内債券市場が歯車のように
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かみ合っているからだ。
　政府は外貨貸し出しに対しても来る7月から新報・既報出年金を賦課して、銀行など金融会社に
対する外為健全性指導を強化するなど対応強度を徐々に高めて行く計画なので、債券市場と資金
市場にどんな影響を及ぼすか注目される。

◆金利上昇反転可能性

　外銀の国内支店は為替変動危険をとり除くために、造船業社などの輸出企業が売り渡す為替先物
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を買受けると同時に、外貨を差し入れてウォンに換えてこのお金で国債を買い入れる、無危険差益
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取り引き(arbitrage)をして来た。
　韓国銀行によれば外銀の外貨借入額は、ウォン為替が反騰した去る1月33億6000万ドル、2月
28億ドルで安定の動きを見せたが、3月には81億ドルと増えた。これだけ入って来た外貨がウォンに
両替されて国債市場に降り注いで入って来て、3年物国庫債金利は去る2月末年間4.88%から3月末
には年間4.76%に落ちた。
　434億ドルの外貨が外銀を通じて借り入れされた去年も同じだった。コール金利目標値が去年三回
(0.75%)も引き上がったのに、3年物国庫債金利は去年初めの5.16%から昨年末4.92%に落ちたし、
5年物国庫債金利も5.46%から5.00%に下落した。

つづく。